論金融危機的根源及對策

　　[摘要] 經(jīng)濟活動本身如自然界運行一樣，存在著一種平衡狀態(tài)，危機是平衡狀態(tài)被打破的必然結果。過度投機導致經(jīng)濟或金融活動的平衡狀態(tài)被打破，信用交易監(jiān)管的不力導致投機活動泛濫，加速了危機的爆發(fā)。征收投機稅或暴利稅是抑制投機活動的重要手段，有利于在不打破現(xiàn)有體制的情況下為經(jīng)濟創(chuàng)造一個平衡器，作為政府來講，主動并謹慎的面對風險，抑制人為壟斷行為，監(jiān)管投機交易是維持經(jīng)濟平衡和防范危機的必要手段。
　　[關鍵詞] 金融危機 投機 經(jīng)濟平衡 監(jiān)管
　　
　　2007年在美國爆發(fā)的次貸危機最終演變成目前這場影響全球的金融危機，對世界實體經(jīng)濟造成了極大的破壞，距離上次1997年爆發(fā)的東南亞金融危機僅僅十年�？v觀世界經(jīng)濟，為什么全球或局部性的金融危機反復出現(xiàn)？為什么它會對實體經(jīng)濟造成嚴重的破壞，它的根源到底在哪里？人類應該如何防范金融危機的發(fā)生以及減輕金融危機所帶來的影響？本文將就以上問題展開論述，探討金融危機的根源，進而尋找應對金融危機的對策，一家之言，歡迎批評指正！
　　一、經(jīng)濟生物鏈和經(jīng)濟生態(tài)平衡
　　在自然科學領域，自然界的生物鏈和生態(tài)平衡的概念已經(jīng)被人們廣泛的認識和接受。一旦自然界的生物鏈和生態(tài)平衡被打破，帶來的是生態(tài)危機和生態(tài)災難。本文認為：在經(jīng)濟領域，也存在著一種經(jīng)濟生物鏈和經(jīng)濟生態(tài)平衡，一旦經(jīng)濟生物鏈和經(jīng)濟生態(tài)平衡被打破，必然帶來經(jīng)濟災難或金融危機。經(jīng)濟運行的規(guī)律與自然界運行的規(guī)律在很多層面是相通的。
　　我們先來看一個自然界最簡單的生物鏈模型：在草原上，生活著獅子和羚羊，在某個特定的時間開始點，處于生物平衡的狀態(tài)。假設獅子的數(shù)量開始上升，那么在一定時間內(nèi)，羚羊開始減少，草原開始茂盛，結果就是獅子被餓死，羚羊獲得更多發(fā)展空間，草原開始減少；隨著羚羊數(shù)量增加，草原開始減少，獅子也獲得更多食物開始增加；當草原開始減少，羚羊會隨之減少，其后是獅子因食物不足而減少；羚羊減少后，草原又開始增加……獅子、羚羊和草原之間正是在反反復復的增加和減少的過程中建立了一種動態(tài)的平衡，在自然界，很難找到絕對的平衡。假設獅子過度發(fā)展，最終吃光了羚羊，或羚羊過度發(fā)展，吃光了草原，結果就是一起毀滅，這就是自然界的危機。
　　經(jīng)濟活動的運行規(guī)律如同自然界一樣，存在著一種動態(tài)的平衡，各個環(huán)節(jié)之間存在著相互制約相互依賴的關系，當某個環(huán)節(jié)過度發(fā)展，最終會對其他環(huán)節(jié)產(chǎn)生影響，而嚴重的失衡狀態(tài)就是我們談到的危機。經(jīng)濟本身的波動是一種正�，F(xiàn)象，各個環(huán)節(jié)不同步發(fā)展也是客觀現(xiàn)象，但是當某個環(huán)節(jié)的發(fā)展超出正常波動的范圍，則最終會打破經(jīng)濟原有的平衡狀態(tài)，表現(xiàn)出來就是經(jīng)濟或金融的危機狀態(tài)。以金融、房地產(chǎn)、其他實體經(jīng)濟為例，當金融和地產(chǎn)的過度發(fā)展最終擠占了實體經(jīng)濟的發(fā)展空間，透支了實體經(jīng)濟的血液之后，最終金融和地產(chǎn)也會因為缺乏真正的血液而崩潰，這就是目前經(jīng)濟的危機狀態(tài)。
　　二、金融危機的根源
　　經(jīng)濟危機的直接表現(xiàn)就是金融泡沫的破裂后表現(xiàn)出來的某些行業(yè)嚴重過剩某些行業(yè)嚴重不足的經(jīng)濟不平衡的危機。經(jīng)濟危機和金融危機是相伴而生的，金融危機是經(jīng)濟危機的最直接和外在的一種表現(xiàn)形式，經(jīng)濟危機則是金融危機的一種后果和本質(zhì)所在。所以本文在論述時沒有加以詳細的區(qū)分。
　　下面簡單探討一下金融危機發(fā)生的原因，本文認為，金融危機發(fā)生的最直接的原因就是金融活動中的過度投機行為，而政府在監(jiān)管信用交易（投機交易）方面的缺位加速了危機的爆發(fā)。
　　1.金融危機的直接根源：過度投機。投機活動無處不在，但是最容易發(fā)生在哪里呢？“資本懼怕沒有利潤或利潤過于微小的情況。一有適當?shù)睦麧�，資本就會非常膽壯起來。只要有10％的利潤，它就會到處被人使用；有20％，就會活潑起來；有50％，就會引起積極的冒險；有100％，就會使人不顧一切法律；有300％，就會使人不怕犯罪，甚至不怕絞首的危險。如果動亂和紛爭會帶來利潤，它就會鼓勵它們。走私和奴隸貿(mào)易就是證據(jù)。”通過這段話不難看出，哪個行業(yè)利潤高，哪個行業(yè)就容易產(chǎn)生投機行為，利潤越高，投機產(chǎn)生的風險就越大。
　　經(jīng)濟中的某個行業(yè)如果處于利潤過高的狀態(tài)，根據(jù)西方經(jīng)濟學中“市場是一只看不見的手”的原理，必然會有很多資本包括投機資本流如該行業(yè)，其結果就是造成該行業(yè)的過剩和其他行業(yè)的短缺，這種局面如果維持時間過長的話，經(jīng)濟的不平衡狀態(tài)會逐步加劇直到出現(xiàn)該行業(yè)因為嚴重過剩企業(yè)大量破產(chǎn)的局面，最終造成銀行大量壞賬，進而波及其他行業(yè)，損害實體經(jīng)濟的發(fā)展。
　　高額的利潤誘發(fā)過度投機行為。我們從一些數(shù)據(jù)來看一下金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)的高利潤狀況。根據(jù)美國官方公布的數(shù)據(jù)，美國房價2004年平均漲幅為11％，2005年平均漲幅為13％，美國2000年到2006年全國房價平均價格上漲了90%，其增長速度均超過同期利率回報水平；在國內(nèi)金融界，2007年11位金融高管年薪過千萬；2007福布斯中國富豪榜前10名中，涉足地產(chǎn)的達到6位，前4名均涉足地產(chǎn)。從這些數(shù)據(jù)中不難看出，金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)的利潤程度，如此高額的利潤豈能不誘發(fā)資本的逐利行為？其行業(yè)投機程度由此可窺見一二。
　　無論是東南亞金融危機還是此次起源于美國的金融危機，其起源都是金融和房地產(chǎn)泡沫的破裂，這恰好反映出一個問題：金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)在危機爆發(fā)前存在著利潤過高和規(guī)模過度膨脹的情況�？梢哉f，過度投機使這些高利潤甚至是暴利行業(yè)過度膨脹，最終助長了經(jīng)濟危機的發(fā)生。
　　在自然界，如果某個物種過度發(fā)展，便有可能影響到其他物種的發(fā)展，進而可能引發(fā)生態(tài)危機。在經(jīng)濟領域同樣如此，過度投機使某些行業(yè)的發(fā)展超出了正常的規(guī)模，同時其他行業(yè)得不到充分的發(fā)展空間，最終使經(jīng)濟失衡導致危機的發(fā)生。
　　2.金融危機的深刻根源：信用交易失控。為什么金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)容易成為經(jīng)濟危機的重災區(qū)，或者說，為什么在金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)更容易產(chǎn)生投機呢？投機需要大量的資本來支撐，在資本不足的情況下，杠桿交易成了投機者最好的工具。正是因為在金融和地產(chǎn)領域廣泛存在著杠桿交易，才使得這兩個行業(yè)成為投機活動的重災區(qū)。
　　我們知道，在實體經(jīng)濟中，交易1美元，就需要實實在在掏出1美元，在這種情況下，投機即使存在，也很難掀起大風大浪，但是，在很多的金融活動的杠桿交易中，投資10美元的東西實際出資只需要不到1美元，在這種情況下，暴利是很容易出現(xiàn)的，杠桿越高，投機活動就越密集，最終，瘋狂投機打破了原有的經(jīng)濟平衡狀態(tài)，當資本獲利撤出或市場出現(xiàn)嚴重過剩后，問題或危機也就隨之而來。
　　舉例來說明：目前，世界上許多投資銀行為了賺取暴利，采用20～30倍杠桿操作，假設一個銀行A自身資產(chǎn)為30億，30倍杠桿就是900億。也就是說，這個銀行A以30億資產(chǎn)為抵押去借900億的資金用于投資，假如投資盈利5％，那么A就獲得45億的盈利，相對于A自身資產(chǎn)而言，這是150％的暴利。反過來，假如投資虧損5％，那么銀行A賠光了自己的全部資產(chǎn)還欠15億。相關資料表明：貝爾斯登、雷曼兄弟、美林、高盛、摩根斯坦利等著名美國投資銀行及其交易對手出現(xiàn)的流動性危機，都是源于高財務杠桿率支配下的過度投機行為。美國投資銀行平均表內(nèi)杠桿率為30倍，表外杠桿率為20倍，總體高達50倍。房利美和房地美的杠桿率則高達62.5比1。
　　雖然銀行可以通過保險等手段轉(zhuǎn)嫁風險給保險公司或基金公司，但是過高的風險總是要有人來承擔，保險公司或基金公司也存在因為承擔不了風險而破產(chǎn)的可能性。所以說，這個金融鏈條看似完美，但是一旦有哪個環(huán)節(jié)因為不堪重負倒下的話，受損害的是整個經(jīng)濟的運行。

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