[伊斯蘭金融：投資新寵？]伊斯蘭金融

　　得益于豐富的油氣資源和巨額資金,又有自己獨特的經(jīng)營規(guī)則,伊斯蘭金融業(yè)方興未艾｡ 　　 　　美國次貸危機陰云不散,全球金融市場劇烈振蕩,歐美及新興市場股市紛紛大跌……此時此刻,伊斯蘭金融,一個國人陌生的領域,因與全球市場關聯(lián)度較低,正逐漸成為機構投資者的新寵｡
　　20世紀初,伴隨西方世界的殖民活動,商業(yè)銀行操縱了伊斯蘭世界的金融活動,自由收取利息,這與《古蘭經(jīng)》教義背道而馳｡一些穆斯林商人雖然是被迫參與利息交易,但仍產(chǎn)生了道德罪惡感｡為擺脫這種良心上的困境,特建立了遵循伊斯蘭金融原則的伊斯蘭銀行,與傳統(tǒng)商業(yè)銀行競爭｡
　　伊斯蘭金融活動始于20世紀50年代的巴基斯坦,隨后很快蔓延到阿拉伯世界｡不過,伊斯蘭銀行的迅速擴張則是得益于石油出口國大量的經(jīng)常項目盈余｡伊斯蘭銀行業(yè)也得到了政府的鼓勵｡70年代,出現(xiàn)了著名的阿聯(lián)酋迪拜伊斯蘭銀行､沙特阿拉伯的伊斯蘭開發(fā)銀行､科威特的金融社等一批擁有可觀資金的伊斯蘭銀行｡現(xiàn)在,幾乎所有伊斯蘭國家都建立了某種形式的伊斯蘭銀行｡此外,在某些歐美國家也出現(xiàn)了一些伊斯蘭金融機構或辦事處｡伊斯蘭金融并不限于伊斯蘭國家,而是分布在每一個較大的穆斯林社區(qū)中｡如今,伊斯蘭銀行已有300多家,遍及70多個國家,銀行總資產(chǎn)達5000多億美元,營業(yè)額從2003年的80億美元迅速攀升至700億美元,預計2010年將達到1400億美元｡盡管伊斯蘭金融的國際市場占有率還比較小,但每年的增長率卻高達15%｡
　　
　　有哪些獨特之處
　　
　　把伊斯蘭金融體系簡單地描述為“無息”并不能反映該體系的真實面貌｡毫無疑問,伊斯蘭金融體系的核心是禁止收取和支付利息,但它和伊斯蘭教教義所倡導的其他原則也是相輔相成的,如風險分擔､個人權利和責任､財產(chǎn)權以及合同的神圣性等,強調資金一定要涉及實際的經(jīng)濟生產(chǎn)活動,強調財富的公平分配,而投資的企業(yè)亦要符合社會倫理原則｡與強調成本和利潤的西方金融制度相比,伊斯蘭金融制度無疑添上了更多的社會公益色彩｡伊斯蘭金融只從事符合伊斯蘭教教義的商務活動,對從事諸如酗酒､投機､武器､煙草､豬肉､賭博,涉及人類､動物基因工程的生物科技公司等活動的任何投資都避之不及｡伊斯蘭金融禁止投機行為,對高風險投資也有一定限制｡伊斯蘭金融體系并不限于銀行業(yè),而且還涵蓋資本形成､資本市場以及所有類型的金融媒介｡
　　
　　所有的伊斯蘭金融產(chǎn)品都沒有利息――不管是收取利息還是支付利息｡投資是作為一種租賃安排,或將投資的錢交給第三方受托人,由他和伊斯蘭存款人分享收益｡伊斯蘭金融制度主要采取以下幾種形式:
　　盈虧分攤制(穆達拉巴制) 這種制度提倡銀行與顧客(儲戶)結為伙伴關系,雙方分擔經(jīng)營的盈虧｡顧客在銀行存款時,便根據(jù)其資金數(shù)額和存款條件與銀行達成盈虧分攤協(xié)議,也就是說,銀行經(jīng)營的利潤由兩家分享,經(jīng)營時出現(xiàn)的虧損也由兩家分擔｡同時,銀行向外發(fā)放貸款時也實行盈虧分攤,銀行貸款的收益也直接與借款人用該筆款項的經(jīng)營狀況相聯(lián)系｡
　　穆拉巴哈制 即銀行在資助貿易時,從標高價格中獲取收入｡例如:顧客需要銀行出資為他買下他所需要的東西,之后顧客或是按期限一次性向銀行償還債款,或是分期向銀行付款,或是雙方達成某種協(xié)議｡無論哪一種情況,經(jīng)過一段時間后,顧客付給銀行的錢都要高于原先物品的價格,這其中的差額就是銀行的收益｡
　　手續(xù)費制 許多伊斯蘭銀行在禁止利息的同時,允許在貸款時收取一定的手續(xù)費｡手續(xù)費是對銀行職員在經(jīng)辦貸款業(yè)務中花費的勞動的報酬｡手續(xù)費是固定的｡
　　總之,在資金來源上,銀行提供伊斯蘭存款(保本型及投資型)作為伊斯蘭教徒的投資管道｡資金運用方面,提供成本加利潤銷售､租賃合約､股本參與､盈利分享等融資工具,以提供消費者購買房屋､汽車以及企業(yè)周轉融資貸款｡除了銀行,還有一些伊斯蘭投資公司提供符合伊斯蘭教義的投資和增長基金｡目前,全球較為普遍的伊斯蘭金融工具為伊斯蘭債券和伊斯蘭基金,前者又以蘇庫克(Sukuk)為主;而后者的投資則需要根據(jù)伊斯蘭的投資原則,投資于經(jīng)教法認可的伊斯蘭投資產(chǎn)品｡過去伊斯蘭投資者看投資項目時先考慮伊斯蘭教義,如果不符合教義則不投資;現(xiàn)在他們投資時先看回報,如果回報高,他們則改變投資產(chǎn)品,使之符合教義后再投資｡現(xiàn)在的投資相對變通靈活｡例如,伊斯蘭教義禁止飲酒,但他們可以投資酒店,如果酒店里有酒吧,那酒吧的投資和收入一定要和酒店分開｡
　　
　　投資由西向東轉移
　　
　　過去伊斯蘭投資者把資金投入到歐美國家,9.11之后,伴隨美元持續(xù)貶值,他們就把錢放到中東及亞洲｡但他們投資金融產(chǎn)品一般在房地產(chǎn)方面比較多｡他們投資亞洲區(qū)有幾個不同的模式:一個是私募基金,私募基金他們是直接擁有業(yè)權;還有一種是伊斯蘭式借貸模式｡比如我要買一輛汽車,價格20萬｡銀行先買下這輛汽車,然后將汽車以租賃的形式讓我使用,租賃期5年,租賃費用是40萬｡5年期后,汽車所有權歸我,多出的20萬實際上就是利息,只不過概念不同｡另外一種是房地產(chǎn)基金｡伊斯蘭基金認為投資在一個地方風險比較高,應投向不同的地區(qū),以分攤風險｡現(xiàn)在伊斯蘭基金都是投放于不同的房地產(chǎn)｡2006年開始,中東的錢也開始投放到中國了｡一方面他們是看到中國經(jīng)濟的發(fā)展,另一方面他們覺得人民幣升值了,基金投放到中國也是一個很好的安排｡
　　伊斯蘭金融正成為金融市場的新平臺｡許多國家都宣傳自己擁有豐富的伊斯蘭金融產(chǎn)品,爭當伊斯蘭金融中心｡馬來西亞將自身看作是穆斯林的金融圣地｡幾乎每個海灣國家,尤其是沙特和阿聯(lián)酋都力爭成為中東地區(qū)的金融中心｡作為老牌國際金融中心的英國,也力圖成為全球的伊斯蘭金融中心｡日本金融機構也大舉進軍伊斯蘭金融,日本加入伊斯蘭金融服務委員會(IFSB),籌備發(fā)行伊斯蘭債券和成立伊斯蘭保險｡日本此舉目標明確,直指伊斯蘭國家的石油財富｡
　　
　　中國的機遇
　　
　　伊斯蘭金融在將目光投向亞洲的時候,更青睞中國巨大的市場和發(fā)展前景｡中東石油資本偏好投資金融､酒店和能源等有長期穩(wěn)定收益的行業(yè)｡中東石油資本對中國金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的投資是近幾年才開始的｡2006年初,巴林沙密爾銀行和中國中信集團公司成立了1億美元的伊斯蘭基金,專司投資中國房地產(chǎn)｡2006年6月,迪拜達馬克投資約27.3億美元開發(fā)天津塘沽區(qū)濱海項目｡2006年,中國工商銀行全球IPO(首次公開發(fā)行),引得全球各路投資者高調追捧｡沙特阿瓦立德王子斥資20億美元認購工行股票｡之后,在中國銀行的國際配售中,阿瓦立德又拿出20億美元認購中行股票｡在中資銀行發(fā)行新股過程中,很多伊斯蘭石油資本都下了大單｡未來大量伊斯蘭資本應該會投放到中國,這是我們吸引石油美元的絕好機會｡
　　香港于2007年10月首次推出在港發(fā)展伊斯蘭金融服務｡香港匯豐及恒生銀行率先響應,宣布自行及代客推出伊斯蘭基金｡盡管香港在伊斯蘭金融的起步方面相對較晚,但仍有專家表示,如果香港能以投資內地作為賣點爭取伊斯蘭石油美元的話,仍有吸引力｡但要建立伊斯蘭金融中心,首要條件是教育投資者,使其清楚了解伊斯蘭金融產(chǎn)品的內容及特色｡香港政府要培育或引入更多伊斯蘭學者,制定一套適合香港的伊斯蘭金融規(guī)則,而且要多與伊斯蘭教國家作文化交流,建立互信的關系｡
　　伊斯蘭教傳入中國已有1300多年的歷史｡中國信伊斯蘭教的人口有3000多萬,大多集中在新疆､寧夏､甘肅､青海､云南等西部地區(qū),適于阿拉伯銀行和伊斯蘭金融的發(fā)展｡中國也有一批熟悉伊斯蘭教法的學者和伊斯蘭經(jīng)濟思想家｡在進軍伊斯蘭金融方面,中國可以借鑒日本的做法,掀起一股伊斯蘭金融熱,研究伊斯蘭金融教義,利用外資銀行進入中東國際資本市場,甚至在條件成熟時以發(fā)行伊斯蘭股票､債券的方式從國際資本市場
　　融資｡
　　
　　前景廣闊
　　
　　得益于豐富的油氣資源和巨額資金,伊斯蘭金融業(yè)方興未艾,傳統(tǒng)銀行對伊斯蘭金融表現(xiàn)出前所未有的興趣｡不過,各伊斯蘭國家的金融監(jiān)管機構采用的方法不同,都有自己的宗教指導委員會｡伊斯蘭銀行為使每項新產(chǎn)品得到批準,必須與它們各自的宗教指導委員會或教法學者協(xié)商｡有時,同一種金融產(chǎn)品可能會被一個委員會拒絕而被另一個委員會接受,這是因為不同的思想流派對伊斯蘭原則會有不同的解釋｡因此,有必要制定統(tǒng)一的方法和標準,這是伊斯蘭金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展的根本所在｡

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