投資拉美:荊棘叢生的必然之路_中國對拉美投資

　　中國未來短缺和嚴重短缺的19種主要礦產(chǎn)資源中，有17種以拉美的儲量最為領(lǐng)先。隨著中拉貿(mào)易經(jīng)過5年爆發(fā)式增長后達到某種程度的飽和，直接投資拉美正當時。除了資源型產(chǎn)業(yè)，中國還可向拉美轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)值下降且競爭沖突明顯的產(chǎn)業(yè)，以充分利用其內(nèi)部化優(yōu)勢，但不要忽略拉美在基礎(chǔ)設(shè)施、融資環(huán)境、企業(yè)稅負、政府效率等方面的欠缺。
　　
　　近年來，拉美逐漸成為中國企業(yè)海外投資的熱土。剔除流向該地區(qū)幾大離岸金融中心的數(shù)據(jù)后，可以看到，中國對拉美的直接投資在2005年之后呈現(xiàn)明顯增長態(tài)勢。在全球性金融危機仍在蔓延的今天，政府、企業(yè)和學界都不斷傳出聲音，指出投資拉美正當時。那么，走出去的中國企業(yè)為什么要選擇拉美?投資這一地區(qū)能否一坦平途?
　　
　　中國投資拉美的必然性
　　
　　中國在改革開放之后，逐步形成了出口為導向的外向型經(jīng)濟發(fā)展模式，出口依存度長期處于較高水平。然而，在中國的出口中，加工貿(mào)易的比重在五成以上。這表明，中國一方面在大量進口能源和原材料，推動世界初級產(chǎn)品價格走高；另一方面則在出口加工制成品，需以低價優(yōu)勢贏得國際競爭。受高成本和低回報的制約，中國在全球生產(chǎn)分工中的利潤空間極為有限。而其在生產(chǎn)鏈低端對能源和原材料的需求，引發(fā)了“新殖民主義”的國際批評；在生產(chǎn)鏈終端對加工制成品的大量輸出，則使其處于越來越嚴峻的國際貿(mào)易環(huán)境中。中國已連續(xù)14年成為全球反傾銷的最大受害國，局部貿(mào)易摩擦幾乎從未中斷。與此同時，中國的人均GDP在2008年首次超過3000美元，步入由資本凈流入國向凈輸出國轉(zhuǎn)變的門檻期。由此，中國特定的發(fā)展階段和所處的國際環(huán)境決定其在中短期內(nèi)迫切需要通過對外直接投資，形成在生產(chǎn)上游對初級產(chǎn)品生產(chǎn)的有效控制，確保投入的價格和規(guī)模穩(wěn)定；在長期內(nèi)則需要通過對外直接投資，對現(xiàn)有生產(chǎn)模式進行轉(zhuǎn)變，將高能耗、低附加值的產(chǎn)業(yè)逐步向外轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)就地生產(chǎn)、就地銷售，這將成為中國提升其在全球生產(chǎn)鏈中的位置且化解摩擦與爭端的上佳選擇。而拉美的稟賦優(yōu)勢、地緣優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征，加之中拉經(jīng)貿(mào)合作的現(xiàn)狀，使其成為中國對外投資的必然選擇。
　　就資源稟賦而言，拉美擁有中國存在需求缺口的資源性產(chǎn)品。據(jù)中國礦業(yè)聯(lián)合會研究，到2020年，中國所需的45種主要礦產(chǎn)資源應(yīng)劃分為“可以保證”、“基本保證”、“短缺”和“嚴重短缺”四類，其中后兩類礦產(chǎn)達19種之多。而后兩類礦產(chǎn)中，除了鉻和金剛石之外，拉美其他17種礦產(chǎn)的儲量均處全球領(lǐng)先地位，尤其是在銅、錫、鎳、鋁土礦、鐵礦石、金和石油(依次占全球儲量的52％、30.9％、23.8％、18％、11.5％、11.6％和10.7％)等資源方面，拉美的儲量優(yōu)勢十分突出，具備彌補中國資源不足的潛在優(yōu)勢。參與或參股拉美資源型產(chǎn)品基地，有助于中國實現(xiàn)穩(wěn)定資源產(chǎn)品價格和供應(yīng)的戰(zhàn)略目標。因此，拉美有條件成為中國對外投資的目的地。
　　就地緣而言，拉美具備中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移所要求的內(nèi)部化優(yōu)勢。一方面，拉美除了自身資源豐富且擁有人口超過5億、人均GDP超過4000億美元的市場外，還擁有鄰近美國和加拿大兩大市場的天然優(yōu)勢。這使其能夠就近開展產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，節(jié)約物流成本。另一方面，拉美在地區(qū)內(nèi)外擁有相對廣泛的自由貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，原產(chǎn)于該地區(qū)的產(chǎn)品能夠免稅或以優(yōu)惠關(guān)稅進入全球主要市場。以上兩方面的內(nèi)部化優(yōu)勢使得拉美有必要成為中國對外投資的目的地。
　　就產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)而言，拉美具備承接中國轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)的能力。中國需要通過資本輸出，把國內(nèi)過剩的生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移到國外，就地利用當?shù)刭Y源建立生產(chǎn)基地，就地銷售。通過實施這種戰(zhàn)略優(yōu)化資源在國內(nèi)外兩個市場中的配置，減少對國外資源的依賴程度，同時緩和國內(nèi)過剩生產(chǎn)能力與相對狹小的國內(nèi)市場的矛盾。而拉美是中國產(chǎn)業(yè)梯度性轉(zhuǎn)移的可選地區(qū)。已有研究顯示，由于勞動力成本優(yōu)勢的逐步衰弱以及資源短缺的約束，中國的紡織業(yè)、服裝及其他纖維制品、文教體育用品制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)較為明顯的衰退跡象，煙草加工業(yè)、飲料制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、皮革毛皮羽絨及其制品業(yè)、化學纖維制造業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)、塑料制品業(yè)等產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了一定程度的下降。拉美滿足中國轉(zhuǎn)移上述產(chǎn)業(yè)所要求的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢三大動因，能夠成為中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移型投資的目的地。
　　拉美的上述優(yōu)勢使該地區(qū)成為中國海外投資的可能選擇，而中拉經(jīng)貿(mào)合作的現(xiàn)狀，則使對該地區(qū)的直接投資成為中國的必然選擇。經(jīng)過2003～2008年爆發(fā)式的增長，中拉貿(mào)易在中國對外貿(mào)易中的比重已經(jīng)占5.6％，與拉美在全球貿(mào)易中的平均比重大體一致。而這一比例還將在一定時期內(nèi)保持穩(wěn)定，原因在于上述時期不僅是拉美戰(zhàn)后增長最強勁的繁榮期，也是中國經(jīng)濟增長相對快速而穩(wěn)定的時期。這也就意味著，中拉貿(mào)易在某種程度上達到了飽和。突破這一比例的結(jié)果，一是出現(xiàn)初級產(chǎn)品價格的繼續(xù)上漲，二是中拉貿(mào)易摩擦加劇。而前者在近年來拉美初級產(chǎn)品價格攀升中已見端倪，后者則成為中拉貿(mào)易的熱議話題。在全球金融危機中，中國已成為拉美損害性貿(mào)易措施最大的對象國；而中國出口在拉美的進一步擴大，很可能使其招致更大的貿(mào)易抑制，從而對雙邊經(jīng)貿(mào)合作產(chǎn)生不利影響。因此，當前中拉經(jīng)貿(mào)合作已進人由貿(mào)易主導向投資主導轉(zhuǎn)變的時期。相對于出口，中國對拉美的直接投資能更好地解決中拉經(jīng)貿(mào)發(fā)展中出現(xiàn)的問題。
　　
　　中國投資拉美的障礙
　　
　　盡管拉美對中國資本有著極大的吸引力，但近年來走向拉美的中國企業(yè)中還是不時傳來失敗的消息，其中寶鋼與巴西淡水河谷公司合資企業(yè)的最終流產(chǎn)最是令人扼腕嘆息。那么，除了海外投資中存在的國家風險、經(jīng)營風險和匯率風險等共有性風險外，究竟哪些拉美特定因素阻礙或可能阻礙中國的投資呢?
　　其一是拉美對外資的管理體制。盡管多數(shù)拉美國家對外資采取開放的態(tài)度，在立法中規(guī)定外資享有國民待遇，但在實際操作中，具體的外資管理法規(guī)中仍然存在不利于外國企業(yè)的成分。如巴西外資法就對外國投資者的利潤匯回作出限制，規(guī)定投資者每次利潤匯回都需經(jīng)中央銀行審批，匯回資金超過了投資者的注冊投資時，還要接受進一步的審查；中央銀行保留在巴西國內(nèi)出現(xiàn)嚴重國際收支不平衡時禁止利潤匯出的權(quán)力；同時，外資法還嚴禁投資者將其在巴西境內(nèi)獲得的商標或?qū)＠�使用費匯回母國。此類規(guī)定會使企業(yè)在拉美陷入“易進難出”的局面，不利于中國投資活動的開展。
　　其二是拉美的勞工保護規(guī)定。一方面，很多拉美國家為了保護國內(nèi)就業(yè)，往往對外資企業(yè)雇用外籍勞工做出限制。如墨西哥《勞工法》規(guī)定，公司員工中外籍員工所占比例不得超過10％，技術(shù)或?qū)�業(yè)人員原則上必須是墨西哥公民，如果該項工作 沒有合格的墨西哥人可雇用時，方得雇用臨時性的外國人充任。又如秘魯規(guī)定，外籍勞工的薪資一般不得超過員工總薪資的30％，且與外籍勞工簽訂的合同最長不得超過3年。另一方面，多數(shù)拉美國家的現(xiàn)行法規(guī)還賦予工會較大的權(quán)力。工會組織的罷工和薪酬談判等活動頻頻發(fā)生已經(jīng)成為困擾不少外資企業(yè)的主要問題。拉美對勞工較高程度的保護，增加了企業(yè)在聘用、解雇等方面的隱形成本，不利于中國企業(yè)的經(jīng)營。
　　其三是拉美與中國在投資期望上存在的不對稱。迫于國內(nèi)外日益嚴峻的資源供需壓力，很多中國企業(yè)屬意于拉美的資源型產(chǎn)業(yè)，而此類產(chǎn)業(yè)在墨西哥和智利等國家一貫由國家所主導，在委內(nèi)瑞拉、玻利維亞和厄瓜多爾等國則是政府實施國有化的首要目標。因此，中國在進入拉美的資源型產(chǎn)業(yè)時面臨國有化帶來的阻力，而已有投資須面對政策調(diào)整的潛在風險。與此同時，拉美國家對中國資本的主要興趣在于基礎(chǔ)設(shè)施。而中國傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)，如工程建設(shè)企業(yè)等，其比較優(yōu)勢恰在于低成本熟練勞動力。拉美對外籍勞工的限制，使得中國基礎(chǔ)設(shè)施類企業(yè)的優(yōu)勢下降，利潤空間受到擠壓，其投資興趣也相應(yīng)下降。
　　其四是拉美現(xiàn)行利益分配格局。拉美地區(qū)在上世紀八九十年代進行了私有化改革，外資和國內(nèi)私人資本在部分產(chǎn)業(yè)中占據(jù)主導。如拉美的電信業(yè)基本上由西班牙電信、墨西哥電信和美洲移動等企業(yè)壟斷，金融業(yè)和零售業(yè)等產(chǎn)業(yè)中也充斥著外資企業(yè)的身影。在這種情況下，中國企業(yè)進入拉美勢必要打破原有的利益分配格局，分“蛋糕”式的并購投資模式(特別是控股行為)會因損及舊股東們的權(quán)益而遭致阻撓，須等待恰當?shù)臅r機；而做大“蛋糕”式的綠地投資模式在時機選擇上雖然更為靈活，但其初始成本較大，且面臨著進入市場和建設(shè)銷售渠道的壓力，在壟斷市場格局中甚至難以展開。
　　其五是拉美投資環(huán)境存在的障礙。在基礎(chǔ)設(shè)施方面，拉美私有化改革之后，公共部門出現(xiàn)了投資不足的現(xiàn)象，不少國家存在公路、鐵路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展滯后，設(shè)備嚴重老化等問題。在融資環(huán)境方面，拉美金融市場發(fā)展相對滯后，巴西、墨西哥等國證券市場規(guī)模較小，證券交易品種單一，企業(yè)直接融資較為困難；同時，拉美存貸款利差處于全球較高水平，企業(yè)間接融資成本相對較大。在稅負方面，巴西等拉美主要國家均存在程度不等的稅種繁雜、稅率水平較高等問題，企業(yè)稅收負擔相對沉重。在政府效率方面，拉美的腐敗和政府低效長期為外界所指詬，在“透明國際”的排名中，該地區(qū)多數(shù)國家的排名相對落后。這些因素都會增大中國企業(yè)在拉美的運營成本，對其投資形成阻礙。
　　其六是語言和文化障礙。僅就語言而言，拉美通行西班牙語，但中國每年的西班牙語專業(yè)畢業(yè)生僅千名左右，通曉西班牙語、熟悉拉美國家法規(guī)和文化等情況的專業(yè)人才更是少而又少。人才的短缺，在客觀上阻礙了中國對拉美的投資。而在文化方面，拉美文化主流中的狂放、浪漫和激情同中國傳統(tǒng)文化追求的嚴格紀律性存在一定沖突，也對中國企業(yè)的投資構(gòu)成一定阻力。
　　
　　結(jié)論
　　
　　行文至此，本文結(jié)論已不言而喻：中國在拉美的直接投資已成為一種必然性的選擇和趨勢，這是其特定發(fā)展階段對資源需求、產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)型和對拉美經(jīng)貿(mào)合作平穩(wěn)發(fā)展的需求。但是，走向拉美的中國企業(yè)仍面對著諸多現(xiàn)實和潛在的困難與不確定性。因此，中國在拉美的投資更需要講究策略性，更需要做好充足的準備。
　　首先，在投資的國別選擇方面，除了拉美資源國外，中國應(yīng)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似且競爭沖突較為激烈的國家進行直接投資。根據(jù)與中國的競爭力對比情況，拉美國家大體可以分為三類：第一類國家包括墨西哥、哥斯達黎加、秘魯和哥倫比亞，它們自身的出口競爭力較強，相較于其他拉美國家，同中國之間存在較多的競爭，其中尤以墨西哥為典型；第二類國家包括巴西和阿根廷，它們的出口競爭優(yōu)勢較強，同中國之間有著明顯的互補，但競爭同樣激烈；第三類國家包括智利、烏拉圭、特立尼達和多巴哥、委內(nèi)瑞拉和玻利維亞等，它們同中國之間的互補性明顯，競爭沖突較弱。對于前兩類國家，中國可以通過轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)的模式，形成在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的分工，從而增加與拉美貿(mào)易伙伴國之間的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易，同時提升雙方的出口附加值，并且有效化解貿(mào)易沖突。對于此類國家而言，直接投資是優(yōu)于貿(mào)易的經(jīng)貿(mào)合作方式。
　　其次，在投資的產(chǎn)業(yè)選擇方面，中國須摒棄能源“唯一”的思路，在資源型產(chǎn)業(yè)之外，向拉美轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)值下降且競爭沖突明顯的產(chǎn)業(yè)，以充分利用拉美的內(nèi)部化優(yōu)勢和資源稟賦優(yōu)勢。目前，中國在紡織業(yè)、金屬加工制造業(yè)、機械制造業(yè)、化工業(yè)、農(nóng)業(yè)、食品加工業(yè)、采礦業(yè)、木材加工業(yè)和皮革制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)具有競爭優(yōu)勢。拉美多數(shù)國家在農(nóng)業(yè)、食品加工業(yè)、采礦業(yè)、紡織業(yè)、金屬加工制造業(yè)、木材加工業(yè)和化工業(yè)方面具有比較優(yōu)勢。因此，中拉之間在部分產(chǎn)業(yè)中存在競爭，中國不僅可以將金屬加工制造業(yè)、采礦業(yè)和木材加工業(yè)等資源密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向拉美，還可以選擇紡織業(yè)和食品加工業(yè)等出現(xiàn)衰退跡象的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向拉美，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的梯度轉(zhuǎn)移和升級。
　　再次，在投資方式的選擇方面，在已形成有效控制力的產(chǎn)業(yè)部門中，中國應(yīng)采取并購方式進入原有的市場網(wǎng)絡(luò)中，避免綠地投資中過大的初始投資；而鑒于原有利益分配格局的限制，中國企業(yè)可以采取參股方式，避免控股帶來的矛盾激化。在具體操作方面，中國企業(yè)可以參考首鋼投資秘魯鐵礦的模式，在并購目標企業(yè)的同時，加大對周邊基礎(chǔ)設(shè)施等方面的輔助性投資，形成與地區(qū)之間的良性互動。
　　最后，在投資準備方面，中國企業(yè)在走向拉美之前，除了必備的語言人才儲備之外，還須對目的國的投資環(huán)境進行切實的考察，清晰認識東道國的政治、經(jīng)濟、法律、社會和文化等情況，做到入鄉(xiāng)隨俗，因勢利導。

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