林毅夫：解讀中國經(jīng)濟，沒有任何現(xiàn)成模式

　　對于未來中國市場的投資者，中國確有很多機會，但作為一個市場經(jīng)濟轉型國家，中國并不容易解讀。

　　那么，中國未來經(jīng)濟發(fā)展的潛力究竟在什么地方？

　　最近幾年，國外一些經(jīng)濟學界和新聞媒體對于中國經(jīng)濟的高增長出現(xiàn)了質疑的聲音。為什么有疑問？很重要的原因是中國在1998年以后，出現(xiàn)兩個新的經(jīng)濟現(xiàn)象。一個是在經(jīng)濟高增長的同時伴隨通貨緊縮；
一個是在經(jīng)濟高增長的同時，能源消耗反而下降。而這兩個經(jīng)濟現(xiàn)象是發(fā)達國家在經(jīng)濟快速增長時從未遇到過的。

　　一般消費的增長受到收入增長的制約。中國突然從短缺經(jīng)濟到了過剩經(jīng)濟，這些在外國都不會發(fā)生，由于中國的通貨緊縮是生產(chǎn)能力突然提高造成的，沒有財富效用，消費就維持在過去的速度。由于生產(chǎn)增加得太快，比消費增長高了很多，所以消費能力不能夠跟上過剩的生產(chǎn)能力，必然會造成通貨緊縮。而同時消費在增長，投資在增長，當然經(jīng)濟能夠維持8％左右的增長。中國和外國產(chǎn)生通貨緊縮的原因，一個是來自于消費突然的減少，一個來自于投資的突然增加。這種機制不一樣，所以在中國，在物價下降的情形下，整個國民經(jīng)濟還是相當強勁地增長。

　　過去中國是短缺經(jīng)濟，到了上世紀90年代中后期，經(jīng)過投資的高速增長，生產(chǎn)能力過剩了，在過剩的生產(chǎn)能力當中很多的部分是新增生產(chǎn)力，通常他們技術水平都比較高，產(chǎn)品質量也高；
在過剩的狀況下，那些質量差、技術低的企業(yè)自然退出生產(chǎn)。由此形成經(jīng)濟增長塊里面結構的變化，能源的使用就相應減少。

　　人們更關心的是，在未來10年20年，中國經(jīng)濟的增長將會是什么樣？我認為，中國經(jīng)濟發(fā)展的態(tài)勢完全有可能保持過去25年大約相等，即每年8％左右的速度。當然會有所起伏，但是總體上來講，保持8％—10％的速度是完全可能的。

　　——林毅夫

　　過去25年高增長究竟怎么看

　　我個人喜歡歷史，現(xiàn)在和過去是高度相關的。

　　要了解中國的未來，首先要了解中國的過去，當然太久遠的過去，談起來時間會太多，我就談一個比較近的過去。過去的25年，以及過去的5年。

　　這是我親身經(jīng)歷的一個小故事。

　　1987年，在美國獲得經(jīng)濟學博士學位后回到北京。我是國內(nèi)第一個從國外拿到社會科學的博士學位回中國來工作的。當時政府為了鼓勵從海外留學回國的，有一個特別政策，回來時可以免稅帶一輛汽車。那時汽車關稅很高，215％。我?guī)Я艘惠v汽車回來，去北京交通管理部門登記時，交管部門跟我講，這是全北京第2輛私人擁有的汽車。可是去年，北京市的家用汽車總量達到200萬輛，當中150萬輛是私人擁有的。

　　過去這25年是非常了不起的25年。當時中國經(jīng)濟發(fā)展定的目標是20年翻兩番，就是平均每年增長7％。那時全世界沒有幾個人能相信。因為當時中國80％以上的人口是農(nóng)民，而且其中很多是文盲，我們在人類歷史上還沒有看到，這么大的一個農(nóng)業(yè)國家，這么低的發(fā)展水平，能夠持續(xù)每年7％的增長速度達20多年！中國從1978年到2002年的25年，平均每年的經(jīng)濟增長速度達到9.3％；
中國的經(jīng)濟規(guī)模增加了8.5倍；
增速和實際達到的規(guī)模，都遠遠高于1978年提出的目標。

　　衡量一國經(jīng)濟開放度的一個簡單指標是貿(mào)易依存率。1978年，中國的貿(mào)易依存率只有9.5％。但是25年里，中國對外貿(mào)易增長了30倍，2002年對外貿(mào)易依存率50％，在經(jīng)濟大國當中，這是一個不曾看到的數(shù)字。日本是一個貿(mào)易強國，對外貿(mào)易的依存率只有17％，美國是一個貿(mào)易強國，對外貿(mào)易的依存度也只有22％。這個過程中，中國人的生活水平增長了很多，對周圍國家的經(jīng)濟也做出了巨大貢獻。如1997年、1998年東亞爆發(fā)金融危機的時候，中國將人民幣不貶值作為一個政策，而且是真的不貶值，對東亞經(jīng)濟很快地度過金融危機、恢復穩(wěn)定和增長做了相當大的貢獻。

　　最近幾年，國外一些經(jīng)濟學界和媒體對于中國經(jīng)濟的高增長數(shù)字出現(xiàn)了質疑聲。1999年、2000年以后，國際上有這樣一個看法，中國的經(jīng)濟增長速度可能是虛假的。這個觀點最早是美國匹茲堡大學的一個研究中國經(jīng)濟的學者托馬斯?羅斯基提出的，很快在報界得到渲染，后來美國麻省理工學院有個非常有地位的學者也寫了一篇文章，認為中國的經(jīng)濟增長速度，尤其是1998年以后的經(jīng)濟增長速度不是7.8％，頂多只有2％，甚至有人認為是負增長。為什么對中國這幾年的經(jīng)濟增長有這么大的問號？很重要的原因是中國在1998年以后，出現(xiàn)兩個新的經(jīng)濟現(xiàn)象。而這兩個經(jīng)濟現(xiàn)象是發(fā)達國家在經(jīng)濟快速增長時從未遇到過的。

　　這兩個新的經(jīng)濟現(xiàn)象是什么呢？一個是在經(jīng)濟高增長的同時伴隨通貨緊縮；
一個是在經(jīng)濟高增長的同時，能源消耗反而下降。

　　不能用現(xiàn)有理論模式看中國經(jīng)濟

　　1998年后，中國出現(xiàn)一個在改革開放中還不曾有過的新的經(jīng)濟現(xiàn)象——通貨緊縮。

　　通貨緊縮在其他國家發(fā)生的時候，它的經(jīng)濟增長是零增長或者負增長，在政府很強大的財政支持下，增長率才比零高一點�？墒侵袊鴱�1998年到現(xiàn)在，每年的物價基本上不斷下降，但經(jīng)濟增長速度是7.8％，而且是全世界同時期里經(jīng)濟增長速度最快的國家。為什么中國在通貨緊縮的時候還能維持這么高的經(jīng)濟增長速度？中國在1997年的時候，能源的使用是負增長的，1998年和1999年也是負增長。別國在通貨緊縮的時候經(jīng)濟負增長，在經(jīng)濟增長的時候能源的使用也是高增長，而中國則不是這樣。所以國外對中國的統(tǒng)計數(shù)字產(chǎn)生很大的懷疑，認為1998年以后中國官方所講的每年7％、8％的增長是虛假的。

　　是真是假，我個人的看法是：中國是不太容易解讀的，國外的懷疑，實際上是用國外現(xiàn)有的理論模式來套中國造成的。中國是一個轉型經(jīng)濟，國外很多現(xiàn)有的經(jīng)濟模型是不適用的。

　　過去這幾年，中國有通貨緊縮千真萬確，大家到商店買東西就可以感覺到。

　　那么，為什么在通貨緊縮的狀況下其他國家的經(jīng)濟增長是負增長，而中國經(jīng)濟卻是高速增長呢？在美國、日本等國家，通常是在出現(xiàn)通貨緊縮之前有一段時間的房地產(chǎn)和股票市場的泡沫。當有泡沫時，一般人的財富是投在房地產(chǎn)市場和股票市場。如果一個人的財富以房地產(chǎn)或者股票的形式保存，當泡沫很高的時候，每個人都會覺得自己有錢，那就會產(chǎn)生一個在消費方式上的財富效用，像當時日本國內(nèi)生產(chǎn)的91％是滿足國內(nèi)消費。而當國內(nèi)的財富效用導致大家消費非常多的時候，他就要進行很多投資，滿足高財富造成的高消費，但是到房地產(chǎn)和股票的泡沫破滅，很多人的財富就消失了，負債累累，因為大部分買房地產(chǎn)是用銀行抵押貸款。在這種狀況下，消費就會減少，由于財富效用造成的消費減少，在高泡沫的時候所投資的生產(chǎn)能力就變成了過剩的生產(chǎn)能力，那么過剩的生產(chǎn)能力出現(xiàn)之后，投資也會減少。這樣國民經(jīng)濟就會零增長或者負增長。

　　但是中國1998年以后出現(xiàn)的通貨緊縮卻不是這樣形成的，因為中國并沒有股票市場泡沫的破滅，1998年以后也沒有出現(xiàn)房地產(chǎn)市場泡沫的破滅。那么中國的通貨緊縮是怎么產(chǎn)生的呢？因為鄧小平1992年南方講話，帶來了一段時間的連續(xù)投資高潮。中國從1978年以后每年的投資增長很快，1981年到1985年投資增長的速度是每年19％，1986年到1990年每年投資的增長是7％，1991年到1995年每年投資的增長是36％！這個時期，不僅是中國國內(nèi)的各個領域投資增長很快，外資的增長速度在講話的影響下也增長得非�？�。具體的例子，1992年以前中國的投資當中，外資比重很小，從來沒有超過5％，但在1993年跳到12％，1994年跳到15％，去年達到22％。這樣，國內(nèi)投資增長和外資增速都非常快，幾年下來，中國經(jīng)濟積淀下來的生產(chǎn)能力增長非�？臁＞湍眠@段時間增速較慢的國有經(jīng)濟來講，如果把1990年的生產(chǎn)能力當作100的話，到了1995年國有企業(yè)的生產(chǎn)能力達到了273，而這段時間，非國有企業(yè)、民營、三資企業(yè)的增長速度比國有企業(yè)都快，鄧小平南方講話之后的這四五年的時間里，中國的生產(chǎn)能力增長了兩倍多，到了1996年、1997年，中國就突然從一個計劃經(jīng)濟和短缺經(jīng)濟，變成了什么東西都過剩了。

　　為什么都過剩了？因為我們一般消費的增長受到收入增長的制約，過去幾年收入增長每年是7％，可是生產(chǎn)能力增加了將近200％，而消費增長才50％。中國突然從短缺經(jīng)濟到了過剩經(jīng)濟，這些在外國都不會發(fā)生，所以他們不能解讀中國在通貨緊縮狀況之下產(chǎn)生的結果。由于中國的通貨緊縮是生產(chǎn)能力突然提高造成的，就沒有財富效用；
而沒有財富效用，消費就維持在過去的速度，即每年的增長在4％—8％之間。由于生產(chǎn)增加得太快，比消費增長高了很多，所以消費能力不能夠跟上過剩的生產(chǎn)能力，必然會造成通貨的緊縮。過剩的生產(chǎn)能力之下，物價當然會下降，投資也會受到影響，民營經(jīng)濟的投資從1998年以后比較疲軟，政府在這種情況下，為了維持中國經(jīng)濟的增長，采取了積極的財政政策，從1998年到現(xiàn)在，中國增發(fā)了8000億特殊的長期建設國債來啟動投資，加上這幾年外資增長得比較快，因此投資還是每年以10％的速度在增長。消費在增長，投資在增長，當然經(jīng)濟能夠維持8％左右的增長。中國和外國產(chǎn)生通貨緊縮的原因，一個是來自于消費突然的減少，一個來自于投資的突然增加。這種機制不一樣，所以在中國，在物價下降的情形下，整個國民經(jīng)濟還是相當強勁地增長。

　　了解中國經(jīng)濟要把握細微變化

　　怎樣解釋經(jīng)濟如此強勁地增長，但能源的消耗在1997、1998、1999年是負增長？

　　我大哥在揚州投資一個中型的水泥廠，每年大概生產(chǎn)40萬噸。在我大哥的水泥廠未投資之前，當?shù)赜?個小水泥廠，是立窯式的，很舊的傳統(tǒng)技術，這3個水泥廠的總產(chǎn)量是18萬噸。年產(chǎn)40萬噸的水泥廠能源的使用只有原來那3個小水泥廠的70％�？上攵�知，我大哥的水泥廠建成以后，其他的3家就關閉了。產(chǎn)量增加了兩倍多，可是能源使用只有過去的70％。這個情形在1996、1997年以后在中國發(fā)生得非常多，產(chǎn)量增加很多，經(jīng)濟還在增長，而在結構轉變的過程中，能源的使用是負增長。

　　過去中國是短缺經(jīng)濟，很多東西買不到，要生產(chǎn)出來就有人買，因而在80年代，中國經(jīng)濟有個很特殊的現(xiàn)象叫做鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是農(nóng)民投資的，投入不高，技術水平低，產(chǎn)品質量也不高，但在當時是農(nóng)村致富的最主要手段。短缺經(jīng)濟下，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資少，技術要求低，產(chǎn)品質量也低，可產(chǎn)品都賣得出。到了90年代中后期，經(jīng)過投資的高速增長，生產(chǎn)能力過剩了，在過剩的生產(chǎn)能力當中很多是新增生產(chǎn)力，相當?shù)牟糠质峭赓Y企業(yè)和民營企業(yè)，通常他們技術水平都比較高，產(chǎn)品質量也高。在過剩的狀況下，有些企業(yè)必須退出生產(chǎn)，而那些質量差、技術低的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)自然首先破產(chǎn)退出。由此形成經(jīng)濟增長塊里結構的變化，能源的使用相應減少。國外在了解中國經(jīng)濟的時候，這些細微但卻是深刻的變化不太容易把握，所以他們不理解別國在通貨緊縮時經(jīng)濟負增長，中國卻高增長，別人高增長時能源使用高增長，中國能源使用還下降？這是因為不了解中國是一個轉型經(jīng)濟的原因造成的。中國過去的這25年，1998年以后的這5年，經(jīng)濟的高速增長是千真萬確的。

　　未來20年高增長完全有可能

　　人們更關心的是，在未來10年20年，中國經(jīng)濟的增長將會是什么樣？我認為，中國經(jīng)濟發(fā)展的態(tài)勢完全有可能保持過去25年大約相等，即每年8％左右的速度。當然會有所起伏，但是總體上來講，保持8％—10％的速度是完全可能的。

　　研究一個國家的長期經(jīng)濟增長，最重要看的是三個方面：第一是這個國家要素增加的速度的可能性是多少。要素當中，土地是不會增加的，勞動力增加受人口制約，重要的是資本的積累速度可能會怎樣；
第二是產(chǎn)業(yè)結構增加的可能性是怎樣的。同樣的要素用來生產(chǎn)從附加值比較低的產(chǎn)品轉移到附加值比較高的產(chǎn)品的時候，即使各種要素不增加，經(jīng)濟也增長；
第三是技術。同樣的產(chǎn)業(yè)，技術水平提高了，經(jīng)濟也能發(fā)展。

　　在上述三個方面中，技術最重要。

　　第一點，資本增加的可能性受技術的變遷制約。如果技術不增長，不斷地增加資本，會產(chǎn)生投資報酬遞減，投資的意愿會越來越低，所以投資的意愿有多高，決定于這個經(jīng)濟技術變遷的速度有可能多快。

　　第二點，結構變遷的可能性同樣受到技術變遷的制約。如果沒有新的技術，就不會有新的附加值更高的產(chǎn)業(yè)部門；
如果技術變遷快，新的高附加值的部門不斷涌現(xiàn)，經(jīng)濟增長的可能性就從結構變化當中獲得很多機會。(點擊此處閱讀下一頁)

　　技術變遷有兩種來源，一是自己發(fā)明，一是引進。跟發(fā)達國家收入水平的差距，其實就是技術水平上的差距。

　　一個重要的問題是，像中國這樣的發(fā)展中國家到底應該用哪種方式來取得技術的變遷比較好呢？關鍵要看成本。引進技術，相對來說，投入是低的，風險也是小的。實際上一個發(fā)展中國家，能否真正地利用技術差距推動經(jīng)濟發(fā)展的關鍵點，就在于能不能很好地利用與發(fā)達國家的技術差距，引進外國的技術，推進快速的技術創(chuàng)新。

　　我做過很多研究，比如說東亞經(jīng)濟，日本“為什么二戰(zhàn)之后能夠成為惟一的一群真正趕上發(fā)達或者縮小國家差距的新興工業(yè)經(jīng)濟呢？我想關鍵在于，都在發(fā)展的某一個階段，比較好地利用了比較優(yōu)勢，比較好地利用了引進新技術作為推動經(jīng)濟發(fā)展的原動力。實際上在80年代之前，有多少新技術是日本發(fā)明的？不能說沒有，但是比重不大。

　　對中國來講，實際上也是這樣子的。我們在1978年以前是一個封閉經(jīng)濟，很多技術不能夠從國外引進，只能自己發(fā)明了。固然衛(wèi)星可以發(fā)射了，原子彈可以試爆了，但是技術更新的成本非常高，所以中國在1978年以前經(jīng)濟發(fā)展的速度非常慢，質量也不好。從1978年以后，中國開始開放經(jīng)濟，開始從國外引進新技術，所以中國取得了較快的經(jīng)濟發(fā)展速度。

　　由此引發(fā)的另一個重要問題是，中國走技術變遷的經(jīng)濟發(fā)展道路盡管是對的，但這條道路還能走多遠呢？

　　一般來說，理論只能告訴我們這條道路的影響是正的還是負的，這個影響的量有多大，這個影響能有多遠，我們只能從經(jīng)驗來看。倘若從經(jīng)驗來看，我覺得日本是個很好的可以作為比較的經(jīng)驗。中國現(xiàn)在的經(jīng)濟跟日本1960年前后的那段時間相接近。從幾個指標來看，比如生命預期、衛(wèi)生條件、恩格爾系數(shù)等等。1960年，日本男人的壽命68歲，女人73歲，中國在2000年的時候男68歲，女72歲。還有另外一個指標，嬰兒死亡率，其實也包含衛(wèi)生條件。日本在1960年嬰兒死亡率是3.1％，中國在2000年的時候也是3.1％，在同一個水平。再看農(nóng)業(yè)在國民經(jīng)濟中所占的比重。1960年，日本農(nóng)業(yè)占GDP的16.7％，中國在2000年是15.9％。另外一個指標是恩格爾系數(shù)。日本在1960年，城市里每個人每賺100元消費38.8元在食品上面，中國在2000年是39.2元。從這么多社會指標來看，中國現(xiàn)在的經(jīng)濟大體相當于日本在1960年的時候。日本從1960年開始同樣的高速增長，而且維持了將近30年的增長，到1988年的時候，日本人均收入趕上美國。

　　我個人雖然不敢如此樂觀地期望，到2030年時中國的人均收入能趕上美國，但我相信從日本的經(jīng)驗來看，加上人民幣的幣值變化，到2030年，中國的人均收入達到美國的一半不是不可能的。如果到時達到一半，中國人口是美國的5倍，中國的整體經(jīng)濟規(guī)模將是美國的2.5倍！這個市場當然會是全世界最大的市場，這個市場也是所有投資者所希望有的市場。（記者/徐立京采訪并整理）

　　采訪札記

　　讀懂中國這本書不容易

　　面對面聽林毅夫解讀中國經(jīng)濟增長，絕對是很過癮的一件事。大家就是大家，寥寥數(shù)語便切中要害，且明白曉暢，生動又深入，讓人不能不信服。我相信，聽了他對中國經(jīng)濟過去25年高增長的分析以及未來二三十年的發(fā)展展望，不僅那些關于中國經(jīng)濟增長真實性的質疑會一掃而光，而且會對中國繼續(xù)保持幾十年的高增長持有更強烈的信心。

　　這樣的信心讓人激動，更讓人從容。因為它建立的基礎，絕不是那些故作驚人之語的口號式的觀點，也不單純是出于一種美好的愿望，而是經(jīng)過扎扎實實研究得來的扎扎實實的結論，有如我們腳下堅實的大地，樸素無華中蘊涵著無邊無際的力量。當林毅夫這位一向嚴肅、沉穩(wěn)、務實的經(jīng)濟學家明確表示中國經(jīng)濟在今后20年內(nèi)仍將持續(xù)年均8％的高速增長時，記者注意到，出席“投資中國萬里行”北京峰會的幾十位來自中國和新加坡的企業(yè)家與金融界人士無不為之動容。

　　是的，前所未有的機會正在向我們走來——

　　到2030年，中國的人均收入達到美國的一半不是不可能的，屆時中國人口將是美國的5倍，整體經(jīng)濟規(guī)模將是美國的2.5倍！這個市場當然會是全世界最大的市場，這將是所有投資者都希望有的市場，也將是人類經(jīng)濟發(fā)展史上前所未有的市場。正因如此，分享中國經(jīng)濟的增長，和中國經(jīng)濟一起成長，就成為希望領未來風騷的投資家的明智選擇。這就不難理解，為什么越來越多的知名跨國公司以一種加速度的態(tài)勢進入中國。信手拈來一例：也就是半年多時間，世界汽車的頂極品牌寶馬、奔馳、凱迪拉克相繼逐鹿中國。聽聽世界最大汽車公司的首腦、通用汽車董事長兼首席執(zhí)行官瓦格納怎么說：“我們非常看好這個市場，我們是高度樂觀的�！�

　　但是正如林毅夫所一再強調的，中國的確有很多機會，但作為一個經(jīng)濟轉型國家，中國并不容易解讀。如果按照國外現(xiàn)有的經(jīng)濟模型，很難解釋中國經(jīng)濟25年來的高增長，因為1978年中國80％以上的人口是農(nóng)民，當中很多人是文盲，人們在人類歷史上還沒有看到，這么大的一個農(nóng)業(yè)國家，這么低的發(fā)展水平，還有這么多的文盲，能夠持續(xù)每年9.3％的增長速度，而且持續(xù)發(fā)展了20多年！人們也很難解釋中國在1998年以后出現(xiàn)的新的經(jīng)濟現(xiàn)象，即在經(jīng)濟高增長的同時伴隨通貨緊縮，能源消耗反而下降……中國經(jīng)濟熱土上真實發(fā)生的很多經(jīng)濟現(xiàn)象，是發(fā)達國家在經(jīng)濟快速增長時從未遇到過的。在實踐面前，套用國外現(xiàn)有的理論模式來看中國不僅顯得力不從心，而且難免會語出謬誤。

　　所以投資者要想成功分享快速增長的中國經(jīng)濟，讀懂中國的經(jīng)濟增長是非常非常重要的。在融入中國經(jīng)濟快速增長的同時如何規(guī)避風險？林毅夫自謙他無法就某個具體企業(yè)、具體項目來給出答案，他的建議是：在中國做投資，一定要真正了解中國。就像做學問一樣，不要拿已有的理論框架來套，要真正讀懂國情，弄明白每件事的限制是什么？產(chǎn)生的原因是什么？這是一位學者做學問的態(tài)度，我想，也是一個企業(yè)家、一個投資者應該具備的風度。（經(jīng)濟日報 2003年12月8日，記者/徐立京）

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