吳稼祥：政府救市的風險

　　如今，中國的股市搞得有點像“骨市”，不僅瘦骨嶙峋，甚至白骨皚皚。像“詠飛”那樣的人，在 320個交易日里，把7萬元變成了2004萬元，那是“一將功成”，剩下的就是“萬骨枯”了。為什么會這樣？根本原因，是中國股市實際上是個“賭市”。賭 市有兩大特征：1，輸多贏少；
2，只有下注，沒有投資。我不是在這兒簡單重復前些年相當流行的中國股市“賭場論”，從硬件上看，中國股市和世界各國股市沒 有多少差異，把中國股市變成賭市的，是我們民族性格中的“賭性”。

　　1，一年一重天

　　海洋有潮汐，股市有漲跌，這不稀奇，稀奇的是，很少有哪個國家的股市連續(xù)幾年一年一重天，一漲上天堂，一跌下地獄。請看上海證券交易所綜合指數(shù)幾年來的變動情況：

　　2005年6月6日，998.23點；

　　2006年11月20日，2000點；

　　2007年5月9日，4000點；

　　2007年10月16日，6124點；

　　2008年6月19日，2748.87

　　漲是成倍地漲，跌是成倍地跌。伴隨而來的自然是股民們的大喜大悲：

　　“上證綜指成功擊破歷史最高點，股民興奮牛市瘋狂”。（2006年12月14日）

　　“中國股市暴跌波及世界”。（2007.2.28）

　　“12月開門紅 滬指全周上漲4.52%，上證綜指創(chuàng)近8周最大漲幅�！�(2007.12.8)

　　“一月寒流A股總市值縮水逾5萬億”。（2008.2.1）

　　“上海股市昨日大漲9.29%，創(chuàng)下6年半以來的最大單日漲幅”（ 2008.4.25）

　　“九成股民虧損，救市呼聲不絕”。（2008.6.25）

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　　就 像賭場的榮枯不直接反映一個國家的經(jīng)濟景氣一樣，中國股市的這種大起大落也不是中國經(jīng)濟狀況的真實寫照，中國經(jīng)濟在穩(wěn)定增長，股市卻在劇烈震蕩，背后的原 因之一，是越來越多的國人把股市當成了麻將桌，把儲蓄變成了“股市麻將”桌上的“賭資”。我有些有麻將癮的親戚朋友，自從進入股市以后，就再也沒有打過麻 將。股市上的輸贏，比麻將桌上的輸贏大多了，也刺激多了。

　　2，國人三“好”

　　引號里的“好”，不是“三好學生”的“好”，而是“愛好”的“好”，讀第四聲。那么國人有哪三好呢？好賭，好嫖，好補。前兩“好”好理解，需要解釋一下的是好補，這是滋補的補，不是縫補的補，好補就是好吃補品。

　　中國長期以來，是一個自給自足的小農經(jīng)濟社會，社會利益的分配與個人努力的相關性很小，這就是說，個人正常發(fā)展的機會很難覓得，即使偶爾像撞大運一樣碰到某個機會，也很容易喪失。因此，走運，就成了人生的頭等大事。

　　這 種社會狀況，像溫床一樣，會培育出投機取巧的社會心理毒菌。不想付出智慧和辛勞，就能獲得財富，所以賭；
不想經(jīng)過漫長和以付出為代價的戀愛過程，就要獲得 性生活，所以嫖；
不要艱苦的鍛煉，但要健康和長壽，所以補。毫無疑問，世界各大賭場里最多的賭徒是華人，吃補品最多的也是華人，嫖客呢，我沒有統(tǒng)計，華人 肯定不是最少的。

　　投 機取巧心理的實質，就是不要過程，只要結果。不種樹，只乘涼。表現(xiàn)在股市投資上，就是跟風下注，賭運氣，而不是進行投資價值分析和自己的投資能力分析，甚 至還要賭政府救市。你見過世界上有讓賭客只贏不輸?shù)馁�場嗎？如果有，那一定是教堂，賭來生，不是今生；
賭靈魂，不是金錢。

　　3，股市不是財富“加速器”

　　去 年股市熱潮像沖擊波一樣沖刷整個社會時，連我家的保姆都被人勸說著要去買股票了。我笑了：“別人把牛牽走了，你要去拔樁嗎？”她沒聽懂我的話，但聽了我的 勸，沒有去做股票。我有一次打車，聽見司機正在收聽股票信息，問他是否做了股票，他驚訝地看著我：“你沒做嗎？”我搖頭。他說，“那你錯過發(fā)財?shù)拇蠛脵C會 了！我把全部存款都拿去買了股票，還把房子抵押了呢。這回要是賺著了，我就不開出租車了�！�

　　大 家都賺著了，誰去開出租車呢？這個問題可能是他想不到的。如果你滿倉后，股市暴跌，你將來住在什么地方呢？這個問題則是他不愿想的。這么多的股民這么孤注 一擲地炒股，他們潛意識里是在賭一個更大的東西：政府救市。你們是“民本”政府，總不能看著我們把身家性命都搭進了股市，見死不救吧？

　　這種賭性，就是中國股市的最大風險。都想發(fā)財，不擔心賠本，要賠讓政府買單，這樣的股民意識，如果泛濫，搞垮的不只是股市，可能還有政府。因為股市和政府 一 樣，并不創(chuàng)造價值，不是財富加速器，股市虛擬價值，政府分配價值。一般來說，當上市公司價值和國家經(jīng)濟景氣被低估時，股價總水平會上漲，被高估時，會下 跌。

　　政府救市有兩個重大風險：第一，扭曲經(jīng)濟信號，在經(jīng)濟過熱時，繼續(xù)過熱，可能導致經(jīng)濟崩潰；
第二，如果政府拿錢救市，等于拿國庫的錢或國有投資機構的錢補 貼 中小股民，如果股市上的錢是被國外投資者掙走的，那就是變相補貼外國資本家。由于政府本身并不創(chuàng)造財富，它拿來救市的錢如果不是從稅收來，就是從印鈔機上 來，這還要冒損害經(jīng)濟增長和通貨膨脹的風險。

　　以我之見，中國股市要健康發(fā)展，要從每個股民做起，減少賭性，增加理性，心里要有《國際歌》的旋律：“從來就沒有什么‘救市主’，要掙錢靠我們自己……”

　　2008年7月1日（作者博客）

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