五學者診斷奧運后中國經(jīng)濟

　　舉世矚目的北京奧運會將在本周末落下帷幕。奧運會不僅僅是一件體育盛事，奧運場館建設(shè)及相關(guān)投資，同時也帶來經(jīng)濟上的繁榮�？赡苷�因為如此，一些擔心也不期而至:中國會遭遇奧運后蕭條嗎？2008年會不會成為中國經(jīng)濟增長的拐點？奧運會后中國宏觀經(jīng)濟將會面臨哪些機遇和挑戰(zhàn)？樓市、股市在奧運之后走勢又會如何？

　　《每日經(jīng)濟新聞》為此特邀五位經(jīng)濟學家，就奧運之后中國的宏觀經(jīng)濟、樓市、股市走向展開一場精彩的對話。

　　話題1:奧運會是經(jīng)濟增長的拐點？

　　王一鳴:奧運不會成為經(jīng)濟發(fā)展分水嶺

　　進入后奧運時期，前奧運時期體育場館和關(guān)聯(lián)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)形成的大規(guī)模投資需求，以及奧運舉辦期國內(nèi)外游客帶來的巨大消費需求會減弱甚至在短期內(nèi)消失，但過去30年支撐中國經(jīng)濟持續(xù)較快發(fā)展的基本動力不會發(fā)生變化。奧運會帶來的經(jīng)濟和投資增量在中國經(jīng)濟和投資總量中的比重很小，奧運會不會成為中國經(jīng)濟發(fā)展的分水嶺，不會影響中國經(jīng)濟增長潛力和經(jīng)濟發(fā)展的基本面。

　　易憲容:依然處于經(jīng)濟增長快車道

　　7月中旬，國家統(tǒng)計局公布了今年上半年經(jīng)濟情況的基本數(shù)據(jù)，GDP增速為10.4％，說明幾年來宏觀調(diào)控的政策效應開始顯現(xiàn)。

　　從政府公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，整個經(jīng)濟的基本格局沒有改變，中國經(jīng)濟運行仍然處在一個快速增長軌道上，因此，奧運會之后乃至下半年中國的宏觀經(jīng)濟政策不會有多大的改變。但政府會根據(jù)目前存在的問題進行一些政策的調(diào)整，特別是房地產(chǎn)的暴利模式、人民幣升值過快及CPI壓力過大等。

　　張曉晶:避免形成“蕭條預期”

　　盡管中國出現(xiàn)奧運后蕭條的可能性很小，但我們也要努力防止形成“蕭條預期”。如果說奧運對經(jīng)濟有大影響，那么更多的可能在于奧運聚集了人氣，形成了良好預期。如果人們都在預期會出現(xiàn)奧運后蕭條，那么就會對投資、消費等行為產(chǎn)生直接影響，比如，投資者擇機拋售房產(chǎn)、股票，外資流出，甚至因為對未來信心不足，引起私人部門投資增速下降等等。這些因素與次貸危機及全球增速的下滑相疊加，就可能會導致蕭條的“自我實現(xiàn)”。因此，我們要未雨綢繆，穩(wěn)定人們的增長預期。

　　話題2:奧運后宏觀經(jīng)濟面臨哪些壓力？

　　張曉晶:長時期的高增長必須做出調(diào)整

　　過去5年中國經(jīng)濟增速保持在兩位數(shù)以上，這是造成通貨膨脹的主因。并且過去30年的增長基本上是在壓低要素價格、犧牲資源環(huán)境、重速度輕分享的前提下實現(xiàn)的，不可持續(xù)。

　　亞洲不少國家就是在經(jīng)歷過一個較長時期的高增長以后出了問題，如泰國、印尼、馬來西亞。這提醒我們，中國經(jīng)濟在經(jīng)歷了30年的高增長以后，需要主動積極的調(diào)整，而不能以動蕩或危機的方式做被動消極的調(diào)整。需要注意的是，中國自身調(diào)整的需要恰恰與全球經(jīng)濟的周期性調(diào)整相重疊，因此也要把握好力度，防止調(diào)整過度。

　　吳慶:仍需警惕滯脹壓力

　　從國際經(jīng)濟形勢看，在可以預見的將來，發(fā)展中國家的工業(yè)化進程使國際大宗商品價格不太會有持續(xù)下跌的可能。在金融市場上，即使次級債危機已經(jīng)見底，市場信心也不太可能在短期內(nèi)完全恢復，因此流動性不足還會持續(xù)。

　　基于對國際經(jīng)濟形勢的這兩個基本的判斷，我認為中國還將繼續(xù)面對世界性的“滯脹”壓力；
“滯”、“脹”的程度取決于奧運之后的經(jīng)濟政策。奧運“維穩(wěn)”導致原本緊縮的宏觀調(diào)控政策出現(xiàn)松動:“小步快走”的人民幣升值政策事實上已經(jīng)變?yōu)楸３謪R率基本穩(wěn)定，甚至對美元匯率出現(xiàn)“幾連陰”；
商業(yè)銀行的信貸規(guī)模增加了5%；
油、電調(diào)價推遲等。

　　奧運后，油電價格也會再次調(diào)整，將進一步提高今年的CPI，但會降低明年的CPI。與之相反，貨幣供給的增加對當期的CPI影響較小，而對明年的CPI影響較大。于是，兩個政策共同作用的結(jié)果是提高今明兩年的通貨膨脹率。需要警惕的是通貨膨脹進入螺旋式上升軌道，保持通貨膨脹率處于可控的范圍內(nèi)非常重要。

　　張立群:預計下半年CPI繼續(xù)回落

　　今年以來CPI的漲幅是在不斷回落，而PPI的漲幅卻在不斷提高。導致PPI漲幅提高的主要原因是PPI當中生產(chǎn)資料價格的漲幅不斷提高�？偟亩�言，我感覺下半年CPI漲幅還會繼續(xù)回落，PPI的漲幅在這個高位上可能會持續(xù)一段時間，但是繼續(xù)更快上漲的可能性不大。

　　易憲容:人民幣匯率政策需要調(diào)整

　　當前國內(nèi)人民幣升值過快，一些進出口貿(mào)易政策調(diào)整過急。一些政府決策部門，總以為人民幣升值可以減緩國內(nèi)通貨膨脹的壓力，但是實際結(jié)果是南轅北轍。因為，人民幣升值永遠跑不過中國所需要進口的國際大宗商品價格上漲步伐。而人民幣快速升值不僅讓大量國際熱錢千方百計流入中國，而且也讓沿海一線出口導向的中小企業(yè)無法承受，讓沿海一線最有活力的一些省份的經(jīng)濟體受到嚴重挫敗。正如我在早幾個月以前就指出的那樣，這種人民幣匯率政策不調(diào)整，中國經(jīng)濟面臨的困難與問題比預想的要多得多。

　　話題3:看奧運后樓市

　　王一鳴:合理調(diào)整后總體樂觀

　　從中長期的趨勢看，中國的房地產(chǎn)市場，我覺得總體是樂觀的。因為我們城市化率還達不到全球的平均水平。在未來十幾年，我估計城市化率每年大概還會增長1個點，大量人口還會進入城市。以北京市為例，奧運籌辦七年間，北京常住人口增加了210萬人，對住房必然形成相應的需求。經(jīng)過合理的調(diào)整以后，房地產(chǎn)市場會呈現(xiàn)更加健康的發(fā)展趨勢。

　　易憲容:房地產(chǎn)大調(diào)整剛開始

　　盡管房價增長有所回落，但上半年的房價增長仍然處于高位運行，房價上漲必然會帶動整個房地產(chǎn)投資快速增長，帶動國內(nèi)固定資產(chǎn)投資快速增長。

　　在房價及房地產(chǎn)投資持續(xù)快速增長的情況下，中國房地產(chǎn)市場大調(diào)整僅僅是開始而不是結(jié)束，在房地產(chǎn)市場增長如此強勁的情況下，政府不會改變現(xiàn)行的房地產(chǎn)市場既有政策來救房地產(chǎn)這個市。

　　張立群:房價仍在回落中

　　現(xiàn)在房價還是在回落的過程中，但是也要防止它進一步向深度回落。我的觀點是應該積極地促進房價在現(xiàn)在的水平上實現(xiàn)穩(wěn)定，一方面引導買房需求，讓需求積極釋放出來；
另一方面也防止房價持續(xù)回落把買房需求積壓得太多，到時候集中爆發(fā)的時候房屋供給又跟不上了。房價較長時間保持穩(wěn)定就會防止投機性的買房需求再進來，對投機性的資金是形成了一種抵制性的作用。

　　話題4:看奧運后股市

　　王一鳴:股市調(diào)整與奧運無關(guān)

　　中國的股市調(diào)整與奧運會關(guān)聯(lián)不大，股市的發(fā)展還是取決于中國經(jīng)濟的基本面，其實股市的調(diào)整早在去年下半年就開始了。從當前來說，中國經(jīng)濟仍然保持平穩(wěn)較快發(fā)展態(tài)勢。隨著國內(nèi)CPI的回落，國際油價的回調(diào)，投資者信心的增強，我覺得股市可能會在一個時期以后走出低迷。

　　易憲容:問題在于價格嚴重扭曲

　　目前最大的問題是股市。而股市的問題并不在于股指的高低，而是在一個價格嚴重扭曲的市場，不僅讓投資者的信心完全喪失，而且在于完全喪失股市融資的功能。這個問題不解決，將嚴重影響到國內(nèi)企業(yè)融資，影響到中國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展。

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