葉檀：美國(guó)救市不可能改變經(jīng)濟(jì)周期

　　美國(guó)救市不可能成功，而只能拉長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)衰退的周期，讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)失血而亡。

　　股市以直線下挫，回報(bào)美國(guó)參眾兩院通過(guò)7000億美元救市計(jì)劃。反應(yīng)美國(guó)最強(qiáng)大的上市公司的道指在10月7號(hào)下跌800點(diǎn)，自03年10月24日以來(lái)首次跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。而標(biāo)普500指數(shù)同樣跌到03年9月12號(hào)以來(lái)的最低點(diǎn)。這說(shuō)明，金融危機(jī)已經(jīng)嚴(yán)重影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　更糟糕的是，投資者信心沒(méi)有因救市而恢復(fù)，投資者寧可接受受益近乎為零的國(guó)債，也不愿購(gòu)買(mǎi)有更高回報(bào)的優(yōu)質(zhì)公司債，而油價(jià)大幅下跌與金價(jià)上揚(yáng)，說(shuō)明，全球經(jīng)濟(jì)疲軟，對(duì)大宗商品的需求減弱，從長(zhǎng)期來(lái)看，美元將持續(xù)走軟。

　　沒(méi)有誰(shuí)能夠擔(dān)保救市的效果，連美國(guó)總統(tǒng)布什和美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森都說(shuō)，美國(guó)救市政策不可能立竿見(jiàn)影，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，救市資金到年底資金規(guī)�？赡苌仙�至9000億。事實(shí)上，9000億很可能不是底，早有分析人士將救市所需的資金款項(xiàng)達(dá)到1萬(wàn)億以上。

　　對(duì)于1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條的反省，產(chǎn)生了兩個(gè)重要的思想成果，一是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的凱恩斯主義，國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)成為經(jīng)濟(jì)特殊時(shí)期的主要選擇，二是貨幣主義，弗里德曼在那本經(jīng)典的貨幣史中指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)未能及時(shí)放松銀根，導(dǎo)致蕭條惡化時(shí)，這是市場(chǎng)派、里根新政思想源頭之一貨幣主義教父的指責(zé)�？梢�(jiàn)，兩派截然不同的觀點(diǎn)，對(duì)于蕭條期政府提供流動(dòng)性緩解經(jīng)濟(jì)并無(wú)二致。

　　有什么力量可以對(duì)抗嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)周期呢？沒(méi)有。我們必須正視全球經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退這一殘酷的事實(shí)。7000億美元救市方案可以減緩衰退期的痛苦，可以避免類(lèi)似于1929年式的野蠻的依靠戰(zhàn)爭(zhēng)解決的大蕭條，但不能繞開(kāi)經(jīng)濟(jì)周期。簡(jiǎn)而言之，政府提供流動(dòng)性可以讓市場(chǎng)少些痛苦，但經(jīng)濟(jì)蕭條期仍然不可免；
可以免除人類(lèi)以戰(zhàn)爭(zhēng)等極端手段對(duì)抗經(jīng)濟(jì)蕭條，但不能讓投資者財(cái)富、企業(yè)信心、消費(fèi)市場(chǎng)在短期內(nèi)恢復(fù)。

　　政府提供流動(dòng)性可以舒緩市場(chǎng)的緊張情緒，但經(jīng)濟(jì)的真正好轉(zhuǎn)，有待于勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，有待于制造業(yè)與金融業(yè)的全面復(fù)蘇。

　　此次美國(guó)救市之所以難以取得立竿見(jiàn)影的效果，源于長(zhǎng)期與短期因素。

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)此次金融崩潰，是金融資本主義惡化的結(jié)果，動(dòng)輒數(shù)千萬(wàn)美元的華爾街高管收入，與黑幕之后高杠桿的金融衍生品市場(chǎng)，是附著于經(jīng)濟(jì)體上的毒瘤，這個(gè)毒瘤到了必須割除的時(shí)候。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡的結(jié)構(gòu)也到了調(diào)整之時(shí)，一個(gè)國(guó)家GDP的80%由消費(fèi)創(chuàng)造，靠借債過(guò)日還能過(guò)得有滋有味，這樣的國(guó)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)難以維系。從短期來(lái)看，此次美國(guó)金融風(fēng)暴是1929年以來(lái)最嚴(yán)重的一次，以往金融震蕩差不多隔兩三年就有一次，隔六七年就有一次稍大的，而美國(guó)網(wǎng)絡(luò)泡沫等良性金融震蕩，因?yàn)樘嵘�了全球�?jīng)濟(jì)的勞動(dòng)效率，美聯(lián)儲(chǔ)的降息就能平定。而此次次貸危機(jī)屬于惡性泡沫，沒(méi)有創(chuàng)造價(jià)值，沒(méi)有提升效率，而制造了無(wú)數(shù)的謊言、無(wú)數(shù)的高薪、無(wú)數(shù)的資不抵債，因此，這次救市的成本要比1929年以后的任何一次金融風(fēng)暴都大得多，可能到達(dá)2萬(wàn)億美元左右。

　　美國(guó)救市是救一時(shí)之急，中國(guó)有句老話，救得了病，救不了病。此時(shí)要救全球經(jīng)濟(jì)之命，首先要徹底摧毀以往金融資本主義的壞土壤，建立公正、公平的經(jīng)濟(jì)秩序，讓創(chuàng)造價(jià)值者獲得相對(duì)公平的財(cái)富，而不是讓金融資本家們收獲大部分果實(shí)。將金融資本納入嚴(yán)厲的監(jiān)管之中；
其次，建立全球新的貨幣體系，不能讓美國(guó)挾美元之利，輕松地剪全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的羊毛，通過(guò)不斷發(fā)行美元，來(lái)維持針尖上的經(jīng)濟(jì)平衡。否則，比次貸危機(jī)更大的金融風(fēng)暴還將卷土重來(lái)。

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