胡德平：“金融海嘯”的起因和對(duì)策建議

　　中國(guó)吃了政治上一邊倒的虧，不能在經(jīng)濟(jì)、貨幣上再吃一邊倒的虧。要觀(guān)測(cè)人民幣升值、貶值的趨勢(shì)，但也不應(yīng)老在這個(gè)圈子內(nèi)做文章

　　危及全球的“金融海嘯”，緣于何因，起于何處，有從金融體系、金融工具、衍生產(chǎn)品創(chuàng)新等技術(shù)層面解釋的，也有從全球貨幣體系、全球化角色與分工、美國(guó)國(guó)家全球布局等戰(zhàn)略層面解釋的。我個(gè)人認(rèn)為最生動(dòng)、最形象的解釋還是美國(guó)股神巴菲特講的一個(gè)寓言故事，寓言別開(kāi)生面，讓不熟悉經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融問(wèn)題的人，更易通曉明白。

　　一則寓言

　　巴菲特說(shuō)，大海中有兩個(gè)島國(guó)。姑且稱(chēng)一個(gè)叫甲島，一個(gè)叫乙島，兩島的人口、氣候、環(huán)境、生活生產(chǎn)方式和觀(guān)念都完全一樣。土地是他們唯一的資源、資產(chǎn)，食品是他們唯一的生活必需品，兩島都有自己的貨幣，每人每天都工作八小時(shí)，他們都過(guò)著豐衣足食的日子。

　　某一天，甲島的人改變了他們生活、生產(chǎn)的傳統(tǒng)觀(guān)念，每天工作16小時(shí)。糧食有余就賣(mài)給乙島。乙島的人慢慢地靠著甲島的糧食生活，乙島居民只開(kāi)出些紙片式的債券，就可以換取糧食，自己又不干活，何樂(lè)而不為？而甲島居民竟然愿意用自己辛勤的勞動(dòng)汗水，來(lái)?yè)Q取這些債券紙片。

　　若干年后，甲島要求乙島用糧食贖回債券。但乙島早就不種地了，乙島的一些聰明人便想多印鈔票來(lái)稀釋債券價(jià)值，以此方式，賴(lài)掉大部分甲島付出的勞動(dòng)，或者回到從前八小時(shí)的勞動(dòng)生活，但這些提案都未獲乙島全體居民同意，這些聰明人反被罵為賣(mài)國(guó)賊。針對(duì)乙島的動(dòng)向，甲島紛紛把債券換為乙島貨幣，再陸續(xù)購(gòu)買(mǎi)乙島土地。天下沒(méi)有白吃的午餐，最終甲島獲得了乙島的全部土地，乙島的居民要想繼續(xù)生活下去，便要在甲島新雇主的管理下工作，既要生產(chǎn)自己的口糧，還要延長(zhǎng)勞動(dòng)時(shí)間，支付土地租金。

　　巴菲特把甲島叫勤儉島，把乙島叫浪費(fèi)島。巴菲特講完這個(gè)故事，便把自己手中的部分美金轉(zhuǎn)為非美元資產(chǎn)，并購(gòu)買(mǎi)了我國(guó)深圳比亞迪電動(dòng)汽車(chē)的股份。

　　寓言就是寓言，人們不必對(duì)號(hào)入座，中國(guó)是勤儉島嗎？中國(guó)現(xiàn)在還持有2萬(wàn)億元的外幣、美國(guó)債券，并沒(méi)有去買(mǎi)地！美國(guó)人的生活盡管很像浪費(fèi)島，人們過(guò)著那種負(fù)債消費(fèi)、赤字消費(fèi)、逆差消費(fèi)的生活，但仍有高技術(shù)的制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)。但寓言還有一種功效，它換個(gè)名字就是你，關(guān)鍵是弄清寓言故事中的深刻寓意。我認(rèn)為這則寓言道出了這場(chǎng)金融海嘯一個(gè)最本質(zhì)的秘密，這個(gè)秘密就是生產(chǎn)型經(jīng)濟(jì)體與負(fù)債消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)體、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)，一經(jīng)打破平衡，就必然產(chǎn)生的結(jié)果。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，我們不想看到甲乙兩島最后落幕的那種結(jié)局。經(jīng)濟(jì)全球化要求建立一種國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的新規(guī)則、新秩序，任何閉關(guān)自守的孤立主義固不可取，而自私自利的保護(hù)主義和重商主義更是危險(xiǎn)。中國(guó)政府參加二十國(guó)金融峰會(huì)非常好、非常及時(shí)，中國(guó)搞好自己的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又對(duì)國(guó)際社會(huì)負(fù)責(zé)任的態(tài)度也完全正確，這才是改革開(kāi)放三十年中國(guó)的大國(guó)態(tài)度。

　　四點(diǎn)建議

　　一、這次金融危機(jī)更加提示了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值。只有資金轉(zhuǎn)化為資本，資本投入了實(shí)業(yè)，實(shí)業(yè)產(chǎn)出的利潤(rùn)、剩余價(jià)值，才是社會(huì)真正具有使用價(jià)值的財(cái)富。資產(chǎn)可以證券化，也可以有金融衍生工具，但想用資產(chǎn)證券化、住房抵押貸款債券（MBS）、信貸違約掉期（CDS）、擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）等方式賺錢(qián)、“生錢(qián)”，在一定時(shí)間可以，但這終究是有價(jià)值而沒(méi)有使用價(jià)值的游戲，甚至是賭博，不是真正物質(zhì)財(cái)富的增長(zhǎng)。作為一個(gè)十三億人口的大國(guó)還要立足實(shí)業(yè)，發(fā)展我國(guó)的第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)要為實(shí)業(yè)發(fā)揮更多、更好、更及時(shí)的服務(wù)作用，而且這些產(chǎn)業(yè)還都必須帶上濃濃的綠色，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)從“紅色火車(chē)頭”改變成“綠色火車(chē)頭”，為中國(guó)、為世界輸出源源不斷的綠色產(chǎn)品。

　　二、中美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的問(wèn)題，在性質(zhì)上是完全不同的。美國(guó)經(jīng)濟(jì)是次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的困難在于表面上的生產(chǎn)過(guò)剩，實(shí)際上是有效需求不足，進(jìn)一步說(shuō)，是消費(fèi)不足。試想去年美國(guó)的GDP才13萬(wàn)億美元，但以美國(guó)為主的金融衍生產(chǎn)品竟達(dá)到450萬(wàn)億美元，美國(guó)幾乎成了一個(gè)點(diǎn)石成金的國(guó)家，實(shí)業(yè)不斷關(guān)閉，或者外包。金融早已脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如野馬脫韁，跌入深谷。我國(guó)則被人稱(chēng)為“世界工廠(chǎng)”，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上似乎供過(guò)于求，在國(guó)際市場(chǎng)我國(guó)也積累了驚人的外貿(mào)順差。但真實(shí)情況卻是國(guó)內(nèi)消費(fèi)不足，人民的購(gòu)買(mǎi)力有限，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)嚴(yán)重依賴(lài)出口。試想三十年來(lái)，我國(guó)GDP增長(zhǎng)67　倍，但人均國(guó)民收入只增長(zhǎng)12　倍，國(guó)家的公益性支出到位也很不理想，無(wú)論怎么說(shuō)，這種比例都不能認(rèn)為是協(xié)調(diào)的。生產(chǎn)的目的究竟是什么，絕非一個(gè)簡(jiǎn)單的問(wèn)題。目前政府作出了啟動(dòng)內(nèi)需，鼓勵(lì)消費(fèi)，加大生態(tài)建設(shè)，支持民間企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)、克服困難的積極性，精確預(yù)算基礎(chǔ)建設(shè)投資的多種決策，非常正確，真誠(chéng)希望這次宏觀(guān)調(diào)控的種種措施，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的平衡、就業(yè)機(jī)會(huì)的增加、加大公共事業(yè)財(cái)政支出，減少貌似生產(chǎn)過(guò)剩的弊端都能起到積極有效的作用。我國(guó)目前國(guó)力已大大增強(qiáng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界發(fā)達(dá)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)問(wèn)題上的性質(zhì)有很大的不同，我國(guó)的困難只是前進(jìn)中的困難。

　　三、中國(guó)特色社會(huì)主義的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已有三十年的發(fā)展歷史。中國(guó)人民的面貌，中國(guó)社會(huì)主義的面貌，中國(guó)共產(chǎn)黨的面貌也大大改觀(guān)，更有活力了，更有生機(jī)了。中國(guó)人民幣的面貌是否也要與時(shí)俱進(jìn)，改換一下自己的容顏呢？對(duì)人民幣的戰(zhàn)略地位應(yīng)有一些思考，中國(guó)吃了政治上一邊倒的虧，也不能在經(jīng)濟(jì)、貨幣上再吃一邊倒的虧。中國(guó)的消費(fèi)者、企業(yè)家已對(duì)商品的價(jià)格很熟悉了，對(duì)企業(yè)的價(jià)格，由于股市的存在也開(kāi)始有了一些了解，但就是對(duì)人民幣的利息、匯率的定價(jià)機(jī)制很不熟悉。價(jià)格是市場(chǎng)機(jī)制的核心，中國(guó)人民作為儲(chǔ)戶(hù)也好、作為消費(fèi)者也好，作為出國(guó)謀生者也好，都應(yīng)了解人民幣的定價(jià)及價(jià)格。人民幣已為俄羅斯認(rèn)可，可作為經(jīng)貿(mào)往來(lái)結(jié)匯的貨幣，周邊一些國(guó)家的人民也逐漸認(rèn)可人民幣，許多國(guó)家也發(fā)出了國(guó)際貨幣結(jié)構(gòu)、體系應(yīng)有所變化的呼聲。中國(guó)應(yīng)實(shí)事求是地用市場(chǎng)的方式確定人民幣的價(jià)格，為人民幣的戰(zhàn)略地位和亞元的誕生做些超前研究，有歐元之父蒙代爾“最優(yōu)貨幣區(qū)”理論為參考，要觀(guān)測(cè)人民幣升值、貶值的趨勢(shì)，但也不應(yīng)老在這個(gè)圈子內(nèi)做文章。

　　四、應(yīng)該超前研究如何從根本上改變外幣強(qiáng)制結(jié)匯的辦法。企業(yè)創(chuàng)匯之后，除自用部分外，不再由央行收購(gòu)，應(yīng)有專(zhuān)門(mén)場(chǎng)所進(jìn)行外匯交易。個(gè)人需要外匯，企業(yè)需要外匯，財(cái)政部需要外匯，都在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行。國(guó)家根據(jù)人民幣和美元、歐元、日元等主要國(guó)際貨幣的比價(jià)，主動(dòng)制定掌握匯率牌價(jià)，并為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)服務(wù)。支持我國(guó)企業(yè)，尤其是中小企業(yè)走出國(guó)門(mén)，也應(yīng)采取積極的財(cái)政政策。南亞國(guó)家一位官員提出是否可以把部分人民幣存入對(duì)人民幣有偏好的周邊國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的銀行，或變?yōu)槿嗣駧刨Y產(chǎn)存入該國(guó)，以加強(qiáng)發(fā)展中國(guó)家互惠互利的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，為經(jīng)濟(jì)全球化作出一個(gè)社會(huì)主義大國(guó)的貢獻(xiàn)。

　　在美國(guó)這次金融危機(jī)中，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家呼吁要制止實(shí)業(yè)流出美國(guó)，這是一個(gè)反向思考。我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已有相當(dāng)基礎(chǔ)，切勿因我國(guó)金融損失不如美國(guó)那樣大，就放慢改革創(chuàng)新的步伐，這也是一種反彈琵琶的思維。

　　2003年9月10日，我在美國(guó)華盛頓做過(guò)一次演講，我說(shuō)：“總以為我國(guó)的貿(mào)易應(yīng)該多賣(mài)少買(mǎi)，順差越多越好，最好是光賣(mài)不買(mǎi)。國(guó)家儲(chǔ)備的硬通貨越多越好，認(rèn)為這是國(guó)家實(shí)力最重要的標(biāo)志。經(jīng)濟(jì)全球化的實(shí)踐逐步教育了我。以上的思想其實(shí)古已有之，這就是十六、十七世紀(jì)的重商主義�！爆F(xiàn)在，席卷全球的金融危機(jī)又在給我們上課。

　　這次美國(guó)的金融危機(jī)，使我們更清楚地看到發(fā)展中國(guó)家的變化，“金磚四國(guó)”的崛起。同時(shí)，我國(guó)人民不應(yīng)忘記1956年11月12日毛澤東紀(jì)念孫中山先生那篇宏大氣魄的演講。在演講中，他預(yù)言了中國(guó)的2001年。他預(yù)言那時(shí)中國(guó)必是一個(gè)強(qiáng)大的社會(huì)主義國(guó)家，當(dāng)然，我國(guó)改革開(kāi)放的方針、政策是他完全沒(méi)有想到的，但他要求中國(guó)人民“要謙虛”，“應(yīng)當(dāng)堅(jiān)決、徹底、干凈、全部消滅大國(guó)主義”的教導(dǎo)，則又有了全新的現(xiàn)實(shí)意義。如果忘記他的忠告，中國(guó)人民還將付出高昂代價(jià)�！赌戏街苣�》2008年12月3日

相關(guān)熱詞搜索：起因 海嘯 對(duì)策 建議 金融