“德隆系”神話早晚要破滅

　　中科系雪崩，是2000年中國股市一大事件，中科系之后，中國股市又有不少莊家跳水。南方證券都險些破產(chǎn)，關(guān)鍵時刻是政府救了一把。但在眾多莊家之中，德隆系卻是穩(wěn)坐釣漁臺，被一些人稱為中國第一莊。而德隆系的老板也被稱為中國資本運作大師。

　　最近，南方周末報道了“德隆系”與上海歐臣公司的重組故事。文章最后推測，德隆系是不是發(fā)生了資金危機？

　　其實，所謂德隆系神話，本質(zhì)上有相當(dāng)多的泡沫成份。支撐這個神話的是中國不規(guī)范的股市運作環(huán)境，是強大的非理性的公有資本，和眾多自以為是的大小散戶們。

　　德隆系的把戲與其它莊家并沒有本質(zhì)的區(qū)別，只是做得更完善、更細致一些，資金實力更強一些。

　　看看這幾年中國股市的資本運營，都逃不開“圈錢”、和高拋低吸這個把戲去。所謂資產(chǎn)重組，所謂配股，要么是圈錢，要么是為炒高股價找由頭。支撐這一切的都是資金，如果資金鏈條一旦斷裂，后果不堪設(shè)想。

　　德隆系在產(chǎn)業(yè)整合方面是一套，算是那種長莊，但也不能把它的產(chǎn)業(yè)整合能力想得神乎其神。他們是人，不是神，化腐朽為神奇是需要天時、地利、人和等多種條件的，只能偶爾為之，或者說偶爾成之。而且很大程度上是泡沫化或空心化了的化腐朽為神奇。

　　如今，中國股市環(huán)境正在日益惡化，正在為以前的惡炒和泡沫化還債，估計2002年的中國股市不會有太大起色，很可能會是死氣沉沉的一年。那么，在這種情況下，德隆系能撐得住嗎？能逃得走嗎？

　　筆者看不會，所以崩盤的可能性很大。一個基本理念是，可以投機于一時，不能投機于一世。鼎鼎大名的量子基金不早就人間征發(fā)了嗎？

　　這個世上沒有神話，神話都是人們編出來的，遲早要真相大白。

　　二○○二年一月六日星期日

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