九鼎投資,王的誘惑

　　1 　　4年時(shí)間締造出一家被人出價(jià)100億人民幣收購(gòu)的公司，創(chuàng)業(yè)者還拒絕出售，他們希望在中國(guó)能夠打造出一家未來(lái)能夠和KKR、高盛、凱雷比肩的公司。 　　九鼎投資是近兩年P(guān)E江湖上躥起最快、風(fēng)頭最勁的公司。2009年之前九鼎還默默無(wú)名， 同年10月創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)，第一批上市公司中有兩家九鼎投資的公司。當(dāng)年底清科創(chuàng)投將九鼎排入年度PE公司英雄榜，還有人問(wèn)清科創(chuàng)投總裁倪正東：“九鼎是誰(shuí)？”
　　2010 年底清科創(chuàng)投的年度英雄榜上，九鼎列民營(yíng)類(lèi)PE公司第一名、內(nèi)資類(lèi)第二名、全部PE公司第四名。
　　4年時(shí)間，九鼎從五道口的一間地下室、2名員工起步，加速成長(zhǎng)為當(dāng)前擁有四百多名員工的業(yè)內(nèi)頂尖公司。更重要的是，他們改造了行業(yè)生產(chǎn)方式，將PE行業(yè)貴族式、隨機(jī)式、小作坊式的生產(chǎn)方式徹底顛覆，以流水線式“PE工廠”在江湖上異軍突起，獨(dú)成一派，生猛無(wú)二。
　　整個(gè)行業(yè)以打造“米其林三星餐廳”為追求目標(biāo)，九鼎則在全國(guó)致力于打造麥當(dāng)勞連鎖店。“野蠻生長(zhǎng)”的同時(shí)，九鼎堪稱(chēng)業(yè)內(nèi)最受爭(zhēng)議的公司，五花八門(mén)的質(zhì)疑撲面而來(lái)：靠關(guān)系、粗放式、人海戰(zhàn)術(shù)、激進(jìn)、高價(jià)搶項(xiàng)目、壓根不做盡職調(diào)查等等。繼被稱(chēng)為“魔教”之后，九鼎又被冠上了“PE公敵”的頭銜。
　　上海一家投資公司的一位合伙人曾經(jīng)揚(yáng)言：“我們投過(guò)的公司誰(shuí)都可以投，就是九鼎不能投！”九鼎投資合伙人黃曉捷覺(jué)得莫名其妙，也無(wú)可奈何，“其實(shí)之前我們壓根沒(méi)見(jiàn)過(guò)他，見(jiàn)面打交道之后，彼此其實(shí)很認(rèn)同，我們又成了朋友。我們山西的負(fù)責(zé)人說(shuō)，現(xiàn)在全山西都傳遍了，九鼎幕后控制人位高權(quán)重，有名有姓的。我說(shuō)我都不知道，真是太搞了�！�
　　倪正東說(shuō)：“如果市場(chǎng)都不關(guān)注你，說(shuō)明你無(wú)足輕重；如果有幾個(gè)人提你，說(shuō)明你是個(gè)人物；如果所有人都提你，說(shuō)明你在市場(chǎng)上有很大影響，讓大家都覺(jué)得痛�！�
　　
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　　這是一場(chǎng)以金錢(qián)為出發(fā)點(diǎn)的追逐。最初吳剛建議黃曉捷做PE，就是想“快速賺大錢(qián)”。
　　2006年12月，黃曉捷從香港做訪問(wèn)學(xué)者回來(lái)的第二天，和吳剛在北京西四環(huán)世紀(jì)金源大飯店咖啡廳坐下。
　　“我們當(dāng)時(shí)很窮，一年工資也就掙五六萬(wàn)，另外七七八八賺點(diǎn)小錢(qián)，就想掙錢(qián)改善生活�！秉S曉捷說(shuō)。
　　此時(shí)黃曉捷在央行研究生院（俗稱(chēng)五道口）做校長(zhǎng)助理，吳剛在證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部任職。兩個(gè)人都不是一般人，分別是央行和證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)最年輕的處長(zhǎng)。當(dāng)九鼎投資開(kāi)始引人注意時(shí)，兩人的這段履歷也被賦予無(wú)限想象，成為九鼎被質(zhì)疑的一個(gè)因素。
　　黃曉捷，四川內(nèi)江人，生于1978年；吳剛，四川巴中人，生于1977年。兩人相識(shí)于2002年，那一年黃曉捷還在五道口讀碩士，吳剛初到證監(jiān)會(huì)工作。
　　報(bào)考五道口的碩士、博士，黃曉捷都創(chuàng)下了歷史最高分紀(jì)錄，吳剛則是以第一名的成績(jī)考入證監(jiān)會(huì)。黃曉捷的一個(gè)師弟也是巴中人，對(duì)他說(shuō)，“我認(rèn)識(shí)一個(gè)人和你很像，也特有激情，你們一定要認(rèn)識(shí)一下�！�
　　在五道口時(shí)，黃曉捷經(jīng)常半夜12點(diǎn)還去打籃球、跑步。辦公室的燈幾乎天天亮到半夜兩點(diǎn)，以至于他走之后看門(mén)的老大爺都覺(jué)得不習(xí)慣。
　　吳剛在證監(jiān)會(huì)工作也比較賣(mài)命，但是，“你有滿(mǎn)腔的熱血、無(wú)窮的精力，有很多很好的想法，無(wú)法實(shí)施。每天除了一些瑣事，完了就沒(méi)有事可干。我當(dāng)時(shí)感覺(jué)這一輩子好不容易在這個(gè)世上活一下，就幾十年的時(shí)間，呼――晃蕩過(guò)去，太可惜了。”
　　2006年12月的一天晚上，吳剛對(duì)黃曉捷說(shuō)：“你換個(gè)辦法賺錢(qián)，去買(mǎi)原始股�！鞭D(zhuǎn)頭春節(jié)到了，黃曉捷沒(méi)回家，跑到上海去籌錢(qián)，總共拉來(lái)了1760萬(wàn)元，搞了個(gè)小基金。
　　2007年3月份公司注冊(cè)完畢，黃曉捷拉著在投行工作的吳強(qiáng)利用周末時(shí)間出去找項(xiàng)目。
　　今天九鼎管理的資金已經(jīng)超過(guò)百億，平均每天要花幾千萬(wàn)出去。最早他們的思維里根本沒(méi)想到一個(gè)項(xiàng)目可以投幾千萬(wàn)或者上億，就想一個(gè)項(xiàng)目投個(gè)一兩百萬(wàn)，投5個(gè)項(xiàng)目。
　　有一次黃曉捷和吳剛躺在五道口的宿舍里，黃曉捷看著天花板說(shuō)：“什么時(shí)候我投到一個(gè)億就好了�！眳菑�(qiáng)斷然否定：“那不可能，投一個(gè)億就要投50個(gè)項(xiàng)目，每個(gè)星期上市的項(xiàng)目都是你投的，不可能。”黃說(shuō)：“后來(lái)我想想，也對(duì)�！�
　　九鼎投的第一個(gè)項(xiàng)目叫光宇能源，第二個(gè)項(xiàng)目叫廣樂(lè)包裝，最后都沒(méi)有上市�！拔覀儺�(dāng)時(shí)也不太懂，稀里糊涂的�！�
　　“人有時(shí)候要有點(diǎn)盲目自信�！被剡^(guò)頭去看，黃曉捷開(kāi)始總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，“如果當(dāng)時(shí)不是挺樂(lè)觀的話，我們肯定就被嚇著了，說(shuō)我們還是老老實(shí)實(shí)地去掙小錢(qián)算了。
　　年輕的創(chuàng)業(yè)者此時(shí)都不到30歲，心里忐忑覺(jué)得唬不住人，湊在一起商量：“我們?nèi)フ?qǐng)一個(gè)像老板的人來(lái)做總經(jīng)理，我們做副總經(jīng)理。”
　　大家就去見(jiàn)四川中鐵信托一個(gè)副總裁，產(chǎn)生強(qiáng)烈共鳴的這位副總裁辭掉工作跑到北京來(lái)，還帶來(lái)了公司的董秘蔡蕾。
　　這時(shí)候九鼎從五道口的一間地下室?jiàn)^斗到了地上，搬到北四環(huán)銀谷大廈，租了不到10平米的小辦公室。
　　這位副總裁在北京只呆了兩三個(gè)星期，覺(jué)得不合適就離開(kāi)了，蔡蕾不好意思也跟著領(lǐng)導(dǎo)回成都了。
　　“蔡蕾厲害，”大家都這么認(rèn)為，“我們接觸了兩個(gè)星期之后覺(jué)得蔡蕾非常能干，嚴(yán)謹(jǐn)、細(xì)致、認(rèn)真、負(fù)責(zé)，就反復(fù)去成都跟蔡蕾談，讓他留下來(lái)，跟我們一起創(chuàng)業(yè)。”
　　因?yàn)椴汤僭谥需F信托的人脈，九鼎又投了金亞科技，這是創(chuàng)業(yè)板的第一批上市企業(yè)中九鼎所投的兩家企業(yè)之一，另外一家就是被稱(chēng)為創(chuàng)業(yè)板第一股的吉峰農(nóng)機(jī)。
　　投資金亞科技的經(jīng)歷九死一生，幾個(gè)人深刻感覺(jué)到：要成立自己的基金，沒(méi)有錢(qián)干不成；另外就是，“可以做大項(xiàng)目了�！�
　　蔡蕾正式加入后，黃曉捷和吳剛向原單位提出辭職，吳剛沒(méi)辭成，被中組部派到北部灣鍛煉，任集團(tuán)總經(jīng)理助理，掛職一年。直到2009年初他才正式加入九鼎。
　　沒(méi)錢(qián)、沒(méi)個(gè)人品牌、沒(méi)背景、沒(méi)海龜光環(huán)、沒(méi)成功歷史，這一次籌集資金相當(dāng)費(fèi)勁。
　　為了籌集資金九鼎有很多創(chuàng)新，他們歸結(jié)起來(lái)有四點(diǎn)：第一，零首付，成立基金先不用打錢(qián)，有項(xiàng)目才劃錢(qián)；第二，出資人決策，九鼎負(fù)責(zé)找項(xiàng)目，匯報(bào)給出資人，出資人投票決定；第三，一次性付管理費(fèi)，行業(yè)慣例不管錢(qián)投沒(méi)投出去每年提2%管理費(fèi)，九鼎的管理費(fèi)只一次性付3%，跟投資額掛鉤；第四，投資款銀行托管，保證資金安全。
　　每條創(chuàng)新都對(duì)自己很“殘忍”，東方匯富總經(jīng)理闞治東以上海人特有的“方方面面照顧到”的原則評(píng)價(jià)：“這樣降低標(biāo)準(zhǔn)好不好？讓同行業(yè)難受，自己也難受�！�
　　就這樣帶著草根氣息的九鼎以一股鄉(xiāng)下人的狠勁闖入PE行業(yè)，日后成長(zhǎng)起來(lái)格外“招人恨”，現(xiàn)在業(yè)內(nèi)公司搶項(xiàng)目贏了九鼎就會(huì)被津津樂(lè)道。剛剛誕生的九鼎已經(jīng)展現(xiàn)了強(qiáng)烈的風(fēng)格：剽悍兇狠、勇于創(chuàng)新、決策靈活、極度勤奮，這是中國(guó)成功的民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的共同特征。黃曉捷認(rèn)為：“我們首先是創(chuàng)業(yè)者，其次才是投資者�！�
　　后來(lái)九鼎的“軍規(guī)”還有：被投企業(yè)年收益率不能低于30%紅線；回報(bào)倍數(shù)不能低于1變4，就是在退出的時(shí)候1塊錢(qián)要變成4塊錢(qián)。
　　 “很多同行說(shuō)現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)太激烈了，要采取措施降低競(jìng)爭(zhēng)。我說(shuō)這是癡心妄想，我的看法完全相反，這一行將來(lái)競(jìng)爭(zhēng)還要更激烈，利潤(rùn)率進(jìn)一步下降�！眳莿傉f(shuō)。
　　
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　　2008年初，九鼎被巨大的不安全感籠罩著，很快投了5家公司：金杯電工、佰利聯(lián)、山川果汁、領(lǐng)亞電子、田園生化。
　　“基金搞起來(lái)的時(shí)候，我們確實(shí)對(duì)pre-IPO看得非常明白了，什么項(xiàng)目能上市，不能上市非常清楚。符合證監(jiān)會(huì)要求的就能上，就這么簡(jiǎn)單。企業(yè)符合證監(jiān)會(huì)的審核要求，老板特別想上市。吳剛在證監(jiān)會(huì)待過(guò)，覃正宇和吳強(qiáng)出身投行，沒(méi)那么難。”黃曉捷說(shuō)。
　　黃曉捷發(fā)短，近似光頭，一對(duì)大招風(fēng)耳，模樣有點(diǎn)卡通，在業(yè)內(nèi)有自己的“粉絲團(tuán)”，在公司里負(fù)責(zé)融資。他說(shuō)：“雖然不難，可是到2008年初就發(fā)現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，項(xiàng)目都來(lái)得太隨機(jī)了，如果沒(méi)有這幾個(gè)同學(xué)朋友，我們豈不是要餓死？守株待兔風(fēng)險(xiǎn)太大，所以我們決定要從游牧式生產(chǎn)方式變成農(nóng)耕式。”
　　所謂的“農(nóng)耕式”，就是在各個(gè)省、區(qū)域找到合適的人員駐扎當(dāng)?shù)�，�?fù)責(zé)聯(lián)絡(luò)和發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，跟當(dāng)?shù)卣�府、銀行和券商等中介機(jī)構(gòu)加強(qiáng)溝通。同時(shí)在北京建立龐大的研究所，對(duì)行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行縱向篩選，以縱橫交錯(cuò)兩種方法“掃蕩”全國(guó)的投資目標(biāo)。
　　找到目標(biāo)企業(yè)后，由北京研究所的研究人員對(duì)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查。九鼎還有20人的專(zhuān)門(mén)團(tuán)隊(duì)做投后服務(wù)。這樣，融資、找項(xiàng)目、盡職調(diào)查、評(píng)審、投后服務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)都有專(zhuān)人各司其職，業(yè)務(wù)速度大大加快。
　　這是全世界PE行業(yè)都沒(méi)有采用過(guò)的辦法。倪正東說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)一線的PE公司雖然都各有特色，但是從形式上來(lái)說(shuō)，“大部分都是幾十個(gè)人，合伙人什么都干，和國(guó)際上的PE公司長(zhǎng)得很像�！�
　　為了打造這架機(jī)器，九鼎瘋狂擴(kuò)張招人，一家老牌頂尖PE公司的合伙人評(píng)價(jià)九鼎和中國(guó)的加工業(yè)一樣，走的是低端路線，賺取人口紅利，而PE的特點(diǎn)是高端和精品。
　　這張細(xì)密的大網(wǎng)向全國(guó)各個(gè)角落撒下去，幾乎沒(méi)有漏網(wǎng)之魚(yú)。“基本上現(xiàn)在中國(guó)所有的PE機(jī)構(gòu)看的所有項(xiàng)目我們都聯(lián)系過(guò)。要是沒(méi)投就是價(jià)格或者理念不一致，很少有別人談了半天，我們連聽(tīng)都沒(méi)聽(tīng)過(guò)的�！辈汤僬f(shuō)。
　　2010年初九鼎投資了二十多家公司，到目前為止，這個(gè)數(shù)字是120。
　　
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　　8月31日清晨，北京T3航站樓人聲鼎沸繁忙異常。7點(diǎn)半的飛機(jī)，7點(diǎn)鐘登機(jī)口開(kāi)始檢票登機(jī)。對(duì)排起的長(zhǎng)隊(duì)和“叮咚”的驗(yàn)票聲，蔡蕾視若無(wú)睹充耳不聞，帶著我熟練地穿過(guò)一家品牌店，站上滾梯，進(jìn)了國(guó)航會(huì)員區(qū)，悠哉地吃上了早餐。
　　他說(shuō)：“咱們是倒數(shù)第二個(gè)進(jìn)來(lái)的，后面還有一個(gè)人。我通常都是最后一個(gè)登機(jī)，搭飛機(jī)實(shí)在搭得太多了�！比ツ瓴汤倮塾�(jì)飛行239趟。
　　蔡蕾是四川江油人，從小到大考試都是第一名，高考時(shí)成績(jī)優(yōu)異，卻被人把檔案掉包，最后上了綿陽(yáng)農(nóng)專(zhuān)。畢業(yè)后在江油市政府工作了幾年，又考上川大的研究生，隨后在中鐵信托工作。
　　生活中蔡蕾靦腆柔和，稍微有點(diǎn)駝背，話不多。談判時(shí)就完全變成了另外一個(gè)人，激情四溢，直奔主題，鍥而不舍。
　　“我們當(dāng)時(shí)覺(jué)得蔡蕾厲害，沒(méi)想到這個(gè)家伙這么厲害�！眳莿偳么蛑�桌子直搖頭，“評(píng)審會(huì)開(kāi)到半夜4點(diǎn)，第二天早上8點(diǎn)鐘又要開(kāi)會(huì)，他又來(lái)了；合伙人會(huì)議開(kāi)到半夜3點(diǎn)，第二天早上六七點(diǎn)的飛機(jī)，他又去了�！�
　　“你不困嗎？”我問(wèn)蔡蕾。
　　他說(shuō)：“每天見(jiàn)這么多成功的人，你還要想怎么去征服他，怎么會(huì)困呢？這就跟打仗一樣。人的最大的需求是創(chuàng)造歷史的需求，是書(shū)寫(xiě)歷史的成就感，每個(gè)人的內(nèi)心潛藏著一個(gè)當(dāng)英雄的夢(mèng)想。有些人淡一些，我們這幫人對(duì)這個(gè)需求多一些。”
　　作為前金融企業(yè)的高管，蔡蕾當(dāng)時(shí)已經(jīng)年薪百萬(wàn)，是4個(gè)人中最富有的。到九鼎的前3年里，他一直拿稅前兩萬(wàn)塊錢(qián)月薪�，F(xiàn)在他在九鼎負(fù)責(zé)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，他自己說(shuō)，“就是內(nèi)心不安分，不想再給人打工。”
　　今天九鼎投資了120多個(gè)分布在不同行業(yè)的公司，已經(jīng)上市和快上市的有30家。和二十多個(gè)地方政府有合作基金。這個(gè)不可忽視的資源平臺(tái)，是談判時(shí)蔡蕾亮出來(lái)的重要武器。
　　吉峰農(nóng)機(jī)董秘鄭舸2008年第一次去九鼎辦公室，那時(shí)候九鼎已經(jīng)搬入了泰康大廈，一個(gè)副總裁的辦公室里擺著的行軍床給他留下了深刻印象，“人家發(fā)展這么迅速一點(diǎn)也不奇怪，這是加班加出來(lái)的。”
　　跟著蔡蕾出差的幾天，我數(shù)了一下，平均每天他要去3-5個(gè)公司，除了和當(dāng)?shù)貑T工開(kāi)會(huì)之外，每晚回房間和員工開(kāi)電話會(huì)議到后半夜。九鼎重慶地區(qū)負(fù)責(zé)人馮德建說(shuō)：“他這強(qiáng)度一般人確實(shí)受不了，這次來(lái)已經(jīng)算是輕松的了。”
　　
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　　凌晨5點(diǎn)半，我和九鼎消費(fèi)品行業(yè)的研究員李玉平已經(jīng)上了機(jī)場(chǎng)擺渡車(chē)。我們聊了一會(huì)兒三明市，它偏安于福建省中部，從福州過(guò)去開(kāi)車(chē)要3個(gè)小時(shí)，從廈門(mén)過(guò)去也要3個(gè)小時(shí)。總之，這地方不出名，過(guò)去還有點(diǎn)折騰。
　　“鼎暉就是在福建南平發(fā)現(xiàn)南孚電池的�！崩钣衿秸J(rèn)真地說(shuō)。
　　和麥當(dāng)勞連鎖店面臨的問(wèn)題一樣，如何把控各個(gè)分店人員素質(zhì)和業(yè)務(wù)質(zhì)量，是擺在九鼎年輕的合伙人面前的第一個(gè)問(wèn)題。
　　九鼎的盡職調(diào)查一般由兩名業(yè)務(wù)人員和一名財(cái)務(wù)人員組成，歷時(shí)3個(gè)禮拜左右。進(jìn)場(chǎng)之后首先要對(duì)公司的生產(chǎn)、銷(xiāo)售、采購(gòu)等每個(gè)部門(mén)負(fù)責(zé)人進(jìn)行訪談，以及行政和人事部門(mén)。對(duì)更下層的車(chē)間主任、班長(zhǎng)、組長(zhǎng)、產(chǎn)品經(jīng)理、業(yè)務(wù)員也有約見(jiàn)。業(yè)務(wù)人員還被要求盡量在企業(yè)內(nèi)部找到一些個(gè)人朋友，私下吃飯聊天。隨后對(duì)企業(yè)的上游供貨商、下游渠道、客戶(hù)都要做調(diào)查，還有和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以及行業(yè)協(xié)會(huì)交流。
　　業(yè)務(wù)調(diào)查尾聲，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)審計(jì)的人員會(huì)入場(chǎng)。最后業(yè)務(wù)小組才和公司董事長(zhǎng)等高管訪談。盡職調(diào)查完畢后一般會(huì)形成一份100頁(yè)左右的調(diào)查報(bào)告。即便不投資，也要給企業(yè)寫(xiě)一份10頁(yè)左右的建議書(shū)。
　　去年李玉平調(diào)查一家生產(chǎn)火鍋底料的公司，為了摸清公司鋪貨情況，李玉平和一個(gè)同事各自在四川和陜西漢中跑了5個(gè)縣市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)，每人各去了15個(gè)左右的農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)；然后又去了河南等地拜訪客戶(hù)。
　　如果一切順利，項(xiàng)目就上評(píng)審會(huì)。如果最終決定投資，地方開(kāi)發(fā)人員的獎(jiǎng)金非常豐厚，他們一般有強(qiáng)烈意愿對(duì)企業(yè)投資。
　　業(yè)務(wù)研究員的獎(jiǎng)金和公司上市后的表現(xiàn)掛鉤，如果上市后公司年收益率50%以上，獎(jiǎng)金也非常豐厚，如果年收益達(dá)不到30%，就沒(méi)有獎(jiǎng)金，因此研究員態(tài)度一般比較中立。
　　財(cái)務(wù)風(fēng)控人員則是固定獎(jiǎng)金加低收益的高額罰款，他們就更趨于保守，傾向否定項(xiàng)目。
　　學(xué)會(huì)計(jì)出身的吳剛一手打造了號(hào)稱(chēng)PE行業(yè)最嚴(yán)格的風(fēng)控體系，如果被投資企業(yè)年收益率低于30%，風(fēng)控管理人員、項(xiàng)目人員將會(huì)按照投資額乘以獎(jiǎng)金系數(shù)成倍罰款。“基本上這個(gè)項(xiàng)目不僅掙不到錢(qián)，別的項(xiàng)目掙的錢(qián)還要貼進(jìn)去�！�
　　PE公司的內(nèi)部制度設(shè)計(jì)沒(méi)有成熟的一定之規(guī)。九鼎的制度設(shè)計(jì)看起來(lái)有道理，但能否解決問(wèn)題，還需要時(shí)間檢驗(yàn)。
　　阿諾刀具董秘王薇為了引入PE接觸了很多公司，她說(shuō)：“同行對(duì)九鼎有褒有貶，貶大于褒。都說(shuō)九鼎壓根不做盡職調(diào)查，光高價(jià)搶項(xiàng)目�！碑�(dāng)九鼎的研究員在阿諾刀具公司附近住下，還說(shuō)要住七八天的時(shí)候，她嚇了一跳�！昂髞�(lái)我把九鼎的盡職調(diào)查報(bào)告拿給他們的同行看，大家都很服氣�！�
　　不過(guò)蔡蕾也承認(rèn)，招這么多人，良莠不齊，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)太強(qiáng)烈，個(gè)別人就會(huì)出現(xiàn)用高價(jià)招攬項(xiàng)目的情況，造成不好的影響。
　　吉峰農(nóng)機(jī)董秘鄭舸說(shuō)：“當(dāng)時(shí)十幾家公司都很看好我們，但是做農(nóng)機(jī)連鎖，別說(shuō)在國(guó)內(nèi)沒(méi)有上市先例，在國(guó)際上都沒(méi)有，回去之后他們又猶豫不決。別人是盡職調(diào)查簡(jiǎn)單，決策麻煩，九鼎是盡職調(diào)查詳細(xì)，決策快速�！�
　　后來(lái)吉峰農(nóng)機(jī)只引進(jìn)了九鼎一家PE公司，在吉峰農(nóng)機(jī)成為創(chuàng)業(yè)板第一股之后，九鼎隨之聲名鵲起。
　　
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　　從以金錢(qián)為目的出發(fā)，但很快九鼎年輕的締造者就超越了對(duì)金錢(qián)的需求。
　　 “我性格比較倔，認(rèn)準(zhǔn)的事情就要干下去，現(xiàn)在你說(shuō)我們不好，我們改了就行了唄。九鼎一天沒(méi)整成，我們就會(huì)持續(xù)地整下去，整、整、整�！眳莿傄贿呎f(shuō)一邊做切菜狀。
　　吳剛初中畢業(yè)后考上四川省技術(shù)監(jiān)督學(xué)校，中專(zhuān)時(shí)通過(guò)了無(wú)數(shù)的自考，畢業(yè)時(shí)手上除了一張中專(zhuān)文憑，還拿到了一張數(shù)學(xué)大專(zhuān)文憑、一張法律本科文憑和一張會(huì)計(jì)本科文憑。
　　1996年吳剛畢業(yè)后分到一個(gè)鎮(zhèn)上的水泥廠當(dāng)了兩年會(huì)計(jì)，每個(gè)月掙150塊錢(qián)。兩年后考上西南財(cái)大會(huì)計(jì)系研究生，研究生期間一舉拿下注冊(cè)會(huì)計(jì)師、評(píng)估師、律師資格證書(shū)。
　　一個(gè)硬幣總有兩面，風(fēng)格穩(wěn)健意味著在市場(chǎng)低谷時(shí)相對(duì)壓力較小，但保守也可能喪失發(fā)展機(jī)會(huì)，最后會(huì)被慢慢吃掉。激進(jìn)則意味著盡可能捕捉住發(fā)展機(jī)會(huì)做大，但是也可能在低谷到來(lái)時(shí)活得很痛苦，甚至歸零。
　　九鼎投資的另一經(jīng)典之作是佰利聯(lián)化工，2008年金融危機(jī)時(shí)佰利聯(lián)業(yè)績(jī)大幅下滑，公司老板許剛反而趁機(jī)大肆收購(gòu)，擴(kuò)張產(chǎn)能，危機(jī)過(guò)后產(chǎn)能一下子爆發(fā)出來(lái)，成為行業(yè)龍頭。
　　吳剛評(píng)價(jià)許剛：“神經(jīng)比較大條，抗壓，是真正的男人。”黃曉捷認(rèn)為：“許剛不是為了金錢(qián)而戰(zhàn)，是為了名譽(yù)而戰(zhàn)，我們就欣賞這樣的人。心懷高遠(yuǎn)的人很多，但是心懷高遠(yuǎn)同時(shí)又腳踏實(shí)地的人不多，許剛就是一個(gè)�！�
　　這幾年P(guān)E市場(chǎng)如火如荼，九鼎狂飆突進(jìn)，一路擴(kuò)張�！霸瓉�(lái)有一定基礎(chǔ)的公司基本不愿意冒‘歸零’的風(fēng)險(xiǎn)，也就享受不到擴(kuò)張的收益。對(duì)更多的人來(lái)說(shuō)，他們想冒險(xiǎn)，卻不具備這個(gè)能力�！币晃粐�(guó)際頂尖投行的人士評(píng)價(jià)，“不管如何，九鼎這種打法只能是精力特別旺盛、才干極其卓越的人干的�！�
　　研究生畢業(yè)后，吳剛在閩發(fā)證券投行部工作了一段時(shí)間。他覺(jué)得“投行這個(gè)雖然工作不錯(cuò)，可是不適合單干”。恰逢證監(jiān)會(huì)在全國(guó)招人，吳剛以第一名的成績(jī)考取。在九鼎狂飆突進(jìn)的發(fā)展過(guò)程中，公司核心人員都多少曾經(jīng)心生猶豫，吳剛則是推行九鼎快速擴(kuò)張最堅(jiān)定的強(qiáng)硬人物。
　　在2010年底的媒體溝通會(huì)上，黃曉捷說(shuō)：“極致就是要把你所盯的行業(yè)里面有競(jìng)爭(zhēng)力的公司全部都要弄出來(lái)，把所有跟投資有關(guān)的因素全部找出來(lái)，然后嫁接到行業(yè)研究中去。在區(qū)域上要把中國(guó)每個(gè)鎮(zhèn)的鎮(zhèn)長(zhǎng)都要聯(lián)系上，每個(gè)鎮(zhèn)的稅后利潤(rùn)超過(guò)一個(gè)億的企業(yè)都要把它弄出來(lái)。其實(shí)也沒(méi)那么難，中國(guó)兩千多個(gè)縣，每個(gè)縣十幾個(gè)點(diǎn)，花不了多少時(shí)間。”
　　禹勃2009年9月加入九鼎。當(dāng)年11月，九鼎成立了第一支人民幣醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基金，規(guī)模6億元，禹勃出任總經(jīng)理。今年9月，九鼎發(fā)了第二支醫(yī)藥基金�！斑@兩年對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的投資70%都在我這里�！�
　　不斷有頂尖投資公司從各個(gè)途徑來(lái)挖禹勃去做合伙人，游說(shuō)的主題之一就是九鼎太激進(jìn)、太猛，缺乏投資公司應(yīng)有的穩(wěn)健。
　　禹勃說(shuō)：“對(duì)九鼎的這種批評(píng)大部分是霧里看花，九鼎的思考和行為是最符合當(dāng)前中國(guó)環(huán)境的。中國(guó)還處于證券化初期，進(jìn)程越來(lái)越快，去年有460家企業(yè)上市。改革開(kāi)放30年，沉淀了一大批優(yōu)秀的企業(yè)家所領(lǐng)導(dǎo)的中小企業(yè)，客觀上他們都需要上市�！�
　　“目前中國(guó)PE業(yè)利潤(rùn)大部分來(lái)源于簡(jiǎn)單的制度差價(jià)，上市是一個(gè)大概率事件。招募員工，組建專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，嚴(yán)格培訓(xùn)，上崗盡職調(diào)查，成熟一條生產(chǎn)線就上一條生產(chǎn)線，把盡可能多的項(xiàng)目資源抓到手。投資在當(dāng)前的中國(guó)還不是藝術(shù)，不適合精英投資理念。”
　　九鼎內(nèi)部一位人士說(shuō)邏輯很簡(jiǎn)單，2020年前中國(guó)上市公司要擴(kuò)容到8000家，目前上市公司只有兩千多家。剩下的五千多家里，剔除權(quán)貴1/2，大企業(yè)或國(guó)企400家，剩下的就是中小企業(yè)的天下，九鼎在其中能占有10%，就是幾千億的收益。
　　
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　　2009年8月底，禹勃在五洲皇冠假日酒店和黃曉捷第一次見(jiàn)面�！包S曉捷很年輕，非常穩(wěn)重智慧，讓人覺(jué)得很誠(chéng)懇�！�
　　此時(shí)禹勃是海虹控股下屬海虹醫(yī)藥電子商務(wù)網(wǎng)的總經(jīng)理，他一手打造的這個(gè)網(wǎng)站年成交額最高達(dá)2800億元。他還擔(dān)任海虹集團(tuán)助理總裁、全國(guó)醫(yī)藥精英俱樂(lè)部秘書(shū)長(zhǎng)。在海虹控股之前，禹勃曾在國(guó)家醫(yī)藥局工作。
　　九鼎想做醫(yī)藥板塊的投資，“專(zhuān)業(yè)性太強(qiáng)，摸索很長(zhǎng)時(shí)間不敢邁這一腳�！痹谟聿�前九鼎已經(jīng)和很多人接觸過(guò)，都不滿(mǎn)意。
　　兩個(gè)人聊了幾個(gè)小時(shí)，第二天禹勃又去九鼎的辦公室見(jiàn)了吳強(qiáng)和吳剛，由吳強(qiáng)主談。禹勃覺(jué)得吳強(qiáng)說(shuō)話很快，后來(lái)發(fā)現(xiàn)他“性格極具決斷力，快速切入主題，推動(dòng)事情快速朝前走”。對(duì)九鼎這個(gè)團(tuán)隊(duì)，禹勃覺(jué)得“年輕、活力十足，有雄心，想干一番事業(yè)”。
　　此時(shí)禹勃對(duì)投資一竅不通，一個(gè)月后卻決定加入九鼎�！熬哦�和我溝通時(shí)一直強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn)，第一，在中國(guó)下半輩子做投資是沒(méi)問(wèn)題的，中國(guó)未來(lái)10年一定會(huì)產(chǎn)生偉大的投資公司和偉大的投資家；第二，加入九鼎也是沒(méi)問(wèn)題的，九鼎心態(tài)開(kāi)放，后加入的人同樣有發(fā)展機(jī)會(huì)�！�
　　話雖如此，但融入從來(lái)不僅僅在大原則大方向上一致就可以。禹勃是個(gè)穿PRADA的男人，醉心于杰尼亞西裝的腰線和LV正裝皮鞋的型款。一次他在合伙人會(huì)議上談到世界三大男裝品牌，眾人答：“是不是朗姿、威絲曼和威克多？”
　　這3家是九鼎投資的男裝企業(yè)。
　　在九鼎定期召開(kāi)的合伙人“批評(píng)和自我批評(píng)”會(huì)議上，吳剛則因不注意穿著被批評(píng)。吳剛的袖子經(jīng)常都是磨毛了邊兒的，我采訪時(shí)，他沒(méi)穿襪子，發(fā)現(xiàn)我瞥了一眼他的光腳，不好意思地把腳往里縮了縮。
　　“有時(shí)候大家私下里也調(diào)侃我是不是太講究了�！庇聿�說(shuō)，“但是只要認(rèn)同成就大業(yè)的基本文化，九鼎能夠容納不同的價(jià)值觀，包容各種性格�！�
　　九鼎找來(lái)禹勃掌舵醫(yī)藥領(lǐng)域，一是希望借助禹勃的財(cái)務(wù)發(fā)現(xiàn)能力，二是希望禹勃能給企業(yè)提供財(cái)務(wù)以外的增值服務(wù)。對(duì)醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，找品種、建立銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、引進(jìn)關(guān)鍵的管理人才非常重要，能夠令一家企業(yè)脫胎換骨更上層樓。
　　俏江南的張?zhí)m不久前對(duì)媒體抱怨，引進(jìn)鼎輝是一個(gè)錯(cuò)誤，鼎輝沒(méi)有給俏江南任何增值服務(wù)。這反映出PE行業(yè)一個(gè)趨勢(shì)――單純的財(cái)務(wù)投資已經(jīng)不能滿(mǎn)足被投資企業(yè)的需要。
　　長(zhǎng)期以來(lái)，PE的工作方式就是在企業(yè)急需要資金的時(shí)候提供資金，從而換得一筆股份，一些外資PE的獲利方式就是協(xié)議規(guī)定每年獲得巨額利息。很多人對(duì)PE公司非常反感，把PE入股看作一種掠奪，或者是變相放高利貸。
　　九鼎認(rèn)為，中國(guó)是有資金、缺資本的國(guó)家，改革開(kāi)放30年積淀了很多閑錢(qián)無(wú)處去，才去炒各種亂七八糟的東西。與此同時(shí)，企業(yè)在高速發(fā)展時(shí)期需要大量資金，PE則是優(yōu)化資源配置、產(chǎn)融結(jié)合的一個(gè)連接器。
　　九鼎消費(fèi)基金執(zhí)行總裁王建輝專(zhuān)注于消費(fèi)品行業(yè)，他說(shuō)：“現(xiàn)在消費(fèi)品企業(yè)已經(jīng)度過(guò)了缺錢(qián)的階段，他們往往不缺錢(qián)，但是第一代領(lǐng)導(dǎo)人將企業(yè)發(fā)展到一個(gè)平臺(tái)上之后，遇到瓶頸，他們希望能夠借助外力將企業(yè)推向更高層面�！�
　　去年九鼎成立了專(zhuān)門(mén)的投后服務(wù)團(tuán)隊(duì)，每個(gè)企業(yè)都派專(zhuān)門(mén)的投后專(zhuān)員去跟進(jìn)需求，整合資源，提供服務(wù)。此外，他們還成立了“九鼎商學(xué)院”，有針對(duì)性地為這些企業(yè)提供服務(wù)。
　　
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　　九鼎依據(jù)的邏輯人人都同意，盈利模式也很簡(jiǎn)單，“為什么沒(méi)有人復(fù)制呢？”李玉平經(jīng)常思考這個(gè)問(wèn)題。
　　霍格伍茲魔法學(xué)校校長(zhǎng)鄧布利多說(shuō)：“決定我們成為什么樣的人的，不是我們的能力，而是我們的選擇�！�
　　龐大的員工隊(duì)伍會(huì)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)資金和管理都提出了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。簡(jiǎn)單計(jì)算，400人的團(tuán)隊(duì)，每人一年人力成本50萬(wàn)，總共需要2億。
　　“九鼎的日子在今年以前一直都挺難過(guò)的�！崩钣衿秸f(shuō)，“公司收入幾乎是透明的，有時(shí)候我們替老板算算，不知道老板去哪里找到錢(qián)來(lái)發(fā)工資�！�
　　九鼎內(nèi)部高管告訴我，管理費(fèi)加上這兩年開(kāi)始退出一些項(xiàng)目，九鼎收支今年剛剛打平。
　　 “我個(gè)人也就多了幾百萬(wàn)吧�！秉S曉捷說(shuō)，“一些項(xiàng)目退出了，可以把錢(qián)拿去分了，但是我們沒(méi)有分，留在公司用做發(fā)展�！�
　　黃曉捷認(rèn)為：“2001年的萬(wàn)科和星河灣是一樣的，現(xiàn)在差距多大�！�小而美’的公司長(zhǎng)期看是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的。30年后，中國(guó)有三項(xiàng)是高度確定的，一個(gè)是高度市場(chǎng)化，工、農(nóng)、中、建四大行里面有一家會(huì)被民營(yíng)控股；第二是中國(guó)社會(huì)會(huì)走向更加民主，政治權(quán)力對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)減少，經(jīng)濟(jì)的作用會(huì)增大；第三中國(guó)會(huì)全球化、高度全球化�！�
　　蔡蕾說(shuō)：“我們是用做實(shí)業(yè)的心態(tài)做金融，做實(shí)業(yè)的人效益第一，扛著風(fēng)險(xiǎn)也要想盡辦法達(dá)成效益；做金融的人風(fēng)險(xiǎn)第一，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲取收益�！�
　　年輕的九鼎還沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)大起大落，這不僅是倪正東對(duì)九鼎的擔(dān)心，也是蔡蕾的擔(dān)心。“低谷肯定是必然會(huì)來(lái)的，我們團(tuán)隊(duì)起來(lái)得太快，團(tuán)隊(duì)文化還需要一個(gè)建立的過(guò)程，你看秦朝、亞歷山大這些時(shí)代，來(lái)得快去得也快，就是沒(méi)有文化做支撐�！�
　　蔡蕾希望，最終九鼎會(huì)變到攻守都比較平衡的狀態(tài)。不過(guò)，他也認(rèn)為：“在當(dāng)前階段，最重要的還是進(jìn)攻能力，現(xiàn)在談防守，那就不是真正的企業(yè)家，變成藝術(shù)家了�！�
　　吳剛說(shuō)：“未來(lái)中國(guó)一定有PE公司管幾千上萬(wàn)億資產(chǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)還要成長(zhǎng)20年。未來(lái)上市公司要達(dá)到8000家甚至上萬(wàn)家。中國(guó)的PE市場(chǎng)很大，未來(lái)一定會(huì)有好幾家很大的PE公司，我們希望九鼎能夠是其中之一�！�
　　因?yàn)樯婕吧虡I(yè)機(jī)密，我無(wú)法獲得關(guān)于“百億人民幣收購(gòu)被拒絕”的更多信息，不過(guò)2010年底黃曉捷在媒體溝通會(huì)上的一段話可以拿來(lái)作為注解：
　　“我們對(duì)中國(guó)的未來(lái)是看好的。我們肯定不希望過(guò)了二三十年，我們跑到美國(guó)，看著中國(guó)發(fā)展得那么好，想著我們本來(lái)可以為中國(guó)做一件偉大的事情，但是我們沒(méi)做。第一我們有信心，第二就算這種可能性只有1%，我們都要去做。”
　　“人生快意恩仇，否則干嘛過(guò)這輩子�！�
　　（實(shí)習(xí)生鮑宇辰對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）

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