毛金明：民間融資市場研究——對(duì)山西省民間融資的典型調(diào)查與分析

　　所謂民間融資，是指出資人與受資人之間，在國家法定金融機(jī)構(gòu)之外，以取得高額利息與取得資金使用權(quán)并支付約定利息為目的而采用民間借貸、民間票據(jù)融資、民間有價(jià)證券融資和社會(huì)集資等形式暫時(shí)改變資金所有權(quán)的金融行為。本文以山西省的民間融資市場為個(gè)案，重點(diǎn)分析民間融資的交易形式、供求關(guān)系經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效應(yīng)，以此提出相應(yīng)的政策建議。由于民間融資往往具備區(qū)域金融的特征，因此，研究單個(gè)省份的民間融資特征對(duì)于把握民間融資的社區(qū)性和交易范圍的局部性都具備現(xiàn)實(shí)意義。

　　一、民間融資的交易形式與基本特點(diǎn)

　　（一）民間融資的主要方式

　　1.民間借貸

　　從調(diào)查看，民間借貸是民間融資的傳統(tǒng)方式，主要有兩種形式：一是互助形式的民間借貸。此種形式借貸的規(guī)模較小，在農(nóng)村比較常見，但涉及面較大，少則幾百元，多則幾千元，上萬元，融資主體主要為自然人或農(nóng)戶，借貸雙方關(guān)系較為密切，一般是親朋好友之間相互借用，主要是應(yīng)付短期生活急需，有一定的預(yù)期還款來源，這種借貸多為口頭協(xié)議，不計(jì)付利息或利息低微，沒有明確的還款期限。如：平定縣岔口村和黃統(tǒng)嶺村1498戶中，有109戶存在民間現(xiàn)金借貸行為，占到調(diào)查數(shù)的7.3%，借貸金額在14萬元左右。二是“高利借貸”，這是民間借貸的主要形式，主要是用于個(gè)體、民營等企業(yè)的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要。借貸期限有長有短，利率一般參考同期金融機(jī)構(gòu)貸款利率水平及地區(qū)、季節(jié)、資金供求狀況而定。在煤、鐵、焦生產(chǎn)集中和養(yǎng)殖業(yè)、種植業(yè)、商品集散較為發(fā)達(dá)的地區(qū)比較突出。據(jù)對(duì)忻州市河曲、代縣、繁峙、原平、五臺(tái)、五寨等縣（市）的調(diào)查，利率一般在月息10‰—15‰之間。如五寨縣晉鑫化工有限責(zé)任公司以此方式籌集到400萬元流動(dòng)資金，月利率15‰。在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的汾陽、孝義、交口和柳林等縣（市），民間借貸月息在10‰—30‰之間。2004年實(shí)施宏觀調(diào)控措施之后，中小企業(yè)融資更加困難，民間借貸利率進(jìn)一步升高，一些小企業(yè)迫于生存壓力，多方求貸，甚至開出了月息50‰—120‰的高價(jià)。種植戶、養(yǎng)殖戶一次一般借用1—3萬元，期限多在一年之內(nèi)，利率相對(duì)較低，主要采取信用擔(dān)保。一些販運(yùn)煤、焦、鐵的民營企業(yè)，借貸金額一般在100萬元左右，利率一般在月息20‰—30‰之間，相對(duì)較高。

　　2.有價(jià)證券融資

　　近幾年民間融資除民間借貸外，又增加了存單、債券甚至房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)內(nèi)容。這些存單、債券等，主要是借款人用于抵押、質(zhì)押貸款，部分借貸人之間還要收取一定的差額利息或手續(xù)費(fèi)。如晉城市一位私營業(yè)主向關(guān)系人借款5萬元，該關(guān)系人不是直接將5萬元現(xiàn)金借出，而是向私營業(yè)主借出8萬元存單，在農(nóng)村信用社辦理質(zhì)押貸款，從中收取8%的差額利息。這種行為是當(dāng)前較為流行的一種方式，在當(dāng)前的民間借貸中具有一定的典型性。

　　3.票據(jù)貼現(xiàn)融資

　　由于銀行匯票風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較低，加之銀行辦理貼現(xiàn)需要增值稅票、購銷合同等，要求嚴(yán)格，手續(xù)繁瑣，時(shí)效性差，一些銀行對(duì)小面額銀行承兌匯票不予辦理貼現(xiàn)，使小面額銀行承兌匯票持票人（多為民營企業(yè)）的票據(jù)無法變現(xiàn)，影響資金周轉(zhuǎn)，所以持票人寧愿持票到經(jīng)營規(guī)模較大的民營商貿(mào)行融資，既不需要稅票，也不需要購銷合同，僅憑中間人的介紹和銀行承兌匯票查詢書，持票人可直接從借款人處拿到現(xiàn)金。利率一般為面議，期限越長，利率越低，反之越高，利率的高低受金融機(jī)構(gòu)貼現(xiàn)利率的直接影響。期限受票據(jù)期限的影響，一般在4個(gè)月左右。

　　據(jù)調(diào)查，呂梁地區(qū)工、農(nóng)、中、建四家商業(yè)銀行的貼現(xiàn)利率平均為3.5—3.8‰，而民間貼現(xiàn)率為3.2—3.3‰，200萬元以上者還可協(xié)商調(diào)低；
民間貼現(xiàn)通常采取現(xiàn)票交易方式，融資時(shí)間很快。如：呂梁翔通、華瑞汽貿(mào)有限責(zé)任公司僅2004年3月份融入未到期銀行承兌匯票達(dá)3000萬元之多，用于購買汽車。孝義市民間貼現(xiàn)月利率為3.3—3.5‰，比商業(yè)銀行貼現(xiàn)利率低0.1—0.3個(gè)千分點(diǎn)。柳林城區(qū)一張姓個(gè)體戶從2003年10月至2004年6月累計(jì)收購銀行承兌匯票3000余萬元，從中也謀取了較高的利差收入。如遇金額大（100萬元以上）、時(shí)間長的銀行承兌匯票，經(jīng)過協(xié)商貼現(xiàn)利率還可降低。如若時(shí)間短、急需資金的，票據(jù)貼現(xiàn)利率有時(shí)高達(dá)8‰。

　　辦理民間貼現(xiàn)的尤其以商業(yè)企業(yè)普遍，因商業(yè)企業(yè)收入較穩(wěn)定，一些小型煤、焦企業(yè)或中間商急需資金付貸款或運(yùn)費(fèi)，就向這些商業(yè)企業(yè)辦理票據(jù)貼現(xiàn)。據(jù)調(diào)查，陵川縣44座煤礦中，有28座小型煤礦存在到河南輝縣工行進(jìn)行票據(jù)融資現(xiàn)象，原因是該縣小煤礦全部在農(nóng)村信用社開戶，全縣14個(gè)農(nóng)信社中，只有5家有資格辦理票據(jù)貼現(xiàn)，且手續(xù)繁瑣，時(shí)間長。又如：孝義市某家用電器批發(fā)商店、某自行車商店，某副食批發(fā)商，每年辦理貼現(xiàn)達(dá)500萬元到1000萬元左右。文水縣天和商廈屬大型摩托車經(jīng)營商，資金流量大，進(jìn)貨渠道廣，如海爾集團(tuán)就是它的主要進(jìn)貨地，它可以直接用未到期的銀行承兌匯票進(jìn)貨，起到了與現(xiàn)金交易同樣的作用，這樣企業(yè)非常樂意回購其它企業(yè)或個(gè)人的銀行承兌匯票。呂梁地區(qū)臨縣一家海爾產(chǎn)品經(jīng)銷戶，以3‰的利率向民間公開收購銀行承兌匯票，但前提條件是出票行必須具有良好的資信。

　　4.企業(yè)內(nèi)部集資

　　由于多方面原因，企業(yè)從銀行、信用社難以獲得貸款支持，在流動(dòng)資金不足的情況下，向職工集資，有的以“保證金”為名向職工集資，這種集資方式利率一般相當(dāng)或略高于同期貸款利率。據(jù)忻州市反映，幾乎各縣中小型企業(yè)都存在這種情況。如：原平化工集團(tuán)以“保證金”方式融資100萬元，以職工集資方式籌資3100萬元。河津市三聯(lián)集團(tuán)，是一家以煉焦、煉鐵和鑄造為主的民營企業(yè)，由于受宏觀調(diào)控影響，流動(dòng)資金十分緊張，2004年6月以月息15‰向全廠職工集資1950萬元，期限一年。據(jù)長治市屯留縣支行反映，該縣某建筑公司由于資金短缺，造成工程遲遲難以上馬，便以30‰的年息招募內(nèi)部職工入股，籌集資金達(dá)100萬元。呂梁地區(qū)柳林縣同德焦煤公司以擴(kuò)股名義，按年息20%，期限三年，用煤礦作擔(dān)保向個(gè)人融資4500多萬元。

　　（二）民間融資的特點(diǎn)

　　1.借貸手續(xù)靈活、簡便，備受急需資金者青睞

　　據(jù)調(diào)查，民間借貸雙方一般為本鄉(xiāng)本土或親朋好友，當(dāng)借方需要資金時(shí)，或通過中介人或按自己意向說明資金用途、借款金額、還款能力及日期、利息，以口頭或協(xié)議形式取得資金。因此，一般不需要手續(xù)，有手續(xù)的也是簡單載明借貸雙方、日期、還款金額或利息的簡要憑據(jù)。民間借貸中一半以上是私下達(dá)成的交易，對(duì)借方來說，手續(xù)簡便，在急需資金時(shí)辦理非常方便，備受急需資金者青睞。據(jù)調(diào)查垣曲縣新城鎮(zhèn)58個(gè)養(yǎng)殖戶中，有23戶曾有過民間借貸行為，占39.6%，抽查該縣18戶民營企業(yè)，2003年有5戶進(jìn)行過民間融資，占27.8%.天鎮(zhèn)縣截止2003年民營企業(yè)總投入為1.5億元，其中4000多萬元來自于民間借貸，占27%.

　　2.利率高、彈性大，城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村有差別

　　一般而言，民間融資城鎮(zhèn)利率高，鄉(xiāng)村利率低。城鎮(zhèn)借出利率年息一般在15-30%之間，鄉(xiāng)村借貸利率年息一般在10—20%之間，年利率相差5%—10%；
城鎮(zhèn)民間融資金額大，鄉(xiāng)村民間融資金額小。據(jù)朔州市調(diào)查，城鎮(zhèn)單筆借貸金額最高為70萬元，鄉(xiāng)村民間借貸金額最高11萬元，最低的才300元；
城鎮(zhèn)借貸以高利貸為主，鄉(xiāng)村借貸互助性質(zhì)居多。調(diào)查反映，朔州市城鎮(zhèn)借貸80%以高利貸為主，鄉(xiāng)村民間借貸只有18%需支付利息；
城鎮(zhèn)借貸較為規(guī)范化，鄉(xiāng)村借貸一般口頭化。目前城鎮(zhèn)借貸趨向書面化，大多數(shù)需簽訂書面協(xié)議，協(xié)議條款包括擔(dān)保人（中介人）、借款額、利率、歸還期、違約金，數(shù)額較大的還需要以房屋等實(shí)物作抵押等，而鄉(xiāng)村因借貸互助性質(zhì)居多，且多為親戚、熟人朋友之間發(fā)生的借貸行為，一般以口頭約定為主。

　　3.民間融資增長快、規(guī)模大，融資主體多元化

　　據(jù)對(duì)臨汾市17個(gè)縣（市、區(qū)）2000戶農(nóng)戶和1400戶企業(yè)的抽樣調(diào)查表明，2004年7月末，借貸余額為31982萬元，借貸戶數(shù)2648戶，其中企業(yè)968戶，占調(diào)查戶數(shù)的69.14%，農(nóng)戶1680戶，占抽樣調(diào)查戶的84%.據(jù)調(diào)查樣本估算，目前臨汾發(fā)生民間融資的企業(yè)和農(nóng)戶占其總數(shù)的45%，借貸余額約為80億元。呂梁地區(qū)全區(qū)民間融資規(guī)模在40億元左右，總體來看，全省民間融資大約有400億元。民間融資不僅規(guī)模大，而且增長很快。據(jù)對(duì)應(yīng)縣某村520戶農(nóng)戶及14戶個(gè)體工商戶調(diào)查，2003年全縣民間借貸為1400萬元左右，較2002年增長21—26%，占全縣儲(chǔ)蓄存款的1.3%.晉城市沁水縣2004年6月末，民間融資規(guī)模達(dá)5000萬元，占全省儲(chǔ)蓄存款余額的22.4%，占全縣居民金融投資的12%.調(diào)查表明，在融資規(guī)模增長的同時(shí)，融資主體也呈現(xiàn)多元化的特點(diǎn)，不僅有個(gè)人之間、個(gè)人與企業(yè)之間、企業(yè)與企業(yè)之間的融資，且出資人有工人、干部、工商個(gè)體戶、企業(yè)等，甚至有反映稱，參與民間融資的還有金融機(jī)構(gòu)的工作人員，涉及面較廣。

　　4.民間融資由“地下”“浮出水面”，逐步呈現(xiàn)出專業(yè)化趨勢(shì)

　　由于民間融資的種種便利和在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中所普遍發(fā)揮的現(xiàn)實(shí)作用，這一行為已在社會(huì)公眾的思想觀念上獲得了廣泛的認(rèn)同，使得其逐漸由“地下”“浮出水面”。特別是一些商業(yè)銀行個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)的推出和宏觀調(diào)控措施實(shí)施后中小企業(yè)資金嚴(yán)重緊張，客觀上促進(jìn)了民間融資流動(dòng)更加活躍，使得由過去遮遮掩掩的“地下金融活動(dòng)”，逐漸轉(zhuǎn)向半公開或公開。據(jù)調(diào)查，2004年8月下旬，運(yùn)城市稷山縣恒昌焦化廠由于新焦?fàn)t建成，形成流動(dòng)資金缺口，故此該廠公開在縣電視臺(tái)反復(fù)做廣告，向社會(huì)公眾公開集資。在融資活動(dòng)公開和半公開的同時(shí)，融資活動(dòng)的組織協(xié)調(diào)等也逐漸呈現(xiàn)專業(yè)化之勢(shì)。據(jù)調(diào)查，柳林縣薛村鎮(zhèn)等四個(gè)鎮(zhèn)放貸者居多，薛村鎮(zhèn)的高紅村共有116戶人家，幾乎家家都從事民間借貸業(yè)務(wù)，民間融資區(qū)域化和專業(yè)化趨勢(shì)日趨明顯。

　　二、民間融資的供求主體及特征分析

　　民間融資的存在由來已久。前些年主要是在農(nóng)村，表現(xiàn)為互助性質(zhì)的相互借貸和高利貸性質(zhì)的相互借貸。前者主要用于解決日常急需性的需要，后者主要滿足生產(chǎn)周轉(zhuǎn)性的資金需求。近些年，由于市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是黨的十六大之后，私營和個(gè)體經(jīng)濟(jì)等多種經(jīng)濟(jì)成份發(fā)展迅猛，在客觀上為民間融資的日趨活躍提供了可能，也促使民間融資進(jìn)一步拓展，呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)，發(fā)揮著獨(dú)特的作用。

　�。ㄒ唬┟耖g融資的需求面分析

　　1.需求主體

　　一是小額民間借貸主要用于婚喪嫁娶和購買生活資料，額度小，少則幾百、幾千元，多則三至五萬元，利率較低，期限短，多集中在經(jīng)濟(jì)落后的山區(qū)農(nóng)村。

　　二是大額民間借貸主要用于工業(yè)、商貿(mào)較發(fā)達(dá)地區(qū)的生產(chǎn)投資、經(jīng)營性等商貿(mào)活動(dòng)。以前民間借貸主要是農(nóng)戶之間、親朋好友之間應(yīng)付一時(shí)之急，而現(xiàn)在的民間借貸主要是個(gè)體私營企業(yè)融資所需。據(jù)忻州市反映，約有60%的中小型工商企業(yè)，因流動(dòng)資金不足通過民間借貸方式獲取借款。

　　2.民間融資需求的因素分析

　　一是產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。從民間借貸資金的分布看，當(dāng)前民間借貸主要集中在經(jīng)濟(jì)比較活躍的地區(qū)，有大量私營企業(yè)集中的煤、鐵開采、鑄造業(yè)、種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等地區(qū)。據(jù)襄垣支行反映，該縣民營企業(yè)新興材料發(fā)展有限公司，2002年因擴(kuò)大規(guī)模、更新設(shè)備而資金緊缺，經(jīng)保人介紹，向不同的貸主舉借月息3%—5%不等的債務(wù)共計(jì)110余萬元，截止2003年7月底結(jié)息共計(jì)60余萬元。如稷山縣以生產(chǎn)大棗著名，全縣現(xiàn)有生產(chǎn)蜜棗的作坊300余戶，需投資1.5億元，市場前景很好，但流動(dòng)資金緊張，80%的企業(yè)無法正常組織生產(chǎn)，只有通過民間借貸融資。據(jù)對(duì)應(yīng)縣某村520戶農(nóng)戶調(diào)查，2003年以來有39戶參與過民間借貸，占4.5%，其用途依次分別為：生產(chǎn)周轉(zhuǎn)占65.5%，建房占17.24%，生活消費(fèi)占6.91%，其他占10.34%.二是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)需求。在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情形下，煤、鐵價(jià)格居高不下，市場火爆，利潤豐厚，由此吸引了大量民間資金投入。據(jù)有關(guān)人士測(cè)算：目前，一般的中小型煤礦噸煤成本在50元—80元之間，而售價(jià)高達(dá)600元—800元，利潤率達(dá)到8倍以上；
一座投資在60萬—80萬左右的鐵爐，按目前銷售每噸2000元—2300元計(jì)算，半年就可收回成本，利潤相當(dāng)可觀。如此高的利潤率使大量民間資金注入了煤炭、鐵礦、煤焦、水泥、化工等行業(yè)。

　�。ǘ�）民間融資的供給面分析

　　民間融資的發(fā)展一方面與資金的提供者相關(guān)，另一方面也與正規(guī)金融的發(fā)達(dá)程度具有替代關(guān)系，(點(diǎn)擊此處閱讀下一頁)

　　同時(shí)還受制于國家宏觀調(diào)控政策。

　　1.城鄉(xiāng)居民閑置資金多，投資渠道少，為民間融資活躍提供了資金來源。

　　2004年8月末，全省人民幣各項(xiàng)存款余額為5472.2億元，較年初增加788.1億元，增長16.82%，其中儲(chǔ)蓄存款余額3149.7億元，較年初增加368.3億元，增長13.24%.其中從4月份至8月份5個(gè)月的增長量只比3月末增加了109.3億元，增速降低了19.76個(gè)百分點(diǎn)。這說明2004年一季度儲(chǔ)蓄存款的大幅增長，使得居民閑置資金增多，在股市低迷、存款利率連續(xù)調(diào)低、儲(chǔ)蓄存款加征20%利息稅的情況下，部分富裕居民選擇了獲利較高的民間借貸，加之一些社會(huì)巨富，在完成了資本積累后，逐漸脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，將資金投向民間融資市場，成為食利階層。這些都為民間融資提供了較為充裕的資金來源。同時(shí)2004年5月份之后，隨著宏觀調(diào)控措施的實(shí)施，民間融資對(duì)分流儲(chǔ)蓄的沖擊力度加大，使得儲(chǔ)蓄存款的增速、增量明顯降低。如柳林縣柳林信用社，2004年4—6月民間借貸分流存款7000余萬元，致使存貸比例急劇上升，到2004年7月末存貸比例高達(dá)97%，給正常的支付清算構(gòu)成了潛在的威脅。

　　2.基層金融機(jī)構(gòu)服務(wù)面窄，信貸滿足率低，為民間融資創(chuàng)造了較大的需求空間。

　　近年來，由于商業(yè)銀行實(shí)行信貸集中管理，基層網(wǎng)點(diǎn)大量撤并，再加上嚴(yán)格的貸款責(zé)任制度，基層的信貸投放受到限制，信貸滿足率低。特別是宏觀調(diào)控后，商業(yè)銀行受政策制約，紛紛上收貸款權(quán)限，實(shí)行貸款緊縮，使得信貸資金供應(yīng)驟然下降，加劇了資金緊張狀況。盡管農(nóng)村信用社實(shí)行了小額信用貸款等形式，加大了支農(nóng)貸款的力度，但仍不能滿足。特別需要指出的是，農(nóng)業(yè)貸款雖然增加較多，如2004年8月末，全省農(nóng)業(yè)貸款余額為413億元，較年初增加96.6億元，同比多增13億元，但調(diào)查中了解到，有30%的農(nóng)業(yè)貸款通過掩蓋明目發(fā)放到工商企業(yè)，或者由農(nóng)戶貸款后再參與民間融資等形式，支持了非農(nóng)業(yè)貸款。據(jù)應(yīng)縣某村調(diào)查，金融機(jī)構(gòu)資金滿足率僅為7.94%.為維護(hù)正常的生產(chǎn)周期，許多農(nóng)戶，特別是種、養(yǎng)專業(yè)戶等只好通過民間融資彌補(bǔ)資金缺口。據(jù)忻州市定襄縣調(diào)查，該縣民營企業(yè)從1999年到2003年的資金需求呈階梯式增長，增長幅度分別為51.3%、7.87%、10.64%、10.6%，而銀行貸款卻在迅速萎縮，減少幅度分別為18.26%、5.76%、12.08%和13.63%.特別是中小民營企業(yè)，融資更為困難。如截止2004年3月底，沁水縣共有民營企業(yè)210家，其中投資在100萬元以上的有26家，占總戶數(shù)的12.4%，只有6戶企業(yè)獲得縣工行、縣農(nóng)行、縣中行共計(jì)1066萬元（其中貼現(xiàn)215萬元）的信貸資金和180萬元的銀行承兌匯票融資，其余204戶企業(yè)全部靠自籌資金建立和運(yùn)營。如中陽縣聚鑫冶煉公司，擁有資產(chǎn)8000萬元，流動(dòng)資金需求量為3000萬元左右，除信用社貸款支持350萬元外，55%的流動(dòng)資金靠民間借貸解決。宏觀調(diào)控后，這種狀況更加嚴(yán)重，據(jù)臨汾市調(diào)查，對(duì)于中小企業(yè)來說，通過民間融資的資金滿足率可達(dá)到60%左右，明顯高于國家金融的信貸滿足率。金融機(jī)構(gòu)信貸支持的弱化和中小企業(yè)巨大的資金需求，為民間融資的活躍提供了廣闊的需求空間。

　　3.宏觀調(diào)控進(jìn)一步壓縮了正規(guī)金融供給，促進(jìn)了民間融資的活躍。

　　2003年下半年以來，針對(duì)投資出現(xiàn)過熱現(xiàn)象和部分行業(yè)如鋼鐵、鋁等局部存在的過度投資和盲目重復(fù)建設(shè)問題，國家相繼實(shí)施了一系列宏觀調(diào)控措施，如提高存款準(zhǔn)備金率，控制向部分過熱行業(yè)的信貸投入等措施，金融機(jī)構(gòu)信貸投入力度相對(duì)減弱，致使流動(dòng)資金供應(yīng)緊張，造成民營企業(yè)特別是煤、焦、鐵等的中小型生產(chǎn)和流通企業(yè)，其生產(chǎn)周轉(zhuǎn)資金缺口加大。據(jù)對(duì)949戶中小企業(yè)調(diào)查，有71.6%的企業(yè)面臨資金緊張的狀況。7月末949戶企業(yè)向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款的筆數(shù)和金額分別較2003年同期上升31%、29.6%，而實(shí)際獲得貸款卻較同期下降27.4%.這種狀況導(dǎo)致中小企業(yè)轉(zhuǎn)向民間融資方式籌措資金。需求的旺盛，為民間融資的活躍提供了空間，也使我省的民間融資活動(dòng)開始進(jìn)入活躍期。

　　三、民間融資的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效應(yīng)

　　作為一種游離于國家金融之外的非正規(guī)金融活動(dòng)，民間融資受經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、金融體制和法律、法規(guī)的制約，多年來，一直在“夾縫”中求生存，沒有十分明確的法律規(guī)范，有時(shí)近似于非法金融，有時(shí)又“睜一只眼”“閉一只眼”，處于理不理、管不管的狀態(tài)。作為一種金融活動(dòng)，特別是在此次宏觀調(diào)控實(shí)施的過程中，民間融資引起了廣泛的關(guān)注，它的風(fēng)險(xiǎn)和弊端也更為人們擔(dān)憂。因此，必須從利弊兩個(gè)方面進(jìn)行客觀的分析，在此基礎(chǔ)上探尋解決問題的辦法。

　�。ㄒ唬┟耖g融資的積極影響

　　具體來說，民間融資具有以下積極作用和影響：1.優(yōu)化資源配置的功能。民間融資具備的信息優(yōu)勢(shì)可以使放款者在小范圍內(nèi)綜合的和深入地對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小、潛在的發(fā)展前景和借款人的信用狀況進(jìn)行分析，并選擇一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)合理的項(xiàng)目給予資金支持。因此，在正規(guī)金融發(fā)揮作用缺位的前提下，民間融資為實(shí)現(xiàn)資源在小范圍內(nèi)的優(yōu)化配置提供了條件。

　　2.與正規(guī)金融的互補(bǔ)功能。如在貸款涉及的范圍、金額、利率的協(xié)商及方便程度等方面，民間融資顯示出其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。在正規(guī)金融顧及不到的中小企業(yè)、個(gè)體戶及小型種養(yǎng)加工等項(xiàng)目上，雙方形成了互補(bǔ)的關(guān)系，特別是對(duì)促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)方面的作用更加明顯。

　　3.監(jiān)督管理和控制風(fēng)險(xiǎn)的功能。民間融資的區(qū)域小，借款人與貸款人之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系。借款人事前對(duì)貸款人及其資金用途有較為詳細(xì)地了解，貸中和貸后有不同程度的持續(xù)動(dòng)態(tài)跟蹤，可以利用地緣、血緣等關(guān)系對(duì)貸款的使用進(jìn)行監(jiān)督，并對(duì)資金運(yùn)用中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定程度的控制，因而其現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)不一定很高。據(jù)臨汾市調(diào)查，2003年法院受理民間借貸資金詐騙金額370萬元，相當(dāng)于民間借貸資金的0.0325‰，遠(yuǎn)低于正規(guī)金融的不良貸款比率。

　　4.便利交易的功能。民間融資的簡便、快捷，使它在短期以資金的融通，實(shí)現(xiàn)了交易的便利，加快了物流和資金的周轉(zhuǎn)，方便了商品生產(chǎn)者和最終消費(fèi)者，加快了社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的節(jié)奏和效率。

　　5.市場調(diào)節(jié)功能。以利益驅(qū)動(dòng)為核心的民間融資，是完全用市場機(jī)制協(xié)調(diào)金融管理的金融活動(dòng)，其在形成和發(fā)展的過程中，也形成了一些不成文的行規(guī)和做法，集中體現(xiàn)在注重信用關(guān)系上。這些做法，如以信用關(guān)系為基礎(chǔ)，以充分利用市場機(jī)制為導(dǎo)向，方便、快捷、服務(wù)靈活和動(dòng)態(tài)的跟蹤、監(jiān)督等，不乏閃光之處，對(duì)于正規(guī)金融來說，在改革金融體制和推進(jìn)金融創(chuàng)新等方面有不少可借鑒之處。

　�。ǘ�）民間融資的消極影響

　　民間融資的消極影響，具體表現(xiàn)如下：一是風(fēng)險(xiǎn)大。民間借貸具有為追求高盈利而冒險(xiǎn)或投機(jī)的一面，缺乏必要的法律約束，多屬私人交易行為，更無跟蹤監(jiān)控機(jī)制，一旦遇有不測(cè)，便常常雙方處于“尷尬境地”。二是利率高。過高的利率使借貸人收入的一部分流入食利階層，而那些迫于生計(jì)的借貸者承受著巨大的高利貸利息，甚至愈陷愈深，無法擺脫貧困。三是影響金融秩序。由于民間借貸利率高，吸引了大批投資者，加之人們受投資利益的驅(qū)使，對(duì)投資選擇又存有僥幸心理，致使社會(huì)一部分資金被高利貸所分流，影響了金融秩序。四是一定程度上削弱了宏觀調(diào)控的效果。民間融資的相當(dāng)一部分投向了國家宏觀控制的一些過熱的行業(yè)，如煉鐵、小焦?fàn)t等，一定程度上削弱了宏觀調(diào)控的力度，沖淡了宏觀調(diào)控的效果，某種程度上成為宏觀調(diào)控限制行業(yè)投資反彈的潛在因素。五是加劇了社會(huì)不安定因素。民間借貸這種交易性質(zhì)就決定了帶有一定的矛盾性，由于利益所致，很容易導(dǎo)致家庭、親朋怨恨，甚至釀成禍患。加之民間借貸手續(xù)不健全，違約事件時(shí)常發(fā)生，據(jù)了解，因民間借貸引起的糾紛事件呈上升趨勢(shì)，個(gè)別地方還有黑社會(huì)勢(shì)力的介入，不利于社會(huì)的安定團(tuán)結(jié)。

　　四、政策建議

　　（一）正確引導(dǎo)、疏堵結(jié)合，促其規(guī)范。政府部門對(duì)待經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的民間融資要改變放任自流的做法，做到正確引導(dǎo)，堵疏結(jié)合。要大力搞好宣傳工作，讓群眾了解民間融資的活動(dòng)必須嚴(yán)格遵守國家法律和行政法規(guī)的有關(guān)規(guī)定，遵循自愿互助、誠實(shí)信用的原則。對(duì)于互助性的民間借貸，應(yīng)承認(rèn)其在經(jīng)濟(jì)體制中的合理性，確立其合法地位。二是建議出臺(tái)《民間借貸管理?xiàng)l理》，將民間借貸納入法制化軌道，納入金融監(jiān)管范圍，為規(guī)范民間借貸構(gòu)筑一個(gè)合法的活動(dòng)平臺(tái)。三是在民間借貸活躍的地方，可設(shè)立相應(yīng)的管理機(jī)構(gòu)或咨詢機(jī)構(gòu)，為借貸雙方提供諸如《合同法》、《最高人民法院對(duì)民間借貸的司法解釋》等法律服務(wù)，減少因法律盲區(qū)引起的民間糾紛。

　�。ǘ�）加大信貸投資力度，拓寬中小企業(yè)融資渠道。金融機(jī)構(gòu)要采取有效措施，在控制信貸風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)加大信貸投放力度，關(guān)心中小企業(yè)特別是私營企業(yè)的發(fā)展，切實(shí)加強(qiáng)和改善對(duì)企業(yè)的金融服務(wù)，在保障銀行資金安全的前提下，盡量滿足有市場、有效益、守信用的中小企業(yè)合理的資金需求，對(duì)符合貸款要求的中小企業(yè)簡化貸款手續(xù)，及時(shí)給予信貸支持。地方政府應(yīng)重視和支持信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)拓展業(yè)務(wù)，積極為中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件，拓寬渠道，提供服務(wù)。同時(shí)，應(yīng)鼓勵(lì)中小企業(yè)以入股方式吸收民間閑散資金，拓寬民間投資渠道，減少民間融資。

　　（三）實(shí)行銀行貸款自主定價(jià)，推進(jìn)利率市場化進(jìn)程。價(jià)格型工具對(duì)信貸資源配置和實(shí)體經(jīng)濟(jì)可產(chǎn)生漸進(jìn)式影響，民間借貸自主定價(jià)對(duì)此已有證實(shí)。2004年1月1日開始，金融機(jī)構(gòu)利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大，貸款計(jì)結(jié)息方式由銀企雙方協(xié)商確定，實(shí)際上就是正規(guī)金融對(duì)民間借貸的有益借鑒。擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間和自主定價(jià)權(quán)可大大提高貸款利率市場化程度和信貸風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償能力，貸款利率涵蓋商業(yè)銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)、成本是合理貸款定價(jià)的基本原則。當(dāng)貸款利率不能彌補(bǔ)貸款風(fēng)險(xiǎn)成本和支出時(shí)，銀行將無法充分計(jì)提各項(xiàng)損失準(zhǔn)備，信貸資產(chǎn)的損失會(huì)直接侵蝕銀行資本，威脅其持續(xù)經(jīng)營。因此，要保持金融機(jī)構(gòu)的持續(xù)經(jīng)營，必須積極推進(jìn)利率市場化。

　�。ㄋ模┓e極開展個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)。要充分發(fā)揮銀行信用中介的職能，為民間借貸的雙方牽線搭橋，銀行可根據(jù)委托人確定的對(duì)象、用途、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回貸款，銀行只履行委托業(yè)務(wù)，收取一定的手續(xù)費(fèi)，不承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)。通過個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)，資金出借者不但風(fēng)險(xiǎn)更小，同時(shí)也可作為個(gè)人理財(cái)?shù)那�道之一，銀行為委托人提供更多的投資理財(cái)機(jī)會(huì)，最終使民間融資由地下操作變?yōu)橐?guī)范的市場融資行為。

　　「作者簡介」高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，中國人民銀行太原中心支行。山西太原030001

　　來源：《金融研究》2005年第1期

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