鞏勝利：新全球性降息能干什么？

　　10月30日，美國和中國雙雙到位降息，其中美聯(lián)儲(Federal Reserve)將利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至1%，這一水平僅在2003年出現(xiàn)過一次。在美聯(lián)儲減息之前，中國央行(BPOC)40天內(nèi)第三次下調(diào)利率。中國央行宣布，將商業(yè)銀行一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)27個(gè)基點(diǎn)，至6.66%。

　　從戰(zhàn)略上來看，中國終于與美國及世界主要發(fā)達(dá)國家采取了并非南轅北轍、而是一個(gè)方向的貨幣利率實(shí)踐策略。目的就是為的一個(gè)：更大拓寬、更大容量讓貨幣擁有更大的“流動性”天地，讓全球性貨幣流動匱乏、繃緊的貨幣鏈更大張力范圍的自由循環(huán)、流動。

　　美聯(lián)儲減息旨在緩和近兩個(gè)月信貸急劇緊縮的狀況，這種形勢有可能拖累日漸疲弱的美國經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退。美聯(lián)儲宣布降息后，美國股市隨即大幅波動。紐約股市后市中段，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.3%，至938.11點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲表示，經(jīng)濟(jì)活動步伐“顯著放緩，這在很大程度上是由于消費(fèi)者支出下降”。商業(yè)支出也在減弱，而全球經(jīng)濟(jì)增長放緩正“抑制美國出口前景”。美聯(lián)儲同時(shí)表示，“金融市場動蕩加劇”，“可能進(jìn)一步抑制開支”。另外有未經(jīng)證實(shí)的報(bào)道稱，美國當(dāng)局正在制定一項(xiàng)抵押貸款擔(dān)保計(jì)劃，以緩解住宅市場的壓力。

　　從全球貨幣的物理學(xué)和數(shù)學(xué)及根源原理來看：各國中央銀行的貨幣利率一如一個(gè)數(shù)軸——處于“零”線之間其“流動性”數(shù)值空間最大，但要考慮貨幣運(yùn)行的成本則距中軸線“零”數(shù)字越大“流動性”空間越��；
反之，“零”線之下“-”數(shù)值越大，不僅“流動性”越狹小、且貨幣運(yùn)行的危害就越大。

　　中國央行沒有解釋降息的理由，但中國央行上次降息是9月16日、10月8日、也與主要發(fā)達(dá)國家央行的降息行動同步。預(yù)計(jì)未來幾天英國央行(BOE)和歐洲央行(ECB)也將大幅降息。在過去一年，這兩家央行的降息幅度遠(yuǎn)小于美聯(lián)儲。但更大增加貨幣的“流動性”空間這是一致的共識。

　　在日本，由于9月份當(dāng)季工業(yè)產(chǎn)出下降1.2%，市場對日本央行(BOJ)明日將下調(diào)利率的預(yù)期升溫。這將是日本7年來首次降息。日本工業(yè)產(chǎn)出已連續(xù)3個(gè)季度出現(xiàn)下滑，持續(xù)時(shí)間為2001年以來最長，當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)處于衰退之中，工業(yè)產(chǎn)出連續(xù)4個(gè)季度下滑。隔夜短期貸款利率互換合約的情況表明，投資者目前預(yù)期日本央行將利率從0.5%下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)的幾率為70%，而周二為不到20%。

　　從2008年9月中旬，到今天的40天時(shí)間里，歐盟、美國、日本等主要發(fā)達(dá)國家注入“流動性”貨幣超過4萬億美元（其中歐盟2萬億、美國數(shù)次超過1.5萬億、日本等國近1萬億），但是次世紀(jì)金融海嘯依然沒看到任何起色——而下一步，要看2008年11月15日在美國召開的首次全球金融峰會：20G能出籠些什么真實(shí)、具體實(shí)用的國際對策？降息，只不過是調(diào)節(jié)各自國家貨幣各自范圍內(nèi)的貨幣政策，但200多年的美元、與只有10年的歐元、近60年的中元（或亞元）之間全球性悖論誰也無法阻擋！當(dāng)然，就像人們一直議論中所說的那樣，能有一種“世界幣”來統(tǒng)領(lǐng)世界，讓“三元”各占三分之一天下，來撐起全人類，這才是未來世界60多億人與人、國與國的根決之道。

　　現(xiàn)在全球依賴美元、為核心機(jī)制，出于1944年7月，44個(gè)國家或政府的經(jīng)濟(jì)特使聚集在美國新罕布什爾州的布雷頓森，商討第二次世界大戰(zhàn)后重建世界經(jīng)濟(jì)格局。在經(jīng)過了3個(gè)星期的舌戰(zhàn)之后，代表們就在世界最大工業(yè)國家之間建立商業(yè)關(guān)系的準(zhǔn)則的一些原則達(dá)成了共識，這就是今天金融體系的基礎(chǔ)：“貨幣管理的布雷頓森林體系”。與會國家代表同意把他們各自國家的匯率和美元掛鉤，而美元則和黃金掛鉤，并可按35美元一盎司的官價(jià)向美國兌換黃金。這次會議也直接促成了關(guān)貿(mào)協(xié)定（WTO前身）、重建和發(fā)展銀行（世界銀行前身）和國際貨幣基金組織（IMF）等機(jī)構(gòu)的建立。

　　布雷頓森體系運(yùn)行到1971年，出現(xiàn)對美國經(jīng)濟(jì)與貨幣極致不利，時(shí)任美國總統(tǒng)尼克松干脆宣布，將美元和黃金脫鉤——轉(zhuǎn)而直接以美元全球?yàn)楹诵�。從此，美元的發(fā)行就泛濫成災(zāi)，以無止境、無限量的發(fā)行向全球轉(zhuǎn)嫁美國經(jīng)濟(jì)遭遇的一切�，F(xiàn)在，全球大多數(shù)國家的貨幣都是自由浮動。然而，以美元為全球軸心，則成了全球各國的一種結(jié)果：美國經(jīng)濟(jì)好了，全球會經(jīng)濟(jì)會健康前行；
美國經(jīng)濟(jì)失控、遭遇災(zāi)難了，全球主要發(fā)達(dá)國家則一敗涂地。2008年9月中旬爆發(fā)的美國金融海嘯就體現(xiàn)了這樣的核心本質(zhì)，重創(chuàng)最大最發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體歐盟。既是各國央行將貨幣利率都降到0線，來對付金融海嘯也根本無奈。因?yàn)楦鲊�利息已成為金融海嘯的非常肢節(jié)。

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