易憲容：當(dāng)前中央政府會(huì)不會(huì)再出臺(tái)新的刺激經(jīng)濟(jì)政策?

　　從政府對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷與分析來(lái)看，一方面希望短期的應(yīng)急政策能夠起到立竿見(jiàn)影的作用，以刺激經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)快速增長(zhǎng);另一方面又擔(dān)心這種短期應(yīng)急政策的負(fù)面影響。政府部門為了減少這種短期應(yīng)急政策對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的嚴(yán)重的負(fù)面影響，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的方式開(kāi)始有所變化，即宏觀調(diào)控的核心由以往的“擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)”調(diào)整為“保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)”。

　　比如，央行貨幣政策開(kāi)始出現(xiàn)一定條件的變化。盡管這種變化央行解釋為央行貨幣政策的微調(diào)，但是實(shí)際上是要改變上半年那種極度寬松的貨幣政策，由極度寬松的貨幣政策向適度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)變。這種貨幣政策變化，盡管在價(jià)格工具上不會(huì)有多少動(dòng)作，但在數(shù)量工具上管理層是大有作為的。因?yàn)�，在中�?guó)銀行體系信貸嚴(yán)格的價(jià)格管制與數(shù)量管制的條件下，數(shù)量管制作用是法力無(wú)邊的。

　　可以看到，最近銀監(jiān)會(huì)不僅出臺(tái)了一系列對(duì)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的文件，如第二套住房政策重申其嚴(yán)肅性等，而且近日對(duì)數(shù)家商業(yè)銀行發(fā)出窗口指導(dǎo)，嚴(yán)禁月末突擊放貸，否則將重罰。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)要求城市商業(yè)銀行董事會(huì)重新審訂貸款額度和激勵(lì)方式，甚至下調(diào)貸款，要求嚴(yán)格執(zhí)行貸存比不超過(guò)75%的規(guī)定等。目前國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行及城商行均已接到中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的口頭指導(dǎo)，要求甚為嚴(yán)格，強(qiáng)調(diào)若不執(zhí)行，將有處罰措施。同時(shí)，央行也在公開(kāi)市場(chǎng)操作等渠道對(duì)商業(yè)銀行收縮信貸規(guī)模等�？梢哉f(shuō)，這些政策一出臺(tái)，從7月份開(kāi)始，銀行信貸收縮十分明確。7月份銀行信貸增長(zhǎng)只有3559億元，如果下半年信貸規(guī)模以這樣的程度收縮，那么這種收縮相對(duì)于上半年的情況也就不是微調(diào)了。

　　對(duì)于上半年的應(yīng)急經(jīng)濟(jì)政策的嚴(yán)重的負(fù)面影響，政府開(kāi)始關(guān)注，估計(jì)在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)基本確立之后，會(huì)把注意力更多地放在提高回升的穩(wěn)定性和可持續(xù)性上，更多地關(guān)注中國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重大的調(diào)整上。8月26日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新的重要判斷是：“部分產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展不快，一些行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、重復(fù)建設(shè)問(wèn)題仍很突出。”這是最近中央政府向市場(chǎng)發(fā)出的最為明顯的宏觀經(jīng)濟(jì)政策將出現(xiàn)較大調(diào)整的政策信號(hào)。因?yàn)椋�美�?guó)金融危機(jī)完全打亂了中央政府中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)政策的重大部署，由上半年的宏觀經(jīng)濟(jì)應(yīng)急政策代替了中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。因此，中央政府經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的新重要判斷是向市場(chǎng)發(fā)出了最強(qiáng)烈的調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)政策的信號(hào)。這一政策信號(hào)也意味著下半年的宏觀調(diào)控政策的著力點(diǎn)將有重大的調(diào)整。

　　其實(shí)，這種政策信號(hào)在最近的三次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上已經(jīng)連續(xù)向市場(chǎng)發(fā)出。在8月12日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，加快建設(shè)以低碳排放為特征的工業(yè)、建筑、交通體系成為該次會(huì)議的主要議題;在8月19日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，國(guó)務(wù)院研究部署了促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展各種安排。在8月26日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，研究部署了抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。當(dāng)前要重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備等行業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)�？梢哉f(shuō)，8月中旬以來(lái)的三次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議盡管主題各不相同，但都貫穿了“調(diào)結(jié)構(gòu)”這條主線。而“調(diào)結(jié)構(gòu)”的含義可以包括以下幾方面的內(nèi)容：“調(diào)結(jié)構(gòu)”既有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，如主要發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì);也有企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)在政策上的支持，無(wú)論是信貸政策和稅收政策，還是土地政策及技術(shù)支持等，希望中小企業(yè)成為保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力;還得抑制產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)，以圖跳出“去庫(kù)存化”、“再庫(kù)存化”、“再去庫(kù)存化”的惡性循環(huán)怪圈，防止經(jīng)濟(jì)大起大落。

　　中央政府希望借美國(guó)金融危機(jī)孕育出一批新興潛力產(chǎn)業(yè)，以便為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的發(fā)展尋求新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展提供新動(dòng)力。比如發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新一代IT產(chǎn)業(yè)、綠色制造業(yè)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥保健業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等。這些新興潛力產(chǎn)業(yè)具有的共同特點(diǎn)是，都屬于短缺型產(chǎn)業(yè)、內(nèi)需型產(chǎn)業(yè)、知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)、實(shí)體型產(chǎn)業(yè)、政策鼓勵(lì)型產(chǎn)業(yè)或危機(jī)獲益型產(chǎn)業(yè)。這些既能夠有效利用中國(guó)豐富的勞動(dòng)力資源，也可成為中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn);既有利于政府政策鼓勵(lì)資助，也可減弱中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外經(jīng)濟(jì)依賴的嚴(yán)重性等。

　　對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和遏制過(guò)剩產(chǎn)能，可以說(shuō)，通過(guò)這次擴(kuò)張性應(yīng)急政策，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)惡化會(huì)進(jìn)一步加深，會(huì)給未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)一些惡果。不過(guò)，在這里，有幾個(gè)問(wèn)題值得深思，一是什么是產(chǎn)能過(guò)剩?是不是所謂的“低端產(chǎn)能”就是“落后產(chǎn)能”?二是導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩的原因是什么?是民間投資還是政府過(guò)度管制與干預(yù)?這種產(chǎn)能過(guò)剩的調(diào)整是不是要擠出民間投資，如果是這樣，其結(jié)果又如何?三是產(chǎn)能過(guò)剩是一個(gè)全國(guó)性概念還是一個(gè)區(qū)域性概念，如果僅是一個(gè)區(qū)域性概念，那么這種產(chǎn)能過(guò)剩又如何來(lái)界定?等等。如果對(duì)這些問(wèn)題不給出清楚的答案，遏制產(chǎn)能過(guò)剩所面對(duì)的問(wèn)題會(huì)很多。

　　還有，結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)還有銀行信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從不少文獻(xiàn)及政府的傾向來(lái)看，大家都把重點(diǎn)放在如何解決中小企業(yè)融資上，認(rèn)為當(dāng)前大中型企業(yè)獲得大多數(shù)的資金，而中小企業(yè)融資卻十分困難。這樣既不利于增加民間投資，也不利于居民就業(yè)及經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。但是，從金融的本性來(lái)看，中小企業(yè)融資永遠(yuǎn)是一個(gè)無(wú)法解開(kāi)的謎。盡管有些國(guó)家在這些方面做得好一些，對(duì)中小企業(yè)融資有利一些，但是要想完成解決中小企業(yè)融資問(wèn)題則是不可能的。從現(xiàn)在的情況來(lái)看，并非是如何來(lái)解決中小企業(yè)融資問(wèn)題，而是政府為中小企業(yè)融資提供了多少便利的條件，在金融對(duì)內(nèi)外開(kāi)放度低、金融市場(chǎng)嚴(yán)格管制的情況下，銀行信貸融資結(jié)構(gòu)如何能夠順利調(diào)整?

　　總之，從當(dāng)前政府政策取向及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，政府的宏觀調(diào)控將出現(xiàn)一定程度的變化，但是這種變化是微小的。因此，估計(jì)下半年政府不會(huì)出臺(tái)重大刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策，只是會(huì)在調(diào)整結(jié)構(gòu)上多做文章，比如調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)及銀行的信貸結(jié)構(gòu)等。但是，“調(diào)結(jié)構(gòu)”不僅意味著市場(chǎng)新產(chǎn)業(yè)及新企業(yè)組織的出現(xiàn)，也意味著企業(yè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)換。在這種情況下，中國(guó)在觀念、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、資金、組織結(jié)構(gòu)、政府政策等方面條件準(zhǔn)備好了嗎?如果這種結(jié)構(gòu)的調(diào)整條件不成熟，調(diào)整時(shí)機(jī)不到，其后果又是什么?可中國(guó)經(jīng)濟(jì)“調(diào)結(jié)構(gòu)”已經(jīng)說(shuō)了幾年，為什么成效不大?其中的原因有很多，但關(guān)鍵的問(wèn)題是條件準(zhǔn)備不足。

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