宏觀經(jīng)濟(jì)見底之爭:2018中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析

　　看上去很美的統(tǒng)計(jì)數(shù)字增加了判斷宏觀經(jīng)濟(jì)走向和進(jìn)行決策的難度，多年來固化的“保增長”的思維方式和利益集團(tuán)的強(qiáng)勢博弈，也在一定程度上影響了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵決策。 　　
　　對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，可以說有樂觀派和悲觀派兩方。樂觀的機(jī)構(gòu)和分析人士認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底或者即將見底，整體經(jīng)濟(jì)向好。悲觀的看法則是，由短期的數(shù)據(jù)判斷經(jīng)濟(jì)見底還為時(shí)尚早。國務(wù)院發(fā)展研究中心、中國社科院、國家信息中心等機(jī)構(gòu)均向國務(wù)院提交了關(guān)于今年經(jīng)濟(jì)走向的預(yù)測報(bào)告，但預(yù)測結(jié)論各不一致，甚至國研小心內(nèi)部也出現(xiàn)分歧。
　　中國經(jīng)濟(jì)會(huì)是V字型反轉(zhuǎn)，還W型亦或U型甚至L型，人們樂此不疲地爭論了幾個(gè)月，使用不同的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以得出完全相反的結(jié)論。那么，中國經(jīng)濟(jì)到底是什么狀況?
　　
　　數(shù)據(jù)很美
　　
　　中國以基礎(chǔ)設(shè)施為主的投資效果幾乎立竿見影。對(duì)中國一季度宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)界普遍表示肯定，可以說，一季度指標(biāo)好于預(yù)期。
　　5月11日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份我國居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比下降1.5％，4月份我國工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比下降6.6％。
　　盡管從2月份開始，CPI、PPI已經(jīng)持續(xù)3個(gè)月為雙負(fù)。不過。很多業(yè)內(nèi)人士表示，4月份CPI、PPI的跌幅仍在預(yù)期之中。一系列數(shù)據(jù)表明，盡管中國經(jīng)濟(jì)未來仍存在不確定性，但經(jīng)濟(jì)向好的趨勢明顯。
　　4月份我國出口連續(xù)6個(gè)月負(fù)增長，但環(huán)比增幅上升。海關(guān)總署5月12日發(fā)布的數(shù)字顯示，按工作日平均計(jì)算，今年4月份與3月份環(huán)比進(jìn)出口值增長10.4％。出口連續(xù)出現(xiàn)環(huán)比增長，雖然并不意味著外需萎縮的情況出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，但至少說明中國出口下降的幅度在逐月收窄。
　　北大經(jīng)濟(jì)學(xué)教授宋國青告訴記者，從4月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，可說中國整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)非常強(qiáng)，整體在回升。CPI環(huán)比絕對(duì)上升，PPI環(huán)比下降在收窄。
　　在4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之前，瑞銀證券、高盛高華、摩根史坦利等機(jī)構(gòu)上調(diào)了中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期。世界銀行發(fā)布的《東亞經(jīng)濟(jì)半年報(bào)》稱，中國經(jīng)濟(jì)有望今年開始復(fù)蘇，并于2010年全面復(fù)蘇。
　　綜合多家機(jī)構(gòu)和學(xué)者的研究分析可以發(fā)現(xiàn)，中國前4個(gè)月的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)“看上去很美”。
　　表面看上去，中國經(jīng)濟(jì)似乎已經(jīng)開始反轉(zhuǎn)了。那么，為什么反對(duì)的聲音那么強(qiáng)烈?
　　
　　看GDP沒意義
　　
　　從今年前4個(gè)月的主要數(shù)據(jù)來看，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要么顯示比前一兩個(gè)月有所好轉(zhuǎn)。要么顯示下滑速度減緩。但這只能說明，中國經(jīng)濟(jì)下滑雪崩式的危急時(shí)刻過去了，局勢得到了控制，但中國經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)走到了最低谷，即將迎來振奮人心的拐點(diǎn)，則實(shí)在還是一個(gè)未知數(shù)。而在主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之外，也有一些數(shù)據(jù)看上去不那么美。
　　在過去幾個(gè)月中全球發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)萎縮，并未見到真正復(fù)蘇的曙光。目前美國失業(yè)率上升，達(dá)到8.5％；歐洲不排除再爆發(fā)一輪債務(wù)危機(jī)的可能，歐元區(qū)企業(yè)公司債務(wù)達(dá)11萬億，占該地區(qū)GDP的95％。甲型H1N1流感疫情，加劇了全球經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)新科得主克魯格曼在他不久前為期3天的中國之行中表示，“經(jīng)濟(jì)危機(jī)還沒有見底，事情正在快速變得愈加糟糕，離見底還遠(yuǎn)著呢!”他認(rèn)為，當(dāng)前整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)還沒有發(fā)生自由落體式的再崩潰，一到兩年很難復(fù)蘇。
　　在惡劣的國際環(huán)境下，中國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)能“看上去很美”，中歐國際工商學(xué)院教授許小年認(rèn)為有兩個(gè)主要原因，一是銀行無節(jié)制地發(fā)放貸款，二是庫存調(diào)整告一段落。銀行從來沒有像現(xiàn)在這樣突擊大量放貸的情況。如果第二、三、四季度放貸減緩下去，目前經(jīng)濟(jì)反彈很難持續(xù)下去，寒冷的冬天還在后面。
　　
　　中國人民銀行最新發(fā)布的《2009年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也指出，4月份以至未來幾個(gè)月，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)都需要一段時(shí)間“消化”前段時(shí)間的信貸高增長。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，下一階段如果國際金融危機(jī)繼續(xù)深化，則信貸仍需要一定力度的增長。而中國在一季度提供了超高信貸之后，信貸的繼續(xù)增長幾乎是不可能的。
　　大量放貸、4萬億投資等政府行為，可以使中國經(jīng)濟(jì)在未來一段時(shí)間比如一年內(nèi)保持一個(gè)像樣的增長，但是如果出口市場仍然沒有復(fù)蘇、而內(nèi)需也沒有啟動(dòng)，很可能會(huì)造成新一輪危機(jī)。
　　國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長劉福垣認(rèn)為，衡量中國經(jīng)濟(jì)見沒見底，既要考慮內(nèi)需，也要考慮外需，綜合起來看，中國經(jīng)濟(jì)還遠(yuǎn)沒有見底。“現(xiàn)在很多人討論的見不見底，都是說GDP的走勢，而不是發(fā)展的走勢，GDP到不到底沒意義，對(duì)中國有意義的事是內(nèi)需是否啟動(dòng)，消費(fèi)水平是否提高�！�
　　通常情況下，用電量數(shù)據(jù)更能說明企業(yè)生產(chǎn)的恢復(fù)性情況，與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)。國家電網(wǎng)最新發(fā)布的4月份用電量數(shù)據(jù)大幅下滑，也與經(jīng)濟(jì)增長的趨勢相背離。4月全國發(fā)電量2747.63億千瓦時(shí)，同比減少3.55％。
　　其他并不樂觀的數(shù)據(jù)還包括，中國有3000萬農(nóng)民工失業(yè)，食品價(jià)格下降1.3％反映消費(fèi)意愿萎縮等等。如果內(nèi)需啟動(dòng)不了，看上去再美的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也維持不了中國的繼續(xù)發(fā)展，而只是推遲了危機(jī)進(jìn)一步惡化的時(shí)間。
　　
　　分不清長短周期
　　
　　“4萬億到底在哪里?”許小年反問記者，“許多原來發(fā)改委槍斃的項(xiàng)目又都上來了�！痹S小年認(rèn)為，這次財(cái)政刺激計(jì)劃并沒有4萬億，因?yàn)樾略龅耐顿Y計(jì)劃有一些投資是已經(jīng)在預(yù)算規(guī)劃中本來就存在的。根據(jù)許小年的計(jì)算，2009年的新增投資計(jì)劃總額可能僅有200億。
　　劉福垣半開玩笑地對(duì)記者說，中國的投資一半是投機(jī)，一半是瓜分社會(huì)資產(chǎn)。這些錢或者是進(jìn)了某些人的口袋，或者最后又回了銀行。
　　且不說4萬億投資的利用率到底有多高，單單這筆錢的流向，就面臨諸多質(zhì)疑�！�4萬億主要是用于投資和出口，3800種產(chǎn)品出口提高退稅率，著眼的是出口，這都不能啟動(dòng)消費(fèi)�！眲⒏Ｔ�說。
　　許小年認(rèn)為，政府投資實(shí)際上并沒有帶動(dòng)國內(nèi)的生產(chǎn)，都去購買原材料的庫存了。而且大量的投資還會(huì)增加本已過剩的產(chǎn)能，繼續(xù)增加企業(yè)庫存。
　　擴(kuò)大投資是政府最能主動(dòng)做到的政策取向，也是最能立竿見影的“保增長”方式。而中國經(jīng)過30年的發(fā)展，投資拉動(dòng)已見頹勢，全球的金融危機(jī)，又使出口市場嚴(yán)重萎縮，這種發(fā)展模式已經(jīng)走到了盡頭。
　　4萬億投資計(jì)劃的出發(fā)點(diǎn)是“保增長”，這是中國一向的策略。但中國現(xiàn)在最重要的問題已經(jīng)從“保增長”轉(zhuǎn)向了“保發(fā)展”。中國央行在季度報(bào)告中也說，盡管穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長至關(guān)重要，更重要的是要加快經(jīng)濟(jì)重組、創(chuàng)新和改革的步伐。并稱。民間投資意愿偏低。
　　劉福垣認(rèn)為，從發(fā)展的角度看，中國宏觀政策從2008年開始轉(zhuǎn)向，但到現(xiàn)在為止，效果還并不明顯，所以消費(fèi)并沒有啟動(dòng)�！艾F(xiàn)在百姓手中沒什么錢，80％的百姓平均存款不過5000元。如果把4萬億拿出2萬億用于直接補(bǔ)貼底層消費(fèi)者，看效果怎么樣?”
　　克魯格曼在不久前的中國之行中指出，中國在用處理短周期的方案試圖解決長周期的問題，所做的都是短期的刺激計(jì)劃，但不是根本上的改革。溫家寶總理在今年“兩會(huì)”時(shí)就表示，中國政府隨時(shí)可以提出“新的刺激經(jīng)濟(jì)政策”。如果新的經(jīng)濟(jì)刺激方案核心依然是保增長，那么這樣的政策肯定依然是效果不彰。CDP增長的回暖，就只能是對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長的一種“透支”，很可能成為下一場經(jīng)濟(jì)危機(jī)的潛在誘因�？唆敻衤�認(rèn)為，未來3年是中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的關(guān)鍵期。
　　“政府要做的是，要繼續(xù)執(zhí)行經(jīng)濟(jì)改革，釋放現(xiàn)有的需求，把潛在的需求轉(zhuǎn)變成為實(shí)際的購買力，讓中國人把錢花出來進(jìn)行消費(fèi)，而不是儲(chǔ)蓄起來�！痹S小年說。
　　看上去很美的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，增加了判斷宏觀經(jīng)濟(jì)走向和進(jìn)行決策的難度，多年來同化的“保增長”的思維方式和利益集團(tuán)的強(qiáng)勢博弈，也在一定程度上影響了中同經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵決策。中國的宏觀政策方向，看上去是在向“保發(fā)展”轉(zhuǎn)向，但實(shí)際操作中卻更多地傾向了“保增長”。如果宏觀政策導(dǎo)向繼續(xù)“模糊不清”，中國經(jīng)濟(jì)將失去對(duì)美好未來的把握。

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