增持,匯金的自救 證金公司匯金公司最近增持的股票

　　匯金增持四大行的消息，應(yīng)該說是近期A股市場上最大的利好消息。圍繞著匯金增持這個焦點問題，各大主流媒體卻有著更為樂觀的主觀解讀：一則說匯金在代表政府救市；二則說，就股票市場看，市場底已經(jīng)到了！然而筆者卻有著自己的不同看法。
　　對于“匯金救市說”，筆者的觀點是明確的：更多的是一種市場誤讀。這并非是現(xiàn)在才說的一種觀點，而是當天該消息出臺時，筆者在微博上就是如此評論的：如果非要說救市的話，救市也只不過是少數(shù)機構(gòu)在受益。而對大多數(shù)中小散戶投資者來說，救市所帶來的卻總是小甜頭，大苦頭！因為違反市場自然規(guī)律的政策救市，僅僅是將風險暫時后置罷了。
　　就增持四大行股票的事實看，至多就是其共同的第一大股東匯金公司在所有銀行股處在歷史估值最低區(qū)域時所作出的一次市值管理行動而已。說“救市”遠不如說“救自己，救銀行”更為準確。
　　今年以來，銀行股A股股價跌幅差不多有30%，其估值已達歷史最低位。隨著內(nèi)地對與銀行業(yè)密切相關(guān)的房地產(chǎn)市場日益趨嚴的打壓、地方融資平臺風險的不斷暴露以及匯金支付債券利息所帶來的不小壓力，再加上歐債危機深陷泥潭，包括海外等市場的方方面面，對中國銀行業(yè)的擔憂越來越重。此時，匯金出手增持，可以說恰到好處。
　　當然，說匯金出手“救市”，也有一定的道理。但這只不過是客觀上和間接性上的效果。因為匯金有“國家隊”的形象存在，有2008年9月和2009年10月兩次增持銀行股并均成為A股新一輪行情上漲起點的事實存在，所以，該消息的出籠，對股票市場而言是一種信心的傳播，是對多頭力量的一種鼓勁！同時，銀行股的權(quán)重地位，其股價的上漲對A股市場的實際維穩(wěn)效果，影響是積極的正面的。
　　不過，我們也應(yīng)該清醒地認識到，目前股票市場的一個重要特征是全流通。在這一大的環(huán)境下，產(chǎn)業(yè)資本在與基金為首的金融資本的博弈中已明顯地占據(jù)了上風，基金對市場的話語權(quán)日趨下降。當前基金大面積前所未有的虧損局面就是一個明證�；�金都難起大浪，況區(qū)區(qū)一個匯金乎？
　　再說說匯金增持與市場底的觀點。就自身規(guī)律看，市場的底一般是跌出來的，而絕不是救出來的！因此，將匯金此次增持四大行與市場底畫上等號，絕不是筆者所同意的觀點。
　　關(guān)于今年市場趨勢問題，筆者曾在3月初發(fā)文稱，今年的A股呈現(xiàn)的是折返跑式的“狼市行情”。其實，“狼市行情”的定性，反映的正是當前世界經(jīng)濟與中國經(jīng)濟仍然處在震蕩復(fù)蘇這個重要的特征。畢竟，股市是國民經(jīng)濟的晴雨表。雖然中國經(jīng)濟在全球仍然是一枝獨秀，但轉(zhuǎn)型的困難與陣痛無疑也會在A股市場上得以真實反映的。就世界與中國當前的經(jīng)濟形勢來看，正如10月13日即廣交會開幕前后溫家寶總理抵達廣州時所談的那樣，國際金融危機現(xiàn)在遠沒有結(jié)束，其表現(xiàn)形式明顯與過去不同，而且更為復(fù)雜，更趨嚴峻。就國內(nèi)看，要做到抑制通脹與保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，在宏觀調(diào)控上是很難的。因此，中國經(jīng)濟在外需難振、國內(nèi)通脹高企難抑、宏調(diào)進行時持續(xù)的特殊歷史時期，A股市場此時要揚牛蹄、掀牛浪基本沒有宏觀大背景作為支持。
　　另外，就A股內(nèi)部的特殊結(jié)構(gòu)分析，宏調(diào)的負面影響最大的正是在上證指數(shù)中權(quán)重過半的銀行與地產(chǎn)股群體。從估值角度分析，當前以銀行股為首的大盤藍籌的低估值與以中小板和創(chuàng)業(yè)板組成的中小成長型企業(yè)股的高估值所形成的剪刀差，在股市流動性嚴重不足的情況下，只能是進一步擴大而不是縮小。
　　至于市場底何時到來，仍然需要時間打磨；投資者仍然需要一份耐心為好！

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