理財資產(chǎn)配置 理財:2900點后,資產(chǎn)配置三分天下

　　郭昭陽:中國光大銀行廣州分行首席理財師,外匯交易首席分析師,國家高級理財規(guī)劃師。路透社、美聯(lián)社、彭博社國際匯率走勢咨詢顧問。廣州日報、羊城晚報、南方日報、國際金融報等多家財經(jīng)媒體專欄撰稿人;廣州財經(jīng)電臺外匯分析、藝術品投資特約主持。
　　
　　最近A股市場頻頻擊穿2900點的支撐點,一個跟隨多年的老客戶每天至少打來兩個電話,上午問是否真的要單邊下滑了,下午又跟我討論跌了這么多,是不是該反彈了。
　　朋友是經(jīng)歷了三個股票大周期的老戰(zhàn)士,言語之間卻體現(xiàn)著巨大的情緒起伏。我叫他過來,泡一杯明前龍井,聽他慢慢講。
　　原來他除了對股票疑惑之外,房產(chǎn)也牽動著他的神經(jīng)。我能理解他,春節(jié)以前國內(nèi)居民的投資渠道主要是股市和房地產(chǎn),兩者有漲跌,但基本保持螺旋上升。很少像現(xiàn)在房地產(chǎn)投機被精準打壓,股市在心理關口跌宕徘徊。要在這個變幻莫測的環(huán)境下賺錢,投資者是時候調(diào)整財富規(guī)劃了。
　　我首先要說到的還是財富的金字塔,風險較大的個人證券類投資。在這樣的市場環(huán)境下,我建議上班族的證券投資盡量減少到1/3以下(有個不很科學的公式,高風險投資比例=100―年齡)。如果一定要挑戰(zhàn)自己的投機水平,不妨僅用5%左右的資金去股市展示風采,無論結(jié)果如何,都不會太影響資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。
　　第二點是房地產(chǎn),這是目前投資市場最大的熱點。從資源稀缺論出發(fā),中國核心城市的中央地段的房地產(chǎn)升值空間還是很大,特別是像武漢這樣的交通樞紐城市,想象空間則更大。但目前的房地產(chǎn)投資要注意一點,無負債房地產(chǎn)投資屬于長期投資,成長性資產(chǎn);但負債參與,特別是短線投機,則屬于風險資產(chǎn)了。因此,在解決居住的前提下,房地產(chǎn)的投資也不建議超過資產(chǎn)的1/3。
　　最后的1/3去向何處?我最近跟我的客戶說的最多的話仍然是,投資首要關注的是安全性,其次是流動性,然后才是收益,如果要再強調(diào)一點,就是可獲得性,上述各種屬性此消彼長。因此,安全性相對高、收益相對穩(wěn)定、期限相對可控的銀行理財產(chǎn)品要占到最后這1/3,目的是抵抗通脹(注意不是超越通脹)。
　　但有人會說防御性資產(chǎn)品種繁多,該如何選擇?1-3%的實物黃金是必須的,特別是像目前的經(jīng)濟大考驗,實物黃金給人的經(jīng)濟與心理安慰都功不可沒。另外一個必不可少的是保險。我提到的保險概念,是指醫(yī)療、重大疾病與意外保險,缺一不可。有趣的是,大多數(shù)朋友被動地擁有了不少保單(很多是人情或者被說服的結(jié)果)。如果你手頭上的保單多于5份,建議找一個你信任的財富顧問,認真梳理一下,多少會有重復投保與缺失。如果你是家庭的經(jīng)濟支柱,建議馬上補充,千萬不要留有漏洞。
　　生活中不乏投資狂,資本每一分錢都在追逐高回報,但他們往往忽略了很重要的一環(huán),流動資金。一個家庭的流動資金(可以不是現(xiàn)金)不應該少于六個月的生活費,這部分資金可以通過銀行的超短期理財產(chǎn)品等形式存在,這既能解決日常生活現(xiàn)金需要,又能獲得收益最大化。
　　在對他進行新的資產(chǎn)規(guī)劃后,杯中旗槍般的茶芽逐漸靜立,朋友的心情也慢慢平復。在完成這基本的三分天下后,如果你還有閑置的資金,可以適當進行金融產(chǎn)品以外的配置。譬如說購買一些高質(zhì)量的藝術作品,既能提升家庭的生活品味,又能在藝術品升值中享受投資的成就感。如果你想犒勞一下自己,買顆克拉以上的鉆石佩戴,不僅享受奢華,更能保值增值(克拉以上鉆石的原材料價格,每年的漲幅不低于11%)。
　　
　　【觀點】
　　
　　龔方雄:
　　武漢樓價仍會上漲
　　
　　□ 記者 劉莉
　　
　　4月,房地產(chǎn)調(diào)控“組合拳”頻出,政府遏制房價上漲過快的舉動頻現(xiàn)。眾人紛紛揣測,樓市泡沫是否真的存在?4月18日,招商銀行武漢分行邀請摩根大通中國區(qū)董事總經(jīng)理、研究部主管及首席中國經(jīng)濟師龔方雄來漢做《宏觀變局與微觀確定性之間的博弈》的演講,他在演講中斷言,“中國樓市和股市都不存在泡沫”。
　　
　　土地稀缺決定房價不會跌
　　
　　龔方雄列舉了全球樓價最貴的十座城市:莫斯科、紐約、東京、孟買等,中國的北京和上海都不在其列。以孟買為例,房價折算成人民幣約為5萬元/平方米,而上海的房價為2.5-3萬元/平方米。孟買是印度的經(jīng)濟中心,相當于上海在中國的地位。但它的經(jīng)濟總量和人均經(jīng)濟總量都只相當于中國的1/3,而孟買的房價卻比上海的房價要高出一倍左右。
　　此外,他還談到關鍵的一點,土地的稀缺性。中國目前的城市化率僅為46%,隨著城市化步伐的加快,每年約有 2000-3000萬人進城,這相當于每年要新建一座像上海這樣的大城市。
　　過去的經(jīng)驗證明,房價“越調(diào)越高”,龔方雄認為原因在于每次調(diào)控都使得樓市供應量上不來。因此,所謂房地產(chǎn)調(diào)控,增加樓市供應量其實比打壓樓市更重要�！敖ń�(jīng)濟適用房需要錢,關鍵還是財稅體制需要改革�！�
　　在聽眾互動時間,有人問,“武漢樓市是否有投資潛力?”龔方雄笑著答,隨著武漢區(qū)域發(fā)展速度加快,武漢潛力還很大。目前武漢的樓價“非常合理”,還有較大的上升空間。
　　
　　中國股市離泡沫太遠
　　
　　對于某些人長期持有的中國資本市場泡沫論,他也堅決否定。
　　他指出過去十年,中國股指從2300點上升到如今的3100點,股指漲幅不到50%,而同期中國經(jīng)濟總量翻了5倍。中國目前的平均市盈率只有18,而“亞洲四小龍”長期平均市盈率在35-40之間,日本、中國臺灣、納斯達克股市泡沫破滅時,市盈率均高達100多。龔方雄表示,泡沫是不可預測的,只有破了才知道有沒有泡沫,中國股市離泡沫還太遠。
　　后市走勢如何,何時會有突破?龔方雄給出的時間點是“距離現(xiàn)在不會太遠”。他預計5、6月份會向上開始突破,下半年股市會向好�！坝锌赡苁�3600點,越過4000點也不是完全不可能�！�
　　但中國股市往往只看宏觀的不確定性,“只跟宏觀走”。而宏觀變局與微觀的確定性之間存在著博弈,龔方雄認為今年經(jīng)濟數(shù)據(jù)會很好看,但股市“賺錢會很難”。 在他看來,最好的賺錢機會是去年1月,“微觀層面最差的時候才是最佳賺錢時機”�！�
　　
　　半月理財信息
　　
　　期貨:
　　豆類將迎來季節(jié)性上漲行情
　　
　　進入4月份以來,國內(nèi)豆類市場逐漸反彈。其中大豆1101合約從4月初的3800元/噸漲到4月底的4000元/噸左右;豆粕1101合約從4月初的2800元漲到4月底的2900元左右。預計豆粕價格在5月份繼續(xù)出現(xiàn)季節(jié)性上漲的概率較大。5-6月份是美國大豆和中國大豆的季節(jié)性種植期,天氣往往會成為市場炒作熱門題材。
　　
　　外匯:
　　美聯(lián)儲維持0-0.25%基準利率區(qū)間不變
　　
　　北京時間4月29日凌晨2點15分,美聯(lián)儲在結(jié)束為期兩天的利率會議后宣布,維持0-0.25%的基準利率區(qū)間不變。此舉符合市場的普遍預期。聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會后發(fā)表的政策聲明顯示,利率將在“較長時間”維持在超低水平。
　　
　　房產(chǎn):
　　第三套房擬納入房產(chǎn)稅征稅范圍
　　
　　 近日,財稅部門在房產(chǎn)稅問題上有了新的思路,未來將把政策重點放在調(diào)整房產(chǎn)稅上,具體做法是將第三套房及三套以上住房定性為經(jīng)營性住房,以納入房產(chǎn)稅征稅范圍。如果將第三套房定性為經(jīng)營性住房,即使不出臺新政,三套以上住房也將進入到稅收調(diào)控的范圍,每年按標準繳納房產(chǎn)稅。
　　
　　政策:
　　武漢中心城區(qū)最低工資標準調(diào)至900元
　　
　　5月1日起,湖北省再次上調(diào)最低工資標準,武漢市中心城區(qū)月最低工資標準調(diào)至900元,非全日制就業(yè)勞動者的小時最低工資標準為9元。新的全省最低工資標準仍按區(qū)域劃分為四檔,全日制就業(yè)勞動者月最低工資標準依次為900元、750元、670元、600元,最低小時工資標準,按每月21.75天、每天8小時折算。
　　
　　汽車:
　　刺激汽車消費信貸扶持政策將出臺
　　
　　鑒于中國汽車業(yè)迅速復蘇,主管部門正考慮2011年取消小排量乘用車購置稅減半征收的優(yōu)惠政策。而為保證汽車消費穩(wěn)定增長,主管部門打算推出汽車信貸扶持政策,鼓勵車企設立汽車金融公司,從而提高消費者貸款購車比例。具體而言,國家將通過低息放貸方式,直接扶持汽車金融公司;但各大商業(yè)銀行不在扶持范圍內(nèi)。

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