但斌 價(jià)值投資 視頻_但斌　把價(jià)值投資當(dāng)作人生信仰

　　和一位私募基金經(jīng)理聊什么好：明天哪只股票會(huì)漲停，還是最近有什么重組消息?聽起來都非常具有誘惑力。 　　曾經(jīng)有前同事問過但斌類似的話題――你怎么看大盤?收到的回復(fù)是――“拿著自己認(rèn)同的股票十年，別管走勢(shì)了，如果你認(rèn)同我們正處在一個(gè)偉大的時(shí)代�！�
　　在一個(gè)人人都是“股神”的年代，還能有人告訴你拿著股票看十年，這個(gè)人不是瘋了，就是真的有自己的想法。特別的是，這個(gè)人還是私募基金的核心人物。
　　對(duì)于私募基金，坊間的傳言是――盤子不大、路子野、機(jī)制靈活、能鬧錢……，用但斌自己的話說：“單一個(gè)深圳，帶投資名號(hào)的公司，短短半年時(shí)間，就從2000家，增加到了3800家左右�！�
　　但斌是深圳東方港灣投資管理公司的董事總經(jīng)理。對(duì)于一個(gè)私募公司來講，近二十億的規(guī)模不算小了，但人員只有九個(gè)，核心研究團(tuán)隊(duì)則是四個(gè)人，有點(diǎn)兒以小博大的感覺。談及目標(biāo)，但斌說：“資本市場從來就是慷慨的，但它只會(huì)惠及擁有智慧的人，我們做我們認(rèn)為正確的事，其他的一切讓上帝來安排。”
　　在他看來，股市就像海明威的小說那樣：―代人走，―代人來，大地依舊；太陽升起，太陽落下，唯一不變的是經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的法則――巴菲特的價(jià)值投資理念。
　　
　　選擇私募
　　
　　1992年，但斌來到深圳，“8?10”事件剛剛過去，“股瘋”事件給了他對(duì)于股票的最初印象――這個(gè)東西能掙錢。幾個(gè)偶然機(jī)會(huì)之下，他也開始投身證券行業(yè)。
　　剛剛嘗到甜頭，就趕上1993年的大跌，聽一個(gè)有名的股評(píng)家說深房有消息，馬上重倉持有，沒想到嚴(yán)重套牢，從250萬一下子跌到90萬，精神恍惚到連自行車都不敢騎。
　　但斌也曾癡心于技術(shù)分析，甚至還出過一本書專門講解。
　　
　　2001年他改變自己的投資理念，源于在香港股市的親身投資――“真正意義上的價(jià)值投資，實(shí)際上是在2001年開始。當(dāng)時(shí)主要是在香港，那時(shí)也是全球股災(zāi)，在香港選擇一些企業(yè)，這些企業(yè)至少從長期的角度來說不會(huì)虧錢，但賺多少我們不知道。比如說高速公路、同仁堂科技，從投資高速公路開始賺了很多錢，然后才慢慢知道了選擇真正的好企業(yè)投資才是關(guān)鍵。你想這種企業(yè)在港股價(jià)格這么低，本身絕對(duì)是優(yōu)質(zhì)的上市公司，光是分紅五六年就回本了，投資這種股票怎么可能不賺錢?”
　　帶著從香港股市賺到的資金和經(jīng)驗(yàn)，2003年他和幾個(gè)志同道合的朋友創(chuàng)辦了現(xiàn)在的私募公司，當(dāng)時(shí)也有去公募基金的機(jī)會(huì)，而且有很好的位置。但他放棄了：“在公募基金，再明星的經(jīng)理也要受到很多限制，而在私募會(huì)靈活很多，更能貫徹我們自己的想法――關(guān)注長期股權(quán)投資�！�
　　他很自豪地說，即便是2003年的熊市，他們也收入不菲“跑贏大盤不是目標(biāo)，關(guān)鍵是選對(duì)了最好的企業(yè)，和他們一起成長。”
　　按照公司規(guī)章，作為信托項(xiàng)目的核心人物，他必須也要購買本公司發(fā)行的信托項(xiàng)目――一份就價(jià)值300萬人民幣，一個(gè)顯然不是普通人玩得起的投資游戲。
　　
　　1000股萬科和道瓊斯老爺爺?shù)墓适?
　　
　　在私募基金經(jīng)理這個(gè)圈子，但斌以堅(jiān)持價(jià)值投資著稱。他甚至不諱言自己投資了萬科、招商銀行、茅臺(tái)這些“好股票”。
　　出于對(duì)巴菲特先生的崇敬，他到大洋彼岸時(shí)，還專門跑到巴菲特的家前去拍照紀(jì)念。如果不是因?yàn)榘头铺氐墓�司要召開股東大會(huì)有門衛(wèi)，他一定會(huì)敲門拜訪的。
　　巴菲特一生重倉13個(gè)股票，其中7個(gè)股票賺了270億美元。但斌也試圖只挑選“王冠上的珍珠一樣”的企業(yè)，長期持有，平時(shí)基本不看盤。他說除非看好的企業(yè)的基本面發(fā)生變化，否則堅(jiān)決持有，還能省下巨額的交易費(fèi)用。
　　他喜歡給別人講兩個(gè)小故事來解釋自己的理論：
　　“我的一個(gè)初中同學(xué)1993年在佛山，賺了點(diǎn)錢，花兩萬多買了1000股萬科。當(dāng)年，買完股票就跌，加上人從佛山移居珠海，如果不是今年見到我，她幾乎忘了她在佛山還有股票的事。
　　之后她去了一趟佛山。我特意讓她打出一份對(duì)賬單出來，營業(yè)部的員工說現(xiàn)在她的萬科值36萬，如果每次配股與股改的權(quán)證都要的話，大概是72倍的回報(bào)，接近150萬�！�
　　再有一個(gè)就是虛擬的道瓊斯老爺爺?shù)墓适拢?
　　“1896年5月26日第一次發(fā)布的道瓊斯指數(shù)，由12只大股票組成。如果那時(shí)有一位老爺爺將家里的1.2萬美元投資在這12家企業(yè)當(dāng)中，就算剩下GE一家，按20％的年回報(bào)率，也有840多億美金，絕對(duì)是富可敵國的，而事實(shí)是這110年只有一家企業(yè)破產(chǎn)了就是美國煙草，你只要持有除美國煙草外的11家企業(yè)中的任何一個(gè)企業(yè)都可以是富可敵國�！�
　　在他看來，選擇價(jià)值投資你實(shí)際上是選擇了一條人跡更少的路。面對(duì)不確定的未來，到底要持有什么樣的資產(chǎn)來穿越這個(gè)時(shí)代是一個(gè)很嚴(yán)肅的事情。
　　當(dāng)茅臺(tái)酒出現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)人更替事件時(shí)，他專門去了茅臺(tái)鎮(zhèn)進(jìn)行調(diào)研。有朋友惶惶不可終日，“喬洪都進(jìn)去了，還不拋么?”他回應(yīng)：“茅臺(tái)是國酒，天然就具有壟斷性。而且發(fā)展到這個(gè)地步，不論是誰上臺(tái)，都要把搞好上市公司做好。沒問題的�！�
　　事后，貴州茅臺(tái)的股價(jià)從不到一百上漲到現(xiàn)在150元左右。
　　“投資無秘密，我覺得投資本身沒有秘密，我能看到的，別人都能看到。堅(jiān)持是最艱難的選擇，這種堅(jiān)持實(shí)際上非常非常困難，讓心靈堅(jiān)持是最難的�！�
　　
　　要對(duì)自己的國家充滿信心
　　
　　18年前，一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，大學(xué)生但斌和一個(gè)叫呂嘉民的工運(yùn)學(xué)院的教授住在一個(gè)大通鋪上，晚上聽老呂講故事，講第一國際、第二國際、第三國際，講他在內(nèi)蒙古插隊(duì)時(shí)的艱難歲月，甚至差點(diǎn)失去生命的故事。
　　18年后，同一個(gè)大通鋪上的朋友人生軌跡發(fā)生了巨大變化――河南大學(xué)體育系學(xué)生但斌做起了股票投資，已經(jīng)小有名氣。講國際共運(yùn)的呂嘉民寫了一本暢銷書《狼圖騰》，只不過封面上用的是他的筆名――姜戎。
　　回憶起當(dāng)年青春歲月，女兒都已經(jīng)11歲的但斌依然覺得“那真是同學(xué)少年的志向啊!那一代的大學(xué)生，對(duì)國家前途想得更多一些，體育系的學(xué)生都在討論新權(quán)威主義。青春的時(shí)候沒有理想是很遺憾的，有理想有抱負(fù)是正常的�！�
　　現(xiàn)在，但斌對(duì)工作的最大期待，是把做私募基金和年輕時(shí)的理想結(jié)合起來。在他看來，年輕時(shí)的理想就是要讓中國人過上更好的生活。盡管現(xiàn)在從事的是最赤裸裸的資本交易，但是不妨礙掌握了財(cái)富的人去做更有價(jià)值的事情，比如慈善。
　　做投資的人都是恨不得第二天自己的股票就能漲停，可但斌給自己公司發(fā)行的信托產(chǎn)品取名“馬拉松”。
　　他說自己要用十年時(shí)間來體驗(yàn)價(jià)值投資：“如果你對(duì)這個(gè)國家充滿信心，選擇的是好股票，為什么還要關(guān)心明天最多10％的漲跌呢?”

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