鞏勝利：花旗若倒比雷曼更雷全球

　　原發(fā)于2007年8月前后的美國(guó)“次貸危機(jī)”，已經(jīng)由2008年9月15日第一波轉(zhuǎn)換成“金融海嘯”；
2008年11月20日，美國(guó)花旗銀行可能成為第二波……美國(guó)“雷曼”倒下后引爆美國(guó)“金融海嘯”，“花旗”危機(jī)是否引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心之崩潰？美國(guó)“金融海嘯”之后，真是全球性的“經(jīng)濟(jì)危機(jī)”到來(lái)了嗎？11月24日，就在美國(guó)政府援救注資花旗當(dāng)天，奧巴馬新政財(cái)經(jīng)團(tuán)隊(duì)正式宣布上路，誓言“舉美國(guó)之力”迅速大規(guī)模行動(dòng)，阻斷金融危機(jī)繼續(xù)蔓延、復(fù)蘇第一商業(yè)帝國(guó)經(jīng)濟(jì)……

　　全球第一大金融銀行到底發(fā)生了什么？花旗銀行在紐約的股價(jià)于11月17—21日一周內(nèi)暴跌60%，花旗股票市值從2006年底的上市總資產(chǎn)為2740億美元跌至今天的只有200億美元左右，花旗銀行背著3060億美元的不良資產(chǎn)，早已將上市的全部資產(chǎn)消磨遺盡，人們普遍認(rèn)為花旗對(duì)3060億美元不良資產(chǎn)根本回天無(wú)力，所以全球首屈一指的花旗銀行才到了樹(shù)倒猢猻散的地步……

　　政府再出手200億拯救花旗銀行

　　2008年11月23日，美國(guó)政府和聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)周日宣布，已就針對(duì)陷入經(jīng)營(yíng)困境的花旗銀行集團(tuán)的救援政策達(dá)成一致。援救方案包括，為總額3060億美元爛債提供3060億美元的政府擔(dān)保，美國(guó)政府還將向花旗追加注資200億美元（花旗先前還獲得的政府注資資金至此達(dá)到450億美元總額，其中250美元已于10月中期達(dá)到），同時(shí)美國(guó)政府還為花旗提供同等3060億美元的資產(chǎn)擔(dān)保。據(jù)知，到2007年末，花旗集團(tuán)控股之下有12家美國(guó)花旗銀行的國(guó)內(nèi)存款總額超兩萬(wàn)億美元，注冊(cè)資本總額超九千億美元（這組數(shù)字并不包括花旗銀行的海外機(jī)構(gòu)）。到2008年10月末，花旗集團(tuán)在全球100多個(gè)國(guó)家都設(shè)有分行。據(jù)知，現(xiàn)在的花旗除了資產(chǎn)表上有20000億美元資產(chǎn)而外，表外還有1.23萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，一直為全球及金融界的超級(jí)銀行一哥。

　　據(jù)知，到2008年10月末，花旗銀行業(yè)務(wù)中住房貸款擔(dān)保證券等有3060億美元的不良資產(chǎn)，如果造成損失，花旗將只負(fù)擔(dān)其中的290億美元，另外高達(dá)2700億美元的爛帳損失，若出現(xiàn)“意外”將多由美國(guó)政府來(lái)承擔(dān)。美國(guó)政府希望通過(guò)減輕花旗的負(fù)擔(dān)促其盡快改善收益狀況、企穩(wěn)、盡快來(lái)恢復(fù)正常運(yùn)行。

　　作為平衡回報(bào)，花旗集團(tuán)將以手續(xù)費(fèi)的形式發(fā)行70億美元的優(yōu)先股，股權(quán)由美國(guó)政府掌控。200億美元的追加注資也將采取優(yōu)先股的形式，因此也可視為美國(guó)政府此次向花旗總共注資270億美元。

　　此時(shí)根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦法律《緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法》允許美國(guó)政府動(dòng)用7000億美元的資金中的一部分。今后美國(guó)政府將依次對(duì)大銀行注資。花旗上個(gè)月剛剛接受了250億美元的注資。此次的追加注資規(guī)定了8%的高額年分紅率。

　　現(xiàn)在，花旗銀行21日宣布全球進(jìn)一步裁員5.2萬(wàn)人，加上今年早些時(shí)候已經(jīng)宣布裁減的2.3萬(wàn)人，總共有7.5萬(wàn)個(gè)職位被裁撤。此舉，可減少花旗總開(kāi)支至少為20%以上。而全球各界人士認(rèn)為：若坐視花旗象雷曼那樣一朝垮掉，如此龐大的金融崩潰失敗的代價(jià)實(shí)在太大了——花旗是不能塌的天！

　　花旗到底發(fā)生了什么？

　　繼11月17、18、19日連續(xù)4天大幅下跌后，美國(guó)花旗集團(tuán)股票價(jià)格21日仍未止住頹勢(shì)。即使在紐約市場(chǎng)3大股指當(dāng)天大漲5％以上的情況下，花旗股價(jià)仍暴跌近20％，跌至15年來(lái)最低水平，每股只有3.70美元左右，而在11月15日前后花旗股票每股還在8、9美元之間，2007年6月花旗股票還在50美元之上。

　　11月21日，在美國(guó)資本市場(chǎng)，花旗股價(jià)開(kāi)盤不久即暴跌15％，每股剩下不足4美元。雖然紐約3大股指尾盤強(qiáng)勢(shì)反彈，但花旗股價(jià)始終沒(méi)能得到提振，最終較前一交易日下跌19％多，收于每股3.77美元。至此，花旗市值從2006年底的總上市資產(chǎn)的2740億美元跌至今天的只有200億美元左右，花旗銀行甚至來(lái)不及向美國(guó)財(cái)政部提出它注資、拯救額為250億美元的請(qǐng)求。

　　到此，以市值計(jì)算，不久前還是美國(guó)乃至全球銀行業(yè)“老大”的花旗已經(jīng)淪落、退位成全美國(guó)的第五大銀行。但花旗的噩夢(mèng)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，花旗可能被迫謀求與其他銀行合并，或者出售部分資產(chǎn)，來(lái)挽回投資者信心，考慮到花旗的規(guī)模及其在金融界的重要地位，美國(guó)政府可能會(huì)施以援手，以避免其破產(chǎn)引發(fā)市場(chǎng)混亂，但援救之后也要更多的路要走，怎樣甩掉這3000多億美元的歷史包袱？全球一哥的花旗銀行還有明天嗎？還是就此開(kāi)始永無(wú)止境的消磨待盡？

　　無(wú)奈的高管“增持”

　　據(jù)美國(guó)彭博新聞社報(bào)道，在此之前，花旗集團(tuán)高層為向外界表明管理層對(duì)花旗未來(lái)的信心，花旗首席執(zhí)行官維克拉姆·潘迪特和其他3名高管近期增持、購(gòu)進(jìn)大約130萬(wàn)股花旗股票。其中，潘迪特增持的75萬(wàn)股股票成交均價(jià)為9.25美元，獨(dú)立董事理查德· 帕爾松本周早些時(shí)候以8.15美元均價(jià)購(gòu)入3.5萬(wàn)股。即使不計(jì)算21日的跌幅，這些高管所增持的花旗股票在一夜之間就損失了341萬(wàn)美元。

　　美國(guó)主流媒體《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道說(shuō)，市場(chǎng)恐慌主要來(lái)自未知因素：3000多億美元爛帳。當(dāng)住房抵押貸款、信用卡貸款以及商業(yè)貸款狀況均可能惡化的情況下，銀行業(yè)可能繼續(xù)巨虧，因前有美國(guó)“兩房”及“雷曼”的巨大師范效應(yīng)和現(xiàn)實(shí)危機(jī)。報(bào)道說(shuō)，花旗銀行董事會(huì)21日召開(kāi)了一場(chǎng)漫長(zhǎng)的會(huì)議，會(huì)議內(nèi)容之一，便是考慮是否出售部分業(yè)務(wù)，甚至將花旗銀行整體出售。而美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》近來(lái)報(bào)道說(shuō)，經(jīng)歷連日暴跌后，位于紐約曼哈頓的花旗總部大樓里，原本展示公司股價(jià)實(shí)時(shí)走勢(shì)的顯示屏已關(guān)閉。在紐約證券交易所，一些交易員開(kāi)起玩笑，把花旗比作“泰坦尼克”——這能是雷曼引爆美國(guó)金融海嘯，花旗再引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的核心之役呢？

　　金融海嘯演變成經(jīng)濟(jì)危機(jī)？

　　事實(shí)上，花旗管理層以及大股東已相繼采取一系列措施，以恢復(fù)投資者信心，包括裁員5.2萬(wàn)人、削減20％開(kāi)支以及增持股份等。然而，這些顯示舉措消息并未得到任何市場(chǎng)前景利好的認(rèn)可。已經(jīng)遭受嚴(yán)重沖擊的銀行業(yè)似乎正面臨新一輪空前的風(fēng)暴，金融海嘯已經(jīng)搏擊了美國(guó)、整個(gè)歐洲及其全球，接著而來(lái)的是經(jīng)濟(jì)危機(jī)嗎？

　　美聯(lián)社報(bào)道，由最初次級(jí)抵押貸款問(wèn)題引發(fā)的危機(jī)，逐漸演變成波及全球的信貸危機(jī)，造成各個(gè)領(lǐng)域呆壞賬急劇增加。當(dāng)漏洞越來(lái)越明顯越大時(shí)，首當(dāng)其沖的就是以全方位經(jīng)營(yíng)為理念、業(yè)務(wù)領(lǐng)域廣泛的花旗。不過(guò)彭博社報(bào)道說(shuō)，目前花旗集團(tuán)總資產(chǎn)超過(guò)2萬(wàn)億美元，高于此前獲得政府救助的美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）。為避免出現(xiàn)類似雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩，美國(guó)政府及美聯(lián)儲(chǔ)將一定會(huì)采取措施救助花旗銀行。

　　而總部位于紐約的霍蘭德基金公司創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)邁克爾·霍蘭德說(shuō)：“毫無(wú)疑問(wèn)，花旗的規(guī)模太大以至于無(wú)法允許其破產(chǎn)。本屆及下屆政府都承諾將采取必要措施救助花旗�！� 美國(guó)光學(xué)資本管理公司分析師威廉·菲茨帕特里克也認(rèn)為，美國(guó)政府不會(huì)容許花旗破產(chǎn)，因?yàn)椤盎ㄆ旌徒鹑隗w系的其他部分存在太多關(guān)聯(lián)，不容許出現(xiàn)任何進(jìn)一步的惡化”。救與不救，都是舉世空前的兩難：不救，霎那就會(huì)一命嗚呼（如雷曼那樣轟然倒下引發(fā)全球金融海嘯）；
救，也許會(huì)咸魚(yú)翻生，但也許會(huì)生不如死。

　　“中國(guó)式”根治美國(guó)危機(jī)？

　　今天到2009年1月20日，距美國(guó)新任總統(tǒng)奧巴馬上任不足60天時(shí)間。

　　由2007年8月始發(fā)的美國(guó)“次貸危機(jī)”，現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)化成2008年9月15日后的“金融海嘯”，2008年11月20日花旗銀行再發(fā)危機(jī)，這能是“經(jīng)濟(jì)危機(jī)”的前兆嗎？美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》刊出華旗一名交易員的觀點(diǎn)認(rèn)為：“政府應(yīng)該出大手筆，不能一點(diǎn)一點(diǎn)救，否則救了一個(gè)之后，又跳出來(lái)一個(gè)新的危機(jī)”。他認(rèn)為，如果奧巴馬上臺(tái)后，推出一個(gè)類似中國(guó)的1萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，市場(chǎng)應(yīng)該馬上就可以穩(wěn)定下來(lái)，這才是大勢(shì)所趨。

　　此觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)1929年“大蕭條”時(shí)期也是通過(guò)經(jīng)濟(jì)刺激經(jīng)濟(jì)方案過(guò)來(lái)的，靠單純的貨幣政策或消費(fèi)很難有回天之力，減息再多人們就是不投資，返回稅費(fèi)就裝進(jìn)個(gè)人的口袋里。而政府帶頭投資，諸多大項(xiàng)目、大工程，可以讓很多人直接就業(yè)，帶動(dòng)是整體的宏觀經(jīng)濟(jì)大勢(shì)。美國(guó)式拯救，救了一年多時(shí)間，堵了西洞東窗又事發(fā)，填上南漏北方又潰爛，總是在亡羊補(bǔ)牢，但永遠(yuǎn)都補(bǔ)不完、永遠(yuǎn)都沒(méi)有終結(jié)。而中國(guó)式救贖，一大遮百丑、聲勢(shì)浩大誰(shuí)能敵？是啊，13億全球第一人口的中國(guó)人能夠是，而3億美國(guó)人卻不能是？！

　　果不其然，就在美國(guó)老政府注資花旗同一時(shí)日的11月24日，奧巴馬新政府宣布其財(cái)經(jīng)團(tuán)隊(duì)對(duì)外亮相。奧巴馬財(cái)金團(tuán)隊(duì)提出為期兩年、最少5000—8000億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，并明確在2011年前要?jiǎng)?chuàng)造250萬(wàn)個(gè)工作機(jī)會(huì)。很顯然，奧巴馬的新方案將以整體投資拉動(dòng)為首要目標(biāo)，創(chuàng)造250萬(wàn)個(gè)工作機(jī)會(huì)，則最少需要1萬(wàn)億美元的項(xiàng)目及產(chǎn)業(yè)投入，而2008年現(xiàn)狀之下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)只有就業(yè)萎縮、不可創(chuàng)造出這些工作機(jī)會(huì)。

　　2008年末，全球各國(guó)應(yīng)該迅速采取有效整體的財(cái)政、貨幣措施，加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)（絕非局部所能夠解決），避免發(fā)生全球性經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退；
國(guó)際社會(huì)應(yīng)該認(rèn)真總結(jié)這場(chǎng)金融危機(jī)的教訓(xùn)，把握建立整體公平、公正、包容、有序的國(guó)際金融新秩序的方向，堅(jiān)持全面性、均衡性、漸進(jìn)性、實(shí)效性原則，尤其要體現(xiàn)新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家利益，對(duì)國(guó)際金融體系進(jìn)行必要的改革，創(chuàng)造有利于全球經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的制度環(huán)境；
有必要切實(shí)改變不可持續(xù)的掠奪性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，改變單一國(guó)際貨幣的弊端死角，解決好各自經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的深層問(wèn)題。特別值得對(duì)策、研究的是，僅靠局部的金融措施、消費(fèi)舉措，根本無(wú)法一攬子解決全球性市場(chǎng)萎縮，象美國(guó)出現(xiàn)的金融天洞，誰(shuí)也不敢救治、誰(shuí)也無(wú)法挽救的歷史陋習(xí)。

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