鞏勝利：美元不崩盤“世界幣”就沒有門！

　　3月23日，中國央行行長周小川發(fā)表《關(guān)于改革國際貨幣體系的思考》旋即即震撼了世界。英國《金融時報》當(dāng)日發(fā)表社論說：中國向全世界發(fā)出了一個強有力的信息，他們希望結(jié)束美元時代。這不是恐嚇，周小川嚴(yán)肅地建議用一種儲備貨幣（本學(xué)者稱之為“世界幣”）來制衡美元的地位，他的觀點值得一聽。

　　3月24日晚上美國當(dāng)?shù)貢r間，美國總統(tǒng)奧巴馬召開記者會，表示反對建立國際儲備貨幣，認(rèn)為“世界幣”出籠時機尚不成熟。他表示，美元仍然堅挺。奧巴馬自信地說：“我不相信有必要建全球貨幣�！碑�(dāng)天，美國財長蓋特納和美聯(lián)儲主席伯南克出席國會作證時，在被問到“是否斷然否認(rèn)美國將拋離美元而邁向全球貨幣，就像中國所建議的那樣”，他們都表示不認(rèn)同中國的說法。這說明美國仍會捍衛(wèi)美元作為全球第一貨幣、主要儲備貨幣的地位。

　　一石激起全球浪。當(dāng)今世界是美元、歐元、中元三足鼎立的時代，真需要“世界幣”來平和全球嗎？中國真有能力建立“世界幣”的新秩序嗎？現(xiàn)在是：要取代美元絕對的全球霸主地位之前，那么美元必須到“稀泥糊不上墻”、魚死網(wǎng)破的時刻——金融海嘯還沒到不可收拾的殘局，美國還沒到另尋他路的關(guān)鍵時期，否則美國會千方百計的絕對捍衛(wèi)美元在全球的一統(tǒng)天下。有資深國際問題學(xué)家認(rèn)為：至少在未來20、30年間、中國以每10年3萬億美元大跨越，中國GDP在未超過10萬億美元之前（注：也就是在中國經(jīng)濟總量還沒有超過日本之前。2008年，美國GDP約15萬億美元，約占全球經(jīng)濟總量的近30%，中國GDP約4萬億美元，約占全球經(jīng)濟總量的６%。日本經(jīng)濟總量約5萬億美元），美元在全球的霸主地位還沒有任何國家可企及或取代！——這就是今日世界經(jīng)濟的新格局。

　　至今，中國依然沒有任何實力來改變世界貨幣的全球格局。

　　A、變化的外匯儲備

　　以前儲備黃金，到現(xiàn)在儲備貨幣，美國都好像成為全球最大的贏家。到2009年３月23日，中國人民銀行副行長胡曉煉 在當(dāng)日外交部有關(guān)國家主席胡錦濤出席倫敦金融峰會的中外媒體吹風(fēng)會上表示，“中國會繼續(xù)投資美國國債，但同時將高度關(guān)注美國國債資產(chǎn)價值的波動”——這是中國無奈的選擇。

　　據(jù)資料顯示：地球上的人類在整個數(shù)千年文明歷史中，從這個星球上共挖出來總量約15萬多噸黃金，目前這15萬多噸黃金其中的40%左右是作為可流通的金融性儲備資產(chǎn)，存在于世界金融流通領(lǐng)域，總量大約為6萬多噸。其中3萬多噸的黃金是各個國家擁有的官方金融戰(zhàn)略儲備，2萬多噸黃金是國際上私人和民間企業(yè)所擁有的民間金融黃金儲備；
而另外60%左右的黃金是一般性商品狀態(tài)存在，比如存在于首飾制品、歷史文物、電子化學(xué)等工業(yè)產(chǎn)品中。需要注意的是，這60%左右的黃金，其中有很大一部分可以隨時轉(zhuǎn)換為私人和民間力量所擁有的金融性資產(chǎn)，參與到金融流通領(lǐng)域中。

　　美國的黃金儲備在其國家戰(zhàn)略總儲備中所占的比率高達56.7%，而其他一些發(fā)達國家如德國37.6%、法國47.1%、意大利47.8%、瑞士38.2%、荷蘭46.6%，也是凸顯了黃金儲備的重要作用。中國官方公布的黃金儲備約為600噸（2004年，至今并沒有數(shù)量上的大改變），占中國國際金融儲備的2%以下，黃金儲備及占國際儲備的比率都明顯偏低。就是在中國外匯儲備由1萬億向2萬億美元過度之中，中國的外匯儲備也沒有相應(yīng)的增加黃金儲備。在未來到2020十年之間，中國外匯儲備將有可能突破7—10萬億美元之巨。

　　B、早晚要來的美元大戰(zhàn)

　　美元到了今天，是因為全球各國都寵著美元、讓他成為全球獨一無二的國際貨幣。所以，美聯(lián)儲才肆無忌憚、天下無敵的施以總額高達1.15萬億美元的債券購買計劃。這一舉動對市場提振效果明顯，美國30年期國債收益率在聲明發(fā)布后從3.75%落至3.4%，10年期國債收益率從前一天的3.01%落至2.48%。以龐大于數(shù)十倍的美元貨幣發(fā)行來購買比率相對小的美國國債，一次不足以成器，那么美國當(dāng)局還必須故伎重演，反復(fù)換手之后，才可能從中漁利。更重要的是，美國美元購美國國債，再次上演了美國的雄心霸業(yè)——花未來錢來填補今天的不足，美國還用到了全球各國之最、之先，之前購買國債的資本現(xiàn)金。

　　美聯(lián)儲購買1.15萬億美元債券，則意味著最少要加印美鈔1.15萬億，來釋放美元新的“流動性”，由布什、奧巴馬政府等二三四五……的連續(xù)直接貨幣救市下去畢竟風(fēng)險太大，以美元購買美國國債則緩沖了通脹的可能，還一箭雙雕使美聯(lián)儲、包括金融企業(yè)在內(nèi)的都獲益。

　　在美國宣布購買3000億美元國債之時，日本央行周三也宣布將每個月的國債回購量從1.4萬億日元增加到1.8萬億日元（約合188億美元），以節(jié)省借貸成本。此前一周，英國和瑞士兩國的央行也采取了同樣措施。這些國家采取了與美國同步的措施方略，使這些國家與美國吃進美國國債，因而減少了這些國家貨幣與美元沖突，唯獨中國沒有任何動作，使中國外匯購買的美國債處在風(fēng)口浪尖。國債，是凍結(jié)流動性的一種方式，購買了國債的銀行、企業(yè)手中的現(xiàn)金會因此而減少、凍結(jié)，而政府回購國債，則意味著向市場上投放等量的貨幣流動性，是原有凍結(jié)的貨幣——國債，重新又流動起來。這種方法的好處遠遠大過直接向市場內(nèi)投放現(xiàn)金，因為直接投放現(xiàn)金會造成通貨膨脹。

　　按常規(guī)，中國當(dāng)局不可能象日本、英國、瑞士等國那樣出手，中國也沒有取得這種換手、“漁利”可能的主動權(quán)。美元與中元沒有任何機制可維系。

　　先前中國4萬億舉世大投資救市，就是直接投放現(xiàn)金，一旦中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)好，就面臨著新一輪的通貨膨脹。則可能要更大一輪的貨幣“流動性”。

　　C、出奇制勝沒有國界

　　國際貨幣以美元獨霸以來，貿(mào)易連接的全球化是一個怪物，當(dāng)儲備貨幣發(fā)鈔國采取行動時，其他國家不得不跟進，否則將加速磨損變速箱而貶值，令接下來的行事則增添了事故阻抗和變數(shù)的隱患。

　　多與少是絕對顯然的，大若百倍之下，誰與之可以抗衡？面對全球性金融海嘯，降低利率與擴大貨幣供應(yīng)量哪一個更重要？美聯(lián)儲的回答兩者并用，而中國央行的回答是后者，而不要放棄利益分得。

　　美聯(lián)儲最初的減息行動并沒有立即奏效，即使在實行零利率政策之后也是如此。但這并不能證明美聯(lián)儲的決定是錯誤的，而是反映了信貸機構(gòu)沒有足夠的流動性向企業(yè)和消費者提供貸款支持。美聯(lián)儲宣布的1.2萬億政府債券購買計劃，顯然是為了給美國國內(nèi)信貸機構(gòu)、企業(yè)提供更多的彈藥，讓“流動性”從貨幣、信貸、國債等等中更大的釋放、解脫、解套，這是美國國策實體經(jīng)濟的最大張力。而中國央行的基準(zhǔn)利率與準(zhǔn)備金利率，則維護了商業(yè)銀行的最大利益。

　　中國央行一向?qū)ω泿殴��?yīng)量更感興趣。雖然一度追隨美聯(lián)儲甚至比美聯(lián)儲快半拍大幅減息，但在國內(nèi)出現(xiàn)通縮苗頭之后，以及美聯(lián)儲實行零利率政策之后，央行出乎預(yù)料地中止了減息行動，開始將貨幣政策的重點重新放在擴大貨幣供應(yīng)量上。

　　D、中國被動維系

　　堅決地說，對G2國來講，至今沒有形成任何貨幣、利率的“共識”，也沒有任何游戲規(guī)則可遵循�，F(xiàn)在，G2的一切都是一項情愿、另向極致：美國想不惜一切的力挽狂瀾、剿滅金融海嘯；
中國想壓倒一切來穩(wěn)定中元體系（自2008年9月15日金融海嘯爆發(fā)至今，中國央行系列調(diào)整不過2個百分點）、維系“出口”和拉動“內(nèi)需”；
美國將美元體系用之最高、最泛、最極致的貨幣功能，中國想維系中元不變及央行貨幣以往的軸心功能；
美國用息率、貨幣發(fā)行、國債等一應(yīng)俱全、全面開花，中國息率被動、貨幣發(fā)行難以琢磨、國債起步甚微而被推著前行。

　　但，美國是在國際大環(huán)境中駕輕就熟、涵蓋全球，中國是在中國國內(nèi)袖里貨幣、筑壩防堤；
美元是絕對自由的國際貨幣，具有全球各國國際性的廣泛支撐，中元卻是中國國家貨幣、周邊國是一盤散沙；
美元是自由貨幣通達五洲、任意流通，中元只能國內(nèi)行走，管制嚴(yán)厲，對中國“出口創(chuàng)匯”卻只能用“美元的腿走中元的路”！

　　中國想默契、持續(xù)的增持美國國債；
美國想既攬得第一大國的國債債發(fā)行、又在實際利率上漲的過程中單方面擴大貨幣供應(yīng)量，是一廂情愿，也是本末倒置。既然CPI和PPI仍在雙雙下降，對于企業(yè)來說是實際貸款利率的上升，對于消費者來說是實際儲蓄利率的上升，如此一來，存款意愿會加強，貸款意愿會削弱，當(dāng)然難以消化央行釋放出的流動性。對全球第一次金融海嘯的壓力，美國政府及美聯(lián)儲已決定放手一搏，此時不會考慮任何他國的利益。而此前美國總統(tǒng)奧巴馬“中國和世界其他國家都應(yīng)對其在美國投資的安全抱有絕對信心”的表態(tài)只不過是一種口實實安撫而已。

　　E、G2都未見底

　　現(xiàn)在（2009年3月18日）之后，中國央行先前出手?jǐn)U大市場、貨幣供應(yīng)量的努力慘遭肢解，中國可能再次面臨著新的市場與貨幣的“流動性”不足。美聯(lián)儲購買1.2萬億美元政府債券計劃，是以擴大美聯(lián)儲貨幣投放量為前提，也就是說美國當(dāng)局是要極大的擴張美元的“流動性”，來壓迫信貸機構(gòu)降低商業(yè)貸款利率，之后才能刺激市場的貸款需求，進而在恢復(fù)信貸功能的基礎(chǔ)上幫助美國經(jīng)濟盡快走出金融海嘯。

　　美聯(lián)儲出手購買1.2萬億美元政府債券，相當(dāng)于中元8萬多億，相當(dāng)于中國兩年救市4萬億中元的兩倍總額，簡直就是千軍萬馬、翻江倒海，一棍子把你打死。當(dāng)然，這對最大的外匯儲備國、最大美元國債擁有國——中國的損傷是第一位，是任何它國都無法比擬的。美聯(lián)儲局將在未來六個月內(nèi)買入總額三千億美元的美國長期國債。美聯(lián)儲這一舉動無疑對包括中國在內(nèi)的美國國債投資者帶來明顯的影響——短期內(nèi)股市、國債市場會興旺，而美元將加劇貶值。美元的貶值將不可避免地使得中國大量以美元計價的資產(chǎn)面臨著明顯的匯兌損失，從而加劇了中國外匯儲備貶值的直接壓力。

　　毫無疑問：美聯(lián)儲的這一舉世行動，將迫使被稀釋的美元持續(xù)貶值走低，也就當(dāng)然使中元被迫升值。接下來的連鎖反應(yīng)是，中國出口將遭遇更大的阻力，并會將這一阻力傳導(dǎo)至國內(nèi)貨幣、信貸市場，中國要拉動出口將要花出更大的成本，進一步是企業(yè)的“流動性”貨幣再次抽緊、貸款需求將更大。中國拉動“內(nèi)需”將花去更大的價錢，但中國目前根本無法擺脫強大的美元結(jié)算體系，即便是中國廣東開始用中元結(jié)匯試點，也遠水無法解近渴。

　　此一役，美聯(lián)儲實實在在打了中國央行一個出奇制勝的伏擊。最大的受害國，乃最大的外匯儲備國、或最大的美國國債擁有國。但美國會繼續(xù)如法炮制，否則他那么多國債怎么辦？當(dāng)然，由于美國此次出手的力度舉世特大，也不排除撈一把、將金融海嘯打一炮就走人。中國與全球各國都可以用貨幣一賭，但唯獨不能與美國下賭，因為美國的國力基數(shù)、貨幣體系與中國是兩股道上跑的車：一個是火箭軌道，一個是有電車軌道。中國走向國際市場，貨幣機制體系就必須變革，才可能改變孤軍作戰(zhàn)的現(xiàn)時困局。

　　憤怒的媒體連篇累牘稱：《無恥救市:美聯(lián)儲$3000億收購國債中國蒙受巨大損失》（《南方都市報》03月20日）；
《史上最無恥救市方式 市場拋售美元》（同上）！《美聯(lián)儲開印鈔機救市 中國外匯儲備很危險》（《廣州日報》03月21日）；
《奧巴馬，中國憑什么相信你？》（《國際先驅(qū)導(dǎo)報》3月23日）；
《美聯(lián)儲開印鈔機救市：走投無路的最后一招？》（新華網(wǎng)3月23日）�！墩�救世界經(jīng)濟應(yīng)“捆住”美聯(lián)儲》（03月24日 新華網(wǎng)）——這些是中國能做到一點點的事嗎？這些都事關(guān)美國最最尖端的核心利益啊！

　　F、改變美元的根源

　　美聯(lián)儲罕見的以美元大舉購進美國國家國債，未必會導(dǎo)致美元大幅貶值。這是由美國200多年發(fā)展、國力、美元價值所決定的。數(shù)據(jù)顯示：美國發(fā)行國家債券，累計不過10萬億元美元，而美元發(fā)行可能1000萬億之巨（美元發(fā)行是美國最高級別國家機密，沒有任何人能知曉有多少），美國國債撼動美元需要更大的動力。若真要撼動美國國家貨幣——美元的升、貶值在全球的霸主地位，則與下列環(huán)境因素至關(guān)重要：

　�。╝）、美元超量發(fā)行超過50%以上的當(dāng)量；

　�。╞）、全球各國大量拋售美元達60%以上面積：

　　（c）、美國資本市場大舉跳水達70%以上的總量；

　　（d）、美國本土出現(xiàn)經(jīng)濟危機、大蕭條，象1929年那樣勢不可擋；

　�。╡）、美國美元無法抵擋之其它額外、不可抗的因素（但世界至今未發(fā)生過）。

　　然，是次美國以美元大舉購進美國國家債券，并未致以上生態(tài)環(huán)境發(fā)生根本改變。

　　現(xiàn)在，美聯(lián)儲已經(jīng)把基準(zhǔn)利率降到了美國200多年歷史以來之最的“零”線，可商業(yè)銀行還是不肯借錢，(點擊此處閱讀下一頁)

　　長期利率還是無法降不下來。對于美國這個信用經(jīng)濟高度發(fā)達的國家來講，資金和信用的停滯對經(jīng)濟的打擊可以說是致命的。所以美聯(lián)儲這次直接出手購買國債，希望能夠把利率曲線的遠端，即長期利率硬生生壓下來，從而降低美國龐大企業(yè)界、私人貸款利率來刺激消費。如果把這個措施和美聯(lián)儲的其他措施（例如直接購買短期商業(yè)債券）聯(lián)系起來一起看的話，就不難看出其真正用意和目的。

　　但從按古今中外商品經(jīng)濟學(xué)原理來講，被人家天量購買當(dāng)然是好事，美元購買美國國家債券、國債俏了又有什么不好呢？但騰出美國國債、美元貶值，中國擁有的美元外匯儲備就可能遭了殃（當(dāng)然所有其他國家的美元外匯儲備都麻煩）。據(jù)知，中國央行在2009年4月份前后，為進一步推動對外貿(mào)易的發(fā)展，已在香港地區(qū)實行中元貿(mào)易計價、結(jié)算、支付，在廣東珠三角地區(qū)與東盟之間開展實施中元貿(mào)易結(jié)算。這是中國不吊死在美元一顆樹上的歷史性步驟，也是中元走出第一步、歷史性的第一步。

　　到2008年年底， 中國的外匯儲備高達1.95萬億美元，其絕對多數(shù)大多數(shù)為美元，美元的大幅貶值跳水，令中國巨額外匯儲備貶值、下跌、不值錢。截至今年1月份，中國購買美國國家債一項就高達7396億美元，再加上中國所購買的各種企業(yè)債券，中國總共所持有的美國國債及各種企業(yè)債券有當(dāng)一萬億美元上下�，F(xiàn)在美國自己國內(nèi)美元的“不值錢”，則可以以美聯(lián)儲更多發(fā)行美元得以補充、變現(xiàn)，而中國手中擁有的外匯儲備美元，就只能眼睜睜的看著她貶值、順?biāo)�流去……美元繼續(xù)擴大發(fā)行規(guī)模、美國繼續(xù)以美元來購買國債、再換手，那么唯一被稀釋的就是美元本幣。美元貶值對美國國內(nèi)無傷大雅與元氣，但對全球儲備、使用美元的國家、個人有百害而無一利。

　　幾乎所有的人們都對4月倫敦G20峰會報有極大的厚望（包括13億中國人），但G20注定會象2008年11月20日的第一次峰會那樣：聚焦了全球幾乎所有的目光，最后沒有任何人能開踢G20全球之球……更重要的是：要改變美元絕對的全球霸主地位之前，那么美元必須到“稀泥糊不上墻”、魚死網(wǎng)破的時刻——金融海嘯還未到不可收拾的殘局，美國才可能另尋它路，否則美國會千方百計的絕對捍衛(wèi)美元在全球的一統(tǒng)天下。至少在未來20、30年間、中國以每10年3萬億美元大跨越，中國GDP在未超過10萬億美元之前（注：也就是在中國經(jīng)濟總量還沒有超過日本之前。2008年，美國GDP約15萬億美元，約占全球經(jīng)濟總量的近30%，中國GDP約4萬億美元，約占全球經(jīng)濟總量的６%。日本經(jīng)濟總量約5萬億美元），美元在全球的霸主地位還沒有任何國家可企及或取代！——這就是今日世界經(jīng)濟的新格局，中國正在長大。

　　注：①、本文中所稱“中元”，乃人民幣，是與美元、歐元、日元、加元、港元等等所有國家貨幣等同的一種貨幣區(qū)域性貨幣。

相關(guān)熱詞搜索：崩盤 美元 世界 鞏勝利