基于PCA方法的哈爾濱市地方政府債務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析

　　內(nèi)容提要：隨著哈爾濱市社會經(jīng)濟的穩(wěn)定增長和地方政府債務(wù)規(guī)模的擴大，如何有效防范地方政府債務(wù)風(fēng)險、促進(jìn)地方經(jīng)濟發(fā)展已是亟待解決的問題。本文運用PCA方法構(gòu)建哈爾濱市地方政府債務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系并進(jìn)行預(yù)警分析，認(rèn)為哈爾濱市地方政府債務(wù)風(fēng)險偏高、財政直接項目債務(wù)較多和擔(dān)保債務(wù)的不確定，地方政府隱性債務(wù)增多、債務(wù)資金使用效率較低、舉借債務(wù)融資成本提高、地方財政償債能力較差、地方債務(wù)償債渠道受阻等是風(fēng)險的主要成因。對此，降低債務(wù)風(fēng)險、減輕償債壓力等是防范地方政府債務(wù)風(fēng)險的基本措施。
　　關(guān)鍵詞：PCA;地方政府債務(wù);債務(wù)風(fēng)險;風(fēng)險預(yù)警
　　中圖分類號：F8107 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-148X（2018）03-0076-07
　　收稿日期：2018-01-18
　　作者簡介：張小鋒（1984-），男，江西撫州人，哈爾濱商業(yè)大學(xué)財政與公共管理學(xué)院博士研究生，研究方向：財稅法經(jīng)濟。
　　基金項目：國家社科基金項目，項目編號：14BJY003;黑龍江省社科基金項目，項目編號：16JYC09;哈爾濱商業(yè)大學(xué)創(chuàng)新人才支持項目，項目編號：2016QN003。
　　高培勇[1]、賈康[2]和郭田勇[3]等專家認(rèn)為我國地方政府債務(wù)總規(guī)模雖在警戒范圍內(nèi)，但各地政府償債能力不同，必須重視防范個別地區(qū)的債務(wù)風(fēng)險。隨著哈爾濱市近年來社會經(jīng)濟的穩(wěn)步發(fā)展及新《預(yù)算法》《地方政府專項債券發(fā)行管理暫行辦法》等法律制度的實施，哈爾濱市地方政府債務(wù)規(guī)模呈逐年擴大的趨勢。哈爾濱市財政局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，哈爾濱市地方政府債務(wù)余額高達(dá)1600億元，較2006年增長近6倍，且5年內(nèi)到期的地方債務(wù)約占30%;但在經(jīng)濟新常態(tài)大背景下，哈爾濱市地方財政收入增速較慢，其債務(wù)風(fēng)險已凸顯。
　　一、哈爾濱市地方政府債務(wù)狀況總體分析
　　地方政府債務(wù)有廣義與狹義之分，其中前者指地方政府遵循信用原則有償、靈活地取得財政收入的一種方式，后者指地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)，本文采用狹義之意。按照債務(wù)的法定性，可將地方政府債務(wù)劃分為顯性債務(wù)（直接債務(wù)和擔(dān)保債務(wù)）和隱性債務(wù)（地方金融機構(gòu)不良資產(chǎn)損失和地方社保資金缺口等）[4]。數(shù)據(jù)分析顯示，哈爾濱市地方政府債務(wù)呈現(xiàn)出傳遞性、復(fù)雜性和區(qū)域性的特點，主要表現(xiàn)在地方政府債務(wù)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)兩個方面。
　�。ㄒ唬┕�爾濱市地方政府債務(wù)的規(guī)模分析
　　哈爾濱市2011-2016年地方公共財政收支差額情況及2016年哈爾濱市與其他副省級城市財政赤字比較，見表1和圖1。
　　從表1和圖1上看，哈爾濱市財政赤字由2011年的2568億元增加到2016年的5001億元，5年間增長195倍;債務(wù)規(guī)模由2011年的780億元增加為2016年的1600億元，增長105倍，總體債務(wù)規(guī)模的增長快于財政赤字的增長。在15個副省級城市中，2016年哈爾濱市財政支出占財政收入比重的位列第一，且財政赤字較高，僅低于深圳市和廣州市。但深圳市和廣州市具有雄厚的經(jīng)濟和財政實力，如GDP分別是哈爾濱的319倍和321倍，財政收入分別是哈爾濱的834倍和371倍，能夠有效化解地方債務(wù)風(fēng)險。
　　圖1 2016年哈爾濱市與其他副省級城市財政赤字比較
　�。ǘ�）哈爾濱市地方政府債務(wù)的結(jié)構(gòu)分析
　　2016年哈爾濱市地方政府債務(wù)余額為1600億元，償還債務(wù)本金支出29047億元。從債務(wù)分配情況看，一般債務(wù)余額為1100億元，占總債務(wù)余額比重的6875%，較2011年（580億元）下降561%;專項債務(wù)余額為500億元，占比3125%，較2011年上升561%，說明近5年來哈爾濱市的一般債務(wù)余額不斷下降而專項債務(wù)余額不斷增加，債務(wù)偏重于專項用途。市本級債務(wù)余額1400億元、占比875%，區(qū)級債務(wù)余額200億元、占比125%，市本級和區(qū)級與2011年（873%、127%）相比基本持平，債務(wù)支出在兩級間投入較為平穩(wěn)。在區(qū)級債務(wù)余額中，松北區(qū)以占比75%位居第一，較2011年上升346%，隨著松北區(qū)國家新區(qū)的建設(shè)，債務(wù)支出更多投向于此;道里區(qū)以占比03%為最低，較2011年下降108%;道里區(qū)、南崗區(qū)等老區(qū)經(jīng)濟比較發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施較為完善，所需債務(wù)支出較少。
　　從債務(wù)法定性看，直接債務(wù)余額為7776億元，占比486%，較2011年下降452%;擔(dān)保債務(wù)為8224億元，占比514%，較2011年上升452%，說明哈爾濱市直接債務(wù)有下降的趨勢，而擔(dān)保債務(wù)不斷擴大。在直接債務(wù)余額中，市本級和區(qū)級分別為650億元和1276億元，分別占直接債務(wù)的8359%和1641%，與2011年（841%、159%）相比基本持平，直接債務(wù)在市本級和區(qū)級間的占比較為平穩(wěn);在擔(dān)保債務(wù)余額中，市本級和區(qū)級分別為5617億元和2607億元，分別占擔(dān)保債務(wù)的683%和317%，較2011年分別上升和下降534%，說明市本級的擔(dān)保債務(wù)不斷增加而區(qū)級擔(dān)保債務(wù)不斷下降。
　　二、構(gòu)建哈爾濱市地方政府債務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系
　�。ㄒ唬�體系構(gòu)建的基本思路
　　地方政府債務(wù)風(fēng)險指地方政府無力償還到期債務(wù)的可能性及其不良的后果。上述闡述和分析總體表明了哈爾濱市地方政府債務(wù)規(guī)模過大、結(jié)構(gòu)不合理，債務(wù)風(fēng)險已開始顯現(xiàn)。借鑒考燕鳴[5]、沈亮[6]、劉陽[7]、金榮學(xué)[8]等人的研究方法，構(gòu)建哈爾濱市地方政府債務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，為防范其債務(wù)風(fēng)險提供一套科學(xué)計量工具，旨在有效保障地方經(jīng)濟的健康發(fā)展。一般而言，地方政府債務(wù)風(fēng)險預(yù)警主要有指標(biāo)分析、熵權(quán)和PCA三種方法，其中指標(biāo)分析法是按照國際上通行的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行測評的一種方法，但不適合我國復(fù)雜的地方政府債務(wù)實際;熵權(quán)法是利用各級地市數(shù)據(jù)的一種綜合評價方法，所需數(shù)據(jù)較為龐大且獲取困難;而PCA方法綜合了上述兩種方法的優(yōu)點，為此本文采用該方法對哈爾濱市地方政府債務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警實證分析。

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