擴(kuò)大投資保增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展效應(yīng)分析

　　[摘 要]2009年,大連市經(jīng)濟(jì)克服金融危機(jī)的不利影響實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭總體良好,全市完成地區(qū)生產(chǎn)總值4417.7億元,增長(zhǎng)15%。今年大連市開工建設(shè)了大量由政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目,為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升提供了重要保障,但這種非市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式也對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展產(chǎn)生了眾多影響。
　　[關(guān)鍵詞]大連;投資;經(jīng)濟(jì)發(fā)展
　　[中圖分類號(hào)]F123 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432(2010)28-0057-02
　　
　　1 基礎(chǔ)建設(shè)投資對(duì)銀行信貸的擠出效應(yīng)分析
　　
　　不可否認(rèn),固定資產(chǎn)投資規(guī)模迅速擴(kuò)張對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要作用,但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占用社會(huì)大量資源的同時(shí),削減了其他行業(yè)的資源,從而也形成了對(duì)其他行業(yè)的擠出效應(yīng)。經(jīng)濟(jì)雖然實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長(zhǎng),但大連地區(qū)各領(lǐng)域增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)并不均衡,多個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵行業(yè)和領(lǐng)域沒(méi)有明顯起色。一是工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷。2009年,工業(yè)增加值增速自1999年以來(lái)首度低于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)16.4%,而規(guī)模以上工業(yè)增加值僅增長(zhǎng)17.5%,回落9.4%;二是居民消費(fèi)沒(méi)有明顯增加。從長(zhǎng)期來(lái)看,拉動(dòng)內(nèi)需的最終落腳點(diǎn)在消費(fèi)需求,擴(kuò)大消費(fèi)需求是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo),但消費(fèi)品零售額沒(méi)有明顯的增長(zhǎng),增速下降0.9%;三是對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)依然嚴(yán)峻。作為外向型經(jīng)濟(jì)城市,外貿(mào)形勢(shì)仍然面臨嚴(yán)峻考驗(yàn),完成自營(yíng)進(jìn)出口總額402.47億美元,下降10%。
　　為了實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大內(nèi)需保增長(zhǎng)的目標(biāo),2009年,大連市確定了100項(xiàng)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目,總投資達(dá)5819億元,其中重點(diǎn)實(shí)施項(xiàng)目80個(gè),計(jì)劃總投資4119億元,投資計(jì)劃對(duì)資金的需求量巨大,在財(cái)政和銀行信貸資金有限的情況下,必然占用其他行業(yè)所需資金。按照市政府的投資計(jì)劃,全市80個(gè)重點(diǎn)實(shí)施項(xiàng)目,到2009年年底已累計(jì)完成投資706.5億元,剩余3412.5億元投資計(jì)劃,按照3年期的工程計(jì)劃,每年需要投資1137.5億元,如果項(xiàng)目資金70%來(lái)自銀行貸款,就需要銀行每年新增固定資產(chǎn)貸款795億元。而全市基本建設(shè)貸款在實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)61.5%的情況下僅增加了503.2億元。由此,要保證刺激經(jīng)濟(jì)的投資計(jì)劃的資金,銀行體系必然面臨兩種選擇:一是收回金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)工商業(yè)等領(lǐng)域的貸款,以滿足政府主導(dǎo)投資項(xiàng)目的信貸資金需求;二是商業(yè)銀行基于風(fēng)險(xiǎn)控制要求,不配合政府投資計(jì)劃的融資要求,政府刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的效果勢(shì)必也會(huì)大打折扣。
　　從2009年全年金融機(jī)構(gòu)的貸款投放情況看,工業(yè)、農(nóng)業(yè)、商業(yè)等行業(yè)的貸款增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于建筑業(yè)和基本建設(shè)貸款的增速,其中,農(nóng)業(yè)和商業(yè)貸款增速出現(xiàn)下滑。金融機(jī)構(gòu)農(nóng)業(yè)貸款、商業(yè)貸款分別增長(zhǎng)9.69%和4.77%,增速分別降低7.43%和2.87%,工業(yè)貸款增速為8.75%,提高8.43%,與之相對(duì)比的是基本建設(shè)貸款和建筑業(yè)貸款的增速均在20%以上,分別提高9.47%和20.35%。
　　
　　2 政府投資對(duì)社會(huì)資本的帶動(dòng)效應(yīng)分析
　　
　　在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下,政府投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用是必不可少的,但政府投資需求能否得到擴(kuò)大并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),關(guān)鍵在于政府投資能否有效帶動(dòng)社會(huì)投資,這主要取決于兩個(gè)方面:一是社會(huì)資本尤其是民營(yíng)企業(yè)資本是否閑置,投資信心是否充足;二是社會(huì)資本進(jìn)入政府性投資項(xiàng)目是否還有障礙,投資渠道是否暢通。2009年,全市企業(yè)存款余額同比增長(zhǎng)30.16%,企業(yè)資金狀況比較充裕;對(duì)220家企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示,企業(yè)景氣指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)均表現(xiàn)出積極的變化,呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)。在這樣的情況下,政府投資帶動(dòng)社會(huì)投資的關(guān)鍵在于充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的優(yōu)勢(shì),疏通社會(huì)資本進(jìn)入政府性投資項(xiàng)目的渠道,實(shí)現(xiàn)社會(huì)資本和政府性項(xiàng)目的有效對(duì)接。從2009年市固定資產(chǎn)投資的資金來(lái)源情況看,國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金到位208.4億元,已超過(guò)2008年40億元,增長(zhǎng)5.9倍,而自籌資金和其他資金的增幅分別為27.8%和54.6%,政府資金對(duì)民間資金的帶動(dòng)作用并不明顯。
　　
　　3 政府債務(wù)信貸化的風(fēng)險(xiǎn)分析
　　
　　由于基礎(chǔ)建設(shè)資金投入巨大,地方政府的財(cái)政收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足項(xiàng)目建設(shè)對(duì)資金的需求,因此,在當(dāng)前適度寬松的貨幣政策環(huán)境下,銀行信貸資金實(shí)際是大量建設(shè)項(xiàng)目最重要的推動(dòng)力量。短時(shí)間內(nèi)開工建設(shè)大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目,一方面對(duì)未來(lái)幾年財(cái)政籌資和還款形成巨大壓力,另一方面以政府信用作為擔(dān)�；虮ＷC的金融機(jī)構(gòu)貸款也面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
　　從全市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的資金來(lái)源看,當(dāng)前民間資本和外資由于受政策限制和國(guó)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化等因素的影響,在固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源中占比不大,投資資金主要來(lái)源渠道為政府投資和銀行貸款。政府融資來(lái)源主要有財(cái)政收入、發(fā)行地方政府債券和通過(guò)政府融資平臺(tái)融資三種方式,2009年市財(cái)政收入突破400億元,發(fā)行地方政府債券10億元,通過(guò)政府投融資平臺(tái)融資349.9億元,全部為金融機(jī)構(gòu)貸款,可見政府融資平臺(tái)是政府籌資的主要渠道。
　　3.1 財(cái)政收支情況分析
　　從2009年大連市財(cái)政收支情況看,由于取消房屋轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)營(yíng)業(yè)稅、部分行政事業(yè)性收費(fèi)減免稅費(fèi)政策以及經(jīng)濟(jì)不景氣的影響,財(cái)政收入增速迅速下滑,實(shí)現(xiàn)財(cái)政收入400億元,增長(zhǎng)18%,增速下降8.5%,與此同時(shí),財(cái)政支出增加較快,財(cái)政支出471億元,增長(zhǎng)14.9%,增速下降5.9%,支出增速超過(guò)財(cái)政收入增速2.6%(見下圖)。財(cái)政收支累計(jì)實(shí)現(xiàn)收支差額為負(fù)71億元,而2008年和2007年的收支差額分別為71億元和77億元,分別減少0.1億元和6億元。
　　
　　從影響財(cái)政收支的因素來(lái)看,財(cái)政收支差額下降的主要原因是財(cái)政收入增速下滑速度較快,其中,影響財(cái)政收入下滑的主要因素是稅收收入增速下降,國(guó)稅稅收收入376.6億元,增長(zhǎng)53.6%,地方稅收收入300億元,增長(zhǎng)20.2%,占財(cái)政收入比重為79.98%,下降1.7%。2009年以前稅收與財(cái)政收入變動(dòng)的趨勢(shì)基本吻合,但2009年以來(lái)稅收增速明顯下滑,進(jìn)而影響財(cái)政收入加速下滑。市內(nèi)四區(qū)土地出讓金額增長(zhǎng)298%,一定程度上抵減了稅收收入的下降,但也應(yīng)該看到,由于土地面積的限制土地出讓收入是不可持續(xù)的,因此,大連市財(cái)政增收的可持續(xù)性面臨較大的難度。
　　3.2 項(xiàng)目建設(shè)配套信貸資金情況分析
　　大連市現(xiàn)有各種類型的政府投融資平臺(tái)43個(gè),涉及城建、交通、土地儲(chǔ)備等類型,2009年新建5個(gè)融資平臺(tái),市金融機(jī)構(gòu)向政府投融資平臺(tái)貸款余額為7.2萬(wàn)億元,增長(zhǎng)71.4%,新增貸款中,其中有36.8%流向了各種類型的政府融資平臺(tái)。在信貸政策的配合下,依托政府融資平臺(tái),地方政府在財(cái)政收入下滑的情況下,將進(jìn)行基礎(chǔ)建設(shè)投資和其他政府活動(dòng)產(chǎn)生的大量債務(wù)“信貸化”。2008年,大連市政府投融資平臺(tái)債務(wù)占財(cái)政收入的比例為51.2%,而2009年僅上半年,該項(xiàng)比例已達(dá)220.4%,瞬間巨大的信貸資金投入實(shí)際上已經(jīng)透支了未來(lái)幾年的財(cái)政收入。
　　
　　4 政策建議
　　
　　金融危機(jī)發(fā)生后,如何擴(kuò)大社會(huì)需求成為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的重要任務(wù)。投資雖然能夠起到立竿見影的效果,但也容易造成重復(fù)建設(shè)、偏離公共需求以及生產(chǎn)過(guò)剩等不良后果。因此,應(yīng)通過(guò)財(cái)政與信貸政策的協(xié)調(diào)引導(dǎo),擴(kuò)大社會(huì)融資渠道,加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度,使擴(kuò)大內(nèi)需的當(dāng)期政策效應(yīng)與長(zhǎng)期政策效應(yīng)相結(jié)合,實(shí)現(xiàn)從追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展的調(diào)整。
　　4.1 通過(guò)大力推廣新型項(xiàng)目融資方式吸引社會(huì)資本參與政府性項(xiàng)目
　　2004年7月,國(guó)務(wù)院頒布實(shí)施《關(guān)于投資體制改革的決定》,為社會(huì)資本參與政府性投資項(xiàng)目提供了政策上的支持,政府可以利用特許經(jīng)營(yíng)、投資補(bǔ)助等多種方式,吸引社會(huì)資本參與有合理回報(bào)和一定投資回收能力的公益事業(yè)和公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè),旨在鼓勵(lì)利用BOT模式(建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交)、TOT模式(轉(zhuǎn)讓—經(jīng)營(yíng)—移交)等方式,參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè),可以預(yù)見,以利用社會(huì)資本為主的項(xiàng)目建設(shè)模式,將會(huì)逐步取代政府直接投資模式,從而成為基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)等政府性項(xiàng)目投資的主要方式。而我市目前的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍以政府為主導(dǎo),BOT模式、TOT模式等項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)模式運(yùn)用較少,新型項(xiàng)目融資模式的運(yùn)用與浙江、重慶等省市相比存在不足。因此,政府需要徹底清除投資障礙,讓社會(huì)資本積極參與政府性投資項(xiàng)目,大力推廣新型的項(xiàng)目投融資模式,運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制,暢通投資渠道,實(shí)現(xiàn)社會(huì)資本和政府性項(xiàng)目的有效對(duì)接。
　　4.2 通過(guò)大力發(fā)展農(nóng)村市場(chǎng)提高社會(huì)消費(fèi)需求
　　擴(kuò)大需求包括消費(fèi)和投資兩個(gè)方面,最終落腳點(diǎn)在消費(fèi)需求。民眾消費(fèi)能力的增強(qiáng)和消費(fèi)水平的提高,不但能消化產(chǎn)能擴(kuò)張后所形成的過(guò)剩生產(chǎn)能力,而且民眾真實(shí)的消費(fèi)需求能夠反映出一個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是否合理。因此,當(dāng)前積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策的著力點(diǎn),應(yīng)放在有利于進(jìn)一步刺激最終消費(fèi)需求方面,以逐步減輕經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)擴(kuò)大政府投資規(guī)模的依賴。
　　4.3 通過(guò)支持中小企業(yè)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入活力
　　無(wú)論是為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字,還是保證金融機(jī)構(gòu)信貸資金安全,從根本上要靠企業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)效益的提高,保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。在當(dāng)前形勢(shì)下,我市企業(yè)承受著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和周期性調(diào)整的雙重壓力,重視企業(yè)的發(fā)展,特別是中小企業(yè)融資環(huán)境的改善和發(fā)展,激活廣大中小企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?將有助于推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪的增長(zhǎng)。當(dāng)前約束中小企業(yè)融資的“瓶頸”是銀行在給中小企業(yè)貸款時(shí)缺少可靠的信用支持,因此,應(yīng)建立有政府支持的服務(wù)于中小企業(yè)的信貸體系,依靠政府力量,建立系統(tǒng)的擔(dān)保機(jī)構(gòu),為銀行向中小企業(yè)信貸時(shí)提供保障,以專門支持中小企業(yè)的貸款要求。
　　
　　[作者簡(jiǎn)介]杜文(1976—),女,中國(guó)人民銀行大連中心支行經(jīng)常項(xiàng)目處。

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