為什么風(fēng)險(xiǎn)投資都來(lái)自美國(guó):美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司

　　“如果你有一個(gè)能讓雙方都賺到錢的好點(diǎn)子,我們會(huì)支持你｡”假如你聽(tīng)到這樣的話,那很有可能是風(fēng)險(xiǎn)投資人說(shuō)的｡ 　　這句話的中心意思是,好點(diǎn)子是可以賣錢的｡一個(gè)好點(diǎn)子,可能是一種新的技術(shù),一種新的組織方式,甚至僅僅是一種新的營(yíng)銷手段,而并不一定有房產(chǎn)和設(shè)備這些實(shí)物來(lái)支持｡這句話的另一層意思是:雙方都得獲利｡它意味著只對(duì)受資方､或者只對(duì)投資方有利的事,風(fēng)險(xiǎn)投資人是不會(huì)做的｡
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)行的不是捐助,其目的就是賺錢｡從廣義上說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)資本“泛指用來(lái)為新企業(yè)､收購(gòu)企業(yè)或處于高增長(zhǎng)中已有企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行融資的､所有形式的高風(fēng)險(xiǎn)資本(這三種形式也分別被稱為風(fēng)險(xiǎn)資本､收購(gòu)資本和夾層資本)”｡最近幾十年,風(fēng)險(xiǎn)資本是指那些個(gè)人電腦､軟件系統(tǒng)､互聯(lián)網(wǎng)､新通訊手段和生物工程方面的投資｡
　　早期風(fēng)險(xiǎn)資本的來(lái)源主要是富人,他們有富裕錢,又不愿意放在銀行吃微薄的利息,于是就投給他們認(rèn)識(shí)的人,或他們熟悉的項(xiàng)目｡而這些項(xiàng)目要么會(huì)帶來(lái)巨大的回報(bào),要么會(huì)帶來(lái)巨大的損失,所以,風(fēng)險(xiǎn)資本不是普通百姓玩的游戲｡從這個(gè)意義上講,風(fēng)險(xiǎn)投資人既是對(duì)未來(lái)有判斷力的智者,也是地道的賭徒｡
　　物以類聚,風(fēng)險(xiǎn)投資人同樣喜歡這樣的投資者:當(dāng)別人沒(méi)發(fā)現(xiàn)商機(jī)的時(shí)候,他發(fā)現(xiàn)了;當(dāng)別人發(fā)現(xiàn)商機(jī)但沒(méi)有投入的時(shí)候,他投入了;當(dāng)別人不敢承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候,他承擔(dān)了｡
　　
　　偏偏是美國(guó)
　　
　　2006年外國(guó)在中國(guó)進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)投資,無(wú)論在金額還是案例上都遠(yuǎn)高于中國(guó)本土,其中僅來(lái)自美國(guó)的就比國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資多好幾倍｡前不久出版的《北大商業(yè)評(píng)論》上介紹了11個(gè)成功的風(fēng)險(xiǎn)投資案例,除一家是中國(guó)本土的創(chuàng)業(yè)投資外,其他十個(gè)都來(lái)自美國(guó),而沒(méi)有一家歐洲或日本的企業(yè)｡
　　人們要問(wèn),為什么成功的風(fēng)險(xiǎn)投資都來(lái)自美國(guó)?
　　《中國(guó)留學(xué)生創(chuàng)業(yè)》雜志也談到了在中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資,只是換了個(gè)角度,講的是“海歸”創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在中國(guó)｡他們將創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)劃分為幾類:有資金主導(dǎo)型的――創(chuàng)業(yè)的最大問(wèn)題往往是資金匱乏;有技術(shù)指導(dǎo)型的――有了資金而沒(méi)有好的技術(shù),一樣難以為繼;還有技術(shù)和資本聯(lián)合型的――只有二者有機(jī)結(jié)合才能創(chuàng)造成倍的產(chǎn)出｡這些創(chuàng)業(yè)者大都是上世紀(jì)90年代出去的中國(guó)留學(xué)生,又都是從美國(guó)回來(lái)的!
　　人們又要問(wèn),為什么創(chuàng)業(yè)者都來(lái)自美國(guó)?
　　《北大商業(yè)評(píng)論》上的11個(gè)案例中,除了盛大､百度､搜狐､新浪這些新經(jīng)濟(jì)式的互聯(lián)網(wǎng)公司以及攜程網(wǎng)這樣的結(jié)合傳統(tǒng)理念的網(wǎng)絡(luò)公司以外,還有小靈通､大族激光和中芯國(guó)際等新興的制造業(yè),甚至還有像如家這樣的連鎖酒店､新東方這樣的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)｡風(fēng)險(xiǎn)資本的參與,可以使百度的技術(shù)人員集體一夜暴富;還能使以培訓(xùn)為主業(yè)的新東方的俞敏洪――這個(gè)十多年前還在中關(guān)村粘貼廣告的北大失意學(xué)生,一夜成為中國(guó)最富有的教師｡
　　實(shí)際上,風(fēng)險(xiǎn)投資或創(chuàng)業(yè)投資,都要冒很大的風(fēng)險(xiǎn)｡雖然在這個(gè)世界上沒(méi)有不冒險(xiǎn)的事,但風(fēng)險(xiǎn)投資畢竟是在商業(yè)融資中最有挑戰(zhàn)性的投資方式,需要投資者具有很大的勇氣,冒很大的險(xiǎn)｡
　　那么,人們又要問(wèn)了:為什么來(lái)自美國(guó)的資金和來(lái)自美國(guó)的“海歸”肯冒這樣的風(fēng)險(xiǎn)?
　　
　　美國(guó)人富裕
　　
　　美國(guó)是世界最富有的國(guó)家之一,它3億人口的平均富裕程度超過(guò)了歐盟,在美元堅(jiān)挺的情況下它的富裕程度甚至超過(guò)了日本｡世界上任何一個(gè)國(guó)家也沒(méi)有那么大的基數(shù)｡
　　世界上每500個(gè)最富裕的人中,應(yīng)該有一半以上是美國(guó)人｡就連美國(guó)總統(tǒng)布什也是富翁,他可以在面積很大的自家農(nóng)場(chǎng)接待外國(guó)元首,而且這種接待方式成了對(duì)外國(guó)元首的最高禮遇｡許多人都以能去他的農(nóng)場(chǎng)為榮,而不是那個(gè)普通人都可以參觀的白宮｡
　　歐洲大陸國(guó)家的元首本人似乎都沒(méi)有很大的農(nóng)場(chǎng)｡退休的法國(guó)總統(tǒng)希拉克奮斗一生,其財(cái)產(chǎn)也不過(guò)150萬(wàn)歐元,退休后還得搬到朋友為他提供的房子居住,那是黎巴嫩前總理的私人住宅｡如果希拉克住自己的房子,肯定不夠氣派｡
　　在前不久結(jié)束的法國(guó)大選中失敗的羅亞爾女士,披露的個(gè)人資產(chǎn)不過(guò)50萬(wàn)歐元,她可是名牌大學(xué)畢業(yè),又是年過(guò)半百的成功女士｡這或許能解釋為什么風(fēng)險(xiǎn)投資沒(méi)有一家來(lái)自法國(guó)｡因?yàn)榉▏?guó)人并不富裕,整個(gè)西歐大陸加在一起也沒(méi)有美國(guó)人有錢｡
　　還有一點(diǎn),那就是美國(guó)是世界上最大的資本市場(chǎng)｡不僅美國(guó)人將自己的錢劃出很大一部分投入股票市場(chǎng),而且世界上其他國(guó)家也趨之若鶩般到美國(guó)投資｡美國(guó)不僅是世界上最大的投資國(guó),也是世界上最大的受資國(guó)｡直到今天,每天都有差不多20億美金流入美國(guó)｡就是說(shuō),美國(guó)人每天都得向全世界借20億美元,才維持了它資本市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和美國(guó)人奢侈的消費(fèi)｡
　　
　　美國(guó)人敢花錢
　　
　　美國(guó)人敢花錢也是人人皆知的事｡他們從年輕的時(shí)候就開(kāi)始貸款買房,中年時(shí)還敢于把貸款買的房子抵押,借錢消費(fèi)｡在美國(guó),一個(gè)人可能就有十幾張信用卡,這是很平常的事｡所以,不僅他們的長(zhǎng)期投資通過(guò)借錢來(lái)完成,就連日常消費(fèi)也是通過(guò)借錢完成｡在這點(diǎn)上,美國(guó)人長(zhǎng)期保持了令人瞠目的､低于1%的居民儲(chǔ)蓄率｡在幾年前,它的儲(chǔ)蓄率甚至低于零,這意味著一部分美國(guó)人花的錢全是借來(lái)的｡
　　美國(guó)人不僅自己敢花錢,還敢把錢委托給別人,甚至把錢盡資捐出｡而風(fēng)險(xiǎn)投資就是把自己多余的錢拿出來(lái)給創(chuàng)業(yè)者使用,雖然他本意并不是濟(jì)貧,不是做慈善事業(yè),目的是獲得更大的回報(bào),但這畢竟是個(gè)人積蓄,與受委托進(jìn)行投資的人經(jīng)常是不認(rèn)識(shí)的,又是在一個(gè)他們不熟悉的市場(chǎng)上｡美國(guó)人這方面的勇氣是獨(dú)一無(wú)二的,這和他們的移民傳統(tǒng)有關(guān)｡
　　幾個(gè)世紀(jì)前,最早的一批移民搭乘“五月花”號(hào)船,從英國(guó)跨大西洋來(lái)到美國(guó)東海岸｡那一船來(lái)自英國(guó)的清教徒中,不少人的船票都是靠貸款買的｡對(duì)貸款者來(lái)說(shuō),那也是一筆風(fēng)險(xiǎn)很大的投資,因?yàn)檫@些貧困潦倒的人到達(dá)新大陸后,能否活過(guò)嚴(yán)寒的冬季都很難說(shuō),更別說(shuō)他們能夠生產(chǎn)出有價(jià)值的東西以歸還貸款｡甚至是,這些人在抵達(dá)美國(guó)大陸之前就被洶涌的大西洋吞沒(méi)了,貸款者完全可能血本無(wú)歸!
　　
　　美國(guó)人敢用人
　　
　　雖然種族歧視的現(xiàn)象在美國(guó)并不少見(jiàn),但與歐洲相比,美國(guó)社會(huì)整體來(lái)說(shuō)還是一個(gè)比較包容的社會(huì)｡那里的黑人多,那里說(shuō)西班牙語(yǔ)的人多,那里接受的中國(guó)留學(xué)生也最多｡
　　美國(guó)人敢在陌生的市場(chǎng)上投入相對(duì)陌生的人力,只要他們堅(jiān)信這個(gè)人的能力和這個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿?#65377;在中國(guó)開(kāi)發(fā)市場(chǎng),他們肯用中國(guó)人｡摩根斯坦利在上世紀(jì)90年代初就敢任命中國(guó)大陸的華人當(dāng)中國(guó)首席代表,而幾乎沒(méi)有一家歐洲大陸的大企業(yè)聘用中國(guó)大陸的華人擔(dān)任駐華第一把手｡
　　直到進(jìn)入21世紀(jì),我才在法國(guó)駐華企業(yè)名錄中陸續(xù)發(fā)現(xiàn)一些來(lái)自中國(guó)大陸的華人首席代表的名字｡而在此前的大部分時(shí)間內(nèi),在法國(guó)工作的相當(dāng)優(yōu)秀的中國(guó)大陸學(xué)生,寧可去在法國(guó)的外國(guó)公司､找一個(gè)大家都是外國(guó)人的環(huán)境,也不愿意呆在“純”法國(guó)的公司里,看那些比自己后來(lái)的､能力又差的法國(guó)人一步步升遷,最后騎到自己頭上｡
　　
　　美國(guó)人敢冒險(xiǎn)
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)投資,一半是機(jī)會(huì),一半是風(fēng)險(xiǎn)｡在實(shí)際情況中,甚至風(fēng)險(xiǎn)大過(guò)機(jī)會(huì)｡本文開(kāi)始時(shí)提到的《北大商業(yè)評(píng)論》上的十幾個(gè)成功案例,每個(gè)案例的風(fēng)險(xiǎn)投資者都獲得了幾倍甚至十幾倍的回報(bào),這真讓人有躍躍欲試的沖動(dòng)――如果有錢的話｡
　　實(shí)際上,風(fēng)險(xiǎn)投資的環(huán)境遠(yuǎn)沒(méi)有這么美好｡在一個(gè)成功案例的背后,風(fēng)險(xiǎn)投資人可能有好幾個(gè)失敗的教訓(xùn)｡他們失敗的案例按數(shù)量算應(yīng)該高過(guò)成功的案例,但風(fēng)險(xiǎn)投資人之所以收入頗豐,是因?yàn)樗麄冊(cè)趩蝹�(gè)項(xiàng)目上能賺多達(dá)十幾倍的錢,從而彌補(bǔ)了其他投資失敗的虧損｡就像中國(guó)人說(shuō)的:一年不開(kāi)張,開(kāi)張吃一年｡
　　美國(guó)人的過(guò)人之處,還在于他們有眼光,有創(chuàng)新精神｡那個(gè)土壤會(huì)產(chǎn)生很多有主見(jiàn)的創(chuàng)業(yè)者,他們不僅會(huì)把很好的技術(shù)付諸實(shí)施,而且能把很好的主意市場(chǎng)化,靠賣點(diǎn)子賺錢｡而大量的“海歸”創(chuàng)業(yè)者來(lái)自美國(guó),就是因?yàn)槭芰诉@個(gè)土壤的滋潤(rùn)和培養(yǎng)｡
　　新東方的例子也很有代表性｡幫俞敏洪引入風(fēng)險(xiǎn)投資的那個(gè)學(xué)生在新東方學(xué)習(xí)之前,還不知道出國(guó)是怎么回事,到了美國(guó)后加入了一家著名的基金,幾年后帶著這個(gè)基金回來(lái),幫助新東方引入了風(fēng)險(xiǎn)投資,并協(xié)助他們上市｡
　　正常情況下,投資人都需要分析受資者的商業(yè)計(jì)劃和它幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表｡但由于有這個(gè)學(xué)生的引見(jiàn),以及對(duì)新東方影響力和對(duì)俞敏洪個(gè)人的信任,這家基金沒(méi)做太多調(diào)查就把錢投進(jìn)來(lái)了｡可以看出,這樣的美國(guó)基金膽子還是很大的,如果看到了好的投資機(jī)會(huì),它甚至可以放棄正常的程序和行規(guī)｡從另一方面講,也說(shuō)明他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受力是很高的｡因?yàn)槿绻�投資失敗,那么這名學(xué)生､實(shí)行投資的負(fù)責(zé)人統(tǒng)統(tǒng)會(huì)丟掉飯碗｡
　　更離譜的是,新東方去美國(guó)做路演的時(shí)候,碰到了一些以前在新東方學(xué)習(xí)過(guò)的學(xué)生,他們已任職于美國(guó)的投資公司｡他們對(duì)俞敏洪說(shuō):“俞老師,您就不用介紹新東方了,告訴我們能分配多少股權(quán)給我們,我們購(gòu)買就行了｡”意思是說(shuō),程序和規(guī)則均不重要了,就像在物資匱乏的年代里消費(fèi)者手持現(xiàn)金搶購(gòu)不到東西一樣,商家給多少消費(fèi)者要多少!商家說(shuō)多少錢消費(fèi)者出多少錢!那真是上市公司夢(mèng)寐以求的境界｡這種天方夜譚般的故事也只有在美國(guó)才能發(fā)生｡
　　美國(guó)人有句自豪的口頭禪:Only in a America!

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