【巴西應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施及其效果】 美國應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施

　　20世紀(jì)90年代，巴西確立了堅(jiān)持以實(shí)現(xiàn)初級(jí)財(cái)政盈余、浮動(dòng)匯率和抑制通脹為核心的宏觀經(jīng)濟(jì)改革，于1995―2004年實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的有限恢復(fù)性增長。進(jìn)入21世紀(jì)，隨著世界進(jìn)入新的經(jīng)濟(jì)增長周期，尤其是中同加入WTO后，帶動(dòng)了全球貿(mào)易和投資的發(fā)展，巴西利用自己的比較優(yōu)勢(shì)，大力出口大宗商品和資源產(chǎn)品，獲得這輪資源價(jià)格瘋漲的巨大收益，從而推動(dòng)了巴西經(jīng)濟(jì)的快速增長，從2005年到2008年實(shí)現(xiàn)了近5％的經(jīng)濟(jì)高增長率。但美國次貸危機(jī)始料未及地演變?yōu)槿�球金融危機(jī)，對(duì)巴西造成較大影響，打亂了巴西先前快速增長的步伐。
　　
　　金融危機(jī)對(duì)巴西的影響
　　
　　金融危機(jī)爆發(fā)初期，巴西政府自信地認(rèn)為次貸危機(jī)不會(huì)沖擊巴西經(jīng)濟(jì)。隨著次貸危機(jī)演變?yōu)槿�球金融危機(jī)，國際市場(chǎng)大宗商品及資源價(jià)格快速回落，建立在依賴于資源型產(chǎn)品出口的基礎(chǔ)上所推動(dòng)的巴西經(jīng)濟(jì)增長不可避免地受到危機(jī)的沖擊。具體產(chǎn)生的影響如下：
　　第一，巴西宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)全面下滑。2008年第四季度，巴西GDP環(huán)比下降了3.3％，其中工業(yè)，農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)產(chǎn)值分別下降了7.4％，0.5％和0.4％，是1996年以來經(jīng)濟(jì)下滑幅度最大的季度。2009年第一季度環(huán)比下降了1.5％，同比下降2.13％；第二季度環(huán)比增長1.46％，同比下降1 63％；第三季度環(huán)比增長2.17％，同比下降了1.22％。2009年全年巴西經(jīng)濟(jì)縮水了0.24％。從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來看，工業(yè)增加值在2008年第四季度和2009年第一季度分別下降2.1％和9.3％。特別是2009年一季度，制造業(yè)產(chǎn)量同比降幅自1996年以來達(dá)到12.6％的最大值。其中，汽車生產(chǎn)、設(shè)備制造、制衣等領(lǐng)域的收縮幅度最大。固定資產(chǎn)投資方面，2008年第四季度大幅收縮至3.8％(2008年第二、三季度分別為16.6％和19.7％)，2009年一季度大幅下降14.8％，可以說是造成GDP連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)收縮的主要原因。
　　第二，由于外部需求的急劇下降和大宗商品的價(jià)格回落，必然造成對(duì)外貿(mào)易額和外國直接投資出現(xiàn)較大幅度的收縮。在2008年第四季度和2009年第一季度，商品和服務(wù)出口額同比增加幅度為7.0％和-15.2％，商品和服務(wù)進(jìn)口額同比增加幅度為7.6％和16％。2009年全年對(duì)外貿(mào)易出現(xiàn)萎縮：2009年出口總額1522.5億美元，同比減少了22.2％(2008年的出口總額達(dá)1979.4億美元)。2009年進(jìn)口額同樣顯著下降，南2008年的1729.8億美元減少到1276.3億美元，減幅達(dá)25.3％。巴西吸收外國直接投資急劇減少，2009年巴西吸收外國直接投資比上年減少了42％。本輪巴西經(jīng)濟(jì)增長周期就是建立在國際大宗商品價(jià)格快速上行的基礎(chǔ)上，隨著國際金融危機(jī)的爆發(fā)，必然導(dǎo)致國際資源商品價(jià)格的逆轉(zhuǎn)，嚴(yán)重影響巴西的進(jìn)出口。外國直接資本流入的萎縮進(jìn)一步遏制了巴西經(jīng)濟(jì)的增長趨勢(shì)。
　　第三，匯率升值預(yù)期顯現(xiàn)。巴西雷亞爾在2008年9月份后大幅下跌，對(duì)美元比價(jià)曾在2008年12月份時(shí)一度下跌至2.39雷亞爾兌一美元。2009年第一季度，受投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升、巴西對(duì)外貿(mào)易順差擴(kuò)大和美元貶值預(yù)期上升的影響，以及巴西國內(nèi)借貸利差較大的吸引，市場(chǎng)對(duì)巴西雷亞爾需求開始恢復(fù)，截至2009年10月的巴西雷亞爾匯率為1.74雷亞爾兌1美元。由于短期波動(dòng)較大，巴西中央銀行干預(yù)匯率市場(chǎng)，從2009年10月20日起巴西對(duì)外國資本征收2％的金融流通稅，防止外資流入沖擊雷亞爾匯率、影響巴西出口。匯率升值在一定程度上遏制了巴西出口的增長，而出口是這輪經(jīng)濟(jì)周期增長中推動(dòng)巴西經(jīng)濟(jì)重要因素，因此必然影響巴西經(jīng)濟(jì)增長的趨勢(shì)。
　　第四，巴西失業(yè)率顯著上升。在全球金融危機(jī)蔓延過程中，巴西經(jīng)濟(jì)在工業(yè)領(lǐng)域收縮最為顯著，因此制造業(yè)，采掘業(yè)及冶金等行業(yè)減產(chǎn)裁員較多，同時(shí)外貿(mào)部門由于外需的減少，也造成大幅度裁員，使得失業(yè)率2009年快速上升。2008年12月份巴西失業(yè)率不到7％，到2009年3月份失業(yè)率就快速攀升到9％，2009年全年失業(yè)率維持在8.1％。失業(yè)率的增加意味著居民收入減少，以及整個(gè)社會(huì)消費(fèi)需求的減少，這些都會(huì)使得巴西經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)惡化趨勢(shì)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長趨勢(shì)下滑。
　　
　　巴西應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所采取的措施
　　
　　這場(chǎng)金融危機(jī)使得巴西經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的步伐停止，為了加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，巴西政府采取了一攬子以反周期為特征的政策措施：
　　第一，實(shí)行寬松的貨幣政策。連續(xù)5次降低基準(zhǔn)利率，加快市場(chǎng)流動(dòng)性。巴西央行2009年1月將基準(zhǔn)利率從13.75％下調(diào)到12 75％，3月又調(diào)低至11.25％，4月、6月和7月又再次分別下調(diào)至10.25％、9.25％和8.25％。同時(shí)巴西中央銀行還積極干預(yù)外匯市場(chǎng)防止美元過快升值，從而防止國內(nèi)通脹率上升和企業(yè)外債負(fù)擔(dān)過重。巴西中央銀行還與美聯(lián)儲(chǔ)簽訂了300億美元的貨幣互換協(xié)議，并進(jìn)一步延期到2010年2月，減輕巴西企業(yè)由于匯率變動(dòng)帶來的壓力：此外，巴西還與中國啟用本幣(非美元)來進(jìn)行雙邊的貿(mào)易結(jié)算。
　　第二.實(shí)行反周期的相機(jī)抉擇的財(cái)稅制度。巴西政府?dāng)U大預(yù)算支出規(guī)模，推出大規(guī)模減免稅收計(jì)劃，2008年12月出臺(tái)總額達(dá)100億雷亞爾的減稅計(jì)劃。在工業(yè)方面，巴西政府采取了一系列稅收減免措施，如延長汽車業(yè)享有的稅收減免政策，對(duì)建筑材料等行業(yè)實(shí)行減稅。這些措施的減免稅額大約為15億雷亞爾左右。延長摩托車、小麥、面粉、法式面包等產(chǎn)品社會(huì)安全費(fèi)和社會(huì)一體化計(jì)劃費(fèi)減免；下調(diào)瑪瑙斯開發(fā)區(qū)及環(huán)保企業(yè)的所得稅等。在減稅的同時(shí)，為了彌補(bǔ)稅收虧空，巴西還增加對(duì)煙草業(yè)征稅.以支持對(duì)汽車建筑等行業(yè)的支持。
　　第三，對(duì)關(guān)鍵行業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)給予特別支持。巴西通過對(duì)汽車等關(guān)鍵行業(yè)進(jìn)行扶持，對(duì)交通，建筑等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)給予特別支持，實(shí)現(xiàn)整體的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。汽車是巴西民眾貸款消費(fèi)的主要商品之一。為了拉動(dòng)內(nèi)需，刺激消費(fèi)，巴西政府通過巴西銀行發(fā)放總額為40億雷亞爾購車專項(xiàng)貸款，來刺激汽車業(yè)的發(fā)展。此外，巴西政府還增加645億美元用于交通，水電站等基本設(shè)施建設(shè)，興建100萬套住宅振興建筑業(yè)。
　　第四，通過完善社會(huì)保障制度拉動(dòng)內(nèi)需。巴西通過扶持貧困群體、提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)和最低生活標(biāo)準(zhǔn)、改善福利保障等措施拉動(dòng)內(nèi)需。巴西政府從2009年2月1日起將最低月工資標(biāo)準(zhǔn)從415雷亞爾提高到465雷亞爾。2009年1月底又宣布擴(kuò)大家庭補(bǔ)助金的發(fā)放范圍，使享受補(bǔ)助金的家庭從1100萬戶增加到1290萬戶。
　　此外，加強(qiáng)對(duì)外交往也是巴西應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的重要舉措之一。巴西將中國視為重要合作伙伴。2009年中國從巴西采購各類商品達(dá)199億美元，超過美國的157億美元，成為巴西最大出口目的地國。金融危機(jī)發(fā)生后，美國經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重影響，巴西對(duì)美出口急劇萎縮，但是對(duì)華出口則呈穩(wěn)定增長態(tài)勢(shì)。巴西總統(tǒng)盧拉曾經(jīng)表示巴中兩國應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)合作，在應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)中發(fā)揮更大作用，同時(shí) 為建立一個(gè)更加公正合理的國際金融體系進(jìn)行富有建設(shè)性的合作。
　　
　　政策效果
　　　通過一攬子積極寬松的財(cái)政貨幣政策的實(shí)施，巴西經(jīng)濟(jì)基本面惡化的趨勢(shì)得到改善，經(jīng)濟(jì)增長下滑的趨勢(shì)放緩，各項(xiàng)宏觀指標(biāo)呈現(xiàn)積極改善的跡象，具體表現(xiàn)在：
　　第一，巴西經(jīng)濟(jì)在2009年第二季度觸底反轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇。2010年第一季度經(jīng)濟(jì)增長同比接近9％，環(huán)比增長2.7％，這是上輪經(jīng)濟(jì)增長周期開始的2004年第一季度(2.8％)以來最好季度增速，具體來說，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)2008年12月到達(dá)低谷，2009年開始持續(xù)上行，環(huán)比持續(xù)增加，從2009年1月份144.61％上漲到2010年5月份的176.79％。同時(shí)汽車生產(chǎn)快速回復(fù)，2009年1月，巴西汽車產(chǎn)量達(dá)到18,61萬輛，比前一個(gè)月增長92.7％。2010年6月汽車產(chǎn)量為30.64萬輛，接近危機(jī)前的高點(diǎn)水平。工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)增長表明巴西政府推出的減稅、增加信貸、保證就業(yè)、提高最低工資和鼓勵(lì)消費(fèi)措施已經(jīng)取得積極成果。同時(shí)，失業(yè)率從2009年3月份高點(diǎn)9.0％，降到了2010年6月份的7％。通貨膨脹率持續(xù)回落，巴西廣義零售物價(jià)指數(shù)(IPCA)從2008年9月份6.25％下滑到2010年6月份0％。
　　第二，在消費(fèi)市場(chǎng)方面，零售消費(fèi)指數(shù)持續(xù)恢復(fù)。2008年12月份消費(fèi)信心指數(shù)跌入低谷后，2009年1月份信心指數(shù)就開始持續(xù)恢復(fù)。到2009年12月份零售信心指數(shù)到達(dá)危機(jī)前的高峰，之后2010年年初有所回調(diào)，但截至2010年5月份依舊處在危機(jī)前的狀態(tài)。巴西政府2008年12月開始實(shí)行汽車及家用電器減免稅措施，保證了民眾的消費(fèi)需求沒有因金融危機(jī)而減弱。由于經(jīng)銷商返利、減免稅及貸款利率下調(diào)，同樣款式的汽車售價(jià)比金融危機(jī)前降低7.4％左右。雖然針對(duì)汽車的減免稅措施在2010年1月結(jié)束，但是措施對(duì)于汽車工業(yè)的刺激作用已經(jīng)顯現(xiàn)。據(jù)巴西地理與統(tǒng)計(jì)局所公布的數(shù)據(jù)，2009年全年巴西已經(jīng)累計(jì)銷售新車近319萬輛，2010年前6個(gè)月汽車銷售額達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的310萬輛。
　　第三，巴西資本市場(chǎng)開始回暖，國際投資者開始回流。2009年最后一個(gè)交易日收于68588點(diǎn)，全年累計(jì)上漲82.66％，為2003年以來年度漲幅的最高紀(jì)錄；2010年3月圣保羅證券交易所指數(shù)又快速地上升到70371點(diǎn)。截至2010年7月16日，圣保羅證券交易所指數(shù)為62339點(diǎn)。巴西圣保羅交易所指數(shù)迅速攀升，紐約道瓊斯指數(shù)走勢(shì)則表現(xiàn)平穩(wěn)，體現(xiàn)出資金對(duì)巴西新興市場(chǎng)的偏愛，吸引投資者重新回到巴西資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)融資功能進(jìn)一步恢復(fù)。巴西資本市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)，意味著投資者對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)未來預(yù)期的好轉(zhuǎn)，促使國內(nèi)外資金加速回流到巴西市場(chǎng)，從而使得巴西經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)得到進(jìn)一步的遏制。
　　
　　小結(jié)
　　
　　此次危機(jī)起始于美國次貸危機(jī)，后又演變?yōu)槿�球金融危機(jī)，成為自20世紀(jì)30年代以來最大的一場(chǎng)危機(jī)。這場(chǎng)危機(jī)也同樣波及巴西，使得巴西經(jīng)濟(jì)不可避免地受到?jīng)_擊。但是不同于以往的是并沒有擴(kuò)散到金融體系中，造成實(shí)質(zhì)性破壞并形成實(shí)體經(jīng)濟(jì)中“銀行破產(chǎn)一企業(yè)倒閉”的惡性循環(huán)，體現(xiàn)了較強(qiáng)的抵御危機(jī)的能力。究其原因：
　　第一，得益于巴西10年來推行的宏觀經(jīng)濟(jì)改革，使得巴西經(jīng)濟(jì)基本面得到改善。20世紀(jì)90年代卡多索政府確立了堅(jiān)持實(shí)行以實(shí)現(xiàn)初級(jí)財(cái)政盈余、浮動(dòng)匯率和抑制通脹為核心的宏觀經(jīng)濟(jì)改革，使得巴西市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制健全，特別是金融體系穩(wěn)固，監(jiān)管嚴(yán)格。盧拉上臺(tái)后，還以多種方式整固并深化經(jīng)濟(jì)改革，賦予中央銀行更大自主權(quán)，提高了基本財(cái)政盈余的目標(biāo)，將公共債務(wù)“去美元化”，構(gòu)建一個(gè)更大的外匯儲(chǔ)備“緩沖墊”以減緩?fù)獠康臎_擊。這些改革措施增強(qiáng)了巴西抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的能力，使得巴西較快從危機(jī)中復(fù)蘇。
　　第二，巴西經(jīng)濟(jì)是個(gè)相對(duì)封閉的經(jīng)濟(jì)體，更多依賴于一個(gè)龐大而且不斷增長的國內(nèi)市場(chǎng)，而不是國際市場(chǎng)。巴西出口僅占國內(nèi)生產(chǎn)總值的16％，很顯然當(dāng)危機(jī)來臨，外需萎縮時(shí)，對(duì)巴西以內(nèi)需為主的經(jīng)濟(jì)影響自然小，抵御能力相對(duì)自然強(qiáng)。同時(shí)，通過采取針對(duì)性的稅收優(yōu)惠政策及一輪放松銀根的舉措，國內(nèi)需求被一直保持得很好。另外，由于背靠近年來積累的外匯儲(chǔ)備這一龐大“緩沖墊”，所以，在這場(chǎng)全球性金融危機(jī)最為猛烈的時(shí)期，巴西中央銀行有能力為那些需要再籌資的公司提供美元流動(dòng)性。
　　此外，盧拉政府執(zhí)政以來積極推進(jìn)社會(huì)改革，致力于提高貧困人口生活水平，消除兩極分化，保證社會(huì)公正，實(shí)現(xiàn)整個(gè)社會(huì)和諧健康穩(wěn)定發(fā)展。這必然會(huì)提高一個(gè)經(jīng)濟(jì)體抵御外部危機(jī)的能力。
　　
　　(作者單位：中國社會(huì)科學(xué)院研究生院)
　　(責(zé)任編輯：劉娟娟)

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