【券商重回“牛市”】 牛市券商一般漲幾倍

　　仿佛重新回到如夢如幻的大牛市，券商在經(jīng)歷2008年的寒流吹襲后又抖擻精神開始新一輪擴(kuò)張,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競爭無疑將落在服務(wù)上，一些券商對高端客戶的服務(wù)甚至出現(xiàn)了“私人銀行化”跡象。
　　
　　“今年有可能是證券業(yè)擴(kuò)張最為迅猛的一年。”南方某券商分管經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的高管感慨道，“天時和地利都已經(jīng)具備，現(xiàn)在不及時擴(kuò)張拿到足夠的市場份額，將來勢必會在競爭中失去先機(jī)。”
　　6月中旬，國泰君安一位高層也坦言，“之前沒有想到，今年行業(yè)會擴(kuò)張得這么厲害�！�
　　盡管2008年的慘烈熊市還恍如昨日，但券商們已經(jīng)抖擻起了精神，不夸張地說，現(xiàn)在但凡有能力有機(jī)會的券商都在考慮擴(kuò)張事宜。
　　跑馬圈地的原因有兩個：一方面，股市回暖和券商新設(shè)分支機(jī)構(gòu)的門檻降低給證券業(yè)帶來了非常好的發(fā)展時機(jī)；另一方面，經(jīng)過近幾年爆發(fā)式增長，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場已經(jīng)處于相對充分開發(fā)的狀態(tài)，券商間的競爭已經(jīng)轉(zhuǎn)為爭奪存量的市場份額。
　　而對于投資者、尤其是手握重金的大戶來說，未來將更加成為券商們追逐的對象�！皞蚪饝�(zhàn)繼續(xù)深化的可能性不大，畢竟這對大家都不好�！睆V州一家券商的相關(guān)負(fù)責(zé)人就表示，券商們比拼的主要還是服務(wù)水平。
　　
　　跑馬圈地
　　
　　券商在2009年的擴(kuò)張欲望之強(qiáng)，可從兩個標(biāo)志性事件中一窺端倪。
　　中信證券在新設(shè)營業(yè)部上的“獅子大開口”，被業(yè)內(nèi)視為“奇觀”。6月15日，中信證券公告稱，公司已同意授權(quán)經(jīng)營管理層“在條件成熟時在適當(dāng)?shù)某鞘性O(shè)立不超過20家證券營業(yè)部，每家營業(yè)部運營資金不超過500萬元”。
　　新增20家營業(yè)部，中信證券此舉幾乎是再造了一家接近中等規(guī)模的券商。
　　而素來以投行業(yè)務(wù)見長、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)只針對高端客戶的中金公司，今年也放下身段，不但開始擴(kuò)充營業(yè)部數(shù)量，并降低了開戶門檻。業(yè)內(nèi)流傳的消息稱，原本只接受200萬元以上資金量客戶的中金公司營業(yè)部，開始對20萬元以上的客戶開放。
　　“中金公司都開始做散戶生意了，可見這個市場競爭有多激烈�！睆V發(fā)證券機(jī)構(gòu)客戶部總經(jīng)理李忠文如此感慨。
　　實際上，券商的擴(kuò)張已經(jīng)成了一個全行業(yè)行為。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，監(jiān)管部門批準(zhǔn)新設(shè)券商營業(yè)部數(shù)量近50家。
　　而未公開的擴(kuò)張計劃更是暗流涌動�！白罱�半年，我聽到很多同行準(zhǔn)備新設(shè)營業(yè)部的事情。”上述南方某券商的高管告訴記者，很多券商早就在忙著挖人和選址等前期準(zhǔn)備工作了。而且，那些不為市場所關(guān)注的小券商，也在打著各自的算盤。
　　黎明（化名）是南方一家券商的合規(guī)部總經(jīng)理，他今年工作的重點內(nèi)容之一就是幫公司旗下的證券服務(wù)部準(zhǔn)備材料，好在年內(nèi)翻牌升級為證券營業(yè)部。對于他所在的這樣規(guī)模較小的券商來說，獲得新設(shè)營業(yè)部的批準(zhǔn)是比較難的事情，但任何擴(kuò)張的機(jī)會都不能放過。
　　深圳一家小券商籌劃建立一個分管華南市場的營銷中心，幾個月之前就在廣州積極尋找可用之人。
　　“可以說，大家現(xiàn)在基本上都在謀劃擴(kuò)張的事情，雖然證券營業(yè)部的數(shù)量還沒有出現(xiàn)急速的增加，但對于擴(kuò)張的準(zhǔn)備早就已經(jīng)開始了�！崩杳髡f。
　　
　　人才爭奪戰(zhàn)
　　
　　券商的擴(kuò)張也給那些擁有大量客戶資源的資深證券人士帶來機(jī)遇，他們的身價和發(fā)展空間似乎在一夜之間暴增。
　　一個月前，于超（化名）還是北方某券商廣州營業(yè)部的首席分析師，他有著十幾年的證券投資經(jīng)歷，在把握市場中短期趨勢上擁有很高的準(zhǔn)確率。更重要的是，長期的積累幫他贏得了大量客戶的信任。根據(jù)他朋友的估算，追隨他的資金應(yīng)該可以達(dá)到5000萬元以上。
　　對他來說，江湖地位、經(jīng)濟(jì)收入和個人名氣都已經(jīng)擁有，在朋友看來，他只差一個早該屬于他的營業(yè)部總經(jīng)理的職位。
　　但是，他不愿輕易換地方，作為創(chuàng)業(yè)元老，老東家對他也算是有些恩情，以前也有其他券商挖他去做營業(yè)部總經(jīng)理，他都沒有答應(yīng)。
　　然而，于超今年終于換了工作，新東家是北方某券商，職務(wù)是這家券商廣州營業(yè)部分管咨詢和市場的副總經(jīng)理。
　　于超說，今年初以來，有四家券商挖他去擔(dān)任營業(yè)部總經(jīng)理。最終，讓于超動心的那家券商就足足做了他幾個月的工作�！皩Ψ降睦峡偝�了一開始表示希望我過去工作之外，后來基本就沒有再怎么提跳槽的事，他隔兩三天就約我吃飯聊天，光飯就吃了差不多有兩個月�！�
　　精誠所至，金石為開。于超說，到了新東家，營業(yè)部總經(jīng)理給予他充分的授權(quán)，只要能把工作做好，內(nèi)部資源隨他調(diào)動，日常的事情基本都不會過問。
　　不光是頂頭上司，公司總部的高層對于超也是厚愛有加。于超說，盡管營業(yè)部的經(jīng)理層在券商內(nèi)部還算不上高級管理人員，但公司高層對他非常重視�！拔以诳偛炕�本上見到了所有業(yè)務(wù)部門的領(lǐng)導(dǎo)，每天都有一位高管專門負(fù)責(zé)接待我，總經(jīng)理還親自領(lǐng)著我去吃當(dāng)?shù)匦〕�。�?
　　更令于超心動的是，公司總部有意將他目前所在的這家證券營業(yè)部升級為華南營銷總部，分管整個華南市場。到時候，他就有機(jī)會成為公司的大區(qū)負(fù)責(zé)人。
　　有意思的是，于超剛剛跳槽就開始忙著尋找“好用”的證券經(jīng)紀(jì)人了�！耙皇乾F(xiàn)在制度都正規(guī)化了，二是好的經(jīng)紀(jì)人太難找�！庇诔�還希望記者能介紹一些不錯的經(jīng)紀(jì)人過來。
　　只是，挖人并不是那么容易的事情。
　　劉維仁是國泰君安湖南某營業(yè)部的資深客戶經(jīng)理，他對此感觸頗�！拔覀兘衲陻U(kuò)張得很厲害，但是補(bǔ)充進(jìn)來的人多數(shù)是公司內(nèi)部調(diào)動或者招聘應(yīng)屆大學(xué)畢業(yè)生，基本補(bǔ)充不到很有能力的客戶經(jīng)理�！�
　　“一個營業(yè)部通常只有兩三個大客戶經(jīng)理，再多一點也就三五個，這么幾個人的資金量就可以占到營業(yè)部總托管資金的一半以上，甚至有的客戶經(jīng)理一個人就可以撐起整個營業(yè)部的開支�！�
　　劉維仁說，現(xiàn)在券商對于手握大客戶的客戶經(jīng)理非常重視，一般情況下根本挖不動。“沒辦法，這個行業(yè)里面做得好的客戶經(jīng)理實在太少了�！�
　　于超也有些頭疼：“現(xiàn)在我手下的客戶經(jīng)理多數(shù)都是剛?cè)胄胁痪玫哪贻p人，對市場的理解不是很深，也很少有大客戶資源，只能一步步帶著他們做事情�！睘榱伺囵B(yǎng)這些年輕客戶經(jīng)理，于超甚至允許他們帶著客戶來找他，他親自給客戶做咨詢服務(wù)。
　　實際上，即使在證券業(yè)低迷的2008年，證券經(jīng)紀(jì)人也沒有過得很慘。廣東省證券業(yè)協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人說，2008年證券業(yè)基本沒有出現(xiàn)較大規(guī)模的裁員，頂多是證券經(jīng)紀(jì)人新規(guī)出臺之后，有些沒有通過證券從業(yè)資格考試的經(jīng)紀(jì)人因制度問題“下崗”而已。
　　由于最近很多券商都在擴(kuò)張，對于營業(yè)部總經(jīng)理或者資深客戶經(jīng)理這樣的人才需求增加了不少。以廣州為例，中金公司、東興證券、紅塔證券等券商近期都開始在廣州新設(shè)據(jù)點。
　　而且，由于證券經(jīng)紀(jì)人新規(guī)要求經(jīng)紀(jì)人必須通過證券從業(yè)資格考試以及和券商簽訂勞動合同，連一線的證券經(jīng)紀(jì)人都開始走俏。
　　“就在兩三個星期之前，我聽說有的券商派人到證券從業(yè)資格考試的考場上面去招聘經(jīng)紀(jì)人，這也太夸張了�！庇诔�苦笑。
　　很多客戶會跟著自己信任的經(jīng)紀(jì)人走，這也是券商們極力爭奪人才的原因。于超跳槽不到一周,就有約2000萬元的資金跟著他到了新的營業(yè)部，而后面陸陸續(xù)續(xù)還會有客戶跟著過來。
　　“我絕對不會主動提出讓他們把資金遷移過來，這不符合江湖道義。”于超說，“如果他們以后還要向我咨詢投資的事情，我也會盡心地幫助他們。不過，他們也不好意思總是讓我做無償?shù)姆��?wù)，所以最后還是會跟過來的�！�
　　這一點也從于超的客戶那里得到了印證。一個跟隨于超遷戶過來的投資者告訴記者，他們幾個朋友曾經(jīng)給于超做過統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)于超對股市判斷的準(zhǔn)確度基本可以達(dá)到七成�！澳茏龅竭@一點的人實在是太少了，我們怎么可能放棄這樣好的老師？”
　　即使沒有于超這樣厲害的本事，客戶經(jīng)理一般也可以帶走重要的客戶。安信證券的經(jīng)紀(jì)人肖科以前服務(wù)過多家券商，他手上的幾個大客戶就跟著他四處遷徙�！捌鋵崰I業(yè)部之間給的條件差不多，關(guān)系熟到一定份上，客戶基本都會跟著你走�！�
　　
　　天時地利下的“無奈”
　　
　　說起來，券商今年的積極擴(kuò)張除了受益于天時地利，另一方面也屬無奈之舉。
　　政策的松動可謂“天時”。2008年6月，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券營業(yè)網(wǎng)點的規(guī)定》。
　　對申請全國設(shè)點和區(qū)域性設(shè)點的券商，《規(guī)定》要求代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入位于行業(yè)前20名，且證券營業(yè)部平均代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入不低于行業(yè)平均水平；或者證券營業(yè)部平均代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入位于行業(yè)前3名。同時，最近一次證券公司分類評價類別在B類以上(含B類)。
　　這個門檻雖然不低，但這表明管理層打開了券商新設(shè)證券營業(yè)部的口子。此前，管理層對于券商新設(shè)營業(yè)部審批卡得很死。
　　與此同時，證券服務(wù)部升級為證券營業(yè)部的“口子”也被打開。只要能夠通過證監(jiān)會的審批，證券服務(wù)部就可以翻牌成為證券營業(yè)部。截至2008年底，市場上有多達(dá)1052家證券服務(wù)部。毫無疑問，單是證券服務(wù)部的升級就將使得國內(nèi)的證券營業(yè)部大擴(kuò)容。這一政策對于券商來說無異于天上掉餡餅。
　　“地利”，則是證券市場今年以來大幅反彈帶來的行業(yè)景氣回升。
　　以滬市為標(biāo)尺，在券商最風(fēng)光的2007年，滬市日均成交金額約為1300億元，而粗略估計，今年以來滬市日均成交金額已經(jīng)達(dá)到1250億元左右，多的時候甚至超過1500億元。
　　雖然還沒人宣稱券商的盈利狀況已經(jīng)恢復(fù)至巔峰水平，但至少在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)這一塊，券商們真金白銀的進(jìn)賬可是實實在在。
　　除了資金無憂，市場好的時候擴(kuò)張見效快也是不能不提的。“證券營業(yè)部的盈利與托管的資金量息息相關(guān)，一般情況下4億元的托管資金是大城市里一家營業(yè)部的盈虧平衡點�！崩杳髡f。
　　一個淺顯的道理是，牛市期間券商們更容易吸引到資金。按照經(jīng)驗，牛市中新開一家營業(yè)部半年就能收回成本，但熊市中可能需要兩年。
　　不過，擴(kuò)張的背后，券商們還有一個無奈的理由――競爭加劇。
　　“大約從去年下半年開始，我們就發(fā)現(xiàn)開拓新客戶沒有以前那么容易了，現(xiàn)在大家很大程度上是從同行的營業(yè)部中挖客戶�！眲⒕S仁坦言，券商之間的競爭現(xiàn)在主要是針對市場上的存量客戶。
　　李忠文則分析道，“新開拓市場很難，如果靠打傭金戰(zhàn)爭取新客戶，那么存量客戶的傭金水平勢必也會下降，而存量客戶遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于增量客戶，增量客戶所帶來的收入還不一定能夠補(bǔ)得上存量客戶這一塊的損失�！�
　　李忠文認(rèn)為，從這個角度講券商開拓新客戶實際上是個邊際效益遞減的事情，現(xiàn)在券商競爭的重點已經(jīng)轉(zhuǎn)為爭奪市場的份額。
　　有評論稱，現(xiàn)階段券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競爭已進(jìn)入“跑馬圈地，以量補(bǔ)價”的時代。。
　　券商的擴(kuò)張對于投資者來說無疑是好事，不過，“傭金戰(zhàn)繼續(xù)深化的可能性不大”，于超說，大家現(xiàn)在比拼的主要是服務(wù)水平，“不久前就有家營業(yè)部因為搞價格戰(zhàn)被同行集體孤立”。
　　近期，券商對于高端客戶的服務(wù)甚至出現(xiàn)了“私人銀行化”的跡象。廣發(fā)證券近日開業(yè)了一家旗艦營業(yè)部，打造起一個融合了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、研發(fā)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、期貨IB業(yè)務(wù)等券商可以提供的所有服務(wù)門類的平臺。
　　“這種模式無疑開了先河，可以被視為券商服務(wù)的頂級水平。”一位業(yè)內(nèi)人士評價道，“不過這種業(yè)務(wù)模式對于券商自身條件的要求很高，不太可能在全行業(yè)內(nèi)推廣�！�

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