吳敬璉：發(fā)展“供應鏈金融”,改善金融生態(tài)環(huán)境

　　我國的“第十一個五年規(guī)劃（2006-2010）”把加快實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展方式的轉型作為“十一五”經(jīng)濟工作的主線，而供應鏈生產(chǎn)模式的發(fā)展，正是經(jīng)濟發(fā)展方式轉型的基本內(nèi)容之一。近期發(fā)生的世界金融海嘯，凸現(xiàn)了轉變經(jīng)濟模式的重要性，也凸現(xiàn)了發(fā)展供應鏈生產(chǎn)的迫切性。

　　在考慮如何發(fā)展供應鏈生產(chǎn)模式的具體路徑時，我們首先需要了解全球化背景下產(chǎn)業(yè)組織的演化趨勢。得益于信息技術和運輸技術進步所帶來的遠程生產(chǎn)組織和流通成本的降低，供應鏈正在取代縱向一體化，成為國際上產(chǎn)業(yè)組織的主流模式。在這種模式中，大企業(yè)專注于品牌、客戶關系管理及創(chuàng)新性技術等核心能力的創(chuàng)造和提升，而將生產(chǎn)、流通、銷售中低附加價值環(huán)節(jié)外包給中小企業(yè)，以此形成以穩(wěn)定交易和利益共享為特征的產(chǎn)業(yè)鏈（也是價值鏈）體系。中小企業(yè)則往往利用自己的專項優(yōu)勢，如特殊技能、單項專利技術、特別的渠道以及成本優(yōu)勢，加入到產(chǎn)業(yè)鏈分工體系中，成為大企業(yè)主導的供應鏈節(jié)點布局中的重要一環(huán)。伴隨著供應鏈生產(chǎn)模式的興起，供應鏈競爭已逐漸成為市場競爭的重要方式。

　　供應鏈生產(chǎn)模式對于總成本會帶來雙重效應：一方面，由于利用了分工，供應鏈生產(chǎn)模式相比縱向一體化型企業(yè)具有更高的生產(chǎn)效率，因此能夠大幅度地降低生產(chǎn)加工的成本，即諾斯所說的轉型成本（Transformation Costs）。然而另一方面，由于供應鏈上各個企業(yè)之間信息流、物流和資金流的管理變得更為復雜，因而有可能導致交易成本（Transaction Costs）的大幅上升。要防止交易成本對生產(chǎn)效率的侵蝕，就必須要求核心企業(yè)具有較高的供應鏈管理水平，它不但要協(xié)調(diào)好供應鏈上下游企業(yè)之間的關系，同時要盡可能利用包括物流公司、金融機構和電子交易網(wǎng)絡等外部機構的支持型服務。換言之，供應鏈管理能力成為決定一條供應鏈是否具有市場競爭力的關鍵因素。

　　在此背景下，供應鏈金融（supply-chain finance，SCF）作為商業(yè)銀行的一種新的金融服務，近年來在國際銀行業(yè)應運而生，成為商業(yè)銀行新的重要業(yè)務增長點。供應鏈金融是商業(yè)銀行站在供應鏈全局的高度，為協(xié)調(diào)供應鏈資金流，降低供應鏈整體財務成本而提供的系統(tǒng)性金融解決方案。對商業(yè)銀行而言，供應鏈金融在風險控制技術上的創(chuàng)新體現(xiàn)為充分利用供應鏈生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的動產(chǎn)或權利作為擔保，將核心企業(yè)的良好信用能力延伸到供應鏈上下游企業(yè)；
在營銷模式上的創(chuàng)新則體現(xiàn)為以中小企業(yè)為市場導向，力圖彌補廣泛存在于中小企業(yè)的融資缺口。從國家競爭力的視角來看，供應鏈金融由于能夠降低供應鏈整體融資成本，緩解中小企業(yè)融資壓力，增強供應鏈上企業(yè)從事創(chuàng)新的能力，從而有助于提升一國經(jīng)濟的國際競爭力。

　　在參與全球經(jīng)濟競爭的過程中，與進行全球供應鏈管理的跨國公司相比，采用縱向一體化形式或供應鏈分布局限于某一地區(qū)的中國企業(yè)要么只能充當前者供應鏈上從事低附加值工作的一環(huán)，要么只能在中低檔商品市場獲得一席之地。中國企業(yè)缺乏供應鏈管理能力，這已經(jīng)成為制約中國產(chǎn)業(yè)升級的重要因素。在當前的金融海嘯中，我國的許多中小企業(yè)由于這方面的缺陷而陷入困境。要解決這一問題，一方面需要企業(yè)自身付出努力，另一方面，也需要社會提供更好的有利于從事供應鏈管理的服務體系，這其中就包括發(fā)展供應鏈金融業(yè)務。

　　可喜的是，國內(nèi)一些銀行在供應鏈金融領域已經(jīng)進行了不少有益探索。它們多數(shù)從傳統(tǒng)的貿(mào)易融資業(yè)務入手，從動產(chǎn)抵押或保理等單一融資產(chǎn)品的提供開始，逐步開發(fā)產(chǎn)品種類，形成產(chǎn)品集成能力，最終過渡到面向整條供應鏈提供結構性融資服務。從效果來看，這一金融創(chuàng)新活動不但緩解了不少中小企業(yè)的融資困難，也增強了一些行業(yè)（如家電）核心企業(yè)的供應鏈管理能力。另外，這些商業(yè)銀行，尤其是中小型商業(yè)銀行也為自身尋找到了一個潛力巨大的利基市場。

　　最后，我想指出的是，發(fā)展供應鏈金融，需要營造一個良好的供應鏈金融生態(tài)環(huán)境，其中最重要的是法律環(huán)境。供應鏈金融作為一種商業(yè)銀行業(yè)務，沒有良好的對信貸人權利的保護是難以發(fā)展起來的。由于供應鏈金融涉及到動產(chǎn)擔保和權利質押，因此，物權的界定與登記也是必不可少的。好在我們已經(jīng)通過了《物權法》，這為發(fā)展供應鏈金融服務提供了有力的法律保障。另外，生態(tài)環(huán)境還涉及到誠信體系、銀行監(jiān)管和金融電子系統(tǒng)等多方面的建設。如果我們能夠抓緊改善這一生態(tài)環(huán)境，推動供應鏈金融在國內(nèi)有一個較快的發(fā)展，那么，該業(yè)務在幫助我們渡過當前經(jīng)濟難關、實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展模式轉型方面一定可以發(fā)揮更大的作用。

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