老齡化、預(yù)防動(dòng)機(jī)與家庭儲(chǔ)蓄率

　　摘要：老齡化對(duì)微觀儲(chǔ)蓄有生命周期消費(fèi)效應(yīng)和預(yù)防效應(yīng)兩方面影響，對(duì)我國(guó)家庭的凈效應(yīng)尚不明確。利用中國(guó)家庭追蹤調(diào)查2010-2014年面板數(shù)據(jù)，分析了家庭年齡結(jié)構(gòu)與儲(chǔ)蓄率的關(guān)系，顯示老齡化對(duì)我國(guó)微觀家庭儲(chǔ)蓄率的凈效應(yīng)為正，說明家庭由于老齡化產(chǎn)生的預(yù)防動(dòng)機(jī)大于生命周期消費(fèi)模式對(duì)儲(chǔ)蓄率的負(fù)效應(yīng)，我國(guó)以此收獲第二次人口紅利。老齡化對(duì)家庭是否選擇儲(chǔ)蓄和儲(chǔ)蓄規(guī)模都有顯著正效應(yīng)，說明第二次人口紅利同時(shí)體現(xiàn)在微觀儲(chǔ)蓄的參與決策和數(shù)量決策上。以上結(jié)論在對(duì)不同類型儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的回歸中均穩(wěn)健。此外，老齡化雖提高了各收入階層、區(qū)域和城鄉(xiāng)家庭的儲(chǔ)蓄，但對(duì)收入水平較低的家庭和農(nóng)村、中西部家庭影響更大，間接印證了老齡化對(duì)微觀儲(chǔ)蓄率的正效應(yīng)源于第二次人口紅利的預(yù)防動(dòng)機(jī)。
　　關(guān)鍵詞：老齡化；預(yù)防動(dòng)機(jī)；微觀家庭儲(chǔ)蓄率；第二次人口紅利
　　中圖分類號(hào)：C92-05；17832.22 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：10130-4149（2018）02-0104-10
　　DOI：10.3969/j.issn.1000-4149.2018.02.010
　　改革開放以來我國(guó)持續(xù)高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有賴于人口紅利，但近年來人口快速老齡化，2010-2015年老年人口撫養(yǎng)比從11.9%增長(zhǎng)到14.3%，勞動(dòng)年齡人口數(shù)在2013年達(dá)到峰值，此后不斷下降。關(guān)于老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，較多研究基于資本市場(chǎng)視角探討老齡化與儲(chǔ)蓄和資本積累的關(guān)系，但結(jié)論并不明確。傳統(tǒng)生命周期消費(fèi)理論基于成年期高儲(chǔ)蓄、未成年和老年期負(fù)儲(chǔ)蓄的特征認(rèn)為老齡化會(huì)降低儲(chǔ)蓄率，不利于資本積累和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；而第二次人口紅利理論則認(rèn)為老齡化會(huì)通過預(yù)防動(dòng)機(jī)產(chǎn)生未雨綢繆的儲(chǔ)蓄激勵(lì)，促進(jìn)資本積累和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而以上兩種機(jī)制對(duì)儲(chǔ)蓄的凈效應(yīng)還需驗(yàn)證，本文基于生命周期消費(fèi)效應(yīng)和第二次人口紅利效應(yīng)考察老齡化對(duì)儲(chǔ)蓄的凈效應(yīng)，以此研判中國(guó)能否獲得第二次人口紅利，并提出老齡化條件下促進(jìn)資本積累和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策含義。
　　一、文獻(xiàn)回顧
　　李和梅森（Lee&Mason）等將預(yù)防動(dòng)機(jī)產(chǎn)生的儲(chǔ)蓄激勵(lì)效應(yīng)稱為第二次人口紅利。最早關(guān)注壽命延長(zhǎng)、預(yù)防動(dòng)機(jī)與儲(chǔ)蓄率關(guān)系的是耶理（Yaari），賀菊煌等進(jìn)一步指出理性個(gè)體會(huì)為了保障更長(zhǎng)的老年生活而提高儲(chǔ)蓄，謝辛斯基（Sheshinski）發(fā)現(xiàn)這會(huì)對(duì)儲(chǔ)蓄率產(chǎn)生正效應(yīng)，國(guó)外數(shù)據(jù)的研究證實(shí)了這一關(guān)系。此后學(xué)者們集中探討了第二次人口紅利的內(nèi)涵和機(jī)制等。
　　同時(shí)，生命周期消費(fèi)視角下的研究關(guān)注了老齡化對(duì)儲(chǔ)蓄率和資本積累的負(fù)效應(yīng)，但多基于宏觀視角。列伏（Leff）最早證實(shí)了生命周期消費(fèi)理論，此后舒爾茨（Schultz）等進(jìn)一步驗(yàn)證了老齡化與儲(chǔ)蓄率的負(fù)相關(guān)關(guān)系。但諸多學(xué)者后來發(fā)現(xiàn)生命周期消費(fèi)理論揭示的規(guī)律在不同區(qū)域和不同時(shí)期存在異質(zhì)性，老齡化對(duì)宏觀儲(chǔ)蓄率的影響并非簡(jiǎn)單的負(fù)效應(yīng)。
　　國(guó)內(nèi)的相關(guān)理論和實(shí)證研究也存有較大分歧。理論研究方面，劉永平等基于世代交疊模型和數(shù)值模擬發(fā)現(xiàn)老齡化會(huì)降低儲(chǔ)蓄率，與生命周期消費(fèi)理論一致。劉國(guó)斌等的分析也得出相似結(jié)論。而王金營(yíng)等研究發(fā)現(xiàn)老齡化會(huì)降低消費(fèi)水平和邊際消費(fèi)傾向，似乎意味著對(duì)儲(chǔ)蓄率存在正效應(yīng)。同時(shí)，一些研究認(rèn)為老齡化對(duì)中國(guó)儲(chǔ)蓄率的影響并不顯著，如陳彥斌等研究發(fā)現(xiàn)，人口老齡化對(duì)中國(guó)居民消費(fèi)在總量層面上影響不大，尚不足以徹底改變中國(guó)的高儲(chǔ)蓄特征。
　　針對(duì)中國(guó)的實(shí)證分析多利用省級(jí)面板數(shù)據(jù)，但由于時(shí)間段選取、變量設(shè)定和計(jì)量方法不同，結(jié)論差異較大。汪偉、劉鎧豪等研究發(fā)現(xiàn)出生率對(duì)儲(chǔ)蓄率產(chǎn)生顯著負(fù)效應(yīng)，老年人口撫養(yǎng)比對(duì)儲(chǔ)蓄率產(chǎn)生顯著正效應(yīng)。史曉丹的結(jié)論恰好相反，認(rèn)為老年撫養(yǎng)比與儲(chǔ)蓄率負(fù)相關(guān)，少兒撫養(yǎng)比與儲(chǔ)蓄率呈正相關(guān)。范敘春等認(rèn)為老年和少兒人口撫養(yǎng)比對(duì)儲(chǔ)蓄率的影響取決于是否考慮時(shí)間效應(yīng)。而毛毅發(fā)現(xiàn)當(dāng)期老年人口撫養(yǎng)比對(duì)人均居民儲(chǔ)蓄的影響為負(fù)，上期老年人口撫養(yǎng)比對(duì)居民儲(chǔ)蓄并沒有顯著影響。董麗霞等、王德文等發(fā)現(xiàn)少兒和老年人口撫養(yǎng)比對(duì)儲(chǔ)蓄率的效應(yīng)都為負(fù)。
　　宏觀實(shí)證結(jié)論的分歧源于微觀個(gè)體或家庭儲(chǔ)蓄率的變動(dòng)趨勢(shì)與宏觀儲(chǔ)蓄率未必相同，宏觀儲(chǔ)蓄包括家庭儲(chǔ)蓄、企業(yè)儲(chǔ)蓄、政府儲(chǔ)蓄等，并且由于李嘉圖等價(jià)原理，家庭儲(chǔ)蓄受政府公共儲(chǔ)蓄影響并且二者變動(dòng)方向相反。而生命周期消費(fèi)理論所揭示的是微觀家庭儲(chǔ)蓄與老齡化的關(guān)系，因此老齡化對(duì)宏觀儲(chǔ)蓄率的影響未必為負(fù)。少數(shù)基于微觀視角的實(shí)證分析探討了老齡化對(duì)儲(chǔ)蓄率的影響，鄭妍妍等利用了中國(guó)家庭住戶收入調(diào)查1988-2007年數(shù)據(jù)探討了老齡化和少子化對(duì)中國(guó)城鎮(zhèn)家庭消費(fèi)的影響，但在處理收入時(shí)使用的是虛擬變量分組，無法在充分控制收入的前提下分析老年和少兒人口撫養(yǎng)比對(duì)消費(fèi)的影響，因此難以判斷老齡化對(duì)儲(chǔ)蓄的影響。丁繼紅等基于CHNS微觀家庭數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，老年人口撫養(yǎng)比（65歲以上人口比重）對(duì)中國(guó)農(nóng)村家庭消費(fèi)有顯著負(fù)效應(yīng)，間接說明在收入不變的前提下，老齡化與微觀儲(chǔ)蓄率關(guān)系為正；但是沒有控制少兒人口撫養(yǎng)比，無法全面分析家庭年齡結(jié)構(gòu)與消費(fèi)的關(guān)系，也可能存在遺漏變量偏差。
　　綜上，宏觀層面關(guān)于老齡化與儲(chǔ)蓄率關(guān)系的研究存在較大分歧，微觀層面老齡化對(duì)中國(guó)家庭儲(chǔ)蓄率的影響缺乏系統(tǒng)的實(shí)證研究；老齡化可能通過生命周期消費(fèi)效應(yīng)和預(yù)防動(dòng)機(jī)影響儲(chǔ)蓄行為，但實(shí)際凈效應(yīng)尚待明確，但預(yù)防動(dòng)機(jī)是否為中國(guó)提供了第二次人口紅利還缺乏實(shí)證檢驗(yàn)。本文基于微觀家庭決策視角，利用中國(guó)家庭追蹤調(diào)查2010-2014年面板數(shù)據(jù)，通過分析老齡化對(duì)中國(guó)微觀家庭儲(chǔ)蓄的影響效應(yīng)，實(shí)證考察中國(guó)第二次人口紅利的可得性，并對(duì)不同類型的儲(chǔ)蓄、儲(chǔ)蓄率、消費(fèi)和消費(fèi)率進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)，此外細(xì)致分析了老齡化對(duì)微觀儲(chǔ)蓄率影響的階層、城鄉(xiāng)和區(qū)域差異。
　　二、數(shù)據(jù)處理與計(jì)量模型
　　1.數(shù)據(jù)來源
　　本文數(shù)據(jù)來自中國(guó)家庭追蹤調(diào)查（China Family Panel Studies，CFPS）。CFPS由北京大學(xué)中國(guó)社會(huì)科學(xué)調(diào)查中心（ISSS）實(shí)施，樣本覆蓋中國(guó)25個(gè)省/市/自治區(qū)、162個(gè)縣、635個(gè)村居，調(diào)查對(duì)象包含樣本家戶中的全部家庭成員，其分層多階段抽樣設(shè)計(jì)使得樣本能夠代表大約95%的中國(guó)人口。CFPS調(diào)查問卷共有社區(qū)問卷、家庭問卷、成人問卷和少兒?jiǎn)柧硭姆N類型，旨在反映中國(guó)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、人口、教育和健康的變遷。CFPS在2010年正式開展訪問，經(jīng)2010年基線調(diào)查界定出來的所有基線家庭成員及其今后的血緣/領(lǐng)養(yǎng)子女將作為CFPS的基因成員，成為永久追蹤對(duì)象，目前共有2010、2012和2014年三期面板數(shù)據(jù)。CFPS在充分利用輔助信息對(duì)抽樣框進(jìn)行有效排序的基礎(chǔ)上進(jìn)行了三階段不等概率的系統(tǒng)PPS整群抽樣，為保證樣本代表性，CFPS進(jìn)一步進(jìn)行了全國(guó)整合樣本再抽樣。

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