【美國樓市大救援】 2018香港樓市崩盤始末

　　 　　在美國經(jīng)濟(jì)風(fēng)雨飄搖之際，小布什政府的救市措施能否救樓市于水火呢？ 　　 　　上周,美國政府終于出臺了一攬子樓市救援方案｡這對處于泡沫破裂中的美國樓市和眾多“房奴”來說,無疑是一場及時雨｡但在美國經(jīng)濟(jì)風(fēng)雨飄搖之際,此舉能否救樓市于水火呢?
　　
　　房市泡沫破裂根源
　　
　　在歷時一年的美國次貸危機(jī)中,美國樓市一直是重災(zāi)區(qū)｡
　　一個最新的悲劇是:上周在馬塞諸薩州,一位老婦人開槍自殺｡因為欠債,她的房子即將被房貸公司收走｡臨死前,她給房貸公司的傳真上寫道:“當(dāng)你們收回我房子時,我已死了｡她留給丈夫和兒子的遺囑上說:“用我的保險金來償還房屋貸款｡”
　　據(jù)統(tǒng)計,像她情況類似的美國“房奴”,約有40萬人｡他們當(dāng)初興沖沖地舉貸買房,事后證明是高位接盤的缺乏理性的行為,他們?yōu)榇艘哺冻隽顺林卮鷥r｡
　　事實上,“次貸危機(jī)”之所以能爆發(fā),就是禍起于美國房市泡沫的破裂｡今天美國經(jīng)濟(jì)的困難,乃至世界經(jīng)濟(jì)面臨的重大挑戰(zhàn),都直接或間接和美國房市泡沫破裂有關(guān)｡
　　房市泡沫破裂,使次貸危機(jī)愈演愈烈｡在房市火爆之時,高風(fēng)險､高收益的次級抵押貸款為金融機(jī)構(gòu)帶來滾滾錢財;但當(dāng)房價急劇下跌,許多美國投資者淪為“房奴”,無力也拒絕還貸,美國房市的噩夢也開始了,次級貸款商大批破產(chǎn),并進(jìn)而沖擊到正常的優(yōu)級貸款｡
　　對美國老百姓來說,房價下跌,更意味著資產(chǎn)的縮水;荷包干癟的結(jié)果,必然是消費開支下降｡美國是消費驅(qū)動型社會,個人消費占GDP的三分之二,對經(jīng)濟(jì)的影響舉足輕重｡
　　次貸危機(jī)的風(fēng)險,更迫使銀行收緊銀根,這又導(dǎo)致市場流動性嚴(yán)重不足｡信貸之于經(jīng)濟(jì),猶如血液之于生命｡如果個人和企業(yè)難以獲得信貸,那么,消費和投資就難免受到抑制,并進(jìn)而危及整個經(jīng)濟(jì)體的正常運行｡
　　事實上,隨著危機(jī)的不斷加深,次貸危機(jī)早已擴(kuò)展到次貸以外領(lǐng)域,成為一場全球性金融危機(jī)｡
　　《華盛頓郵報》就認(rèn)為,目前的金融風(fēng)暴不僅涉及美國,也涉及眾多海外投資者,是一場全球信貸風(fēng)暴｡比如,英國北石銀行已因池魚之殃已被英國政府國有化,“兩房”形勢惡化則又使許多養(yǎng)老基金以及外國投資者面臨險境｡
　　次貸危機(jī)還在向縱深發(fā)展｡7月初,加州Indymac銀行因財政困難被聯(lián)邦政府接管,成為美國歷史上第三大倒閉銀行｡25日,又有兩家小銀行――內(nèi)華達(dá)州的第一國民銀行和加州的第一傳統(tǒng)銀行宣布破產(chǎn)｡至此,今年以來美國已有7家銀行破產(chǎn)倒閉｡
　　美國銀行業(yè)監(jiān)管部門――聯(lián)邦儲蓄保險公司主席希拉?貝爾警告說,更多美國銀行可能面臨破產(chǎn)危險,在美國大約8500家銀行中,今年第一季度有90家銀行出現(xiàn)在“有問題機(jī)構(gòu)”名單上｡
　　美聯(lián)儲連續(xù)7次降息提振經(jīng)濟(jì),又導(dǎo)致美元貶值,進(jìn)而成為石油､糧食等國際大宗產(chǎn)品價格迭創(chuàng)新高的重要原因｡世界許多經(jīng)濟(jì)體在遭受美國次貸危機(jī)池魚之殃的同時,還不得不面臨通脹上行帶來的風(fēng)險｡油價和糧價的飆升,更使許多國家陷入動蕩｡
　　世界金融市場為此劇烈動蕩｡按照世界銀行的說法,“2007年8月開始的金融市場危機(jī)已發(fā)展成‘大蕭條’時期以來最嚴(yán)重的金融震蕩”｡
　　美國財長保爾森和美聯(lián)儲主席伯南克也承認(rèn),盡管挑戰(zhàn)多多,但房市降溫,則是美國經(jīng)濟(jì)面臨的最大威脅｡
　　近來美國兩大房貸融資公司――房利美和房地美陷入困境,更使美國房市和金融體系有崩盤的危險｡
　　
　　救的是信心
　　
　　美國房市“大救援”,總額約在3000億美元,可以分為多個方面｡
　　核心部分,也是最緊迫的,則是幫助“兩房”走出困境｡根據(jù)該法案,美國財政部將可向“兩房”提供足夠信貸,必要時并可出資購買“兩房”的股票｡
　　此外,為幫助40萬房子即將要沒收的“房奴”,美國政府將提供110億美元,幫助他們將無力償還的次級房貸轉(zhuǎn)成30年固定利率貸款｡
　　為促進(jìn)房地產(chǎn)走出困境,該法案還將提高房貸最高限額標(biāo)準(zhǔn),并向購房者提供總計150億美元的購房退稅,第一次購房者最高可得到7500美元的退稅｡
　　美國房市救援法案,但很大程度上也只是一次信心救助,因為總共3000億美元的救助計劃對龐大的美國房市來說,只是九牛一毛;7500美元的退稅對動輒幾十萬美元的房價來說,也只是很小的刺激｡
　　美國財長保爾森也表示,政府提供救助,意在增強(qiáng)市場信心,而且,一些救助金額很可能不會付諸實施｡
　　美國國會預(yù)算局的此前報告就認(rèn)為,在“兩房”問題上,美國政府可能會耗資250億美元,但考慮到“兩房”的經(jīng)營狀況可能發(fā)改變,到2009年救助法案過期前,美國政府有50%的可能不用實施該方案｡
　　因為,有了政府的擔(dān)保,“兩房”就可以繼續(xù)向投資者融資,如果它們能夠融到足夠的資金,政府自然就沒有雪中送炭的必要｡
　　但政府又不能無所作為,國會預(yù)算局局長彼得?歐爾薩格就指出,由于市場普遍認(rèn)為政府將對“兩房”進(jìn)行救助,如果不通過相關(guān)法案,將產(chǎn)生“嚴(yán)重”后果｡
　　Wachovia銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家蓋瑞?薩耶爾認(rèn)為,該法案是積極的舉動,因為如果美國房市繼續(xù)下滑,將使更多購房者和房貸機(jī)構(gòu)陷入困境｡在美聯(lián)儲已不存在降息空間的情況下,該法案將可望使房市恢復(fù)穩(wěn)定｡
　　美聯(lián)儲最大的法寶就是利率調(diào)整,為應(yīng)對次貸危機(jī),美聯(lián)儲一年來連續(xù)7次降息,將利率由5.25%降到了2%｡但現(xiàn)在,美聯(lián)儲也已經(jīng)力不從心｡伯南克在國會就說,美聯(lián)儲決策面臨“嚴(yán)峻考驗”,因為經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險和通脹上行風(fēng)險同時存在｡
　　
　　在通脹上行風(fēng)險急劇增加的壓力下,美聯(lián)儲更要緊的可能已不是降息,而是加息｡不然,如果通脹加劇,美國經(jīng)濟(jì)就有陷入“滯脹”風(fēng)險｡
　　在這種情況下,政府主動救助房市,增強(qiáng)民眾信心,可能也是美國政府為防止經(jīng)濟(jì)陷入衰退的最重要､也是最可行的方案｡
　　民主黨眾議員理查德?尼爾(Richard Neal)說:“如果該法案能夠促進(jìn)房市恢復(fù)生機(jī),并使沮喪的房主們獲得安全,那我們就看到了希望:也許美國經(jīng)濟(jì)會做出正面回應(yīng)并回到良性軌道｡”
　　
　　政府被綁架后的無奈之舉
　　
　　救市,自然得到華爾街的歡迎,對40萬美國“房奴”來說,無疑也是雪中送炭｡
　　但對美國納稅人來說,未必就是一件好事｡因為政府救市,用的是納稅人的錢,大多數(shù)納稅人不可能直接受益｡按照市場經(jīng)濟(jì)的原理,一些投資者高價購房,本身就應(yīng)該承擔(dān)帶來的風(fēng)險,而不能指望政府來幫助他們脫困｡
　　尤其是在救市法案中,有一條是社區(qū)救援,即撥款39億美元,幫助購買因喪失抵押權(quán)而被銀行收回的房屋｡布什一度打算否決該條款,理由是該條款實際收益者是擁有兩套住房以上的房主｡但為了使法案得到民主黨的同意,布什最終決定妥協(xié)｡
　　更具爭議的,還是集中在“兩房”問題上｡一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家就認(rèn)為,“兩房”現(xiàn)在的困境,完全是過度投機(jī)的結(jié)果,其管理層和股東,理應(yīng)為兩房目前的危機(jī)負(fù)責(zé),而不應(yīng)將損失轉(zhuǎn)嫁到納稅人頭上｡
　　投反對票的共和黨眾議員薩姆?約翰遜就說,“房市垮了,并不意味著我們就必須違背原則地為政府埋單舉動放行｡”
　　眾院共和黨領(lǐng)導(dǎo)人約翰?博赫納爾說,現(xiàn)在的問題完全是投機(jī)商造成,但政府卻要為他們的行為花費納稅人成百上千億美元,他感到非�！笆�望”｡
　　對于在次貸危機(jī)上負(fù)有重要責(zé)任的華爾街,布什感到非常不滿｡因為正是華爾街的各種金融衍生品,使房市危機(jī)不斷蔓延,并最后外溢至實體經(jīng)濟(jì)｡
　　但“兩房”太重要了,政府救助也是別無辦法｡別說真是250億美元,就是2500億美元,可能美國政府也只能硬著頭皮上陣｡
　　美國智庫“環(huán)球洞察”經(jīng)濟(jì)學(xué)家布拉瑞?伯秀納認(rèn)為,穩(wěn)定“兩房”完全是“被迫性”舉動,雖然國會預(yù)算局認(rèn)為最終耗資不會超過250億美元,但在當(dāng)前各種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險夾雜的環(huán)境,美國政府如果應(yīng)對不慎,耗資很可能會突破1000億美元｡
　　“兩房”危機(jī)或者整個房市危機(jī),對美國政府的一個重要教訓(xùn),就是缺乏對相關(guān)金融機(jī)構(gòu)和衍生品的監(jiān)管,導(dǎo)致最終市場失序,并造成“賺錢私有化,風(fēng)險社會化”這種騎虎難下的結(jié)局｡
　　美國前勞工部長羅伯特?賴克就說,讓市場最為擔(dān)心的是,當(dāng)政府出手挽救兩大巨頭時,高管們似乎不必為自己的冒險之舉負(fù)責(zé),同時仍可以借助納稅人的錢維持高薪｡
　　“我們創(chuàng)造了最糟糕的公費資本主義｡”賴克說,“個人獲得利益,公眾遭受損失”｡
　　
　　社會主義味道的救助
　　
　　好在救助“兩房”的具體舉措,現(xiàn)在還屬于“引而不發(fā)”,不然,這種政府計劃干預(yù)手段,引發(fā)的爭議將更多｡
　　美國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略研究所所長克萊德?克里斯托維茨就說,政府現(xiàn)在的手段有社會主義的味道｡“他們試圖拿出一個應(yīng)急措施,但這種應(yīng)急方案實際上是一種國有化措施,但看起來不像國有化,這種模棱兩可的辦法向金融機(jī)構(gòu)提供充分的信用擔(dān)保,表示如果出現(xiàn)風(fēng)吹草動,政府將插手,但政府又不直接干預(yù)｡”他說｡
　　他認(rèn)為,美國政府目前的做法,就是穩(wěn)住大頭,比如像房利美和房地美這樣的巨無霸公司,政府會出資救助,避免危機(jī)擴(kuò)散;至于其他中小公司,政府只能遵循市場規(guī)律,讓它們自負(fù)盈虧､自生自滅,實現(xiàn)市場的優(yōu)勝劣汰｡
　　當(dāng)然,從美國整體經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)角度看,美國救市得大于失｡
　　保爾森指出,“兩房”與全球各大金融機(jī)構(gòu)相互關(guān)聯(lián),在其持有或擔(dān)保的5萬多億美元住房抵押貸款中,大約有3萬億美元為美國金融機(jī)構(gòu)持有,另有約1.5萬億美元為外國投資者持有｡如果兩房垮臺,對金融市場穩(wěn)定和世界經(jīng)濟(jì)將會產(chǎn)生災(zāi)難性影響｡當(dāng)然,美國也會面臨主權(quán)評級下降的風(fēng)險,并對美元的國際地位產(chǎn)生根本性的影響｡
　　按照美國政府的預(yù)測,隨著一系列救市措施輔助實施并發(fā)揮作用,美國經(jīng)濟(jì)將不會陷入衰退,并在2009年復(fù)蘇｡但這是最樂觀的估計,悲觀的估計是,美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退｡美國政府更新的數(shù)據(jù)顯示,去年第四季度經(jīng)濟(jì)下降了0.2%,這也是上次經(jīng)濟(jì)衰退以來最糟糕的表現(xiàn)｡
　　當(dāng)然,對于“衰退來了”的警報,美國人也自我調(diào)侃:在過去6次經(jīng)濟(jì)衰退中,經(jīng)濟(jì)學(xué)家“成功預(yù)測到了10次”｡
　　美國經(jīng)濟(jì)前景不明,對世界經(jīng)濟(jì)也造成了重壓,對中國經(jīng)濟(jì)則構(gòu)成了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)｡但美國最近的救援房市舉動,對中國投資者來說,還是一個重大利好消息｡
　　根據(jù)美國相關(guān)部門披露的數(shù)據(jù),中國持有的“兩房”債權(quán)達(dá)數(shù)千億美元,如果“兩房”垮臺,中國外匯儲備將面臨巨額損失｡“兩房”危機(jī)盡管暫時得到緩解,但它也提醒中國,在美投資也存在巨大風(fēng)險,宜未雨綢繆降低可能的風(fēng)險｡

相關(guān)熱詞搜索：美國 救援 樓市 美國樓市大救援 美國樓市崩盤歷史 美國樓市走勢圖