鞏勝利：歐元升息對中元的悖論？

　　最近，與中國央行一直以來、截然不同的是：剛剛才現(xiàn)出一頂點通脹的苗頭，歐洲中央銀行立刻就將基準利率上調(diào)25個基點至4.25%；
與此同時美聯(lián)儲也發(fā)出了準備加息的信號，以應對可能出現(xiàn)的嚴峻通脹時期到來。這也是歐洲央行13個月來的首次加息。歐洲央行行長特里謝說上調(diào)利率行為遭到了歐洲各國政客的強烈反對，他們認為歐洲央行更應該考慮歐洲的經(jīng)濟疲軟帶來的負面作用，而不是一味追求物價穩(wěn)定，但歐洲央行突破了層層政治阻力——選擇加息（注：在本學者所有文字中，人民幣被稱之“中元”）。

　　美元、歐元，為什么沒有“熱錢”的任何國際、國家問題？美元、歐元為什么進入全球各國都暢通無阻？為什么唯獨中國中元卻成為全球絕無僅有、舉世舉國的貨幣金融“堰塞湖”？這中國近60年絕無僅有金融“堰塞湖”又有歷史性泄洪的這一天到來、可能嗎？

　　a、與當今世界美國、歐盟與中國“鐵三角”經(jīng)濟新格局相比，中國一直處在全球主要國家通脹的最前沿，特別是在2008年以來，通脹、CPI及GDP都創(chuàng)近60年之最，但中國的加息策略一直原封未出動。歐洲央行的行動真是具有秋毫、針尖對麥芒的洞察力，象中國5月份CIP及通脹已經(jīng)達近60年之最高紀錄，中國央行也根本沒有實施任何上調(diào)利息（指常規(guī)利率。而機構的存款“準備金”，在歐元、美元貨幣體系中沒有這種體制）。而對全球當今經(jīng)濟而言，只要歐盟、美國（美國當然是第一關注自己的利益，他人的利益甚至根本不加考慮）同步金融或經(jīng)濟步伐，世界經(jīng)濟的大方向就不可能發(fā)生變異。歐洲央行的行動，恰恰是把握住了戰(zhàn)機與方略出擊的最好行動，也許這一做法引申的意義在于國家或經(jīng)濟整體財富（包括公民財富）聚集和保護的最前沿動作，但這足以使歐洲央行及貨幣當局得到最及時、最有效、最可行的金融策略。

　　這就是說，新一輪國家環(huán)境下的加息已經(jīng)開始。但歐盟、美國沒有象中國空前的貨幣控制及“熱錢”的歷史問題。這就為獨具“中國特色”的操控貨幣——“加息”還是“減息”出了一道如珠穆拉馬峰一樣尖端的難題，眼前的中元是加息、減息都艱難。短期：加息，對空前的通脹怎么辦？減息，對流動性、熱錢又怎么辦？遠期：中國中元何時可以象美元、歐元那樣進出世界？？有那樣一場美麗的夢幻嗎？！

　　說來也真實全球一大奇跡，具有全球第一、到2008年末、將是2萬億美元外匯儲備的中國，竟被“熱錢”搞得焦頭爛額、防不勝防？但只有6億人口之和的美國、歐盟卻沒有任何“熱錢”的擔憂或防范的概念？更沒有那么多對國民的限制、強制。說穿了，這都是“計劃經(jīng)濟”獨裁、專制、一手遮天壟斷惹得禍——越管制“堰塞湖”就越尖端齊天。

　　b、歐洲央行，不像越南或印度央行，這些國家都是在通脹失控下不得不被市場倒逼迫著進行調(diào)整(他們貨幣失控的原因可以非常輕松地推卸給美聯(lián)儲的美元政策，但他們對美元根源無奈、也根本不操控)，也不象中國央行，自始自終的在“堵”。在金融的“堤壩”與“洪水”之間，“洪水”是不可控的、天量的，而“堤壩”永遠是有限的、被動的。在主動與被動、可控與非可控之間，選錯了方向、目的就截然，就決定了金融措施的成敗與成本。難道哪一個中國公民不想自由持幣、自由花銷、自由換成任何貨幣？但中國貨幣，并沒有美元、歐元的這種功能。這就是說中國央行，在未來相當歷史中，要疏通、而絕不是處處設“堵”金融之水，相反越堵，就會越積越大，結果就是成為“堰塞湖”。而歐洲的通脹，才剛剛顯現(xiàn)、式微呼其微，更沒有什么嚴重失控嚴重，歐洲央行的主動從源頭疏通、調(diào)整是一種主動的洞察力。就象一個生命得病，是早早的就醫(yī)發(fā)現(xiàn)，還是病如膏肓時才大動干戈？

　　中國加減息兩難。對中國央行，是從近60年的至今與美元、歐元（盡管歐元只有10年上下的時間）的沖突。

　　每每到周末（或是每月25日左右，美國決策息率變動日），總有一批人要身心疲憊的預測，有的是忙著掐指推算，測出央行會于當天幾點幾分宣布提高利率；
有的是忙著害怕，四處打聽要不要把手中股票賣掉以免雪上加霜；
還有的是忙著分析，論證加息與否的各種可能性而動搖股市。全球絕大多數(shù)國家都面臨著“加減息恐懼綜合癥”，都設想、期待著美好的明天……中國加減息不象美聯(lián)儲那樣可以看到陽光。

　　6月30日，中國央行行長周小川在瑞士巴塞爾表示，加息仍是控制通脹的可選方案之一，引起國際社會對中國近期加息的猜測。。此番表態(tài)之后，市場驚出了一身冷汗。其實仔細研究都可以發(fā)現(xiàn)，這種勢態(tài)早在三個月以前就有，但中國央行一直按兵不動。周小川沒有說一定加息，也沒有說一定不加息，這是中國央行行長最習慣口吻，同時也說明中國央行在加息問題上所面最艱難的兩難選擇。

　　c、中國加減息兩派主要理由。加息派認為：對通脹形勢，唯一有效的方式就是不斷加息，將貸款基準利率拉高至10%以上，中國要吸取當前越南惡性通脹的教訓。越南日前加息200個基點提升到14%，這是在很迅速短的時間里將貸款基準利率從7%左右加到14%。

　　反對加息派認為：現(xiàn)有的貨幣政策同樣可以起到緊縮貨幣環(huán)境的效果，央行幾乎每月一次提高存款準備金率（但這種加減息與公民基本無關，而美國、歐洲央行基本根本不動用、也不適用這種“存款準備金”策略），可以講“存款準備金”制度，公然與全球主要市場經(jīng)濟國家沖突、悖論。中國央行還對商業(yè)銀行進行行政色彩濃厚的“計劃經(jīng)濟”指令性窗口指導，商業(yè)銀行的貸款發(fā)放被“堵”住，這也是所有“法制國家”所沒有過的。

　　“大木桶”與裝金�，F(xiàn)代金融、貨幣主義的代表人物弗里德曼堅持認為，通貨膨脹最終是一種貨幣現(xiàn)象，所以治理通脹的根本還是從貨幣角度入手，將通脹產(chǎn)生的原因歸結為貨幣因素，治理通脹的唯一方法就是緊縮貨幣，而緊縮貨幣最為有效的當是提高利率。中國央行不僅把中國的財富都裝進一個“大木桶里”（工行、中行、建行、農(nóng)行），還要保障這一個“大木桶”，不要潰爛掉。而實際理論是：最安全的方略是，建設更多大“大木桶”、既是有一個或幾個“大木桶”朽爛了，也不至于沖擊或毀壞整體金融的正常運行和發(fā)展體系。

　　d、利率高低可以影響消費者和企業(yè)的行為，提高利率后，消費者會提高儲蓄，減少消費，企業(yè)的融資成本會因為利率提高而上升，同樣會減少借款，縮減投資。利率提高對消費者和企業(yè)行為的影響會減少總需求，從而達到貨幣主義所主張的抑制通脹效果。弗里德曼的通脹與貨幣的理論，是對成熟的市場經(jīng)濟國家而言，如美國、歐洲等，他們都是無限量的貨幣發(fā)行策略（特別是美國，在挽救美國的“次貸危機”中，美國商業(yè)銀行、金融機構基本上是需要多少貨幣，美聯(lián)儲就提供多少貨幣），而中國“貨幣自由”簡直就是天方夜譚一樣深遠、不知天高地厚。

　　加減息的另一根國脈。2008是中國年。不管好事還是災難，天地人間，都需要中國理清中國60年的“江河脈絡”——加減息需要歷史性申時度勢，增加中國公民的財富也絕不可以掉以輕心，通脹中國近60年歷史高企，那么象美國布什總統(tǒng)給公民家庭、中國60年以來的歷史降稅或補貼也必須進行調(diào)解。

　　中國已經(jīng)壓抑了近60年，60年還不給13億中國人、中國人的財富松松綁？美國、歐洲可以是，中國卻永遠不能是？那么，中國改“計劃經(jīng)濟”制度為“市場經(jīng)濟”制度干什么？有實際13億中國人的意義嗎？中國至今近60年了，“改革開放”至今也30多年了，難道還要100年不成？不怕“流動性”和“熱錢”，象美元、歐元一樣自由進入才是中元的根本之路。

　　e、金融加減息，不僅中國央行操作不熟，就是中國公民對加減息也摸棱兩可。與歐美相比，這有一個更重要的不同點。歐盟、美國金融卻沒有任何所謂的“流動性”和“熱錢”侵擾的憂慮，幾乎歷史上也很難找到所謂的“熱錢”襲擊。但不能與主流國家同步，通脹突兀、貨幣管制、百姓的錢不能增值、增多，金融就像中國的計劃經(jīng)濟。歐洲央行加息，為富有的歐洲人提供了當然可以期待的經(jīng)濟現(xiàn)實和財富的想象力。

　　歐盟并非是唯一一個21世紀以來的“唯一加息”的實踐者。最重要的是，加息也絕非利率越高越好，而是撬動經(jīng)濟進步、引導公民向上、產(chǎn)生美好發(fā)展預期的一種動力。歐洲央行此前一直表示關注通脹，歐洲央行給予輕微加息0.25%來予以驗證試探。特里謝公開表示：“我們還未打算要啟動一連串的加息舉動”。但這卻意味著歐洲央行不是狂熱的利率上的調(diào)愛好者，而是非常機智、有效地迎公民對政府合理的期待、消解民眾未來的通脹預期，但沒有過度將自己打扮成“通脹的壓縮者”。在這個意義上來說，歐洲央行也是贏得人心，也是和諧全歐洲美妙暢想。

　　按著全球人都看到的現(xiàn)實，歐元在全球已經(jīng)是最堅挺的貨幣了，該往另一個方向走才能平衡、更有利于歐盟的人們？但卻走向兩端的另一端？對近60年的中國政者和公民而言，在中國國民與國家之間，必須傾向絕對的公民的利益（因為歷史原本就是“水可載舟”亦可“覆舟”的），因為中國的前50年（甚至更長時期）的“計劃經(jīng)濟”及其，敗壞了金融、國民的生態(tài)環(huán)境（前40年“文革”等都如是）都是以犧牲國民的利益而成就了所謂國家的利益——這就是一個“人民共和國”前40年的當然選擇。但21世紀至今，中國已經(jīng)成為全球最大“鐵三角”經(jīng)濟體的歐盟、美國之外的“第三個”，。中國中元，既然不可能成為美元之中的一員，也不可能成為歐元之中的一員，但中國13億人口使用的中元是否與美元、歐元隨著全球的主流趨勢、同向而行、向前？再向前�。�

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