[書摘:通脹經(jīng)濟(jì)的到來(lái)] 經(jīng)濟(jì)通脹

　　政府成為“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的發(fā)動(dòng)機(jī) 　　 　　2008年次貸危機(jī)的爆發(fā)成為凱恩斯主義復(fù)活的良機(jī)。對(duì)于本輪金融危機(jī)，凱恩斯主義者通常這樣解釋投資銀行的金融衍生產(chǎn)品帶有巨大風(fēng)險(xiǎn)，政府監(jiān)管稍有不力，便會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化，同時(shí)自由放任的資本主義使得金融家的道德風(fēng)險(xiǎn)居高不下。因此“看不見(jiàn)的手”是靠不住的，需要政府這只“看得見(jiàn)的手”加以管制。對(duì)于金融危機(jī)的短期應(yīng)對(duì)，凱恩斯主義更是主張要以強(qiáng)刺激來(lái)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。
　　在這種理論的指引下，各國(guó)政府紛紛全負(fù)荷啟動(dòng)政府刺激經(jīng)濟(jì)的措施。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納2009年2月10日宣布的“金融穩(wěn)定計(jì)劃”，計(jì)劃用2萬(wàn)億美元以啟動(dòng)處于困境中的銀行業(yè)。經(jīng)過(guò)國(guó)會(huì)的討價(jià)還價(jià)，最終通過(guò)了7870億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。這次美國(guó)政府通過(guò)財(cái)政政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)周期變化的力度是史無(wú)前例的。
　　但是如果把政府因素考慮在內(nèi)，政府可以通過(guò)無(wú)限提供貨幣改變通縮預(yù)期，從而營(yíng)造通脹預(yù)期，其結(jié)果截然不同。
　　換句話說(shuō)，就是政府刺激經(jīng)濟(jì)的力度必須超過(guò)經(jīng)濟(jì)的客觀均衡點(diǎn)，才能成功地實(shí)現(xiàn)通縮預(yù)期轉(zhuǎn)為通脹預(yù)期。在這個(gè)過(guò)程中，政府投放在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的貨幣量必然大于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀實(shí)際量，這樣不可避免地會(huì)形成泡沫。換言之，加入政府因素以后，泡沫將成為經(jīng)濟(jì)的常態(tài)，再也不會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)期的蕭條。
　　如果把政府看作一個(gè)可以制造貨幣、制造投資進(jìn)而制造增長(zhǎng)的“超級(jí)公司”的因素加入凱恩斯理論中，則克魯格曼所說(shuō)的蕭條經(jīng)濟(jì)實(shí)際上并非常態(tài)，蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)的思維也變得不再重要。取而代之的將是長(zhǎng)期和持續(xù)的通脹壓力，泡沫化生存常態(tài)化，最終，真正重要的將是通脹經(jīng)濟(jì)學(xué)的思維。
　　
　　現(xiàn)金為王已經(jīng)過(guò)時(shí)
　　
　　2009年，如果中國(guó)企業(yè)只接受了克魯格曼的蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)思維，那惟一正確的投資理念就是“現(xiàn)金為王”――事實(shí)上，這句話在2008年下半年時(shí)是最熱門的詞匯，但其結(jié)果卻是后悔得吐血。如果中國(guó)企業(yè)同時(shí)還兼有通脹經(jīng)濟(jì)學(xué)的思維，觀察政府政策的變化，反市場(chǎng)之道而行之，則這一年的收獲一定是驚人的。
　　從2009年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的構(gòu)成來(lái)看，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2009年凈出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)為3.9%，鑒于中國(guó)的GDP增長(zhǎng)率為8.7%，這意味著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)部分的增長(zhǎng)為12.6%，這是自1993年以來(lái)消費(fèi)和投資增長(zhǎng)最快的一年。中國(guó)為了對(duì)抗國(guó)際金融危機(jī)引發(fā)的外需收縮而實(shí)施的經(jīng)濟(jì)刺激方案，正如《華爾街日?qǐng)?bào)》所言，銀行貸款和公共項(xiàng)目支出的激增把投資推到了幾乎前所未有的高水平。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稱資本形成對(duì)2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為92.3%，即8.7%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率中的8個(gè)百分點(diǎn)是政府主導(dǎo)的投資所拉動(dòng)。可見(jiàn)，在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)時(shí)，政府主導(dǎo)的信貸及投資在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中扮演著何等重要的作用。
　　美國(guó)政府及其他各國(guó)政府也不例外。事實(shí)上，美國(guó)政府對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響更大，美元是世界貨幣而且還是世界的儲(chǔ)備貨幣，同時(shí)美國(guó)又是一個(gè)超級(jí)經(jīng)濟(jì)體。如果把地球作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)體看待，那么美元這個(gè)“超級(jí)貨幣”對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的影響就好似人民幣對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。
　　
　　通脹乃至泡沫經(jīng)濟(jì)是常態(tài)
　　
　　可見(jiàn)，無(wú)論是從單個(gè)國(guó)家或是全球經(jīng)濟(jì)而言，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用已經(jīng)不可小覷。然而，遺憾的是，在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論中對(duì)政府作用的考慮卻少之又少。
　　面對(duì)次貸危機(jī)，各國(guó)紛紛啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，美國(guó)都上升到賣不出國(guó)債就直接印鈔票的程度，而政府的做法無(wú)論從實(shí)際還是從預(yù)期來(lái)講，都將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生重大影響。
　　然而，迄今為止的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論即使從索羅模型發(fā)展到開(kāi)放條件下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型，也只不過(guò)是把國(guó)際貿(mào)易加了進(jìn)來(lái)，同時(shí)認(rèn)同國(guó)內(nèi)投資可以通過(guò)世界儲(chǔ)蓄而不只是國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄來(lái)支持。然而，這與現(xiàn)實(shí)相比，仍顯得有些躡手躡腳�，F(xiàn)在的實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況是投資并不需要（或者說(shuō)不是一定需要）儲(chǔ)蓄來(lái)支撐，相比之下，政府的貨幣供應(yīng)幾乎可以無(wú)所束縛地放行，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　內(nèi)生增長(zhǎng)理論雖然認(rèn)為政府需要參與經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，但那種參與和本文所說(shuō)的政府通過(guò)貨幣供應(yīng)來(lái)制造的增長(zhǎng)有本質(zhì)區(qū)別。內(nèi)生增長(zhǎng)理論所說(shuō)的政府參與更多的是指政府的財(cái)政參與，更多的是指政府對(duì)于公共品的干預(yù)。然而，現(xiàn)實(shí)中政府的觸角已經(jīng)涉及到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方方面面，不僅僅包括財(cái)政政策，更多的是通過(guò)相應(yīng)的貨幣手段，強(qiáng)勢(shì)得足以在短期內(nèi)把通縮預(yù)期活活變成通脹預(yù)期，把趨于蕭條的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)扭轉(zhuǎn)為走向通脹的態(tài)勢(shì)。
　　綜上所述，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論已經(jīng)對(duì)當(dāng)今政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)實(shí)不能有效地予以解釋，因?yàn)樗鼈儧](méi)有充分認(rèn)識(shí)當(dāng)今經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)乃是貨幣經(jīng)濟(jì)，而政府作為生產(chǎn)和供應(yīng)貨幣的“超級(jí)公司”，事實(shí)上可以制造增長(zhǎng)，因此政府日益在當(dāng)今世界的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中扮演決定性角色。在政府這一“超級(jí)公司”參與到游戲的真實(shí)經(jīng)濟(jì)世界中，蕭條經(jīng)濟(jì)已非常態(tài)，通脹乃至泡沫經(jīng)濟(jì)才是常態(tài)，蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)提供的真知灼見(jiàn)也不完全，人們需要借助于通脹經(jīng)濟(jì)學(xué)的思維，才能更好地解釋真實(shí)世界的運(yùn)行圖景。
　�。ㄕ�編自《通脹經(jīng)濟(jì)來(lái)了》 趙曉 陳光磊 著 鳳凰出版社）

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