進退兩難【ST園城:,進退兩難】

　　11月10日，煙臺園城企業(yè)集團股份有限公司（ST園城，600766.SH）跌停。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，其早已資不抵債，負債率高達109.95%。 　　 　　目前，ST園城可轉結算地產項目稀少，主要是“橡樹灣”項目和“新世界三期”項目，然而窘迫的是，前者已進入銷售，但由于流動資金緊張而無力償還借款，后者亦是因為資金緊張，土地出讓金及拆遷保證金仍未到位，至今尚未進行拆遷。后期投入無疑將給ST園城造成持續(xù)的資金壓力。
　　
　　截至上半年，ST園城房地產及物業(yè)管理營業(yè)收入僅為2693萬元，毛利率僅為8.11%，大幅落后于2010年同期的40.54%。
　　
　　值得注意的是，ST園城的儲備資源已然明顯不足，更可能影響其中長期發(fā)展。資金桎梏下，ST園城已是進退兩難。
　　
　　高新發(fā)展: 歷經三次重組
　　
　　11月8日，成都高新發(fā)展股份有限公司（高新發(fā)展，000628.SZ)發(fā)布公告，因公司正就重大資產重組的相關事項進行核查，公司股票繼續(xù)停牌。經歷三年重組坎坷，這個原本作為大股東房地產業(yè)務整合平臺的上市公司最終還是轉向鉀肥及附屬產品的開發(fā)和銷售，實乃無奈之舉。
　　
　　其實，高新發(fā)展一直處于業(yè)務調整和整合過程中，多年以來受困于巨額負債和擔保，目前公司對外擔保余額已經超過其合并凈資產的200%。為此，苦于擔保糾紛，部分資產亦因此被有關法院查封、凍結。對于資金密集型的房地產行業(yè)，這無疑是致命的。
　　
　　可結轉項目單一，收入增長則主要來自于毛利率僅為4.7%的建筑施工業(yè)務，為此經營始終處于微利甚至虧損的狀態(tài)。
　　
　　新城B股:存貨高達220億
　　
　　截至第三季度，江蘇新城房產股份有限公司（新城B股，900950.SH)的負債率已高達89.11%。
　　
　　上海同策咨詢與研究發(fā)展中心的最新統(tǒng)計披露，2011年第三季度，滬深兩市上市房企中有21家凈利潤出現(xiàn)負值，其中新城B股以-6000多萬元的凈利潤位于最低。
　　
　　新城B股10月份的銷售金額僅為6億元，前10月銷售金額82億元，僅完成全年160億元目標的51%。根據(jù)新城B股發(fā)布的三季報顯示，新城期末存貨達221.54億元，較年初的158.58億元大幅增加。
　　
　　金科股份:新增擔保80億
　　
　　截至第三季度，金科地產集團股份有限公司(金科股份，000656.SZ)資產負債率已經高達90.09%，在125家上市地產企業(yè)中名列前茅。除了一般負債外，金科股份還有大量新增擔保。截至2011年8月末，金科股份及控股子公司對外擔保總額為64.4345億元，占2010年末經審計凈資產的94.04%。即便如此，金科股份公告仍將在9月-12月間對外新增擔保不超過80億元。
　　
　　事實上，受宏觀調控影響，金科股份銀行融資渠道已大為萎縮。今年前9月，金科股份從銀行取得借款56億元，而去年同期取得借款75億元，同比減少了19億元。
　　
　　在銷售難度越來越大的時候，融資突圍的金科股份亦是難以獨善其身。
　　
　　西藏城投: 凈利潤降四成
　　
　　西藏城市發(fā)展投資股份有限公司(西藏城投，600773.SH)由西藏金珠幾度更換股東和主業(yè)，目前作為上海閘北區(qū)國資委控股的區(qū)最大房地產開發(fā)企業(yè)之一，主攻舊區(qū)改造、保障性住房和配套商品房開發(fā)等領域。一定程度上，這并沒有為西藏城投帶來矚目的收益。
　　
　　盡管如此，西藏城投卻是熱衷于理財產品和委托貸款。8月，西藏城投孫公司北方建設和上海國投，分別斥資2億元、3700萬元購買建行和中信的理財產品。
　　
　　不過，在擲金購買理財產品的同時，西藏城投業(yè)績卻大幅下滑。半年報顯示，公司2011年上半年營業(yè)收入僅為4.49億元，凈利潤(扣除)7938.93萬元，同比分別下滑38.66%和17.93%。
　　
　　業(yè)內人士評價，大幅購買理財產品等有可能放大西藏城投的風險，不利于集中發(fā)展主業(yè)。
　　
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