歐元：走過十年，再經(jīng)磨礪_先換美元再換歐元

　　金融危機(jī)爆發(fā)后,許多國(guó)家期待有另一種貨幣能彌補(bǔ)美元主導(dǎo)國(guó)際貨幣體系的不足,這原本是歐元挑戰(zhàn)美元的大好時(shí)機(jī),但歐元在此次金融危機(jī)中也暴露出許多弱點(diǎn)｡ 　　
　　10年前的1999年1月1日,是歐洲一體化史上的一個(gè)里程碑,這一天歐元正式誕生｡10年后的今天,當(dāng)歐洲人迎來歐元10歲生日之時(shí),卻身處“百年一遇”的金融危機(jī)之中,也因此沒有舉行大規(guī)模慶�；顒�(dòng)｡走過10年的歐元目前正經(jīng)受全球金融危機(jī)的考驗(yàn)｡
　　
　　危機(jī)中顯現(xiàn)價(jià)值
　　
　　二戰(zhàn)后,歐洲國(guó)家對(duì)歷史進(jìn)行了深刻的反思,決定結(jié)束內(nèi)部紛爭(zhēng),開始一體化進(jìn)程｡而使用共同貨幣被認(rèn)為是歐洲治療戰(zhàn)爭(zhēng)創(chuàng)傷的良藥,是歐洲走向聯(lián)合的最好體現(xiàn)｡1991年12月10日,歐共體12國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人簽署了《馬斯特里赫特條約》,為經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的成立制定了時(shí)間表｡根據(jù)這一條約,1999年1月1日,歐元正式誕生｡10年來,歐元穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn),有力推動(dòng)了歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,而且在此次金融危機(jī)中也顯示了自身價(jià)值｡
　　此次金融危機(jī)源自美國(guó),但由于歐美金融業(yè)的緊密聯(lián)系,歐洲受到的沖擊十分嚴(yán)重｡2008年9月底,金融危機(jī)蔓延至歐洲,布拉德福德-賓利銀行､富通集團(tuán)､德克夏銀行等金融機(jī)構(gòu)相繼陷入困境,歐洲主要股指大幅下挫,投資者信心幾乎崩潰｡
　　歐洲國(guó)家雖然紛紛采取行動(dòng),但由于各自為政,沒能有效應(yīng)對(duì)危機(jī),甚至還在歐洲內(nèi)部引發(fā)分歧｡如愛爾蘭政府宣布本國(guó)銀行存款提供擔(dān)保后導(dǎo)致其他國(guó)家資金流向愛爾蘭,在歐洲引起眾怒,各國(guó)紛紛指責(zé)愛爾蘭采取的“單邊行動(dòng)”不利于歐盟團(tuán)結(jié)｡此外,芬蘭還對(duì)英､法､德､意歐洲四大國(guó)舉辦“微型峰會(huì)”頗有微詞,認(rèn)為“未給予其他成員國(guó)足夠重視和發(fā)言權(quán)”｡歐洲未能有效應(yīng)對(duì)危機(jī),令市場(chǎng)大失所望,主要股市繼續(xù)大跌｡
　　在這一危急時(shí)刻,2008年10月12日歐元區(qū)召開的首腦峰會(huì)成為歐洲應(yīng)對(duì)危機(jī)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)｡這是歐元啟動(dòng)以來,歐元區(qū)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人召開的首次峰會(huì)｡此前,為避免給歐盟其他國(guó)家造成“小集團(tuán)”的印象,歐元區(qū)國(guó)家一直不愿召開峰會(huì),擔(dān)心有礙歐盟團(tuán)結(jié)｡但由于形勢(shì)嚴(yán)峻,在法國(guó)總統(tǒng)薩科齊的推動(dòng)下,歐元區(qū)破例召開緊急峰會(huì),尚未加入歐元區(qū)的英國(guó)首相布朗也出席了會(huì)議｡會(huì)上,各國(guó)達(dá)成“聯(lián)手幫助銀行融資行動(dòng)計(jì)劃”,決定通過購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)優(yōu)先股和為其融資提供擔(dān)保等方式,緩解金融機(jī)構(gòu)的融資困境,穩(wěn)定金融市場(chǎng)｡
　　10月13日,也就是會(huì)后第二天,各國(guó)便紛紛根據(jù)這一行動(dòng)計(jì)劃拿出大規(guī)模救市措施,德､法､英三大國(guó)分別公布了5000億歐元､3600億歐元和5000億英鎊的龐大救市案,歐洲主要股市隨之強(qiáng)烈反彈｡在隨后15~16日的歐盟峰會(huì)上,各國(guó)還同意將歐元區(qū)的這一行動(dòng)計(jì)劃擴(kuò)大至歐盟27國(guó)范圍｡歐盟各國(guó)出臺(tái)的救市案規(guī)模約2萬億歐元,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國(guó)的7000億美元救援案｡
　　在20世紀(jì)90年代初爆發(fā)的歐洲貨幣危機(jī)中,由于各國(guó)貨幣政策不協(xié)調(diào),最終導(dǎo)致了當(dāng)時(shí)歐洲匯率機(jī)制的解體｡而此次金融危機(jī)期間,歐元區(qū)國(guó)家由于有了共同的貨幣和貨幣政策,避免了國(guó)家間匯率劇烈波動(dòng)的局面,有力地穩(wěn)定了內(nèi)部統(tǒng)一大市場(chǎng)｡此外,歐洲各國(guó)還聯(lián)手采取行動(dòng)計(jì)劃,有力提振了市場(chǎng)信心｡歐元在危機(jī)時(shí)刻顯示的價(jià)值,也讓其他歐洲國(guó)家加入歐元區(qū)的心情更加迫切｡11月30日,冰島總理哈爾德表示,冰島已考慮在未加入歐盟的情況下使用歐元的可能｡同一天,歐盟委員會(huì)主席巴羅佐透露,英國(guó)也正考慮加入歐元區(qū)的問題｡
　　
　　欲逐步挑戰(zhàn)美元
　　
　　歐元自誕生之日起,就一直被視為美元有力的競(jìng)爭(zhēng)者｡被稱為“歐元之父”的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特•蒙代爾曾表示,“歐元的重要性在于具有改變國(guó)際貨幣體系結(jié)構(gòu)的巨大潛力,對(duì)美元構(gòu)成挑戰(zhàn)”｡10年來,歐元國(guó)際地位確實(shí)在穩(wěn)步提高｡
　　
　　1999年歐元啟動(dòng)時(shí),歐元區(qū)成員只有11國(guó),隨著2009年1月1日斯洛伐克的加入,目前已經(jīng)擴(kuò)大到16國(guó),經(jīng)濟(jì)規(guī)模與美國(guó)相當(dāng)｡此外,還有四個(gè)國(guó)家和地區(qū)將歐元作為官方貨幣,23個(gè)國(guó)家和地區(qū)直接將本國(guó)貨幣匯率盯住歐元｡英國(guó)盡管不是歐元區(qū)國(guó)家,但也大量使用歐元,其90%的貿(mào)易以歐元結(jié)算｡在國(guó)際外匯儲(chǔ)備方面,歐元啟動(dòng)之初占國(guó)際外匯貯備的比例為18%,而目前提高到26%｡目前看,歐元在計(jì)價(jià)單位､交易中介､儲(chǔ)藏手段等國(guó)際貨幣的主要職能方面都穩(wěn)步提升,已經(jīng)成為僅次于美元的第二大國(guó)際貨幣｡
　　歐元國(guó)際地位的上升與美元的相對(duì)衰落形成鮮明對(duì)比｡歐元啟動(dòng)以來,美元占國(guó)際外匯儲(chǔ)備的份額從71%下滑到63%,下滑了8%,而歐元的份額恰好上升了8%｡從這一數(shù)據(jù)看,歐元10年來正逐步蠶食美元的地盤｡歐洲高層官員也經(jīng)常在公開場(chǎng)合為歐元做宣傳,勸說其他國(guó)家增加歐元在外匯儲(chǔ)備中的份額｡
　　2008年美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī),似乎給歐元挑戰(zhàn)美元提供了良機(jī)｡歐洲一邊應(yīng)對(duì)危機(jī),一邊將矛頭指向美國(guó),認(rèn)為二戰(zhàn)后建立的美國(guó)主導(dǎo)的國(guó)際金融體系已經(jīng)病入膏肓,需要推倒重建｡為此,薩科齊和巴羅佐還親赴美國(guó),說服布什政府召開全球金融峰會(huì)商討改革事宜｡華盛頓金融峰會(huì)召開前,薩科齊在巴黎公開表示,美元不應(yīng)再作為“惟一的世界貨幣”｡
　　但是,在美國(guó)陷入金融危機(jī)的時(shí)候,歐元的流動(dòng)性也遇到了挑戰(zhàn),人們對(duì)歐元的信心明顯不足,歐元挑戰(zhàn)美元的前景趨于暗淡｡
　　
　　“非主權(quán)”貨幣的先天缺陷
　　
　　一般認(rèn)為,一種貨幣能否成為主要國(guó)際貨幣主要看以下三個(gè)方面:經(jīng)濟(jì)規(guī)模､經(jīng)濟(jì)開放程度及金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度｡從經(jīng)濟(jì)角度看,歐元具備了成為主要國(guó)際貨幣的基本條件｡在金融危機(jī)爆發(fā)之前,2008年4月美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局就發(fā)表研究報(bào)告認(rèn)為,歐元的崛起已經(jīng)對(duì)美元的國(guó)際地位構(gòu)成挑戰(zhàn),就如同70年前美元挑戰(zhàn)英鎊一樣,歐元可能在2015年就會(huì)取代美元的國(guó)際主導(dǎo)貨幣地位｡
　　但是,經(jīng)濟(jì)理論沒有考慮到一個(gè)問題,那就是歐元是一種非常特殊的貨幣,即“非主權(quán)”貨幣,其背后缺少一個(gè)政治力量來支撐,成員國(guó)在重大問題上往往表現(xiàn)出不同聲音,這極大地削弱了歐元的實(shí)力,因此不能將傳統(tǒng)的貨幣理論套用在歐元身上｡由于歐元的這一先天缺陷,其取代美元將是路漫漫其修遠(yuǎn)兮｡
　　由于美元在國(guó)際外匯儲(chǔ)備中的比重大,此次美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)令全世界都遭受巨大損失,許多國(guó)家的輿論強(qiáng)烈表達(dá)了對(duì)美元霸權(quán)的不滿,期待有另一種貨幣能彌補(bǔ)美元主導(dǎo)國(guó)際貨幣體系的不足｡但歐元在此次金融危機(jī)中也暴露出許多弱點(diǎn)｡
　　首先,歐洲金融市場(chǎng)弊端顯露出來｡近年,歐洲銀行業(yè)買入了大量美國(guó)金融市場(chǎng)的“有毒資產(chǎn)”｡根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織10月發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》的統(tǒng)計(jì),截至2008年8月底,歐洲銀行提取與次貸相關(guān)減記和損失達(dá)到2273億美元,約占全球金融機(jī)構(gòu)減記總額的一半｡此次金融危機(jī)雖然暴露出美國(guó)金融市場(chǎng)的監(jiān)管漏洞,但歐洲金融業(yè)的巨額損失也表明,歐洲的問題也十分嚴(yán)重｡而且歐洲有多個(gè)金融中心,各國(guó)法律法規(guī)不一,要有效監(jiān)管似乎比美國(guó)更難｡
　　其次,歐洲應(yīng)對(duì)金融危機(jī)慢半拍｡當(dāng)9月中旬美國(guó)已經(jīng)爆發(fā)金融危機(jī)時(shí),歐洲國(guó)家卻在隔岸觀火｡默克爾還信誓旦旦地表示,美國(guó)金融動(dòng)蕩對(duì)德國(guó)影響有限,雷曼兄弟破產(chǎn)給德金融業(yè)造成的損失“可以承受”｡對(duì)美國(guó)要求七國(guó)集團(tuán)聯(lián)手應(yīng)對(duì)危機(jī)也未予理會(huì)｡同時(shí),在美國(guó)已爆發(fā)金融危機(jī)的情況下,歐洲中央銀行仍固守抑制通脹的目標(biāo),直到10月初還表示堅(jiān)持不降息｡
　　第三,刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨諸多限制｡歐盟委員會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)2008年第二､第三季度已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)｡第四季度形勢(shì)也沒有好轉(zhuǎn),經(jīng)濟(jì)步入衰退已成定局｡而歐洲刺激經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃卻受到許多條條框框的限制｡在財(cái)政政策方面,由于《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》規(guī)定各國(guó)財(cái)政赤字占GDP比例不得超過3%,公共債務(wù)占GDP比例不得超過60%,各國(guó)政策空間受限｡在貨幣政策方面,由于歐元區(qū)11月的通貨膨脹水平依然超過2%的警戒線,歐洲央行難以采取類似美聯(lián)儲(chǔ)的大膽降息行動(dòng)｡
　　未來,歐元要真正對(duì)美元地位構(gòu)成挑戰(zhàn),還需要?dú)W洲一體化繼續(xù)深化,改變內(nèi)部爭(zhēng)論不休､決策乏力的局面｡

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