國際能源的控制與反控制:遠(yuǎn)景 能源 上市 失敗

　　 　　目前國內(nèi)的能源政策實際是在“對賭”，是以中國經(jīng)濟多年的積累，與國際賭家以及這些賭家背后的大國進(jìn)行沒有把握的“賭博”。原油價格之戰(zhàn)實際是經(jīng)濟之戰(zhàn)，比的是對經(jīng)濟危機的抗御能力，以及在危機爆發(fā)后的調(diào)整能力。而這，正應(yīng)該是中國最大的擔(dān)心。
　　
　　中國印度等實行巨額油價補貼的國家若上調(diào)成品油價格，或直接實行油價自由浮動后，國際油價卻會出現(xiàn)爆跌?這是一個挺大的悖論。
　　而問題正是，主動地向上調(diào)整油價，并且進(jìn)一步實行徹底放開油價的政策，既可以使國際油價大幅度下跌，也會起到抑制通貨膨脹的作用。
　　6月19日中國政府宣布上調(diào)成品油價格后，國際油價從138美元一桶的高點迅速回落至131美元附近――當(dāng)天收在134美元。有國際傳媒發(fā)表評論稱，中國主動上調(diào)油品價格可能抑制中國對能源的畸形需求，使失衡的國際能源供求關(guān)系在中長期走向平衡。而這番話的另類含義是：中國主動出擊可以嚇退蟄伏在國際能源市場的投機客，使他們不再敢輕易做多。
　　但到目前為止，國際油價僅僅是短暫下跌，未來仍然會創(chuàng)新高。因為，是次中國油價調(diào)整的幅度雖然很大――歷史最大，但既沒有出人意料，也低于市場最大預(yù)期，既不足以擊退國際炒家，更不會嚇退那些操縱油價的金融巨鱷。
　　
　　未出意料之外
　　
　　摩根士丹利在6月6日就發(fā)表報告預(yù)言：中國內(nèi)地成品油價格可能在未來數(shù)月內(nèi)出現(xiàn)10％-20％幅度的上調(diào)。而在6月18日――即價格上調(diào)的前一天，花旗銀行和瑞士信貸均明確預(yù)測：中國上調(diào)成品油價格的可能性已經(jīng)大幅度增加，時間就在奧運會之前。
　　可見，他們既預(yù)測了調(diào)整的幅度――最后是18％，也預(yù)測了準(zhǔn)確的時間――不應(yīng)該在奧運會之后――當(dāng)然也不能離奧運會太近，6月正好。從中國股市“中石油”18日曾經(jīng)一度大漲的現(xiàn)象看，19日可能調(diào)價的消息早就泄漏。
　　但是是次調(diào)價幅度，實際遠(yuǎn)低于市場最大預(yù)期。
　　是次調(diào)整雖然幅度很大――超過15％，但目前國內(nèi)市場的零售價已經(jīng)比國際市場的期貨價低了70％左右，調(diào)20％都僅屬于微調(diào)，何況還沒有到20％。從調(diào)價后北京的道路車流量變化分析，該堵的地方照樣堵，車流量一點沒有少。網(wǎng)上雖然對油價調(diào)高有些許抱怨，但聲音微弱，絕大多數(shù)人根本不在乎目前6元人民幣左右的油價。
　　應(yīng)該承認(rèn)，市場雖然沒有人敢預(yù)測中國會果斷地、迅速地將石油零售價格與國際市場接軌，但這正說明，只有敢于接軌才能擊退國際炒家的“圍追堵截”，才能殺出“你漲它更漲”的重圍。否則，只能如央行的貨幣政策那樣，利率調(diào)整永遠(yuǎn)是追著通貨膨脹走，因此永遠(yuǎn)被動。像現(xiàn)在這樣小幅度的調(diào)整，一次次被動的調(diào)整，只能是，你越調(diào)，它越漲，將長期漲價的預(yù)期固化，最后引發(fā)物價輪漲，像溫水煮青蛙那樣，將中國經(jīng)濟的內(nèi)在優(yōu)勢一點點耗盡。
　　
　　油價到底該是多少
　　
　　面對國際市場原油價格的猛漲、瘋漲，人們不得不得出這樣的結(jié)論：這個市場是沖著中國來的，我們實際已經(jīng)陷入一場空前持久的“能源戰(zhàn)爭”。
　　近幾年，隨著中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，石油進(jìn)口量突飛猛進(jìn)。2007年，中國進(jìn)口石油近2億噸，占總消費的52％以上。而據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，今年5月份國內(nèi)進(jìn)口的原油量為1620萬噸，較上年同期大增25％。而這一增速恰恰是在國際油價狂漲的月份取得的。
　　
　　事實勝于雄辯，現(xiàn)實情況就是：國際原油價格越漲，中國越買，漲得越快，買得越多。今年前5個月，中國實際進(jìn)口原油量增長了12.7％，花費卻多出了84．9％。是不是“中國買什么什么就貴”――無論我們是否承認(rèn)這一說法，我們在國際能源市場的被動局面已經(jīng)不言自明。
　　但主動出擊也很難。難在對中國未來需求增長的數(shù)字沒底，難在對國際炒家“水有多深”沒底，甚至難在國際社會直到現(xiàn)在仍然對油價為什么能夠在一年中上漲80％統(tǒng)一不了認(rèn)識，更無法協(xié)調(diào)一致地發(fā)動反擊。
　　6月22日，在沙特吉達(dá)舉行了有36個國家參加的國際石油峰會。美國、印度、德國包括中國都大聲疾呼，請求產(chǎn)油國增加石油供應(yīng)量。而歐佩克各產(chǎn)油國則反過來稱，“你們?yōu)槭裁床徽務(wù)劽涝�貶值問題?”
　　至于有沒有炒家作怪，歐佩克和大多數(shù)國家都說有：原油市場并不存在供應(yīng)不足問題，油價漲幅驚人源于存在巨大投機因素，國際賭家在豪賭。而美國卻認(rèn)為，價格的持續(xù)大幅度上漲完全是供需失衡所造成，它指出，在供給面上，俄羅斯、尼日利亞等石油凈出口國的產(chǎn)能在持續(xù)下降，歐佩克也沒有增產(chǎn)，這使未來全球原油的供給能力受到廣泛質(zhì)疑。而在需求方面，雖然美國歐洲等發(fā)達(dá)國家的需求量在小幅降低，但來自中國和印度等新興經(jīng)濟體的強大需求增量，已經(jīng)完全蓋過了前者的減少。言外之意，又在指責(zé)中國和印度拉高了國際油價。
　　而油價到底應(yīng)該是多少，無論是買家還是賣家，無論是消費者還是炒作者，大家都在想，都在問。而這又是個謎。美國國會最近質(zhì)詢了該國的幾大石油公司，讓它們報一報自己的成本和利潤，結(jié)論是：全球石油開采的成本大約在30-90美元之間，平均60美元，即使算上運輸成本，每桶80美元也有賺頭。中國的采油成本雖然沒有類似的調(diào)查，但國家財政對中石油、中石化兩大公司的補貼價卻是以80美元一桶為基點計算的，說明國內(nèi)的采油成本也應(yīng)該在80美元一桶之下。而現(xiàn)在國際油價已經(jīng)超過144美元，全球大多數(shù)國家的汽油零售價都在150美元以上。這其中當(dāng)然有暴利。
　　有暴利也依然會這么賣，俄羅斯就是例子。俄羅斯是全球產(chǎn)油大國，生產(chǎn)成本極低，但國內(nèi)的汽油零售價卻早已與國際市場接軌。該國的辦法是，對各個石油公司征收暴利稅，再由國家建立“平準(zhǔn)基金”，既為平抑價格漲跌(防范未來可能的大跌)，也為子孫后代做儲備。俄羅斯能這樣做的原因，一是有憂患意識，懂得資源有限，不可能長期滿足奢侈性消費；二是必須尊重國際市場，尤其是尊重虛擬金融市場的價格發(fā)現(xiàn)機制。
　　油價之所以會遠(yuǎn)離成本，不完全是生產(chǎn)商銷售商們在追逐暴利，而是因為油品市場是半虛擬市場，油價本身就有虛擬成分――其價格中包含了未來的成本和需求因素，如同股票價格有時已經(jīng)將未來幾十年可能達(dá)到的價格提前體現(xiàn)了C油價為什么能夠這么漲，不僅使我們感受到虛擬經(jīng)濟的獨立性越來越強，更使我們感受到，實體經(jīng)濟也在虛擬化：凡是與實體經(jīng)濟相關(guān)的基礎(chǔ)性資源性產(chǎn)品，能夠被儲備被期貨化的產(chǎn)品，都已經(jīng)虛擬化了。
　　比如鐵礦石，最近幾年幾乎年年漲80％以上，是實體經(jīng)濟拉動的嗎?是現(xiàn)實就需要這么多嗎?看一看中國各大港口積壓的鐵礦石就會知道：一方面是進(jìn)口價在大幅度上漲，似乎是有多少就要多少；另一方面卻是鐵礦石多得沒地方卸，港口外等候卸船的巨輪要排很長隊。
　　顯然，每家鋼鐵廠都在拼命儲備，鐵礦石的期貨價更是被炒家推動一漲再漲，而在 現(xiàn)貨市場價格果然出現(xiàn)大幅度上漲時(力拓和必和必拓與中國寶鋼達(dá)成漲價80％的協(xié)議)，不僅鐵礦石生產(chǎn)國喜笑顏開，那些大量儲備的鋼鐵廠和投機客更是彈冠相慶，因為他們的財富都在賬面上大幅度增長了。
　　但他們想過價格未來會大幅度下跌嗎?想過大幅度下跌后的情形嗎?油價和鐵礦石等資源和能源價格的瘋狂上漲既然是虛擬化的，既然是炒作泡沫占比越來越多的，就不能保證未來不會大幅度下跌。如同股票市場的泡沫雖然做到最后一浪的沖刺，但它遲早會掉下來的，而當(dāng)它掉下來的時候，人們會發(fā)現(xiàn)，那些賬面上曾經(jīng)有過的巨大財富就如同泡沫，一瞬間蒸發(fā)了。
　　
　　價格下跌的條件
　　
　　討論原油價格會不會下跌應(yīng)該不難，有漲應(yīng)該有跌；但分析它什么時候下跌以及能跌到多低，卻如同“占卦”，不僅困難，而且沒人信服：影響原油價格的因素太多了，到處都是不確定性。
　　雖然目前的原油價格已近瘋狂，但是瘋狂并不等于虛妄――凡是存在的就是合理的，當(dāng)人們越是以為漲過頭之時，它反而漲得越快，因為，凡是最后一浪都是主升浪，而且稍有風(fēng)吹草動就會拉出歷史上最大的陽線。比如就在中國決定調(diào)高石油零售價之前的幾天，國際原油期貨價格曾經(jīng)創(chuàng)造了每天上漲10美元的歷史紀(jì)錄。有人分析是尼日利亞油管被炸，有人分析是以色列準(zhǔn)備攻擊伊朗，但更主要的，不排除是國際投機資金意識到中國可能就要出臺調(diào)高油價的措施，為了防止油價的大幅度下跌而提前將油價大幅度拉高。
　　因此，可以堅持這樣的意見：國際油價的漲跌的確在看中國的“臉色”。從國際投行的注意力始終集中在中國宏觀政策是否會發(fā)生變化這一點上，就可以明白，只要中國繼續(xù)實行油價高補貼政策，只要中國經(jīng)濟沒有出現(xiàn)明顯的減速跡象，國際油價就會繼續(xù)上漲。
　　目前雖然不能否認(rèn)中國經(jīng)濟正處在貨幣相對緊縮的環(huán)境中，但央行的貨幣緊縮政策僅僅是數(shù)量型的。如同油價雖然在上漲，但補貼的資金卻更多；存款準(zhǔn)備金雖然已經(jīng)達(dá)到17．5％，但貿(mào)易以及經(jīng)常賬戶的順差卻逼迫央行在發(fā)行更多的鈔票――緊縮收回的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于為對沖經(jīng)常賬戶盈余而放出的人民幣。
　　對于中國經(jīng)濟而言，只要人民幣升值沒有到頭，驅(qū)使此輪繁榮的內(nèi)在因素沒有消失殆盡，流動性泛濫就仍然在將中國經(jīng)濟推向歇斯底里。明智的人已經(jīng)看到，目前數(shù)量型緊縮的大壩遲早是要垮塌的，所謂緊縮只是在苦苦支撐而已。
　　所謂對抗與反對抗、控制與反控制，從某種意義上講就是各大經(jīng)濟體的實力對抗。這種對抗現(xiàn)在似乎集中在能源價格上，那邊漲價，這邊就增加補貼，反正這邊有全球最大的外匯儲備，有全球第二的出口能力。但是，這種對抗很可能不可持續(xù)。
　　現(xiàn)在全球就剩兩個大國在實行巨額原油補貼政策，印度每個月補貼額為50億美元左右，中國的數(shù)字雖然保密，但據(jù)國際投行測算，大概是印度的3倍，也就是說，每個月150億美元。如果原油漲到150美元一桶，補貼額就可能達(dá)到每年2500億美元。這個數(shù)字幾乎是中國半年的真實貿(mào)易盈余。
　　如果人民幣升值趨勢逆轉(zhuǎn)，熱錢大量撤離中國，經(jīng)常賬戶出現(xiàn)逆差，巨額補貼立刻就會使外匯儲備出現(xiàn)大幅度下降。因此，這種政策實際是“對賭”，是以中國經(jīng)濟多年的積累，與國際賭家以及這些賭家背后的大國在進(jìn)行沒有把握的“賭博”。也許中國最后能贏，但輸?shù)母怕蕵O大，因為原油價格之戰(zhàn)實際是經(jīng)濟之戰(zhàn)，比的是對經(jīng)濟危機的抗御能力，以及在危機爆發(fā)后的調(diào)整能力。而這，正應(yīng)該是中國最大的擔(dān)心。
　　說到最希望中國陷入經(jīng)濟危機的國家是誰，大家的爭議并不多。而這樣的國家，恰恰有將危機轉(zhuǎn)嫁到全世界的能力――排除是客觀后果還是主觀目的的分析，它事實上早就帶來了一場“以危機制造危機”的金融大戰(zhàn)：先是引發(fā)全球的流動性泛濫，并從中獲利，但全世界則危機四伏；而它自己已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)濟危機時，全世界則一起買單，更多的國家被拖下水。最后的資源價格大漲，一些重要的競爭對手將被拖入危機深淵，使之難以自拔，最終永久地喪失對全球經(jīng)濟霸權(quán)者的挑戰(zhàn)力。相比這樣的大國，中國可能對抗不起，更輸不起。
　　中國經(jīng)濟現(xiàn)在正在進(jìn)入工業(yè)化的沖刺階段，沖過去，就是發(fā)達(dá)國家，垮下來，可能要再調(diào)整10年，距離發(fā)達(dá)國家的距離也繼續(xù)遙遠(yuǎn)。在這個階段最怕出現(xiàn)經(jīng)濟危機，因此中國需要防范重大經(jīng)濟危機，并且因為害怕經(jīng)濟危機，中國已經(jīng)進(jìn)行了調(diào)整，但是調(diào)整的對象和方法遠(yuǎn)沒有觸及根本：不敢讓人民幣自由浮動，更不敢讓能源價格市場化，結(jié)果是忙中出錯，錯上加錯。
　　由于市場上的投機客判斷中國還會在錯誤的道路上走得更遠(yuǎn)，因此才不惜成本地與中國“對賭”。現(xiàn)在，全球的能源包括資源的價格仍然在瘋狂上漲，甚至有長到天上去的趨勢。這種瘋長可能導(dǎo)致中國經(jīng)濟在進(jìn)入此輪繁榮周期的頂峰時突然夭折――由危機轉(zhuǎn)入長期蕭條。但是，也同樣可能因為中國主動調(diào)整――大幅度地調(diào)整能源及貨幣政策――而使資源類市場被迫出現(xiàn)暴跌。
　　原油價格以及資源價格的暴漲能夠為中國經(jīng)濟敲響警鐘，讓國人發(fā)現(xiàn)在中國經(jīng)濟繁花似錦的深處，原來還有那么多的破綻和漏洞需要修補。主動修補(反控制)與被動修補(被控制)的區(qū)別是：中國經(jīng)濟能不能平安著陸。能源價格大漲的現(xiàn)實已經(jīng)作出警告：中國經(jīng)濟需要減速幾乎是肯定的，關(guān)鍵是讓危機來減速，還是主動減速。
　　
　　(作者為中國農(nóng)業(yè)銀行總行研究員)
　　
　　中國經(jīng)濟現(xiàn)在正在進(jìn)入工業(yè)化的沖刺階段，沖過去，就是發(fā)達(dá)國家，垮下來，可能要再調(diào)整10年，距離發(fā)達(dá)國家的距離也繼續(xù)遙遠(yuǎn)。在這個階段最怕出現(xiàn)經(jīng)濟危機，因此中國需要防范重大經(jīng)濟危機，并且因為害怕經(jīng)濟危機，中國已經(jīng)進(jìn)行了調(diào)整，但是調(diào)整的對象和方法遠(yuǎn)沒有觸及根本：不敢讓人民幣自由浮動，更不敢讓能源價格市場化，結(jié)果是忙中出錯，錯上加錯。

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