最后的防線 [法官的最后防線]

　　朱偉一(學(xué)者) 　　證交會起訴高盛欺詐,罰款5億美元草草了事,各方意見很大。 　　上演苦肉計也得稍微來點真的,周瑜打黃蓋是做戲,但黃蓋真有皮肉之苦,軍棍飛舞,血肉四濺。但證交會的領(lǐng)導(dǎo)并無愧意,繼續(xù)幫助華爾街銀行蒙混過關(guān)。2007年金融危機(jī)期間,花旗集團(tuán)有巨大的次貸資產(chǎn),但隱瞞不報,少披露了近400億美元金額的資產(chǎn)。事情敗露之后,證交會又與花旗集團(tuán)和解,花旗集團(tuán)只需交納7千5百萬美元的罰款,問題就一筆勾銷,花旗集團(tuán)甚至不用承認(rèn)自己有錯。
　　審批該和解協(xié)議的赫維爾法官非常氣憤。她憤然問道:“我怎么能夠覺得這是公平、合理的呢?” 言外之意是證交會在耍弄法官。
　　話沒有明說,但意思很清楚了。她直言相告:“你們指望我們法院蓋個橡皮圖章,但我們不會�！� 赫維爾法官怒不可遏,言辭也比較激烈。
　　證交會的可惡之處在于,金融危機(jī)之后,在眾目睽睽之下,證交會居然依舊視美國廣大民眾為群氓,居然繼續(xù)肆無忌憚地為華爾街護(hù)短,甚至愚弄法官。
　　面對這樣的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu),法官焉能不感到氣憤?這樣的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu),難道不應(yīng)該被打倒嗎?法官退還和解協(xié)議,要求雙方反思之后再回來給一個解釋。
　　赫維爾法官向政交會的官員提了不少問題,其中包括:為什么只追究兩個高管的責(zé)任?兩位官員一位是花旗集團(tuán)當(dāng)時的首席財務(wù)執(zhí)行官加里?克利藤等(Gary Crittenden),另一位是投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人阿瑟?蒂爾德斯雷(Arthur Tildesley)。兩人也與證交會達(dá)成協(xié)議,分別交納10萬美元和8萬美元罰款了結(jié)此案。兩位高管的問題已在行政法院結(jié)案,赫維爾法官再不高興,也無可奈何。但赫維爾法官的問題讓人回憶起《薩班斯法》。《薩班斯法》就是要遏制金融高管說假話,當(dāng)年被美國人吹得神乎其神,中國這邊也組織了認(rèn)真學(xué)習(xí)。可結(jié)果如何?
　　赫維爾法官還問,既然是公司高管作弊,為什么公司股東要為公司高管的孽債賠錢?也是,公司許多股東已經(jīng)受過一次損失�；ㄆ旒瘓F(tuán)隱瞞其次貸資產(chǎn)敞口是“實質(zhì)”(material)信息。所謂實質(zhì)性信息,大意是指會影響投資者決定的信息。當(dāng)時投資者已經(jīng)人人自危,尤其是十分懼怕次貸資產(chǎn)。次貸資產(chǎn)迅速縮水,次貸產(chǎn)品越多,麻煩越大。投資者倘若知道花旗集團(tuán)有巨多的次貸資產(chǎn),其中不少投資者勢必會趁早拋售其花旗集團(tuán)的股票,以減少損失。
　　花旗集團(tuán)的股東中有花旗高管和機(jī)構(gòu)投資者,但也有普通投資者,還有美國政府和美國納稅人――美國政府還有價值4.5億美元的花旗集團(tuán)的認(rèn)股權(quán)證。對花旗集團(tuán)罰款,實行的是連坐,花旗集團(tuán)的股東也要受罰。從這個意義上說,若要處罰花旗集團(tuán),難免投鼠忌器。但正因為如此,就更加應(yīng)該追究高管個人的責(zé)任。
　　可證交會就是要輕輕放過高管。美國的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)早已經(jīng)與華爾街的大盜合流,毫無羞惡之心。華爾街不仁,證交會也不義,不是對華爾街不義,而是對美國廣大民眾不義。
　　不過,如此明目張膽地為華爾街開脫,證交會的領(lǐng)導(dǎo)還是有些心虛的。證交會已經(jīng)領(lǐng)教過聯(lián)邦法官孤膽英雄的厲害。2009年,證交會與美國銀行就收購美林中的披露違規(guī)達(dá)成和解協(xié)議,也是輕微罰款了事。但聯(lián)邦法官被杰德?雷科夫(Jed Rakoff)也是不肯批準(zhǔn)和解協(xié)議,折騰了幾個回合才算完事。美國的大銀行總部通常設(shè)在紐約,證券法又屬于聯(lián)邦法范疇,所以證交會的訴訟通常都在紐約南區(qū)聯(lián)邦法院。但紐約聯(lián)邦法院有雷科夫法官,證交會恨得要死,怕得要命,擔(dān)心花旗集團(tuán)的事情再撞到他手里。
　　于是,證交會想方設(shè)法,鬼鬼祟祟、偷偷摸摸地把和解方案轉(zhuǎn)到華盛頓的哥倫比亞特區(qū)聯(lián)邦法院,交由這里的法官核準(zhǔn)。可證交會的老爺、太太們?nèi)f萬沒有誰料到,這里的法院隱藏了一個赫維爾法官,又給了他們兜頭一棒。都說法官是最后一道防線。什么是最后一道防線?赫維爾法官就是最后一道防線,是對華爾街的最后抵抗。
　　兩位法官是義士,但還要感謝克林頓。盡管美國是假民主,民主黨與共和黨還是有區(qū)別的。赫維爾和雷科夫兩位法官,都是由民主黨的克林頓總統(tǒng)提名。讓人痛心不已的是,這樣一位好總統(tǒng),任職期間因為男女關(guān)系的小節(jié)問題,被共和黨整得死去活來。許多受蒙蔽的美國百姓也跟著起哄,惡毒攻擊人民的好總統(tǒng)克林頓。戈爾競選總統(tǒng)也因為克林頓的性丑聞而受到不利影響�；仡^來看,克林頓總統(tǒng)是人民的好總統(tǒng),功大于過,別說是一個萊溫斯基,就是他再有幾位萊溫斯基,就是再為他介紹幾位萊溫斯基,那又何妨?

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