在寬幅震蕩中尋找機(jī)遇:逆境中尋找機(jī)遇

　　當(dāng)今中國，已經(jīng)由商品時(shí)代進(jìn)入一個(gè)令人激奮的偉大時(shí)代__資本時(shí)代。中華民族的投資意識、風(fēng)險(xiǎn)意識、利率意識和信用意識空前覺醒，全民投資、全民創(chuàng)業(yè)、全民創(chuàng)富正成為時(shí)代的主流。
　　中國經(jīng)濟(jì)體中的幾乎所有參與者，似乎都在四處尋覓資本的增值。企業(yè)積極爭取上市融資，爭相搭乘資本的快車，通過資本市場做大做強(qiáng)：機(jī)構(gòu)投資者千方百計(jì)博取最佳的投資收益：個(gè)人投資者在股票、基金等各種令人眼花繚亂的金融理財(cái)產(chǎn)品中流連。
　　在2008年的資本時(shí)代，直接融資必將取代間接融資而成為資金分配的主渠道，資本市場也將取代商業(yè)銀行而成為資源配置的主陣地。資本市場的大發(fā)展，必將促進(jìn)企業(yè)完成從產(chǎn)品競爭到市場競爭再到資本競爭的蛻變過程，加速社會資本運(yùn)動，優(yōu)化資源配置效率，提高社會財(cái)富分配的公平度，推動中國向現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)加速前進(jìn)，從經(jīng)濟(jì)大國走向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。
　　在大踏步走進(jìn)資本市場的大政方針指引下，2007年中國滬、深兩市有300家公司順利完成IPC首發(fā)、增發(fā)或配股，融資總額逾7880億，其數(shù)額之大超過了中國資本市場2000年以來7年的融資總和7624億元，其中118家IPO首發(fā)公司融資超過4473億元，在全球新興資本市場里排名第一。
　　在各類企業(yè)將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化的同時(shí)，老百姓的資產(chǎn)也掀起一波證券化熱浪。經(jīng)過幾十年的改革開放，中國百姓的錢袋子日漸鼓起來了。在大牛市的氛圍里，在賺錢效應(yīng)的感染下，他們投資意識空前覺醒，優(yōu)化金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，增持股票和基金，成為2007年百姓生活的一個(gè)重要內(nèi)容。
　　統(tǒng)計(jì)表明，2007年有2225.3萬名居民以每個(gè)交易日近10萬人的速度，加入到“基民”行列，其人教之眾相當(dāng)于1998年證券投資基金行業(yè)啟動試點(diǎn)至2006年底發(fā)展的“基民”總數(shù)的5.98倍：截至2007年底，我國證券投資基金的市值規(guī)模已經(jīng)突破3.27萬億元，這個(gè)數(shù)字在一年前只有0.8萬億元。統(tǒng)計(jì)還顯示，2007年，滬、深兩市投資者開戶數(shù)達(dá)3721.29萬戶，平均每個(gè)交易日超過15萬戶：截至2007年底，我國開戶股民人數(shù)為13870.21萬戶，開戶“基民”2597.21萬戶。
　　隨著資產(chǎn)證券化進(jìn)程的推進(jìn)，中國百姓的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，儲蓄的占比在持續(xù)下降，股票和基金等成為許多城鎮(zhèn)家庭最主要的產(chǎn)品。統(tǒng)計(jì)表明，2007年中國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款首次出現(xiàn)負(fù)增長，從16萬億下降到15萬億元。波士頓咨詢發(fā)布《中國財(cái)富管理市場報(bào)告》指出，中國目前是亞洲(不包括日本)最大的理財(cái)市場，其家庭金融財(cái)富總額約為2.5萬億美元。
　　
　　提但是“三閑”理財(cái)
　　
　　近日，證監(jiān)會通知指出：投資者需要大力強(qiáng)化自身的風(fēng)險(xiǎn)意識，要對自己的資產(chǎn)管理行為負(fù)責(zé)，不要輕信所謂的市場傳言。炒股對于普通百姓來說，用點(diǎn)“閑錢、閑時(shí)司和閑心”即可。這樣，人們的心態(tài)會更加平和，行為上會更加從容。
　　其實(shí)，證監(jiān)會所指的“閑錢、閑時(shí)司和閑心”可理解為投資者參與股市投資、防范股市風(fēng)險(xiǎn)的“三閑境界”。
　　“閑錢”指的是暫時(shí)不派用途的錢。這就是說，不要把養(yǎng)家糊口、養(yǎng)老防病的錢全部投進(jìn)股市，更不用說拿銀行貸款、從親朋好友處借來的錢來炒股了。
　　“閑時(shí)間”指的是工作之余，把“炒股”作為一樁“閑事”來做。不能把“炒股”當(dāng)主業(yè)、置本職工作于不顧。
　　“閑心”指的是當(dāng)還有多余的時(shí)間和精力的時(shí)候，適當(dāng)關(guān)注一下自己所持有的金融資產(chǎn)的分布情況，慢慢翻檢自己的投資成果，靜心尋找下一個(gè)投資目標(biāo)。
　　想擁有此“三閑”境界，并非易事。它需要以對生活本質(zhì)的透徹理解作為鋪墊，更需要投資者本身的自律和自省，才能達(dá)到。具體說來，應(yīng)做好如下幾點(diǎn)：
　　一要悠著點(diǎn)。千萬別把炒股票當(dāng)成唯一營生。有空的時(shí)候，可以學(xué)習(xí)一些股市運(yùn)行的基本規(guī)則，對上市公司做些分析研究，對自己的金融資產(chǎn)做些適當(dāng)?shù)囊?guī)劃和調(diào)整，但千萬不能天天忙著追漲殺跌。
　　二要遠(yuǎn)一點(diǎn)。和股市保持一點(diǎn)距離，不必分分秒秒都關(guān)注著它。注意力過于集中，對自己對股市都不是好事。多空雙方的爭論、小道消啟、傳言常常在市場上不脛而走，投資者如果聽風(fēng)就是雨，并據(jù)此操作，很容易造成巨大損失。據(jù)報(bào)道，深交所2007年初有300多萬個(gè)賬戶清空資金，離開二級市場。原因可能是多方面的，但這些賬戶沒能分享到本輪行情上漲的成果卻是真的。因而離市場遠(yuǎn)一點(diǎn)，反而能保持清醒的頭腦和獨(dú)立的判斷能力。
　　三要平心靜氣點(diǎn)。不要抱著“一夜暴富”的夢想入市。股市并不是包贏不虧的賺錢機(jī)器。
　　世界上任何地方都沒有只漲不跌的股市，所以不能讓盲目樂觀的情緒彌漫成整個(gè)市場的情緒，從而演變成一種“集體瘋狂”。最近滬深兩市12家上市公司因連續(xù)3年虧損而暫停上市，就說明上市公司也是良莠不齊，并不是所有的公司都值得投資。因此只有秉持平常心，才能真正獲得投資的樂趣。
　　
　　2008：難得機(jī)遇
　　
　　綜合多家機(jī)構(gòu)預(yù)測認(rèn)為，2008年，更重要的在于對成長性個(gè)股的選擇，具體投資策略應(yīng)當(dāng)是在不確定性中尋找確定事件。
　　2008年，盡管“次貸危機(jī)”將對全球經(jīng)濟(jì)增長增加一定的不確定性，但由于中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的增長動力，企業(yè)盈利能力大大增強(qiáng)，中國經(jīng)濟(jì)提供支撐的不確定性相對減少。由于2006年股權(quán)分置改革解決了中國證券市場發(fā)展的制度瓶頸，未來影響中國證券市場波動的主要因素來自市場的供需平衡和股指期貨的推出。
　　對于前者，隨著人們對證券市場信心的恢復(fù)，銀行過低的儲蓄利率與兩位數(shù)的GDP增長率形成嚴(yán)重的負(fù)利率，將引起儲蓄存款向資本市場和直接投資市場的轉(zhuǎn)移，形成強(qiáng)大的流動性過剩，因而市場能夠消化容量擴(kuò)張帶來的沖擊。對于后者，股指期貨推出將改變投資者的盈利模式，必將引起市場巨大的波動。
　　因此，可以預(yù)計(jì)，2008年市場將是一個(gè)寬幅震蕩的市場，股指和個(gè)股的波動幅度可能相當(dāng)巨大。今年的機(jī)會一方面在于市場波動節(jié)奏的把握，另一方面，更重要的在于對成長一個(gè)股的選擇。具體投資策略應(yīng)當(dāng)是在不確定性中尋找確定事件。例如消費(fèi)加速、人民幣升值趨勢明顯，因此看好地產(chǎn)、航空、食品飲料、零售等內(nèi)需拉動行業(yè)：通貨膨脹趨勢明顯后央行還會進(jìn)一步加息，因此看好銀行、保險(xiǎn)行業(yè)：美國經(jīng)濟(jì)放緩后依然看好中國的經(jīng)濟(jì)增長，因此看好鋼鐵、機(jī)械這些前期調(diào)整幅度較大的行業(yè)。
　　據(jù)高盛證券當(dāng)初的預(yù)測，北京申奧成功后，從2002年起到2008年，中國經(jīng)濟(jì)增長速度每年將額外增加0.3％，整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將大大提速。這預(yù)測目前已然成為現(xiàn)實(shí)，奧運(yùn)效應(yīng)將貫穿整個(gè)2008年。
　　對于受從緊政策影響明顯的地產(chǎn)、銀行兩個(gè)板塊，根據(jù)最近的盈利預(yù)測，今年房地產(chǎn)上市公司的盈利增長將保持60％以上的增長，這樣的增速相對其他行業(yè)而言還是很高的，只是預(yù)期比以前降低了。房地產(chǎn)新政策的出臺短期內(nèi)對上市公司的股價(jià)產(chǎn)生了比較大的沖擊，市場的悲觀情緒很高，但對長期價(jià)值投資者來說，過度恐慌之時(shí)往往是買進(jìn)優(yōu)質(zhì)股票的好時(shí)機(jī)。
　　而對于銀行股，即便按悲觀的13％的信貸增速測算，上市銀行的業(yè)績2008年仍將保持50％的增長。從銀行業(yè)本身的經(jīng)營特性看，只要經(jīng)濟(jì)增長不出現(xiàn)大的滑坡，銀行業(yè)績的增長就不會有大幅的下降。當(dāng)然，從緊政策對大、小銀行的影響是不同的，一些資金比較吃緊的小銀行業(yè)績增速可能不會像之前預(yù)測的那么高，但大銀行的業(yè)績增長還是會相對平穩(wěn)。
　　種種跡象表明，按照中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的軌跡看，長期牛市可以看到2013年以后。

相關(guān)熱詞搜索：寬幅 震蕩 機(jī)遇 在寬幅震蕩中尋找機(jī)遇 寬幅震蕩 高位寬幅震蕩