周永生：日本經(jīng)濟(jì)，從1988到2008

　　20世紀(jì)80年代中期，日本經(jīng)濟(jì)一片繁榮，穩(wěn)定、高效發(fā)展的前景勢(shì)不可擋，不僅全世界對(duì)日本刮目相看，連美國(guó)對(duì)日本也不得不另眼對(duì)待。1988年是日本超越前蘇聯(lián)，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)大國(guó)的年份，它是戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)獲得巨大成功的象征。然而，之前的三年，即1985年，美國(guó)會(huì)同英、法、前西德、日四國(guó)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)在紐約廣場(chǎng)飯店（Plaza Hotel）舉行會(huì)議，達(dá)成五國(guó)政府聯(lián)合干預(yù)外匯市場(chǎng)的協(xié)議，使美元對(duì)主要貨幣匯率下調(diào)，以減緩日本、西德等國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差，解決美國(guó)巨額貿(mào)易赤字問(wèn)題。從此帶來(lái)了日元的大幅升值。

　　跟一般印象不同的是，日元升值對(duì)于日本的出口并沒(méi)有造成太大的沖擊，日本很快調(diào)整好了出口方面的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，日本政府和經(jīng)濟(jì)學(xué)界所擔(dān)心的出口和國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題得到了平穩(wěn)的過(guò)渡，并沒(méi)有出現(xiàn)大問(wèn)題。而日元升值催化的日本經(jīng)濟(jì)巨大泡沫卻令他們措手不及，并由此陷入長(zhǎng)期蕭條的困境。

　　20年過(guò)去了，中國(guó)也如當(dāng)年日本，創(chuàng)造了世界矚目的經(jīng)濟(jì)成就。2008年中國(guó)的GDP總量將超過(guò)德國(guó)，僅次于日本而位居世界第三位。但2005年開(kāi)啟的人民幣升值，帶來(lái)了類(lèi)似日本的出口困難和資產(chǎn)泡沫的老問(wèn)題，在今天世界金融危機(jī)背景下該問(wèn)題變得更為顯著。

　　如何看待20年來(lái)的日本經(jīng)濟(jì)、審視當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的問(wèn)題、判斷日本經(jīng)濟(jì)的未來(lái)？這成為我們判斷日本未來(lái)發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)前景的一個(gè)重要參考，也關(guān)系到對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式和前景的認(rèn)識(shí)問(wèn)題。

　　一、日本經(jīng)濟(jì)的今與夕

　　二戰(zhàn)結(jié)束以后，經(jīng)過(guò)幾年的動(dòng)蕩，日本經(jīng)濟(jì)開(kāi)始走向恢復(fù)階段。1952年，日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)恢復(fù)并超過(guò)了戰(zhàn)前水平，但國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）只有英法的三分之一，還屬于經(jīng)濟(jì)中小國(guó)家。1955年，日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了高速增長(zhǎng)的發(fā)展階段，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值連續(xù)十幾年高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增長(zhǎng)率年均超過(guò)10%以上，實(shí)質(zhì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的年均增長(zhǎng)率也接近10%。到1968年，日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值超越了當(dāng)時(shí)的世界第三經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)西德，躍居世界第三，僅次于當(dāng)時(shí)世界上的兩個(gè)超級(jí)大國(guó)美國(guó)和蘇聯(lián)。當(dāng)年日本的GDP 為527753億日元，名義增長(zhǎng)率為18.4%，實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)率為11.9%。1988年，日本的國(guó)民生產(chǎn)總值超過(guò)了前蘇聯(lián)，再一次實(shí)現(xiàn)了歷史性的跨越，躥升為世界第二經(jīng)濟(jì)大國(guó)、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值已經(jīng)達(dá)到美國(guó)的三分之二。當(dāng)年日本的GDP 為3765775億日元，名義增長(zhǎng)率為7.6%，實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)率為6.8%。

2007年度，日本的名義GDP為5157325億日元，名義增長(zhǎng)率為1.4%，日本的實(shí)質(zhì)GDP為5613562億日元，實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)率為2.2%。

按照美元計(jì)價(jià)，2007年日本的GDP為43837.6億美元，繼續(xù)排名第二。而其他前十位的主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)2007年GDP及其排名則為：美國(guó)138438.3億美元，第一；
德國(guó)33221.5億美元，第三；
中國(guó)32508.3億美元，第四；
英國(guó)27725.7億美元，第五；
法國(guó)25602.6億美元，第六；
意大利21046.7億美元，第七；
俄羅斯12895.8億美元，第八；
西班牙14389.6億美元，第九；
巴西13135.9億美元，第十。

　　從1988年至2008年，20年已經(jīng)過(guò)去了，日本經(jīng)濟(jì)仍然穩(wěn)坐世界第二經(jīng)濟(jì)大國(guó)的交椅。根據(jù)日本政府2008年7月22日公布的預(yù)測(cè)，日本2008年GDP的增長(zhǎng)率為1.3%。

在此之后，由于世界金融危機(jī)的沖擊的后果日益明顯，日本民間經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)對(duì)2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)普遍低于政府的預(yù)期，大多數(shù)日本民間機(jī)構(gòu)對(duì)日本2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)不超過(guò)1%，對(duì)2009年的預(yù)測(cè)略好（見(jiàn)表1）。

　　但是，由于世界金融危機(jī)的日益深化，9月15日，美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟公司按照聯(lián)邦《破產(chǎn)法》申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。美國(guó)政府不向雷曼兄弟公司投入公共資金，任其破產(chǎn)。由此，世界金融混亂局面進(jìn)一步惡化。其后不久，美國(guó)金融危機(jī)愈演愈烈。金融危機(jī)包括流動(dòng)性不足（Liquidity shortage）和銀行部門(mén)的"過(guò)度負(fù)債=資本不足"（Bank insolvency）兩個(gè)方面問(wèn)題。針對(duì)流動(dòng)性不足，美聯(lián)儲(chǔ)（FRB）和美國(guó)政府迅速出臺(tái)了一系列救助政策，包括動(dòng)用7000億美元公用資金挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)。但由于民主黨在國(guó)會(huì)中居于多數(shù)黨地位，美國(guó)輿論對(duì)利用國(guó)家公有資金救助私營(yíng)企業(yè)的合理性表現(xiàn)出強(qiáng)烈懷疑等因素，極大地牽制了政府救助政策的落實(shí)，致使美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景不明。日本作為美國(guó)的主要經(jīng)濟(jì)伙伴和利用美國(guó)市場(chǎng)的國(guó)家，信心遭受極大打擊。日本股市隨著美國(guó)股市的下挫，急劇回落。2008年10月28日，日經(jīng)平均股價(jià)一度暴跌到6994.90，是近30年來(lái)的最低點(diǎn)。2008年10月份以后，日本相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)低了對(duì)2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。2008年10月28日，日本銀行將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)期調(diào)低為0.3%。

2008年11月17日，日本內(nèi)閣府發(fā)表7~9月份的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)之后，日本13家主要民間經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)再次將2008年和2009年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率平均調(diào)低為-0.5%。

這種預(yù)測(cè)，已經(jīng)確定了日本經(jīng)濟(jì)在兩年內(nèi)負(fù)增長(zhǎng)的基調(diào)，顯示出日本經(jīng)濟(jì)前景的嚴(yán)峻性。對(duì)于2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，沒(méi)有一家機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)正增長(zhǎng)。最樂(lè)觀的估計(jì)認(rèn)為增長(zhǎng)率為-0.2%，最悲觀的估計(jì)為-0.7%。

由此可見(jiàn)，日本經(jīng)濟(jì)惡化的現(xiàn)實(shí)不容樂(lè)觀。

　　二、日本經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)

　　如果說(shuō)1973年10月第一次石油危機(jī)的沖擊是日本經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的話，那么，在此之前是高速增長(zhǎng)，而在此之后，則是應(yīng)對(duì)動(dòng)蕩的國(guó)際環(huán)境，增長(zhǎng)速度放緩。但是，日本在應(yīng)對(duì)過(guò)1979年的第二次石油危機(jī)以后，經(jīng)濟(jì)實(shí)力卻進(jìn)一步增強(qiáng)。在人們一不留神的時(shí)候，東方的一個(gè)戰(zhàn)敗國(guó)竟而成為世界上的一個(gè)經(jīng)濟(jì)巨人。進(jìn)入20世紀(jì)80年代，全世界好像忽然發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)事實(shí)，一時(shí)之間，關(guān)于日本經(jīng)濟(jì)崛起的故事備受人們關(guān)注和喜愛(ài)。日本不僅已經(jīng)坐穩(wěn)了經(jīng)濟(jì)大國(guó)的寶座，而且，經(jīng)濟(jì)發(fā)展如日中天。但是，也就是在這種情況下，日本對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差逐年增加。美國(guó)在高額財(cái)政赤字、高額債務(wù)負(fù)擔(dān)和高額貿(mào)易逆差的三高背景下，對(duì)日本的出口強(qiáng)勢(shì)日益感到不安，以致不能繼續(xù)忍受。1985年9月22日，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)及中央銀行行長(zhǎng)會(huì)同英、法、前西德、日四國(guó)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)在紐約廣場(chǎng)飯店（Plaza Hotel）舉行會(huì)議，達(dá)成五國(guó)政府聯(lián)合干預(yù)外匯市場(chǎng)的協(xié)議，使美元對(duì)主要貨幣匯率下調(diào)，以減緩日本、西德等國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差，解決美國(guó)巨額貿(mào)易赤字問(wèn)題。該協(xié)議被稱(chēng)為"廣場(chǎng)協(xié)議"（Plaza Accord）。由于日本有過(guò)上世紀(jì)70年代初日元對(duì)美元匯率被迫升值的經(jīng)驗(yàn)，并且，當(dāng)時(shí)日元的大幅度升值不僅沒(méi)有損害日本的出口，反而使日本面對(duì)后來(lái)國(guó)際原油價(jià)格升高的局面，在匯率上處于有利地位。因此，日本這次對(duì)美國(guó)要求日元升值的壓力沒(méi)有過(guò)分抵抗。當(dāng)時(shí)與會(huì)的日本財(cái)長(zhǎng)竹下登甚至表示：日本愿意協(xié)助美國(guó)采取入市干預(yù)的手段壓低美元匯價(jià)，"貶值20%OK"。協(xié)議規(guī)定日元與馬克應(yīng)大幅升值以挽回被過(guò)分高估的美元價(jià)格。此協(xié)議簽訂后，日元急劇升值，在3個(gè)月內(nèi)就從1美元兌換240日元，上升到1美元兌換200日元，到1987年甚至升至1美元兌120日元的高位。在3年時(shí)間內(nèi)，日元升值約1倍。

　　在日元大幅度升值的背景下，日本的出口在短期之內(nèi)遭受了挫折，但長(zhǎng)期而言，并未受到過(guò)多的影響�？偟膩�(lái)說(shuō)，日本對(duì)外貿(mào)易不但沒(méi)有萎縮，反而繼續(xù)擴(kuò)張（表2）。

　　在日元急劇升值的背景下，日本的出口的確遭到了沖擊。1986年的出口增長(zhǎng)率為-0.6%，1987年有所緩解，增長(zhǎng)了0.3%。但是，1988年就恢復(fù)了正常狀態(tài)，為5.1%的增長(zhǎng)率。但是，"廣場(chǎng)協(xié)議"以前日本那種某些年份出口增長(zhǎng)率超過(guò)10%、迅速增長(zhǎng)的出口勢(shì)頭也已經(jīng)遭到了遏制。由此可見(jiàn)，日元升值對(duì)于日本的出口并沒(méi)有造成太大的沖擊，日本很快調(diào)整好了出口方面的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，恢復(fù)了出口增長(zhǎng)平穩(wěn)的狀態(tài)。同時(shí)，日元的急劇升值導(dǎo)致了進(jìn)口數(shù)量的急劇增長(zhǎng)。1986年和1987年連續(xù)兩年，進(jìn)口的增長(zhǎng)率都超過(guò)9%。1988年則猛增為16.8%。以后則進(jìn)入平穩(wěn)的增長(zhǎng)狀態(tài)。從這里可以看出，在"廣場(chǎng)協(xié)議"以后，日本政府和經(jīng)濟(jì)學(xué)界所擔(dān)心的出口和國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題得到了平穩(wěn)的過(guò)渡，并沒(méi)有出現(xiàn)大的問(wèn)題。

　　但是，"廣場(chǎng)協(xié)議"卻給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了極其嚴(yán)重的后果，這種后果并非是對(duì)國(guó)際貿(mào)易的沖擊，而是催生了日本經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重的泡沫，這是日本政府和經(jīng)濟(jì)學(xué)界最初沒(méi)有料到的后果。"廣場(chǎng)協(xié)議"簽訂后的10年間，日元幣值平均每年上升5%以上。為了降低日元升值的壓力，日本政府指令日本銀行一再放松銀根。1986年1月~1987年2月，日本銀行連續(xù)5次降低利率，擴(kuò)大貨幣供給。而過(guò)度擴(kuò)張的貨幣政策，造成了大量過(guò)剩資金。不斷降低基準(zhǔn)利率，導(dǎo)致過(guò)剩資金大量流入股市和不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)，從而催生了以股市泡沫和房地產(chǎn)泡沫為主體的巨大經(jīng)濟(jì)泡沫。"廣場(chǎng)協(xié)議"后的近5年時(shí)間里，日本股市股價(jià)每年以30%、地價(jià)每年以15%的幅度增長(zhǎng)，而同期日本實(shí)質(zhì)GDP的年增幅只有5%左右。1984年底日經(jīng)股價(jià)平均數(shù)為11543，短短幾年內(nèi)急劇上漲。1989 年底，已經(jīng)猛漲到了38915的歷史最高紀(jì)錄。從1萬(wàn)漲到接近4萬(wàn)，5年累計(jì)漲幅接近300%（表3）。

　　伴隨日元升值，地產(chǎn)和房產(chǎn)的價(jià)格在短期內(nèi)猛漲。1985年起，東京、大阪、名古屋、京都、橫濱和神戶(hù)六大城市的土地價(jià)格每年增幅為兩位數(shù)。1987年住宅用地價(jià)格上升了30.7%，商業(yè)用地價(jià)格上升了46.8%。1985年，東京都的商業(yè)用地價(jià)格指數(shù)為120（1980年為100），1988年就暴漲到了334，在短短的3年間暴漲了近兩倍。東京都中央?yún)^(qū)的地價(jià)上漲了3倍。

1990年，日本六大城市中心的地價(jià)指數(shù)比1985年上漲了約90%。日本土地資產(chǎn)總額從1985年的1004萬(wàn)億日元飆升為1990年的2389萬(wàn)億日元。盡管日本的土地面積只有美國(guó)的約二十五分之一，但是，日本土地的價(jià)格總額卻為同期美國(guó)土地資產(chǎn)價(jià)格的4倍。

東京帝國(guó)廣場(chǎng)1平方英里的地價(jià)，竟高于美國(guó)加利福尼亞全州的地價(jià)。東京銀座四丁目的地價(jià)，一度曾暴漲到每坪（3.3平方米）1.2億日元的驚人價(jià)格。

　　同時(shí)，在泡沫經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮中，日本的名牌企業(yè)在世界工商業(yè)領(lǐng)域迅速崛起。20世紀(jì)80年代末，在世界最大的20家銀行中，日本銀行占據(jù)了19家；
在半導(dǎo)體銷(xiāo)售額上，日本的NEC、東芝、日立分別占據(jù)了世界的前三位；
富士通、三菱、松下三家電器公司控制了家電領(lǐng)域的大部分商品生產(chǎn)和銷(xiāo)售。許多后起的日本名牌企業(yè)都在資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售上都超過(guò)了美國(guó)具有悠久歷史傳統(tǒng)的知名大企業(yè)。乃至于一段時(shí)期內(nèi)，日本的人均GDP都已經(jīng)超過(guò)了美國(guó)，但日本國(guó)民的實(shí)際富裕程度和生活質(zhì)量卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法和美國(guó)國(guó)民相比。由此可見(jiàn)，泡沫經(jīng)濟(jì)的表相繁榮和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真正實(shí)力差距日益懸殊，泡沫經(jīng)濟(jì)脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，于是，泡沫的破滅則成為必然，只是時(shí)間的早晚和破壞程度的差異而已。

　　那么，究竟是什么原因催生了日本的經(jīng)濟(jì)泡沫呢？可以說(shuō)，"廣場(chǎng)協(xié)議"導(dǎo)致日元急劇升值，是催生日本泡沫經(jīng)濟(jì)的重要背景。在此之下，主要原因可以歸納如下：

　�。�1）日本政府制定了以國(guó)家投資、私人投資和個(gè)人消費(fèi)支出擴(kuò)張為引擎的內(nèi)需型增長(zhǎng)策略，日本銀行長(zhǎng)期實(shí)行擴(kuò)大內(nèi)需的低利率政策。但是，日本政府和銀行對(duì)資金走向缺乏誘導(dǎo)和控制手段，低利率并沒(méi)有如日本政府所期望地使企業(yè)和個(gè)人對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)大投資，而是使其的資金流向了比較容易得利的股市和房地產(chǎn)領(lǐng)域。大量資金的不斷涌入，催生了股市和房地產(chǎn)領(lǐng)域的巨大泡沫，使整個(gè)日本經(jīng)濟(jì)泡沫化。

　�。�2）日元不斷升值，股市和房地產(chǎn)不斷升值，給國(guó)際資本以投資日元、投資日本股市和房地產(chǎn)即可穩(wěn)賺不賠的印象，導(dǎo)致大量國(guó)際投機(jī)資本不斷涌入日本，投資日元、日本的股市和房地產(chǎn)，加劇了日本經(jīng)濟(jì)的泡沫。

　�。�3）對(duì)于資金在股市與房地產(chǎn)之間的惡性流動(dòng)，日本政府和銀行缺乏相關(guān)監(jiān)管。在經(jīng)濟(jì)泡沫過(guò)程中，日本企業(yè)以自己手中的房地產(chǎn)為抵押，向銀行大量貸款，得到貸款以后投資股市，股市賺錢(qián)以后，又投資房地產(chǎn)，然后再以房地產(chǎn)為抵押進(jìn)行新的貸款。如此惡性循環(huán)的怪圈對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展沒(méi)有多大的實(shí)際意義，反而使泡沫越鼓越大。其中，政府和銀行的責(zé)任巨大。

　�。�4）日元大幅度升值、長(zhǎng)期低利率政策和金融自由化導(dǎo)致流動(dòng)性長(zhǎng)期過(guò)剩，造成對(duì)股市和房地產(chǎn)的過(guò)度投資。日本在20世紀(jì)70年代末期開(kāi)始金融自由化的進(jìn)程。(點(diǎn)擊此處閱讀下一頁(yè))

　　1985年日本開(kāi)始放開(kāi)存款利率，放松對(duì)金融業(yè)務(wù)的管制，金融市場(chǎng)規(guī)模急劇膨脹，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)日元資金過(guò)剩，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，流動(dòng)性過(guò)剩，并使股市和房地產(chǎn)被盲目追捧。

　　由于地價(jià)過(guò)度上漲，個(gè)人無(wú)力買(mǎi)房，住宅建筑業(yè)前景暗淡。建筑用地價(jià)格過(guò)高，不僅許多企業(yè)難以擴(kuò)大規(guī)模，也給中央和地方政府的城市開(kāi)發(fā)、道路建設(shè)等帶來(lái)嚴(yán)重障礙。流動(dòng)性導(dǎo)致的過(guò)度擴(kuò)張?jiān)斐善髽I(yè)利潤(rùn)日趨下降，加上通脹壓力增大，1989年5月，日本大藏省要求所有金融機(jī)構(gòu)控制對(duì)不動(dòng)產(chǎn)業(yè)的貸款。同時(shí)，日本央行采取了緊縮性貨幣政策，3次上調(diào)貼現(xiàn)率，從2.5%提高到4.25%。企業(yè)受此打擊，基本面迅速惡化，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期反轉(zhuǎn)。1990年初股價(jià)開(kāi)始下跌。1990年8月，為防止伊拉克入侵科威特帶來(lái)油價(jià)上漲的沖擊，日本中央銀行將貼現(xiàn)率從4.25%一次性上調(diào)到6.0%。這一政策導(dǎo)致股市泡沫與房市泡沫開(kāi)始破滅。1989年末，日經(jīng)股價(jià)平均數(shù)高達(dá)38915.87日元，相當(dāng)于1984年的3.68倍，1989年末最后一天創(chuàng)下接近4萬(wàn)日元的歷史最高。1990年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，股價(jià)開(kāi)始暴跌，到10月，股價(jià)已經(jīng)跌至峰值時(shí)的一半。此后，日本股市長(zhǎng)期熊市，2003年4月28日，日經(jīng)指數(shù)跌至7607點(diǎn)，創(chuàng)下近20多年來(lái)的最低紀(jì)錄。1991年地價(jià)開(kāi)始下跌，竣工的樓房賣(mài)不出去，房地產(chǎn)價(jià)格狂跌。六大城市的房地產(chǎn)價(jià)格當(dāng)年下降15%~20%。房地產(chǎn)價(jià)格暴跌導(dǎo)致大量不動(dòng)產(chǎn)企業(yè)及關(guān)聯(lián)企業(yè)破產(chǎn)。進(jìn)行土地投機(jī)的非銀行金融機(jī)構(gòu)因擁有大量不良債權(quán)而陸續(xù)破產(chǎn)，提供資金的銀行也因此擁有了巨額不良債權(quán)。1992年1月公布的地價(jià)較一年前下跌4.6%，1992年地價(jià)加速下跌，1993年1月公布的地價(jià)比前一年下降8.4%。資產(chǎn)價(jià)格不斷走低，資產(chǎn)泡沫最終破裂。日本經(jīng)濟(jì)泡沫迅速破滅，陷入長(zhǎng)期蕭條的困境。

　　三、10年蕭條與小泉的經(jīng)濟(jì)改革

　　泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以后，由于股市迅速下挫和房地產(chǎn)業(yè)蕭條，日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)、上市企業(yè)的資本額也大幅度縮水。在整個(gè)1990年代，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入停頓狀態(tài)，不僅徹底告別了1970年代的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，連80年代4.5%的年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也成為遙遠(yuǎn)的回憶，年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有約1%，有些年份還出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。這一時(shí)期，日本陷入了長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)蕭條，各行業(yè)的員工長(zhǎng)期不漲工資、或漲幅很小，民眾生活改善較少，而且，金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了大量的不良債權(quán)。

　　在這種背景下，小泉于2001年4月就任日本新首相。小泉表示，他面臨的最重要的任務(wù)是"重建經(jīng)濟(jì)，建立充滿(mǎn)自信和自豪的日本社會(huì)"，要進(jìn)行一場(chǎng)不怕痛苦、不怕觸及既得利益、突破過(guò)去經(jīng)驗(yàn)的"新世紀(jì)維新"，建立一個(gè)適應(yīng)21世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)體制。他提出的主要措施有：在兩到三年內(nèi)消除銀行呆壞賬等不良債權(quán)，放開(kāi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，從下一財(cái)政年度開(kāi)始將國(guó)債發(fā)行量控制在30萬(wàn)億日元（約2450億美元）之內(nèi)。他強(qiáng)調(diào)要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，恢復(fù)國(guó)民信心，重振國(guó)家經(jīng)濟(jì)。2001年6月26日，小泉親自領(lǐng)導(dǎo)的內(nèi)閣經(jīng)濟(jì)財(cái)政咨詢(xún)會(huì)議發(fā)表了《今后經(jīng)濟(jì)財(cái)政運(yùn)營(yíng)及經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)改革的基本方針》，全面地闡述了小泉政府要推行的以結(jié)構(gòu)改革為核心的經(jīng)濟(jì)政策。消除不良債權(quán)和郵政改革是小泉經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的兩個(gè)亮點(diǎn)，對(duì)于恢復(fù)人們對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的信心，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)擺脫長(zhǎng)期蕭條的困局具有積極的作用。

　　（一）不良債權(quán)及其解決

　　不良債權(quán)是小泉經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的一個(gè)部分。1997年11月，日本有3家大型金融機(jī)構(gòu)倒閉，包括北海道拓殖銀行、三洋證券公司、山一證券公司，日本金融危機(jī)的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)浮出水面。日本大型銀行等金融機(jī)構(gòu)幾乎都將業(yè)務(wù)利潤(rùn)消耗在處理不良債權(quán)上，業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。1990年代中期以后，日本銀行業(yè)界背上了高達(dá)2600億美元的呆壞賬。根據(jù)日本16家主要銀行2000上半年度末（2000年9月）的決算，該時(shí)點(diǎn)的不良債權(quán)有12.7萬(wàn)億日元，更廣義的不良債權(quán)又稱(chēng)為"問(wèn)題債權(quán)"，大約有150萬(wàn)億日元。這部分債權(quán)是經(jīng)營(yíng)存款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)持有的"要注意"以下等級(jí)的債權(quán)。

而且，新的不良債權(quán)仍在增加。2000下半年度，日本最終處理危險(xiǎn)債權(quán)以下的不良債權(quán)4.4萬(wàn)億日元。但因新增不良債權(quán)3.4萬(wàn)億日元，到2000年度末（2001年3月底），不良債權(quán)凈余額仍有11.7萬(wàn)億日元，幾乎沒(méi)有減少。

2001年度，全國(guó)137家銀行的不良債權(quán)最終處理額為6.5兆日元，新增加的不良債權(quán)達(dá)8.6兆日元。由于資產(chǎn)通貨緊縮原因，不良債權(quán)余額比2000年同期增加2.1兆日元，達(dá)32.5兆日元。另外，金融廳宣布，據(jù)該廳估算，截至近日大型銀行的不良債權(quán)達(dá)47兆日元。

到2002年，日本銀行壞賬進(jìn)一步增長(zhǎng)，高達(dá)52萬(wàn)億日元（約合5000億美元），不良貸款比率最高占銀行總資產(chǎn)的8.4%。2002年，日本銀行貸款余額為425.8981萬(wàn)億日元，較上年同比下降4.7%，為1997年以來(lái)連續(xù)第6年下降。與1996年的貸款余額相比，貸款余額減少了約104萬(wàn)億日元。

　　隨著銀行貸款總量的減少，日本銀行的不良貸款比率進(jìn)一步攀升。為了注銷(xiāo)壞賬，銀行不可避免地出現(xiàn)巨額虧損和自有資本的大幅減少。在不良債權(quán)不斷膨脹的情況下，銀行無(wú)力承擔(dān)新的貸款風(fēng)險(xiǎn)，也不可能主動(dòng)開(kāi)展新的業(yè)務(wù)。因?yàn)榇嬖诰薮蟛涣紓鶛?quán)，不敢輕易借貸，出現(xiàn)了銀行惜貸的現(xiàn)象。企業(yè)不僅還不上從銀行的貸款，不斷拖延還期，而且，由于資金緊缺，得不到銀行的新貸款，事業(yè)無(wú)法開(kāi)展。日本經(jīng)濟(jì)陷入了資金鏈斷裂的惡性循環(huán)局面。同時(shí)，信貸余額的持續(xù)下降，進(jìn)一步加劇了日本經(jīng)濟(jì)通貨緊縮的局面，擴(kuò)大內(nèi)需的政策難以落實(shí)。

　　2001年4月，小泉純一郎首相打著改革的旗幟執(zhí)政以后，任命學(xué)者身份的竹中平藏教授出任主管宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和改革的經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣，竹中在日本的經(jīng)濟(jì)、金融研究領(lǐng)域頗具影響力，但是，僅僅作為經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣無(wú)力推動(dòng)金融改革。經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣雖是財(cái)政系統(tǒng)的最高官員，卻沒(méi)有權(quán)限對(duì)日本銀行系統(tǒng)的問(wèn)題進(jìn)行全面審查，致使迫在眉睫的金融改革問(wèn)題難以大幅度展開(kāi)。2002年9月，小泉任命竹中兼任金融大臣一職。小泉任命一個(gè)非國(guó)會(huì)議員、非政治家、在政界沒(méi)有任何根基的竹中為大臣，就已在自民黨內(nèi)遭遇強(qiáng)大阻力。這次又讓他身兼兩個(gè)大臣的職務(wù)，更引起一些人的嫉恨。一些自民黨元老幕后活動(dòng)，對(duì)小泉施壓，要求更換竹中，但是，小泉力挺竹中，毫不動(dòng)搖。連一些國(guó)會(huì)議員也瞧不起竹中，在國(guó)會(huì)咨詢(xún)中違反慣例地故意不稱(chēng)呼他為"竹中大臣"，而呼之以"竹中さん"（即竹中先生）把他當(dāng)作一個(gè)普通人對(duì)待。直到2004年，竹中的經(jīng)濟(jì)改革措施初見(jiàn)成效，其本人也當(dāng)選為參議院議員，他的大臣身份才被一些國(guó)會(huì)議員認(rèn)同。

　　竹中認(rèn)為，以往對(duì)不良債權(quán)的處理滯后是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大障礙，所以，要盡快解決不良債權(quán)問(wèn)題。竹中平藏自兼任金融大臣后，馬上著手新的規(guī)劃，用一個(gè)月的時(shí)間就確定了"金融再生計(jì)劃"，準(zhǔn)備用兩年時(shí)間完全解決不良債權(quán)問(wèn)題。出臺(tái)了"反通貨緊縮綜合對(duì)策"，明確指出了實(shí)行不良債權(quán)處理對(duì)策和產(chǎn)業(yè)企業(yè)再生對(duì)策的方針。竹中平藏提出的經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、金融等改革方案頗得小泉重視,也備受美國(guó)的關(guān)注。他被譽(yù)為"小泉改革的總設(shè)計(jì)師""日本經(jīng)濟(jì)改革沙皇"，也被稱(chēng)為集經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣、金融大臣、總務(wù)大臣、郵政改革大臣于一身的"超級(jí)大臣"，是在由小泉領(lǐng)導(dǎo)下自由民主黨中的強(qiáng)硬經(jīng)濟(jì)改革派。

　　日本政府處理不良債權(quán)問(wèn)題主要采取了以下5種對(duì)策：（1）對(duì)銀行提出限期整改，清理不良債權(quán)的目標(biāo)。如果達(dá)不到目標(biāo)，則將銀行領(lǐng)導(dǎo)撤職，對(duì)銀行進(jìn)行停業(yè)、回收整理、破產(chǎn)收購(gòu)或重組。竹中平藏多次表示，民間銀行如不能在限期內(nèi)解決不良債權(quán)問(wèn)題,當(dāng)權(quán)者就要下崗走人,銀行收為國(guó)有。竹中平藏的一句名言就是："沒(méi)有哪家銀行大到不能破產(chǎn)的地步。" 這些蘊(yùn)含殺機(jī)的表述象征日本政府消除不良債權(quán)問(wèn)題的決心，像一把利劍懸在民間銀行領(lǐng)導(dǎo)者的頭上,使他們對(duì)于政府的指導(dǎo)不敢有絲毫怠慢。為督促民間銀行加快處理不良債權(quán)，政府不惜動(dòng)用公共資金強(qiáng)行購(gòu)買(mǎi)民間銀行的優(yōu)先股票,以變相的國(guó)有化誘導(dǎo)銀行加快改良步伐。2003年12月，日本政府動(dòng)用1萬(wàn)億日元(90億美元)公共資金,將櫪木縣的地區(qū)銀行足利銀行收歸國(guó)有。該銀行負(fù)債比資產(chǎn)高出1023億日元,資本充足率為-3.7%，資不抵債。

日本政府接管該銀行，進(jìn)行債權(quán)債務(wù)處理，同時(shí)指派新的管理層并調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)。（2）設(shè)立針對(duì)金融機(jī)構(gòu)危機(jī)的快速反應(yīng)機(jī)制，在大銀行發(fā)生危機(jī)時(shí)，政府能夠及時(shí)反應(yīng)，注入政府資金。日本政府根據(jù)1998年10月國(guó)會(huì)通過(guò)的《金融再生法》和《金融機(jī)能早期健全化緊急措施法》等法律政策，建立了挽救金融體系危機(jī)、為瀕臨破產(chǎn)的銀行注入政府資金的快速反應(yīng)和保障體制。2003年5月，日本政府動(dòng)用1.96萬(wàn)億日元公共資金，對(duì)截至2003年3月虧損額達(dá)到8380億日元的日本第五大銀行理索納銀行進(jìn)行注資援助。政府宣布理索納銀行資本金不足，而不是失去清償能力，由政府向其注入公共資金并進(jìn)行資本重組,不會(huì)損害股東利益。

銀行通過(guò)削減職員工資或者縮小建分行的規(guī)模進(jìn)行重組，由此促進(jìn)不良債權(quán)的消化工作。（3）日本政府建立對(duì)銀行業(yè)務(wù)和呆壞賬嚴(yán)格的審查制度。在竹中的領(lǐng)導(dǎo)下，金融廳針對(duì)銀行的融資進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)。銀行對(duì)企業(yè)貸款是否屬于不良貸款，能否回收進(jìn)行嚴(yán)格審核，而且，金融廳還要反復(fù)檢查銀行清理不良債權(quán)的工作狀況。（4）政府將對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)的回收、整理作為過(guò)渡，清理債權(quán)、業(yè)務(wù)重組以后再交還民營(yíng)。日本政府派遣官員進(jìn)行一時(shí)的國(guó)有化管理，經(jīng)過(guò)分離不良債權(quán)，業(yè)務(wù)重組，提高效率等重建經(jīng)營(yíng)之后，又較快地對(duì)銀行實(shí)行民營(yíng)化，將銀行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或出售給相關(guān)企業(yè)，以便恢復(fù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)和市場(chǎng)活力。日本長(zhǎng)期信用銀行是日本三大信用銀行之一，1998年因擁有大量不良債權(quán)而陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)。在1998年3月的決算中，該行因沖銷(xiāo)6000多億日元壞賬而出現(xiàn)3200億日元的經(jīng)常赤字，1998年下半年，該銀行不得不宣布破產(chǎn)。日本金融再生委員會(huì)決定對(duì)長(zhǎng)期信用銀行暫時(shí)實(shí)行國(guó)有化管理，政府為此注入了7.87萬(wàn)億日元的公共資金，并力圖通過(guò)營(yíng)業(yè)讓渡、股票讓渡、合并等方式，盡早移交實(shí)現(xiàn)民營(yíng)。2000年3月，美國(guó)瑞波伍德基金管理公司（Ripplewood）以1210億日元（當(dāng)時(shí)約合10億美元）的價(jià)格從日本政府手中收購(gòu)了長(zhǎng)銀，將其改名為新生銀行。（5）實(shí)施寬松的金融政策，包括零利率和貨幣總量緩和政策。

日本政府和央行實(shí)行零利率政策,加大貨幣投放量, 有利于民間銀行處理不良債權(quán)，并能夠有充足的資金盈利。（6）政府盡力幫助破產(chǎn)企業(yè)安排好善后事宜。政府協(xié)助債權(quán)銀行處置失去還貸能力的企業(yè)，往往通過(guò)重組的形式，促使債務(wù)企業(yè)獲得再生。對(duì)于徹底倒閉的企業(yè)政府往往也會(huì)收購(gòu)部分債權(quán), 或者幫助安排失業(yè)職工再就業(yè)。這些綜合措施為金融機(jī)構(gòu)處理不良債權(quán)創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。

　　通過(guò)日本政府的果斷政策和民間金融機(jī)構(gòu)等企業(yè)的聯(lián)合努力，到2004年，日本政府已經(jīng)基本解決了大型銀行的不良債權(quán)問(wèn)題。城市銀行、大型信托銀行、長(zhǎng)期信用銀行的不良債權(quán)比例從最高峰的2002年8.4%，即26.8萬(wàn)億日元，降低到了2004年3月的5.2%?即13.6萬(wàn)日元。

分散在各個(gè)地方的中小型銀行或信用金庫(kù)或組合等地區(qū)金融機(jī)構(gòu)不良債權(quán)增加的趨勢(shì)已經(jīng)得到遏制，不良債權(quán)的比率也在降低。

消除不良債權(quán)，對(duì)于疏通經(jīng)濟(jì)關(guān)系渠道，重新理順銀行、企業(yè)和市場(chǎng)三者之間的關(guān)系具有決定性的意義。這些政策的效果為日本經(jīng)濟(jì)擺脫困境，走出"失去的10年"奠定了基礎(chǔ)。

　�。ǘ�）郵政改革

　　民營(yíng)化改革是小泉經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的核心，大力推進(jìn)民營(yíng)化就是將過(guò)去的一些公營(yíng)經(jīng)濟(jì)部門(mén)交還民間，民間能做的事情盡量交給民間，徹底改變公共金融機(jī)構(gòu)的職能，發(fā)揮民間的作用與活力，擴(kuò)大民間收益，改造特殊法人，削減特殊法人的財(cái)政和補(bǔ)助金，把市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和民間經(jīng)營(yíng)管理方法引進(jìn)醫(yī)療、護(hù)理、福利、教育等以往主要由公共部門(mén)承擔(dān)的領(lǐng)域。小泉執(zhí)政以后，對(duì)日本公共經(jīng)濟(jì)部門(mén)進(jìn)行了相應(yīng)改革，包括解散石油公團(tuán)、道路公團(tuán)，實(shí)現(xiàn)民營(yíng)化等。但是，日本最大的公營(yíng)部門(mén)郵政公社卻長(zhǎng)期沒(méi)有根本觸及。不是小泉不想進(jìn)行郵政改革，而是自民黨內(nèi)阻力較大。2005年8月8日下午，日本參議院全體會(huì)議否決了小泉推行的"郵政民營(yíng)化相關(guān)法案"，致使小泉不得不宣布解散眾議院，提前舉行大選，將他對(duì)郵政體系的改革訴諸于選民和輿論的支持，以便重新啟動(dòng)郵政改革進(jìn)程。(點(diǎn)擊此處閱讀下一頁(yè))

　　那么，小泉為什么要執(zhí)意進(jìn)行郵政民營(yíng)化改革？1871年日本開(kāi)始郵政事業(yè)，2001年1月，由原來(lái)的郵政省、總務(wù)廳和自治省組建成總務(wù)省。由總務(wù)省郵政事業(yè)廳負(fù)責(zé)郵政事業(yè)。2003年4月1日，總務(wù)省郵政事業(yè)廳被撤銷(xiāo)，成立日本郵政公社國(guó)有機(jī)構(gòu)，自負(fù)盈虧，職員屬于國(guó)家公務(wù)員。日本的郵政體系由公營(yíng)體制的特殊法人"郵政公社"控制，在日本國(guó)內(nèi)設(shè)有2.48萬(wàn)個(gè)郵局等分支機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)達(dá)3.4萬(wàn)億美元，擁有員工約28萬(wàn)左右。

業(yè)務(wù)主要包括一般郵遞業(yè)務(wù)、郵政儲(chǔ)蓄、簡(jiǎn)易保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和郵政物流業(yè)務(wù)。郵政公社經(jīng)營(yíng)的領(lǐng)域任何民間企業(yè)都無(wú)權(quán)參與競(jìng)爭(zhēng)，居于絕對(duì)的壟斷地位，弊端重生。其惡果包括：（1）虧損嚴(yán)重。隨著現(xiàn)代通訊和互聯(lián)網(wǎng)的普及，郵政投遞業(yè)務(wù)量每年迅速減少，2006財(cái)政年度（2006年4月1日~2007年3月31日）收寄投遞信函、包裹的郵政業(yè)務(wù)部門(mén)實(shí)際虧損將超過(guò)200億日元。

每年巨額的虧損給國(guó)家財(cái)政帶來(lái)了沉重的負(fù)擔(dān)。雖然從2003年成立郵政公社以后自負(fù)盈虧，但是，政府對(duì)其免征法人稅。而且，如果不改革的話，虧損面還在進(jìn)一步擴(kuò)大，最終還將要由政府來(lái)承擔(dān)虧損。（2）郵政金融規(guī)模龐大而缺乏效率。截至2005年5月，日本郵政儲(chǔ)蓄余額高達(dá)214.1萬(wàn)億日元，約為2004年度日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的40%。

由于公營(yíng)郵政儲(chǔ)蓄的存在，日本普通民眾對(duì)民營(yíng)銀行缺乏信任，更愿意把錢(qián)存入郵局。在歷史上，郵政儲(chǔ)蓄對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)揮過(guò)良好的作用，但由于長(zhǎng)期的國(guó)家壟斷，機(jī)構(gòu)日益膨脹，郵政貸款也出現(xiàn)了巨額呆壞賬，競(jìng)爭(zhēng)力日益下降。（3）控制物流和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，與民爭(zhēng)利。日本的郵政物流系統(tǒng)是日本陸路運(yùn)輸?shù)淖畲蠊珷I(yíng)壟斷部門(mén)。2004年度，日本郵政系統(tǒng)承接的信函、包裹總數(shù)達(dá)250.4億件，而著名的民營(yíng)物流企業(yè)"大和運(yùn)輸"的相關(guān)業(yè)務(wù)量?jī)H為10.6億件。

郵政公社的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)也十分龐大，由政府出資擔(dān)保，但業(yè)務(wù)缺乏效率，與民爭(zhēng)利。其資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)于日本國(guó)內(nèi)最大的四家民營(yíng)人壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司資本的總和。（4）由于公營(yíng)龐大的郵政體系，豢養(yǎng)出了以腐敗著稱(chēng)的"郵政族"，他們將郵政存款用于購(gòu)買(mǎi)政府債券，政府債券籌得的資金投向國(guó)有特殊法人，而國(guó)有特殊法人大都效率低下，完全依靠政府財(cái)政的支持。在這樣一個(gè)過(guò)程中，培養(yǎng)出了一個(gè)特殊的利益群體。加上郵政體系數(shù)量龐大的職員群體，具有某種特殊的共同利益，在國(guó)會(huì)中，他們也有自己的代理人。偏遠(yuǎn)地區(qū)的郵局，甚至經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)郵政局長(zhǎng)父子承襲的情況。

　　2005年9月7日晚，日本政府召開(kāi)經(jīng)濟(jì)財(cái)政咨詢(xún)會(huì)議。大體確立了郵政民營(yíng)化改革的基本方針，計(jì)劃在2007年將郵政公社轉(zhuǎn)換為股份公司。具體按照經(jīng)營(yíng)范圍來(lái)分，原日本郵政公社將被拆分為"窗口網(wǎng)絡(luò)會(huì)社""郵政事業(yè)會(huì)社""郵政儲(chǔ)蓄銀行""郵政保險(xiǎn)會(huì)社"。但是，因?yàn)橛?計(jì)算機(jī)系統(tǒng)來(lái)不及制作完成"的反對(duì)意見(jiàn)存在，政府只有設(shè)定專(zhuān)家組，針對(duì)新系統(tǒng)構(gòu)建所需時(shí)間，年底之前得出結(jié)論之后，政府再做出最終的決策。2005年9月11日，小泉在眾議院選舉大勝以后，挾民意的支持利率，堅(jiān)決推行郵政改革。他任命竹中平藏兼任郵政改革大臣，使郵政改革重新步入軌道，郵政改革法案先后獲得眾參兩院國(guó)會(huì)的批準(zhǔn)。2007年10月1日，日本政府宣布，郵政公社改革計(jì)劃正式啟動(dòng)。按照計(jì)劃，日本的郵政公社系統(tǒng)在10年內(nèi)首先被分成4家受政府控制的獨(dú)立業(yè)務(wù)公司，分別是郵政儲(chǔ)蓄銀行、郵政保險(xiǎn)公司、負(fù)責(zé)柜臺(tái)接待服務(wù)的郵電局和負(fù)責(zé)郵件投遞的公司。2017年之前，這4家公司將被徹底私有化，并在東京證券交易所掛牌上市。

　　日本的郵政改革計(jì)劃消除了原有郵政體系的低效和壟斷，有利于活躍整個(gè)日本經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)氛圍，健全市場(chǎng)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)機(jī)制，并將打造出世界上最大的商業(yè)銀行，促進(jìn)日本銀行業(yè)的合理競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，此舉還將增加國(guó)家的稅收，減輕國(guó)家的財(cái)政負(fù)擔(dān)，有利于提高郵政業(yè)務(wù)自身的效率，降低成本。從短期效益上來(lái)說(shuō)，郵政改革在短時(shí)期內(nèi)很難見(jiàn)到實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益，但它的象征意義卻是巨大的。這種改革的啟動(dòng)象征著日本政府進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的堅(jiān)定決心，以民營(yíng)化為手段，以追求效率、促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)揮市場(chǎng)活力為目標(biāo)，極大地提高了遭遇10年經(jīng)濟(jì)蕭條打擊的民眾信心，使他們對(duì)改革，對(duì)未來(lái)重新燃起希望。

　　小泉的經(jīng)濟(jì)改革在消除不良債權(quán)和郵政改革上獲得了公認(rèn)的成功。很重要的原因在于他知人善任，具有堅(jiān)定的意志和準(zhǔn)確的判斷力。他在確定了改革大方向的情況下，果斷地重用對(duì)不良債權(quán)和郵政改革具有正確思路的學(xué)者竹中平藏，并毫不動(dòng)地?fù)u支持竹中的具體政策。小泉知人善任，信而不疑，是獲得經(jīng)濟(jì)改革成功的重要因素之一。在輿論和自民黨內(nèi)高層、在野黨反對(duì)竹中十分嚴(yán)重的形勢(shì)下，竹中每次向小泉匯報(bào)工作進(jìn)展時(shí)，小泉都對(duì)他表示："只要你認(rèn)為自己正確，就一定要堅(jiān)持下去！"可以認(rèn)為，這句話包含有三個(gè)方面的含義：（1）我小泉自己不懂經(jīng)濟(jì)，但是，我完全信任你的經(jīng)濟(jì)政策；
（2）雖然現(xiàn)在反對(duì)你的人很多，但你不要懼怕他們，一定要堅(jiān)持改革大方向上的政策；
（3）我全力支持你，你一定要挺住。2003年7月，民主黨甚至在參議院提出了對(duì)竹中的"問(wèn)責(zé)案"，想將因改革經(jīng)濟(jì)暫時(shí)惡化的狀況歸罪于竹中，但因遭到參議院自民黨議員的多數(shù)反對(duì)而被否決。由此可見(jiàn)改革的阻力和風(fēng)險(xiǎn)。但是，由于小泉力挺竹中，曾先后任命他身兼四任大臣，使得竹中能夠以自己的權(quán)力和學(xué)識(shí)，具體地推進(jìn)實(shí)際的改革政策。

　　當(dāng)然，小泉的經(jīng)濟(jì)改革并非全部成功，在財(cái)政重建方面，小泉只是制止了國(guó)家公債規(guī)模繼續(xù)迅速大規(guī)模的擴(kuò)張，并沒(méi)有真正解決日本政府的龐大債務(wù)負(fù)擔(dān)問(wèn)題，使日本在財(cái)政上背上了沉重包袱，財(cái)政的調(diào)控能力受到嚴(yán)重制約。同時(shí)，在小泉改革以后，日本經(jīng)濟(jì)雖然在改革的推動(dòng)下走向復(fù)蘇，但并沒(méi)有解決日本經(jīng)濟(jì)的所有問(wèn)題，日本經(jīng)濟(jì)還存在著很大的脆弱性。

　　四、金融危機(jī)沖擊與麻生內(nèi)閣的對(duì)策

　　就在日本經(jīng)濟(jì)剛剛擺脫困境，正在逐步恢復(fù)和發(fā)展的進(jìn)程中，2007年底，世界性的金融危機(jī)首先在美國(guó)爆發(fā)。此次危機(jī)主要由美國(guó)的次貸危機(jī) 引發(fā)。美國(guó)次貸危機(jī)從2006年春季開(kāi)始顯現(xiàn)。2007年8月6日，美國(guó)第十大抵押貸款機(jī)構(gòu)--美國(guó)住房抵押貸款投資公司向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，成為繼春季新世紀(jì)金融公司之后美國(guó)又一家申請(qǐng)破產(chǎn)的大型抵押貸款機(jī)構(gòu)。8月8日，美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登旗下的兩只基金倒閉。緊接著，美國(guó)出現(xiàn)股市暴跌，公司和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)大幅縮水，大型金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)危機(jī)，甚至出現(xiàn)倒閉的情況。次貸危機(jī)演變成金融體系的危機(jī)，并席卷整個(gè)美國(guó)、歐盟和日本，出現(xiàn)了與美國(guó)金融危機(jī)類(lèi)似的情況。日本經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴(lài)美國(guó)等海外市場(chǎng)。美國(guó)消費(fèi)疲軟，日本汽車(chē)和電子產(chǎn)品市場(chǎng)則遭重創(chuàng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下挫，日本股市暴跌，甚至日本股市隨美國(guó)股市而波動(dòng)。資金開(kāi)始大量外流，影響不僅局限于虛擬經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也再次陷入蕭條狀態(tài)。一般來(lái)說(shuō)，在歐美等國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活力以前，日本經(jīng)濟(jì)很難有較大起色。

　　而且，日本的情況尤其嚴(yán)重。一直持續(xù)攀升的國(guó)際石油價(jià)格，給日本的制造業(yè)帶來(lái)了沉重的負(fù)擔(dān)，很多行業(yè)利潤(rùn)日趨減少、甚至虧損。2008年國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格更是一路飆升，2008年7月11日，紐約商業(yè)交易所原油期貨價(jià)格上漲到每桶147.27美元?dú)v史高點(diǎn)。糧食、鋼鐵等生活和生產(chǎn)資料價(jià)格也全面上漲。這種情況使日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)擔(dān)迅速增加，各行各業(yè)的生產(chǎn)成本急劇提高，一些產(chǎn)品的價(jià)格不斷提高，原有的商品價(jià)格體系已經(jīng)很難維系。幸好，由于整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的蕭條，進(jìn)入2008年11月份，國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌至每桶50美元以下。如果油價(jià)能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)大體維持在每桶50美元左右或以下，日本制造業(yè)的能源成本壓力將得到較大緩解。

　　2008年9月24日?qǐng)?zhí)政的麻生內(nèi)閣，面臨國(guó)際金融危機(jī)和本國(guó)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。麻生經(jīng)濟(jì)政策主要分為三個(gè)步驟，包括景氣對(duì)策、財(cái)政重建和結(jié)構(gòu)改革。麻生認(rèn)為，當(dāng)前的重點(diǎn)和首要任務(wù)是恢復(fù)日本經(jīng)濟(jì)的景氣狀態(tài)。在國(guó)會(huì)施政演講中麻生表示，需要用3年時(shí)間使日本經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)，并完全治理好。

麻生的經(jīng)濟(jì)政策思路，在大方向上是正確的，但由于國(guó)際金融危機(jī)的猛烈沖擊，麻生執(zhí)政以后，日本經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)指標(biāo)持續(xù)下滑，經(jīng)濟(jì)前景不容樂(lè)觀。

　　日本長(zhǎng)期以來(lái)是一個(gè)低失業(yè)率的國(guó)家，戰(zhàn)后以來(lái)失業(yè)率長(zhǎng)期維持在3%左右，但是從1997年爆發(fā)東亞金融危機(jī)以后，日本的失業(yè)率也有走高的趨勢(shì)。2008年9月的日本失業(yè)率為4%， 出現(xiàn)惡化。日本第一生命經(jīng)濟(jì)研究所估計(jì)，金融危機(jī)將造成日本約24萬(wàn)人失業(yè)，失業(yè)率上調(diào)0.4%，達(dá)到4.4%。

日本國(guó)內(nèi)制造業(yè)開(kāi)始裁減非正式員工，特別是汽車(chē)業(yè)最顯著，主要的17家汽車(chē)廠商裁員超過(guò)8000人。機(jī)電行業(yè)的裁員也趨于顯著。2008年12月初，索尼公司在宣布裁員1千余人。類(lèi)似的不良消息不斷出現(xiàn)。2008年9月和10月，日本全國(guó)破產(chǎn)企業(yè)每個(gè)月都超過(guò)了1400個(gè)。

11月，負(fù)債1000萬(wàn)日元以上的破產(chǎn)企業(yè)達(dá)到1277個(gè)，比前一年同月增長(zhǎng)了5.2%，為2002年以來(lái)的最高數(shù)字。到11月底，2008年上市破產(chǎn)的公司已經(jīng)達(dá)到30個(gè)，突破了戰(zhàn)后年度上市公司破產(chǎn)29家（2002年）的紀(jì)錄 ，即使不算12月份還將出現(xiàn)的破產(chǎn)公司，2008年已經(jīng)成為戰(zhàn)后上市公司破產(chǎn)最多的一個(gè)年份。11月份，破產(chǎn)的公司負(fù)債總額同比增長(zhǎng)了16.9%，負(fù)債總額達(dá)到5760.52萬(wàn)日元的巨大規(guī)模。可見(jiàn)，全球金融危機(jī)，特別是美國(guó)市場(chǎng)的衰退，已經(jīng)嚴(yán)重地影響到了日本的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在經(jīng)濟(jì)衰退的影響下，日本國(guó)民的生活也受到一定的影響。一些家庭減少了外出旅游和在外面吃飯的次數(shù)。還有的家庭厲行節(jié)約，用泡澡水洗衣服，盡量少開(kāi)空調(diào)，節(jié)約用電等。日本電視臺(tái)曾經(jīng)播送過(guò)一個(gè)比較極端的節(jié)約例子，一個(gè)家庭浴缸的泡澡水2周才更換一次，平時(shí)每次使用時(shí)只是加熱一下，并不換水。

　　面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，麻生首相于2008年10月30日公布了金額達(dá)到26.9萬(wàn)億日元(2750億美元)的刺激經(jīng)濟(jì)方案。方案包括幫助中小企業(yè)恢復(fù)信貸，降低高速公路稅，延長(zhǎng)住宅貸款的減稅，延長(zhǎng)證券市場(chǎng)優(yōu)惠稅制3年，以現(xiàn)金返還方式對(duì)普通家庭進(jìn)行補(bǔ)貼。同時(shí)國(guó)家還將增加對(duì)農(nóng)民的補(bǔ)貼，并降低在職員工繳納失業(yè)保險(xiǎn)的份額。

　　麻生將本屆政府的經(jīng)濟(jì)政策歸納為"生活對(duì)策"，包括"使生活者安心生活""加強(qiáng)金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定""發(fā)揮地方潛力"三個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域，并將政策推進(jìn)分為三個(gè)階段：（1）當(dāng)前景氣對(duì)策；
（2）中期財(cái)政重建；
（3）由中長(zhǎng)期改革推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　（1）"使生活者安心生活"，包括在本年度內(nèi)實(shí)施對(duì)國(guó)民進(jìn)行總額為2萬(wàn)億日元的補(bǔ)貼支出，每個(gè)四口之家可以得到約6萬(wàn)日元(600美元)的補(bǔ)貼。同時(shí)，加強(qiáng)雇傭?qū)Σ�，以容易受到�(jīng)_擊的非正式員工、中小企業(yè)和地方企業(yè)等為中心，對(duì)約60萬(wàn)人規(guī)定了雇傭的下限，并要求經(jīng)濟(jì)界提高工資。（2）"加強(qiáng)金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定"，包括擴(kuò)大政府資本對(duì)金融機(jī)構(gòu)的介入，放寬對(duì)銀行自有資本比率規(guī)定的彈性，延長(zhǎng)3年對(duì)上市公司的利潤(rùn)轉(zhuǎn)讓和分紅10%的的稅率。政府將為中小企業(yè)提供信用保證的信用保證協(xié)會(huì)的緊急信用保證資金，由6萬(wàn)億日元提高到20萬(wàn)億日元，由政府系統(tǒng)給與的緊急金融融資從3萬(wàn)億日元，提高到10萬(wàn)億日元，以便加強(qiáng)嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下對(duì)中小企業(yè)的支援，并與在野黨研究銀行等金融機(jī)構(gòu)保有股票的活用問(wèn)題。（3）"發(fā)揮地方潛力"，包括降低高速公路的收費(fèi)，在將道路特定財(cái)源轉(zhuǎn)化為一般財(cái)源的情況下，根據(jù)地方實(shí)際情況，將1萬(wàn)億日元原屬于道路特定財(cái)源的資金，不再專(zhuān)用于并不急需的道路建設(shè)，而靈活用于地方建設(shè)。通過(guò)降低對(duì)住宅貸款的稅收和緩和房屋面積與占地比率的規(guī)定促進(jìn)住宅投資。

　　麻生內(nèi)閣以恢復(fù)景氣為核心的經(jīng)濟(jì)對(duì)策體現(xiàn)了三方面的政策精神：（1）以關(guān)注民生的方式來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需，振興消費(fèi)。（2）以緩和規(guī)制的方式來(lái)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的靈活性，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力和市場(chǎng)活力。（3）以擴(kuò)大減稅的范圍、金額和政府的金融支援，促進(jìn)企業(yè)擺脫困境，增加企業(yè)發(fā)展的后勁。這些政策從中短期來(lái)看，將逐漸發(fā)揮作用。但是，由于經(jīng)濟(jì)政策的落實(shí)需要時(shí)間，經(jīng)濟(jì)效果的顯現(xiàn)也需要時(shí)間，估計(jì)到6個(gè)月以后才能看到這些政策對(duì)于刺激經(jīng)濟(jì)景氣的明顯效果。當(dāng)然，這些經(jīng)濟(jì)對(duì)策并不是日本政府刺激經(jīng)濟(jì)政策的全部，日本政府還正在醞釀第二次補(bǔ)充預(yù)算等。

　　筆者以為，麻生內(nèi)閣的經(jīng)濟(jì)政策在方向和思路上是正確的。但是，日本是一個(gè)在經(jīng)濟(jì)上依賴(lài)世界經(jīng)濟(jì)，在心理上比較容易受美國(guó)影響的國(guó)家。因此，在美國(guó)和歐洲的經(jīng)濟(jì)狀況沒(méi)有根本好轉(zhuǎn)以前，日本自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展很難出現(xiàn)較大的起色。特別是日本已經(jīng)成為一個(gè)發(fā)達(dá)成熟的經(jīng)濟(jì)大國(guó)，人民普遍比較富裕，并長(zhǎng)期處于高消費(fèi)的狀態(tài)，消費(fèi)增長(zhǎng)處于一個(gè)比較恒常的狀態(tài)，消費(fèi)彈性需求已經(jīng)極其有限。同時(shí)，麻生內(nèi)閣的經(jīng)濟(jì)政策也并非無(wú)懈可擊。例如，在補(bǔ)助金的政策上，把有限的財(cái)政資金像撒胡椒面一樣分發(fā)到每個(gè)國(guó)民的手里以便刺激消費(fèi)的手段，未必是刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)最有效的手段。這種沒(méi)有重點(diǎn)突破，漫天撒錢(qián)的方法民眾在心里上雖然很喜歡，但由于平均到每個(gè)人的手里只有1.6萬(wàn)日元（約合1000多元人民幣），這對(duì)收入和消費(fèi)較高的日本人來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)直有些微不足道，并沒(méi)有增加他們的富裕程度，有些人得到補(bǔ)助以后也未必就馬上用于消費(fèi)。實(shí)際是浪費(fèi)了有限的財(cái)政資金，加重了財(cái)政的負(fù)擔(dān)，而沒(méi)有集中財(cái)力，制定重點(diǎn)突破的攻堅(jiān)戰(zhàn)略。甚至，由于擴(kuò)大了發(fā)行赤字國(guó)債的數(shù)量，可能會(huì)造成財(cái)政的加速惡化。

在這種情況下，要想大規(guī)模地?cái)U(kuò)大內(nèi)需，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)較快恢復(fù)并增長(zhǎng)并不容易。再加上日本人口老齡化嚴(yán)重，社會(huì)各個(gè)階層又普遍要求較高的社會(huì)保障，這方面及其相關(guān)政策也會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和快速發(fā)展。同時(shí)，日本的人口從2005年已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，并且，將長(zhǎng)期延續(xù)。根據(jù)日本總務(wù)省2006年8月4日公布的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，截至2006年3月31日，日本國(guó)內(nèi)本國(guó)人口數(shù)量為1億2705萬(wàn)5025人，比前一年度減少3505人。

這是自1968年開(kāi)展此項(xiàng)統(tǒng)計(jì)以來(lái)，日本人口數(shù)量首次呈現(xiàn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。這種狀況也制約了日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁。

　　日本經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)蕭條，是中國(guó)的前車(chē)之鑒，中國(guó)切不可重蹈日本的覆轍。同時(shí)，日本的經(jīng)濟(jì)改革和刺激經(jīng)濟(jì)的辦法，有很多可取之處值得我們參考。當(dāng)我們能夠真正透徹地認(rèn)識(shí)日本，我們也就認(rèn)識(shí)了中國(guó)自己。那么，針對(duì)我們自己的國(guó)情和存在的問(wèn)題，借鑒的辦法和對(duì)策也就不難考慮了。

　　（相關(guān)簡(jiǎn)介：周永生，外交學(xué)院教授，日本問(wèn)題專(zhuān)家。限于篇幅，未保留原文注釋?zhuān)�有需要的讀者可向本刊索取。）

　　來(lái)源：《領(lǐng)導(dǎo)者》

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