我國商業(yè)銀行資產(chǎn)管理淺議

　　[提要] 伴隨著金融市場、金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開始走入大眾的事業(yè)。本文主要介紹資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)概念，以及兩者在概念上的區(qū)分，簡要描述我國銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展過程，以及在發(fā)展各個階段的特點。
　　關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行資產(chǎn)管理；發(fā)展；問題；建議
　　中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
　　收錄日期：2018年3月12日

一、商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的概念

　　銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)就是指銀行作為上述概念中的資產(chǎn)管理人（受托人），向投資者（委托人）提供資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，其主要業(yè)務(wù)形態(tài)就是銀行理財業(yè)務(wù)，產(chǎn)品形態(tài)則是種類繁多的銀行理財產(chǎn)品，而銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的核心概念也同樣來源于“受人之托，代人理財”這一概念當(dāng)中。我們可以從各種文獻(xiàn)資料中發(fā)現(xiàn)，“銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”與“銀行理財業(yè)務(wù)”這兩個概念是極其類似的，從實踐的角度出發(fā)也是如此。

二、我國商業(yè)銀行資產(chǎn)管理現(xiàn)狀

　　我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展歷程很短、起步晚，從2004年到如今只有14年之久，2016年2月26日，中央國債登記結(jié)算公司發(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2015）》。根據(jù)該官方報告，截至2015年底，共有426家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品數(shù)60，879只理財資金賬面余額23.50萬億元，較2014年底增加8.48萬億元，增幅為56.46%。2015年全年，銀行業(yè)理財市場有4家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行理財產(chǎn)品186，792只，累計募集資金158，341萬億元。
　�。ㄒ唬�2004～2012年，起步與嘗試階段。我國商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要具有以下幾個特征：
　　1、產(chǎn)品數(shù)量增長迅速，在局部地區(qū)甚至形成“理財熱”。理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量快速增長，從最初的月均10只增長到月均60只，但是伴隨著發(fā)行數(shù)量的增加，其發(fā)行規(guī)模并沒有隨之有明顯變化。
　　2、“外幣驅(qū)逐本幣”。在商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的期初，銀行理財產(chǎn)品主要圍繞著外幣進(jìn)行展開，原因有以下三點：一是在發(fā)展期初，商業(yè)銀行代理銷售了部分外資銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品，在代理的同時模仿外資銀行的投資模式以及運作模式，保留了以外幣作為產(chǎn)品本位幣的特征；二是2005年人民幣形成了較強(qiáng)的升值預(yù)期，商業(yè)銀行為了保留人民幣，形成匯率變化收益，發(fā)行外幣理財產(chǎn)品；三是相對于本幣存款，我國銀行業(yè)外匯存款更多地集中于國有銀行，所以股份制銀行創(chuàng)設(shè)發(fā)行外幣理財產(chǎn)品對于本行存款的分流壓力更小。
　　3、創(chuàng)新性退化，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品退出主流。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品主要是將客戶的收益和理財產(chǎn)品的表現(xiàn)結(jié)合在一起，理財產(chǎn)品的表現(xiàn)不同，其帶來的收益也不同，所以結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品往往設(shè)置2檔甚至更多檔位的收益率水平。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品將固定收益產(chǎn)品與高風(fēng)險的金融衍生產(chǎn)品結(jié)合在一起，將投資者的資金投資于高信用風(fēng)險的固定收益?zhèn)�券，其預(yù)計可獲得的利息和利率、匯率、股票指數(shù)相掛鉤。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在初期受到了商業(yè)銀行的追捧之后，開始逐漸降溫，逐步被一對一匹配型和錯配型的理財產(chǎn)品所替代，在創(chuàng)新性與復(fù)雜性上是一種退步。
　�。ǘ�）2014年至今，大資管背景下的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型階段。自2014年以來，影響中國商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的市場環(huán)境是利率市場化以及大資管格局的形成，在這個背景下，中國商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正在經(jīng)歷從之前的類利率市場化業(yè)務(wù)向真正的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。在轉(zhuǎn)型的同時，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不僅要保持發(fā)展速度迅速，同時要不斷豐富產(chǎn)品種類。在這一階段，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要有以下幾個特征：
　　1、監(jiān)管政策下的商業(yè)銀行資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型。商業(yè)銀行應(yīng)“將理財業(yè)務(wù)分開管理，建立單獨的理財業(yè)務(wù)組織體系，歸口一個專營部口，建立單獨的業(yè)務(wù)管理體系，實施單獨建賬管理，建立單獨的業(yè)務(wù)管理體系，強(qiáng)化全業(yè)務(wù)流程監(jiān)管�！睆哪壳暗那闆r來看，監(jiān)管政策的核心思想是重新解構(gòu)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理制度，以求從根本上解決商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中一直存在的剛性兌付、法律關(guān)系不明確、業(yè)務(wù)獨立存在性較差的問題。一是通過改革事業(yè)部，形成理財獨立，會計獨立核算，業(yè)務(wù)獨立處理的部門甚至是子公司，使得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與銀行本身的自營業(yè)務(wù)相分離，便于監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管；二是推動產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)化改革，減少市場上流通的傳統(tǒng)預(yù)期收益率的銀行理財產(chǎn)品，加大金融理財產(chǎn)品的創(chuàng)新；三是提高金融產(chǎn)品的風(fēng)險管理能力，提高銀行應(yīng)對風(fēng)險的機(jī)制與措施。
　　2、市場變化推動大類資產(chǎn)配置變化。在我國目前經(jīng)濟(jì)下行以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境大調(diào)整的當(dāng)下，債券市場，特別是城投債現(xiàn)在面對著整體收益率提升以及資產(chǎn)流動性緊張的窘境，銀行在這樣的經(jīng)濟(jì)狀況下選擇標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)和存放類資產(chǎn)等大類資產(chǎn)作為其主要投資方向，以回避開城投債的窘迫境地。
　　三、我國商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)普遍存在的問題
　　（一）業(yè)務(wù)法規(guī)存在不足。相比較于商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的飛速發(fā)展，健全的監(jiān)管法律體制的發(fā)展速度明顯滯后。其他開展資管業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)都有明確詳細(xì)的法律文書進(jìn)行監(jiān)管，信托機(jī)構(gòu)有《信托法》，保險行業(yè)有《保險法》，而商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)法律文件是《商業(yè)銀行個人理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》，與上述法律相比，《商業(yè)銀行個人理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》法律效力低，在實踐層面只能為從業(yè)者們提供參考。可以說，在商業(yè)銀行資管的法律監(jiān)管層面上，我國相關(guān)的監(jiān)管規(guī)定仍然是一片空白，當(dāng)務(wù)之急是急需出臺相關(guān)的法律，對商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)起到指導(dǎo)規(guī)范的作用。
　�。ǘ�）監(jiān)管環(huán)境面臨的困境。商業(yè)銀行開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，需要經(jīng)常進(jìn)行跨市場的操作，這就對監(jiān)管部門又提出了新的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行開展資管業(yè)務(wù)，在主要層面上受到銀監(jiān)會的限制，而在其他方面上又會涉及到其他監(jiān)管部門所負(fù)責(zé)的領(lǐng)域。在我國分業(yè)經(jīng)營的大環(huán)境下，跨市場的資產(chǎn)管理缺乏統(tǒng)一籌劃管理和清晰的監(jiān)管職責(zé)劃分，并且在這種混亂的體制下，溝通成本急劇提高，上層部門的監(jiān)管效率大大降低，這種缺乏系統(tǒng)完整的監(jiān)管體制也同時阻礙了我國商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)的發(fā)展。

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