市場影響幾何|大豆貿(mào)易影響幾何

　　創(chuàng)業(yè)板推出在即，其對目前股市將產(chǎn)生怎樣的影響？記者采訪券商、基金、分析機構(gòu)等諸多業(yè)內(nèi)人士，針對四大市場關(guān)注的問題展開深入采訪。 　　 　　資金分流:只是市場心理影響
　　
　　天相投顧認(rèn)為，從創(chuàng)業(yè)板推出對主板的影響來看，分流資金的影響會相對較小，對主板的影響主要體現(xiàn)為心理層面。因為創(chuàng)業(yè)板主要為中小企業(yè)，從這個角度看，創(chuàng)業(yè)板對主板的沖擊相對較小。但是，隨著創(chuàng)業(yè)板IPO的推出，可能意味著IPO將逐漸開閘，可能將對市場的心理形成一定的負(fù)面作用。
　　信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德認(rèn)為，在創(chuàng)業(yè)板推出初期，管理層在發(fā)行和上市節(jié)奏上都可能充分考慮到市場承受能力，所需要的資金量不會很大�！芭e例來說，如果初期推出50只創(chuàng)業(yè)板的股票，平均每家企業(yè)的融資的規(guī)模應(yīng)該不會超過5億元，基本在1億〜2億元甚至幾千萬元的水平，所需要的總體資金規(guī)模大概在100億〜200億元。”劉景德認(rèn)為，幾百億元的資金分流對于目前的市場走勢不會起到根本性的影響，所以對資金面的影響不是很大，關(guān)鍵還是市場心理層面的壓力。
　　對于行情演繹而言，信誠基金公司研究副總監(jiān)胡判斷，創(chuàng)業(yè)板市場從中長期看，反而會吸引更多資金投資資本市場，資本市場會因為創(chuàng)業(yè)板的加入變得更活躍更有吸引力，而主板企業(yè)有可能因為參與對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的投資而重拾吸引力，兩個板塊之間相輔相成、互相促進。
　　
　　市場趨勢:多空看法仍有分歧
　　
　　劉景德認(rèn)為：“從時機來看，目前市場經(jīng)過去年大跌出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，上證指數(shù)從1664點漲到目前的2300〜2400點的水平。這時候推出創(chuàng)業(yè)板更容易被市場所接受，我認(rèn)為目前是較為合適的時機�！�
　　天相投顧認(rèn)為，由于在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)多為高成長的企業(yè)，將吸引打新股資金和激進型投資者的進入，有利于市場換手率的提高。因此，創(chuàng)業(yè)板對市場存量資金的分流作用有限，但有望帶動市場換手率的進一步提高。
　　在金元證券看來，創(chuàng)業(yè)板的推出是一件堪比股權(quán)分置改革的大事。初期階段，投資者會關(guān)注“資金分流”，二級市場股價會受到一定沖擊。后期階段，投資者會逐步注意到“資金引流”的效果。在資金逐利的贏利效應(yīng)帶動下，過剩的流動性會重新燃起對一級市場的熱情，在實體經(jīng)濟收益率沒有明確回升趨勢時，資金會涌入一級市場。Pre-IPO市場的私募股權(quán)投資將隨著資金的增多而回升。經(jīng)過一段時間，隨著Pre-IPO市場價格水平的提升，在一、二級市場的聯(lián)動效應(yīng)作用下，二級市場的價格也會相應(yīng)被推高。
　　胡表示，很多在主板上市的公司已經(jīng)到了相對穩(wěn)定的增長階段，有著比較豐富的現(xiàn)金流，因此就可能流向與創(chuàng)業(yè)板相關(guān)的創(chuàng)投公司，以多種方式參與到可能在創(chuàng)業(yè)板上市的新興行業(yè)龍頭公司的發(fā)展中，從而為自身增加新的利潤增長點，同時實現(xiàn)市場資源的最優(yōu)化配置。
　　
　　板塊機會:券商創(chuàng)投股“仍看好”
　　
　　天相投顧認(rèn)為，對證券公司而言，雖然對承銷業(yè)務(wù)影響有限，但有利于其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)的發(fā)展。另外，創(chuàng)業(yè)板的推出也將為券商直投提供便捷的退出通道。因此，建議投資者短期內(nèi)可以增持券商板塊。
　　對市場結(jié)構(gòu)性影響方面，上海證券表示，將進一步催熱創(chuàng)投概念股，同時A股市場中小市值股票的供需關(guān)系將發(fā)生一定變化，未來創(chuàng)業(yè)板中上市公司相比中小板公司具有更高的成長性，后者高成長溢價將受到一定的削弱。另外，創(chuàng)業(yè)板將為大型券商帶來交易手續(xù)費收入、股票承銷收入、直投業(yè)務(wù)收入三部分增量收入，但初期預(yù)計數(shù)量較為有限。相關(guān)券商股可能僅表現(xiàn)為交易性機會。
　　
　　風(fēng)險提示:警惕創(chuàng)業(yè)板大幅炒作
　　
　　交銀施羅德先鋒股票基金的基金經(jīng)理史偉特別指出，創(chuàng)業(yè)板投資屬于高風(fēng)險高收益，投資風(fēng)險不可忽視�！爱吘箘�(chuàng)業(yè)板公司中是以民營企業(yè)、中小公司為主，公司治理、家族控制風(fēng)險不可避免，初創(chuàng)公司的抗宏觀風(fēng)險，產(chǎn)品經(jīng)營失敗的風(fēng)險都不小，投資者對其應(yīng)保有清醒的認(rèn)識�！�
　　“創(chuàng)業(yè)板推出之后，其活躍度可能要超過中小板。在創(chuàng)業(yè)板推出之后，可能更會受到短線資金或者場外資金的追捧，投資者要仔細(xì)加以甄別。”劉景德認(rèn)為，在創(chuàng)業(yè)板推出之后，對于一些沒有實質(zhì)性創(chuàng)投概念題材的股票，很可能會出現(xiàn)沖高回落的走勢；相反，投資者對于那些有實質(zhì)性創(chuàng)投概念題材的股票可以進行波段操作，并且在將來其所持股份的公司上市之后，投資者還可以耐心持有。
　　胡提醒，在當(dāng)前資金比較充裕的情況下，不排除創(chuàng)業(yè)板公司會存在高價上市的狀況，因此存在調(diào)整的可能，暗藏風(fēng)險�！坝捎谀技�資金投資的顯效時間可能不會太短，使得相關(guān)股票存在被大幅炒作的可能�！保ǔ塘亮�、周小雍、謝潞錦）
　�。�4月1日《第一財經(jīng)日報》，作者為該報記者）

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