金銀投資【金銀投資:下半年的機(jī)會(huì)】

　　2011年上半年已經(jīng)過(guò)去，持續(xù)低迷的股市讓眾多投資者傷了心。在一家大型門(mén)戶網(wǎng)站的調(diào)查中，在股市中賺錢(qián)的投資者只有15％。在信用貨幣流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，“真金白銀”依然是上半年最受關(guān)注的投資品。
　　然而，金銀價(jià)格走勢(shì)也出現(xiàn)了分化，“真金”依舊，整個(gè)上半年國(guó)際金價(jià)穩(wěn)步上升，持續(xù)堅(jiān)挺；而“白銀”卻遭遇了“超級(jí)過(guò)山車(chē)”行情，在經(jīng)歷暴漲后一度滑入了30年一遇的暴跌通道。那么，2011年的下半年，投資者在金銀市場(chǎng)是否還有機(jī)會(huì)?
　　上半年金銀走勢(shì)各異
　　2011年上半年，黃金市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，連創(chuàng)新高，白銀則在經(jīng)歷了暴漲之后遭遇了30年一見(jiàn)的快速暴跌。
　　6月30日，上半年最后一個(gè)交易日，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)沖高回落，最終收于每盎司1500.83美元，這也反映了近期國(guó)際黃金市場(chǎng)已處于較長(zhǎng)的盤(pán)整期，金價(jià)基本圍繞1500美元大關(guān)展開(kāi)爭(zhēng)奪。但上半年黃金市場(chǎng)依舊穩(wěn)健，年中金價(jià)相比于年初金價(jià)上揚(yáng)約6％。
　　當(dāng)日，國(guó)際現(xiàn)貨銀價(jià)收于每盎司34.59美元，國(guó)際銀價(jià)上半年上漲約9.5％。但國(guó)內(nèi)銀價(jià)今年以每公斤6660元開(kāi)盤(pán)，上半年最后一個(gè)交易日再上7500元大關(guān)，上漲了13％。
　　興業(yè)銀行分析師蔣舒分析，今年上半年，美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策下，美元的疲弱仍是金、銀價(jià)格整體上揚(yáng)的主動(dòng)力，歐洲央行4月份的一次加息更是助推了美元的弱勢(shì)和貴金屬的強(qiáng)勢(shì)。
　　相比于穩(wěn)步上行的黃金市場(chǎng)，白銀市場(chǎng)則經(jīng)歷了罕見(jiàn)的暴漲暴跌。上半年國(guó)際白銀的暴漲自1月28日每盎司26.35美元開(kāi)始啟動(dòng)，最高達(dá)到4月25日的每盎司49.83美元，漲幅達(dá)到89.11％。正當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)為銀價(jià)將迎來(lái)新一輪歷史突破之時(shí)，5月初的周，白銀卻經(jīng)歷了30年罕見(jiàn)的連續(xù)暴跌，一周之內(nèi)總計(jì)跌幅高達(dá)25％。
　　蔣舒認(rèn)為，白銀價(jià)格的快速大幅下跌是基本面，技術(shù)面和心理面三重因素疊加的后果。從基本面上看，4月白銀快速上揚(yáng)行情受到了歐元加息和美聯(lián)儲(chǔ)軟弱無(wú)力的議息會(huì)議聲明的刺激，美元已經(jīng)積聚了相當(dāng)大的回調(diào)動(dòng)能，恰逢此時(shí)，本?拉丹被擊斃的消息傳來(lái)，美元借機(jī)轉(zhuǎn)強(qiáng)，降低了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒，從而引發(fā)黃金白銀的下挫。從技術(shù)面上看，3月份和4月份白銀的快速上揚(yáng)卻沒(méi)有較大的回調(diào)，因此有釋放調(diào)整壓力的需要。從心理面上看，白銀的超常規(guī)漲勢(shì)引發(fā)了投資者的某種擔(dān)憂，導(dǎo)致白銀跌幅被放大。
　　黃金資深專家、北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心專家委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)劉山恩說(shuō)，上半年黃金、白銀走勢(shì)的分化，已經(jīng)明顯可以感覺(jué)到，在后危機(jī)時(shí)代，信用貨幣貶值的背景下，真正具備“硬通貨”價(jià)值的還是黃金，可作為風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖物，其金融屬性再次被確認(rèn)，而白銀目前已經(jīng)被過(guò)度炒作，金融屬性降低，體現(xiàn)出來(lái)的主要是商品屬性，所以出現(xiàn)暴漲暴跌。
　　下半年金銀怎么走
　　自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，黃金“避風(fēng)港”，“硬通貨”魅力顯現(xiàn)，成為全球最搶眼的投資品，金價(jià)穩(wěn)步攀升了近一倍，幾乎沒(méi)有出現(xiàn)調(diào)頭向下的跡象。經(jīng)歷本輪歷史性的大漲，隨著目前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)微妙變化，上半年黃金升勢(shì)減緩，市場(chǎng)上黃金將現(xiàn)“拐點(diǎn)”的論調(diào)不絕于耳，那么下半年金市是否出現(xiàn)變化?
　　中國(guó)黃金投資分析師資格評(píng)審委員會(huì)委員周洪濤認(rèn)為，黃金市場(chǎng)走勢(shì)主要看基本面，目前全球通脹壓力依然很大，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，加上以美元為代表的信用貨幣嚴(yán)重超發(fā)的問(wèn)題短期內(nèi)無(wú)法解決，所以這些基本面決定了黃金“牛市”不會(huì)結(jié)束，作為全球唯一非信用資產(chǎn)，黃金的價(jià)值還將在未來(lái)進(jìn)一步體現(xiàn)�！岸�且從近幾年走勢(shì)規(guī)律來(lái)看，國(guó)際金價(jià)一般在六七月份會(huì)出現(xiàn)盤(pán)整，到八月以后形成新的突破�！�
　　劉山恩也指出，未來(lái)黃金市場(chǎng)走勢(shì)還取決于投資者的心態(tài)，如果信用貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降，可能導(dǎo)致更多資金涌入黃金市場(chǎng)，從而繼續(xù)支撐高金價(jià)。
　　蔣舒則認(rèn)為，黃金未來(lái)走勢(shì)還是要看美元臉色，當(dāng)前美國(guó)貨幣政策具有兩大特征：一是寬松的延續(xù)，二是注水結(jié)束�！懊涝�很可能將與量化寬松說(shuō)再見(jiàn)，那么隨著美元匯率趨于見(jiàn)底，貴金屬市場(chǎng)的整體氛圍也在發(fā)生微妙的變化，高位震蕩和重心下移都可能出現(xiàn)�！�
　　相對(duì)于較為穩(wěn)健的黃金，白銀走勢(shì)更顯撲朔迷離，一蹶不振還是再度崛起?考驗(yàn)著投資者的智慧。
　　白銀業(yè)內(nèi)專家，上海中都銀業(yè)董事長(zhǎng)徐岳華認(rèn)為，上半年出現(xiàn)的銀價(jià)“過(guò)山車(chē)”行情，反映了目前白銀市場(chǎng)定價(jià)權(quán)掌握在國(guó)外，境外炒作翻云覆雨，境內(nèi)投資者很被動(dòng)。但必須看到，目前白銀實(shí)際需求依然旺盛，銀價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期敏感度更大，白銀不可能長(zhǎng)期維持低迷狀態(tài)。
　　“真金白銀”需理性投資
　　國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)不明，歐債危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵，全球通脹壓力依然很大，在此大背景下，“真金白銀”的投資價(jià)值仍然不言而喻。專家指出，對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者而言，面對(duì)節(jié)節(jié)走高的金價(jià)和暴漲暴跌的銀價(jià)，如果選擇合理的投資方式，擺正投資心態(tài)，依然可以將黃金，白銀作為較理想的投資品。
　　蔣舒表示，對(duì)于將黃金作為資產(chǎn)的一部分進(jìn)行適當(dāng)配置的投資者，應(yīng)以實(shí)物黃金作為投資工具，將黃金與股票、債券甚至房產(chǎn)結(jié)合在一起來(lái)評(píng)估黃金投資的合理性。根據(jù)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，黃金在家庭資產(chǎn)中的比例一般為5％－10％，鑒于中國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)品還不夠豐富，比例可適當(dāng)上調(diào)至15％－20％，然而投資者需要了解配置的黃金比例越高其投資組合回報(bào)在“牛市”中將越保守，但在“熊市”中具有較強(qiáng)的抗跌性。
　　另一位白銀業(yè)內(nèi)專家則指出，目前投資白銀首要注意點(diǎn)是擺正心態(tài)，要以資產(chǎn)配置的心態(tài)將部分資金投資白銀，并且以實(shí)物為主，千萬(wàn)不要“賭”銀價(jià)，前期不少投資者就是因?yàn)橐粫r(shí)貪心，認(rèn)為“炒銀”可輕松獲取暴利而被深深套牢，目前投資者一定要冷靜分析，從容出手。
　　他分析，如果以國(guó)際黃金／白銀價(jià)的比值為參照，歷史上黃金／白銀價(jià)格比值最低達(dá)到40，然而由于3月份以來(lái)白銀價(jià)的快速飆升，金銀價(jià)格比值已經(jīng)下滑到30左右，目前金銀價(jià)格比值又恢復(fù)到42附近從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，白銀依然有投資價(jià)值。
　　提醒：行情好時(shí)也會(huì)虧損
　　“這兩年黃金市場(chǎng)行情好，國(guó)際黃金連創(chuàng)新高，大部分人投資黃金都有一些收益。但是黃金投資也存在風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)中還是有人出現(xiàn)虧損。”一黃金投資人士說(shuō)。
　　黃金是一種特殊的貴金屬，它的價(jià)格不僅僅受供需影響，還受政治、外匯市場(chǎng)的影響。現(xiàn)在市場(chǎng)中人們稱黃金是“防范危機(jī)的法寶”以及“抵擋通脹的利器”。特別在金融危機(jī)后，黃金的這兩個(gè)功能越來(lái)越被人們所接受。目前在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大環(huán)境下，黃金的作用日趨明顯。因而，黃金的價(jià)格也一路創(chuàng)出新高。
　　由于黃金T+D業(yè)務(wù)能放大一定倍數(shù)，風(fēng)險(xiǎn)要小于黃金期貨，但潛在收益率又比紙黃金高，因此不少投資者選擇這項(xiàng)業(yè)務(wù)�！包S金市場(chǎng)也是有風(fēng)險(xiǎn)的，雖然我們客戶中有收益率很高的，但是我們不能給投資者錯(cuò)覺(jué)，認(rèn)為炒黃金就一定能賺大 錢(qián)。”該人士說(shuō)。
　　據(jù)了解，除黃金期貨外，上海黃金交易所T+D業(yè)務(wù)，有放大倍數(shù)做多或做空。在近幾年持續(xù)上漲行情下，短期內(nèi)黃金價(jià)格也有下調(diào)。因此，如果短期內(nèi)看錯(cuò)黃金的走向，也會(huì)造成損失�！包S金投資也有風(fēng)險(xiǎn)了，行情即使好的時(shí)候，也有不少人是虧損的�！痹撊耸刻嵝颜f(shuō)。
　　另外，實(shí)物黃金回收渠道有限，并不是所有的實(shí)物黃金都能回購(gòu)。黃金回購(gòu)渠道主要有：少數(shù)銀行、權(quán)威金條發(fā)行單位代理商、金飾店或典當(dāng)行。每家回購(gòu)商都是有條件的，并不是所有的黃金都能回購(gòu)。此外，無(wú)論是銀行銷(xiāo)售的品牌金，還是金店的投資型金條，售價(jià)往往比實(shí)時(shí)黃金交易價(jià)高10～30元，而回購(gòu)價(jià)比實(shí)盤(pán)價(jià)要低2～10元。不少金店表示，僅回購(gòu)本店賣(mài)出的金條，此外還要提供發(fā)票證書(shū)等。回購(gòu)時(shí)還得鑒別黃金的成色真?zhèn)蔚取?
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　　黃金投資渠道多多
　　1　紙黃金：簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是銀行憑證式黃金交易，類似于股票，投資者完全根據(jù)國(guó)際金價(jià)的波動(dòng)高拋低吸，從中賺取差價(jià)，而不能進(jìn)行實(shí)物金的交割。
　　一般來(lái)說(shuō)，人民幣金交易起點(diǎn)為10克，買(mǎi)入數(shù)量必須是10克及大于10克的整克數(shù)量；美元金交易起點(diǎn)為1盎司，買(mǎi)入金額以0.1盎司遞增。
　　2　上海黃金交易所的個(gè)人實(shí)物黃金交易業(yè)務(wù)：在銀行開(kāi)設(shè)上海金交所的黃金賬戶。個(gè)人便可通過(guò)網(wǎng)上銀行中的黃金交易系統(tǒng)，根據(jù)上海金交所報(bào)出的實(shí)時(shí)價(jià)格來(lái)買(mǎi)賣(mài)。買(mǎi)賣(mài)的原理和買(mǎi)賣(mài)股票一樣。所持有的黃金達(dá)到一定量時(shí)，上海金交所允許個(gè)人投資者申請(qǐng)?zhí)崛��?shí)物黃金。
　　3　黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)即黃金T+D：是上海黃金交易所推出的以保證金交易方式進(jìn)行的一種現(xiàn)貨交易模式。T是指交易日，D是指合約延期日。這種交易模式下，客戶既可選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可延期交割。該產(chǎn)品同時(shí)引入延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制以平抑供求矛盾，采用雙向保證金交易方式�？蛻糸_(kāi)倉(cāng)交易后，可以選擇當(dāng)日平倉(cāng)或交割，也可以選擇延期平倉(cāng)或交割。
　　4　投資性實(shí)物黃金通常包括普通金條、金幣及紀(jì)念性金條、金幣，市民在商業(yè)銀行或者黃金公司柜臺(tái)即可買(mǎi)到，也可通過(guò)上海黃金交易所金融類會(huì)員代購(gòu)。
　　5　黃金期貨，是指以國(guó)際黃金市場(chǎng)未來(lái)某時(shí)點(diǎn)的黃金價(jià)格為交易標(biāo)的的期貨合約，投資人買(mǎi)賣(mài)黃金期貨的盈虧，是由進(jìn)場(chǎng)到出場(chǎng)兩個(gè)時(shí)間的金價(jià)價(jià)差來(lái)衡量，契約到期后則是采用實(shí)物交割。

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