[大成發(fā)行消費(fèi)主題指數(shù)基金] 怎樣買指數(shù)基金

　　今年10月開始，大成內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)基金開始發(fā)行，這使得今年已經(jīng)發(fā)行或成立的消費(fèi)主題基金達(dá)到7只。大成中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理胡琦對(duì)這一現(xiàn)象分析指出，盡管當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形式對(duì)消費(fèi)需求增長(zhǎng)帶來壓力，但是消費(fèi)需求的剛性和消費(fèi)升級(jí)的彈性的存在，使得消費(fèi)類主題基金深具投資價(jià)值。
　　
　　胡琦認(rèn)為，任何經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，消費(fèi)都是一個(gè)永恒的主題，這是消費(fèi)需求的剛性。而消費(fèi)在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、不同的文化背景以及不同的政策導(dǎo)向下，消費(fèi)的內(nèi)容、消費(fèi)的熱點(diǎn)以及消費(fèi)的模式都是變化的，這是消費(fèi)的彈性。盡管當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，但是從一個(gè)較長(zhǎng)的周期來觀察，中國現(xiàn)在正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和中產(chǎn)階級(jí)迅速崛起的時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變所帶來的經(jīng)濟(jì)價(jià)值、中產(chǎn)階級(jí)崛起帶來的社會(huì)價(jià)值和消費(fèi)升級(jí)形勢(shì)下的市場(chǎng)變化都將給大消費(fèi)板塊帶來持續(xù)的增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　
　　根據(jù)市場(chǎng)過去的經(jīng)驗(yàn)，每年一、四季度是消費(fèi)類公司的盈利集中增長(zhǎng)期，因此胡琦預(yù)計(jì)大消費(fèi)類包括食品飲料、醫(yī)藥、百貨行業(yè)中估值相對(duì)合理且具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)公司可能會(huì)有進(jìn)一步的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。但是，這并不是大成基金設(shè)立內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)基金的根本出發(fā)點(diǎn)。
　　
　　在胡琦看來，最終決定消費(fèi)板塊價(jià)值的不是一年之內(nèi)的季節(jié)性因素，而是長(zhǎng)期來看的非周期因素。從理論上來說，消費(fèi)需求的剛性和消費(fèi)升級(jí)的彈性共同決定了消費(fèi)板塊的非周期或者弱周期特征。而從現(xiàn)實(shí)發(fā)展趨勢(shì)來看，在中國中產(chǎn)階級(jí)崛起的背景下，消費(fèi)需求的剛性和消費(fèi)升級(jí)的彈性將帶來巨大的投資機(jī)會(huì)。這才是大成基金設(shè)立內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)基金，大力投資消費(fèi)板塊的核心依據(jù)。
　　
　　胡琦介紹說，今年10月發(fā)行的大成中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)基金是首只跨市場(chǎng)消費(fèi)行業(yè)（主題）指數(shù)基金，市值覆蓋合理，涵蓋消費(fèi)各領(lǐng)域，其成分股的行業(yè)組合偏下游和弱周期，因此將較少受到市場(chǎng)大幅震蕩以及經(jīng)濟(jì)周期更迭的影響。而通過從2006年以來至今5年的市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)比，大成中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)基金的標(biāo)的指數(shù)中證800相比其他A股消費(fèi)主題類指數(shù)，表現(xiàn)較為優(yōu)異，樣本股盈利能力也較強(qiáng)。
　　
　　事實(shí)上，在胡琦看來，單從估值的角度而言，去年大幅上漲的一些成長(zhǎng)性個(gè)股經(jīng)過今年的持續(xù)調(diào)整，估值水平已經(jīng)開始回落。他以大成中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)成分股為例分析道，目前其2011年動(dòng)態(tài)市盈率約為18.16，已經(jīng)處于歷史較低水平。而擴(kuò)大內(nèi)需是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要工作，消費(fèi)的主題會(huì)不斷得到政策和市場(chǎng)的強(qiáng)化。有有效需求支撐的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才是更有效率的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。他認(rèn)為在未來三年，醫(yī)藥醫(yī)療類上市公司、文化消費(fèi)和網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)類的上市公司的成長(zhǎng)性和估值彈性會(huì)更具吸引力；而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常充分的傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域（如家電、紡織服裝）獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)也是中長(zhǎng)期較好的投資標(biāo)的。
　　
　　此次設(shè)立發(fā)行大成中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)基金的大成基金管理有限公司，是行業(yè)內(nèi)最早發(fā)行并管理指數(shù)基金的公司，擁有豐富的指數(shù)基金管理經(jīng)驗(yàn)，并已建立起較完善的指數(shù)基金投資管理、交易流程、風(fēng)險(xiǎn)控制等相關(guān)制度。

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