【新一輪宏觀調(diào)控呼之欲出】宏觀調(diào)控

　　行政式抑制產(chǎn)能過(guò)剩又開(kāi)始重演。國(guó)務(wù)院總理溫家寶8月26日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。決定從市場(chǎng)準(zhǔn)入、環(huán)評(píng)監(jiān)管、供地用地、金融政策、信息發(fā)布等方面人手嚴(yán)格把關(guān)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的投資和擴(kuò)張。
　　目前出臺(tái)這樣的政策，給市場(chǎng)的信號(hào)，不外乎兩個(gè)：那個(gè)不讓進(jìn)的行業(yè)領(lǐng)域有大錢賺，不過(guò)不讓你賺；經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些過(guò)熱跡象，政府要調(diào)整收縮了。
　　這些做法看起來(lái)，很有點(diǎn)2004、2007年時(shí)候宏觀調(diào)控的意思。今年年初出臺(tái)的振興十大規(guī)劃，油墨還沒(méi)有干呢，怎么現(xiàn)在又來(lái)調(diào)整了呢?據(jù)說(shuō)振興規(guī)劃里面就有調(diào)整的說(shuō)法，這和“有保有壓”的含義一致。但問(wèn)題是，政府官員如何得知行業(yè)內(nèi)哪個(gè)產(chǎn)品更符合市場(chǎng)需求?這是企業(yè)老總干的活!以鋼材為例，去年年底，國(guó)家出臺(tái)4萬(wàn)億投資計(jì)劃之后，國(guó)有大中型鋼鐵企業(yè)的老總都非常郁悶，因?yàn)榛�建�?xiàng)目所消耗的鋼材完全是低端長(zhǎng)材品種，而這些品種的生產(chǎn)線，早在前幾年就被發(fā)改委下達(dá)產(chǎn)業(yè)調(diào)整命令給淘汰了。國(guó)有鋼鐵企業(yè)現(xiàn)在的生產(chǎn)能力，主要體現(xiàn)在高端板材品種上。但市場(chǎng)目前卻是對(duì)低端長(zhǎng)材的需求暴增，這個(gè)供需缺口，最后卻被民營(yíng)中小鋼鐵企業(yè)填補(bǔ)了。今年房地產(chǎn)行業(yè)出乎意料的火爆，對(duì)于國(guó)有大中型鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)，好處也是有限，因?yàn)榻ㄖ�用鋼也是低端品種，他們也只有干瞪眼的份兒，這目前還是中小鋼鐵廠家的地盤(pán)。市場(chǎng)這些行情走勢(shì)，不是國(guó)有鋼鐵企業(yè)老總不明白，而是政府部門下文件“規(guī)劃指引”的結(jié)果。
　　這種情況，在十多年前紡織行業(yè)也發(fā)生過(guò)，1993年對(duì)于紡織行業(yè)生產(chǎn)過(guò)剩的處理手段就是，限產(chǎn)壓錠。國(guó)營(yíng)紡織廠將紗錠扔到大馬路上燒掉，以壓縮產(chǎn)能。1993年的紡織業(yè)產(chǎn)能和現(xiàn)在相比，簡(jiǎn)直低得可笑。
　　現(xiàn)在仿佛再現(xiàn)當(dāng)年紡織業(yè)整頓一幕。在一輪繁榮周期里面，國(guó)有經(jīng)濟(jì)勢(shì)力依仗政府行政權(quán)力，通常總能牟取蛋糕上面的奶油。但這只是暫時(shí)現(xiàn)象，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，唯有在公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，經(jīng)歷過(guò)行業(yè)周期歷練的企業(yè)才能堅(jiān)持到最后。
　　中國(guó)2001年以來(lái)的此輪繁榮周期，諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)者和分析人士都不以為然，因?yàn)椤皣?guó)進(jìn)民退”以及政府宏觀調(diào)控的常規(guī)化，都背離市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本原則。
　　
　　行政性干預(yù)再次強(qiáng)化
　　
　　在當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時(shí)刻，中央已經(jīng)數(shù)次明確了適度寬松貨幣政策和積極財(cái)政政策的方向不動(dòng)搖，下半年政策基調(diào)至少在口頭上寬松已是毋庸置疑的。但值得注意的是，隨著對(duì)貨幣過(guò)多、通脹風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題的擔(dān)憂，政策“微調(diào)”過(guò)程中出現(xiàn)的行政性干預(yù)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)正越來(lái)越明顯。
　　近期，水價(jià)、天然氣價(jià)格、電價(jià)、景區(qū)門票價(jià)格等公共品幾乎全是調(diào)價(jià)聲，以豬肉、雞蛋為首的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格更是一路高漲，甚至連醫(yī)院制劑價(jià)格普漲也已板上釘釘。為此，國(guó)家發(fā)改委近日下發(fā)通知維穩(wěn)國(guó)慶期間價(jià)格環(huán)境，將保物價(jià)穩(wěn)定提升至保國(guó)慶的高度，實(shí)際上8月份發(fā)改委已經(jīng)連續(xù)出臺(tái)4份文件穩(wěn)定物價(jià)。最新的消息還顯示，隨著漲價(jià)潮的到來(lái)，電價(jià)改革已陷入了死局，煤電僵局估計(jì)還得持續(xù)，年內(nèi)恐怕不會(huì)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，資源稅改革也可能再次推遲。此前，在上半年樓市和股市飆升，而CPI、PPI仍“雙負(fù)”的態(tài)勢(shì)下，對(duì)通縮通脹的爭(zhēng)議就一直不斷。雖然通脹問(wèn)題尚不能上升到中央決策層面，但一些政策執(zhí)行部門對(duì)通脹的擔(dān)憂已漸露端倪，只是在中央三令五申下才逐步“統(tǒng)一思想”。
　　貨幣政策“微調(diào)”實(shí)際過(guò)程中的信貸干預(yù)也可能超出意料。上半年的貸款放得太多了下半年貨幣政策在保持適度寬松基調(diào)的背景下進(jìn)行“微調(diào)”早已吹響號(hào)角。但從目前的形勢(shì)看，貨幣政策的“微調(diào)”似已明顯超過(guò)適度寬松的力度。據(jù)悉，截至8月25日，四大行當(dāng)月新增各項(xiàng)人民幣貸款總計(jì)僅1100億元上下，8月信貸增長(zhǎng)可能會(huì)超預(yù)期地回落，甚至可能出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)的局面，一些銀行已經(jīng)對(duì)下半年放貸實(shí)行了強(qiáng)勢(shì)的規(guī)�？刂啤＿@其中有銀行資本充足率約束和季節(jié)性回調(diào)的原因，但行政干預(yù)信貸的可能性還在進(jìn)一步增大。
　　此前，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委在一份調(diào)研報(bào)告中披露，有19個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)不同程度的產(chǎn)能過(guò)剩。但問(wèn)題是，產(chǎn)能過(guò)剩并不是現(xiàn)在才有的毛病，而是多年來(lái)困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的痼疾。為了今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)“保八”，中央匆匆出臺(tái)了4萬(wàn)億投資計(jì)劃和十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，這些政策的實(shí)質(zhì)是要加大投資、加大供給，極少考慮到消費(fèi)需求，這些刺激政策也就難免引發(fā)粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和新一輪產(chǎn)能過(guò)剩。要知道，中小鋼廠、水泥廠、煤礦之所以能夠生存的背后實(shí)際上是市場(chǎng)需求在支撐。而在行政命令下，調(diào)控產(chǎn)能過(guò)剩往往犧牲的又是中小企業(yè)，這實(shí)際上等于在它們剛剛嘗到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇甜頭的時(shí)候又當(dāng)頭一棒，這樣的政策如何讓其加快投資步伐呢?
　　“壓縮過(guò)剩產(chǎn)能”、“結(jié)構(gòu)調(diào)整”等等宏觀調(diào)控的詞語(yǔ)，最早出現(xiàn)在1980年代中期。當(dāng)時(shí)的香港人，初次接觸這類“中國(guó)國(guó)情”，都感到有點(diǎn)無(wú)厘頭：行業(yè)產(chǎn)能如果過(guò)剩，商品銷路自然有問(wèn)題，如果還死命生產(chǎn)，那不是拿自己的錢開(kāi)玩笑么?還用得著出政策，教我怎么做生意?反過(guò)來(lái)，如果產(chǎn)品的市場(chǎng)需求非常旺盛，自然拼命搞生產(chǎn)以滿足市場(chǎng)，也不用來(lái)保，因?yàn)閺倪壿嬌险f(shuō)，只要價(jià)格體系靈活而富有彈性，行業(yè)產(chǎn)能永遠(yuǎn)不會(huì)過(guò)剩，永遠(yuǎn)不需要政策來(lái)調(diào)整。
　　經(jīng)過(guò)30多年的改革，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理念深入人心后，還居然有“壓縮過(guò)剩產(chǎn)能”云云，那只能猜測(cè)：這些行業(yè)類別是否就是“共和國(guó)長(zhǎng)子”們的禁臠?旁人不得染指?因?yàn)槿绻麊螐男袠I(yè)調(diào)整上來(lái)說(shuō)，解決高污染、高耗能問(wèn)題，那是環(huán)境政策和能源價(jià)格調(diào)整，其實(shí)不涉及行業(yè)準(zhǔn)入和其他行業(yè)政策的配套問(wèn)題。
　　連中央自己也說(shuō)：經(jīng)濟(jì)目前剛剛企穩(wěn)而且非常脆弱，未來(lái)是非常不確定的，復(fù)蘇隨時(shí)夭折�，F(xiàn)在就在各路資本都對(duì)未來(lái)謹(jǐn)慎樂(lè)觀的時(shí)候，政府突然發(fā)出收縮的信號(hào)，大家還開(kāi)不開(kāi)工搞生產(chǎn)了?
　　
　　為改變經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“重量輕質(zhì)”局面?
　　
　　在積極財(cái)政和寬松貨幣政策強(qiáng)心劑下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年上半年已明顯企穩(wěn)，GDP的快速回升讓市場(chǎng)越來(lái)越樂(lè)觀。不過(guò)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭日益強(qiáng)勁的同時(shí)，問(wèn)題卻并沒(méi)有減少，國(guó)內(nèi)出口的持續(xù)低迷，股市、樓市的泡沫隱憂，民間投資的不活躍，就業(yè)形勢(shì)的嚴(yán)峻等問(wèn)題都成為社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)。特別是天量的流動(dòng)性、股市樓市的泡沫積聚使得下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策微調(diào)或轉(zhuǎn)向的呼聲漸起。
　　不過(guò)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時(shí)刻，政府關(guān)鍵的政策支持當(dāng)然不會(huì)拖后腿。從當(dāng)前的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)來(lái)判斷，下半年整個(gè)宏觀政策寬松的基調(diào)顯然難以改變。事實(shí)上，溫家寶總理在7-8月底短短的40天時(shí)間里，就9次強(qiáng)調(diào)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策不動(dòng)搖；保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
　　但更值得注意的是，在中央強(qiáng)刺激政策之下，在部分經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)的快速?gòu)?fù)蘇，也在醞釀新一輪過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。盡管短期內(nèi)通脹基本無(wú)憂，但支撐這一輪樓市和股市上漲的主因，是空前過(guò)剩的流動(dòng)性，樓市和股市的泡沫正在加速積聚，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)1-2年內(nèi)通縮向通脹轉(zhuǎn)化的可能性在明顯加大。
　　事實(shí)上，盡管中國(guó)政府在刺激經(jīng)濟(jì)的政策中也多次強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，強(qiáng)調(diào)大力增加老百姓收入，強(qiáng)調(diào)保就業(yè)等問(wèn)題，但在上半年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中，這些方面很大程度上又被忽略了，過(guò)去的粗放型發(fā)展模式卻有愈演愈烈之勢(shì)。
　　在筆者看來(lái)，現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的做法很大程度上是以搞新泡沫來(lái)拯救舊泡沫的做法，但這種拿通脹來(lái)治通縮是有很大風(fēng)險(xiǎn)的――這就好比在未來(lái)擺放了一臺(tái)碎紙機(jī)，把所有國(guó)民財(cái)富都嚼爛，經(jīng)濟(jì)增速的過(guò)快可能在將來(lái)成為吃人的“猛虎”。中國(guó)政府現(xiàn)在要考慮的不是經(jīng)濟(jì)是否應(yīng)該繼續(xù)刺激，而是應(yīng)該考慮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇如何才能精耕細(xì)作，如何從“重量輕質(zhì)”的增長(zhǎng)怪圈中走出去，否則，前面等待中國(guó)經(jīng)濟(jì)的又是新一輪過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。
　　目前最尷尬的是民間投資并沒(méi)有快速跟上。中央當(dāng)然也已經(jīng)意識(shí)到這一問(wèn)題，近期有不少跡象顯示政策松綁民間投資的可能性在加大。在筆者看來(lái)，需要警惕的是，近期的一些經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施使得新一輪行政性干預(yù)又再度強(qiáng)化，這顯然不利于民間投資的回暖復(fù)蘇，因?yàn)檫@種政策干預(yù)的受傷者實(shí)際上大多是中小企業(yè)。而且，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，行政干預(yù)政策是很短視的，往往會(huì)適得其反，畢竟市場(chǎng)是不以政府調(diào)控意志為轉(zhuǎn)移的，不論是抑制價(jià)格，還是控制產(chǎn)能，以及干預(yù)信貸，最后都很可能與初衷背道而馳。

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