歐元 [歐元的命運和前途]

　　令人吃驚的不是現(xiàn)在歐元出現(xiàn)危機,而是它在順利運行了這么久才出現(xiàn)危機! 　　 　　希臘以占歐元區(qū)GDP2.6%的經(jīng)濟規(guī)模,引動歐元大幅貶值,牽一發(fā)而動全身。
　　在此次希臘等國的債務危機中,歐盟在經(jīng)濟貨幣聯(lián)合上的深層次矛盾顯露無遺:維護國家主權、國家利益和推進歐洲一體化的矛盾;注重經(jīng)濟增長與強調宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的矛盾;成員國財政自主與貨幣一體化之間的矛盾,等等。錯綜復雜的矛盾,決定了歐元的發(fā)展不可能一帆風順。
　　歐元創(chuàng)立之初,為了確保其穩(wěn)定運行,通過穩(wěn)定與增長公約的形式確定了歐洲貨幣聯(lián)盟賴以建立的三個假定。這次的危機暴露出這三個假定都存在嚴重問題。
　　首先,公約對財政赤字上限的規(guī)定沒有嚴格遵守。希臘政府通過美國投行高盛設法規(guī)避這一規(guī)定。這種虛假達標造成了嚴重的后果。同時,由于一些國家泡沫經(jīng)濟的出現(xiàn),使得其公共財政很容易達標,但是私營部門的債務嚴重超標,從而對金融穩(wěn)定構成威脅。
　　其次,歐央行出面購買這些國家的公債表明其不得不為這些國家的不負責任的財政政策背書,也宣告了以市場來監(jiān)督各國財政自律的做法徹底失敗了。于是問題在于怎樣克服隨之而來的道德風險。
　　第三,歐元區(qū)國家在財政政策方面并沒有實現(xiàn)趨同,反而形成明顯分化:一方面是擁有大規(guī)模經(jīng)常賬戶盈余和對應巨額資本輸出的國家(以德國為最);另一方面是狀況完全相反的國家(西班牙最為突出)。
　　統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財政政策之間的矛盾是歐元作為一種貨幣面臨的最根本的矛盾。只有通過更深度的一體化建設,才能從根本上解決這一問題。
　　正如一位歐洲經(jīng)濟學家說的,歐元就像一個不斷進行的賭局,其制度上固有的缺陷讓人擔心,但前進的腳步一直沒有停下來。令人吃驚的不是現(xiàn)在歐元出現(xiàn)危機,而是它在順利運行了這么久才出現(xiàn)危機!
　　展望未來,歐元將繼續(xù)在內(nèi)憂外患中前進。
　　所謂的內(nèi)憂,是指歐盟對希臘等國救助中面臨的兩難困境:一方面通過施加嚴格的財政政策約束,迫使希臘等國在接受外來援助的同時統(tǒng)一進行財政鞏固,削減公共開支;但是同時這將不可避免導致經(jīng)濟發(fā)展動力不足,削弱希臘等國依靠自身經(jīng)濟增長償還債務的能力。
　　某種程度上說,歐元區(qū)邊緣國家的債務危機印證了一句古語:由簡入奢易,由奢返儉難。歐元區(qū)成員國之間經(jīng)濟發(fā)展水平的巨大差異使得經(jīng)濟較為落后的國家在加入歐盟和歐元區(qū)后有可能通過吸收、借貸西歐國家的資本而迅速提高生活水平。2009年的金融危機,一方面是新入盟的中東歐國家成員國開放本國經(jīng)濟部門特別是金融業(yè),普通民眾借錢消費,享受入盟的經(jīng)濟盛宴,另一方面西歐國家銀行業(yè)在這些經(jīng)濟較落后地區(qū)開疆拓土,擴張業(yè)務,攫取高額利潤。當較低的勞動生產(chǎn)率最終導致債務危機時,快速致富的“歐盟擴大泡沫”也就隨之破裂。
　　歐元的外患則在于,從它誕生之日起,國際上唱衰歐元的聲音就一直不絕于耳。甚至此次危機的發(fā)生也一如以往存在著陰謀論的分析版本。把矛頭指向美國人把持的國際評級機構,它們在歐盟醞釀救市的關鍵時刻調低西班牙等歐元區(qū)國家信用等級的舉動令人懷疑他們的動機。
　　目前及今后相當長一段時間,歐元恐怕都將是最有可能動搖美元的作為唯一籌備貨幣的霸權地位的貨幣。這種地位客觀上決定了歐元要更多得到來自大西洋彼岸的關照。這種關照是福是禍,又有誰能說清楚呢?
　　歐盟尋求國際貨幣基金組織幫助解決危機,在歐洲許多政治家看來是很丟臉的事情。但是,如果歐盟成員國能夠通過此次危機推動歐元區(qū)經(jīng)濟治理結構的改革,未嘗不可吃一塹長一智,因禍而得福。

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