【當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢與對策建議】 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢

　　陳東琪簡介 　 　　　 　　1994年成為中國社會科學(xué)院最年輕的博士生導(dǎo)師(曾任社科院研究生院副院長)。1999―2001年任國家計委經(jīng)濟(jì)研究所所長，2002年任國家計委經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展研究所所長、黨委書記�，F(xiàn)任國家發(fā)展和改革委員會宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長。享受政府特殊津貼。
　　1989―1990年、1992―1 993年先后赴美國哈佛大學(xué)、貝克萊加州大學(xué)做訪問學(xué)者和從事博士后研究。
　　先后參加國家“七五”、“八五”計劃總結(jié)和起草研究、“3―5―8改革方案”設(shè)計起草(1987)、“政府工作報告”(1999)起草以及“十五”計劃專題研究等。1991年9月、2002年6月、2003年6月分別參加江澤民、未?基、溫家寶等中央領(lǐng)導(dǎo)主持的經(jīng)濟(jì)學(xué)家座談會。
　　兩度獲孫冶方經(jīng)濟(jì)學(xué)獎、國家青年社會科學(xué)優(yōu)秀成果獎，多次獲其他國家級獎項。1992年開始1996年進(jìn)入國家七部委“百千萬人才工程”。1997年獲“有突出貢獻(xiàn)”專家稱號。現(xiàn)為“中國經(jīng)濟(jì)50人論壇專家”成員。
　　
　　一、整體經(jīng)濟(jì)溫和向下
　　
　　單看1～2月份的數(shù)據(jù)，還難以對今年國民經(jīng)濟(jì)的運行和發(fā)展做一個全面評估，但將實地調(diào)研所掌握的最新情況結(jié)合起來，大致可以得出一個趨勢性判斷。
　　總體看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行延續(xù)2005年以來的“溫和向下”趨勢，有的指標(biāo)略有加速，有的指標(biāo)略有減速，但都沒有出現(xiàn)極端傾向，行走在宏觀調(diào)控的“目標(biāo)區(qū)間”以內(nèi)。2006年上半年GDP增長仍將超過9％，下半年可能略微低一些，但全年還可以實現(xiàn)9％左右的增長速度。這既明顯高于“十一五”規(guī)劃預(yù)期7．5％的年平均增長速度，又比今年年度計劃確定的8％高一些，但要低于2003年、2004年的“兩位數(shù)” (10％和10．1％)和2005年9．9％增長速度，回到2002年的增長水平(9．1％)。
　　9％左右，是一個既無高通貨膨脹，又可防控通貨緊縮，同時能夠創(chuàng)造較多就業(yè)機(jī)會的近期比較理想的經(jīng)濟(jì)增長速度。9％左右，意味著經(jīng)濟(jì)運行“穩(wěn)中求進(jìn)”，既不“過熱”，又不“過冷”，屬于“中性水平”，沒有太大的系統(tǒng)性風(fēng)險。這也是用科學(xué)發(fā)展觀統(tǒng)攬宏觀調(diào)控，實施“雙穩(wěn)健政策”的目標(biāo)追求。在這個增長背景下，近期所有的擴(kuò)張性或緊縮性措施的力度都不宜過大、過猛，應(yīng)保持微調(diào)姿態(tài)，以較溫和的方式對過快領(lǐng)域進(jìn)行調(diào)控，引導(dǎo)市場主體的預(yù)期，將國民經(jīng)濟(jì)運行持續(xù)控制在“平穩(wěn)較快”的軌道上。
　　
　　二、糧農(nóng)增產(chǎn)還要增收
　　
　　在中央、國務(wù)院一系列“三農(nóng)”政策措施推動下，今年農(nóng)民的生產(chǎn)積極性依然很高，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，糧食播種面積增加，小麥有望增產(chǎn)，“十一五”開局年農(nóng)業(yè)景氣趨勢依然向好。今年糧食方面令人擔(dān)心的不是能否增產(chǎn)，增多少產(chǎn)，而是糧農(nóng)能否增收，增多少收，如何增收。
　　多少年來，糧農(nóng)一直處于“增產(chǎn)一降價―減收一減產(chǎn)―漲價一再增產(chǎn)一再降價一再減收……”的周期性循環(huán)之中。改革開放以來糧食產(chǎn)量最高的1998、1999兩年，年產(chǎn)糧食分別高達(dá)5．123億噸和5．0839億噸，隨之糧價下降，農(nóng)民收入減少。觀察滯后一年的變化，農(nóng)民人均純收入增長1999、2000年連續(xù)兩年只有2％左右，既大大低于同期城鎮(zhèn)居民人均可支配收入分別增長7．6％和7．4％的速度，也是改革開放以來農(nóng)民人均純收入增長水平最低的。由于增產(chǎn)不增收，農(nóng)民只好收縮生產(chǎn)，結(jié)果糧食產(chǎn)量連續(xù)4年下降，到2003年降為4．307億噸，回到20世紀(jì)80年代底以前的產(chǎn)量水平。持續(xù)減產(chǎn)后，糧價上升，農(nóng)民又?jǐn)U大生產(chǎn)。在政府取消農(nóng)業(yè)稅的激勵下，近兩年農(nóng)民糧食生產(chǎn)的熱情達(dá)到空前程度，糧食產(chǎn)量接近最高時期的1996到1999年的平均水平。
　　今年在連續(xù)兩年糧食較大幅度增產(chǎn)基礎(chǔ)上繼續(xù)增產(chǎn)，從國家糧食安全角度看是一件好事，也是工業(yè)化、城市化的重要支撐。糧食產(chǎn)量大起大落，會影響工業(yè)化、城市化的持續(xù)推進(jìn)，因為工業(yè)化、城市化要以充足而穩(wěn)定的糧食供給為條件。但是，工業(yè)化、城市化不能長期以犧牲農(nóng)民利益為代價。關(guān)于糧食問題，始終應(yīng)當(dāng)同時考慮兩個戰(zhàn)略：一個是糧食安全戰(zhàn)略，另一個是農(nóng)民增收戰(zhàn)略，兩個戰(zhàn)略都不能偏廢。
　　怎樣才能既從國家的糧食安全戰(zhàn)略出發(fā)，促使糧食產(chǎn)量在較高的水平上穩(wěn)定增長，又保證種糧農(nóng)民的糧產(chǎn)收入持續(xù)增長，防止“谷賤傷農(nóng)”呢?建議實行“鼓勵生產(chǎn)、穩(wěn)定糧價、搞活流通”的方針，在推進(jìn)新農(nóng)村建設(shè)的同時，盡快建立糧食土產(chǎn)補(bǔ)償機(jī)制、糧食流通機(jī)制以及糧食價格形成和穩(wěn)定機(jī)制。通過建立新機(jī)制，來穩(wěn)定農(nóng)民生產(chǎn)糧食的積極性。當(dāng)然，糧食產(chǎn)量的宏觀管理，也應(yīng)有階段性日標(biāo)，應(yīng)當(dāng)確定一個均衡產(chǎn)量，不是糧食越多越好。全國年新增人口750萬左右，城鄉(xiāng)思格爾系數(shù)分別下降到0．37和0．45左右，包括生活和工業(yè)用糧在內(nèi)的人均糧食消費年均360公斤，“十一五”時期糧食均衡產(chǎn)量大體上可掌握在年均4．8―5億噸的區(qū)間內(nèi)，低于下限意味著糧食供給相對不足，會影響國家糧食安全；高于上限意味著糧食供給相對過剩，會出現(xiàn)“谷賤傷農(nóng)”。
　　
　　三、工業(yè)謹(jǐn)防緊縮過度
　　
　　長期看，工業(yè)保持持續(xù)快速增長的最大瓶頸主要有兩個：一個是資源瓶頸，一個是技術(shù)瓶頸�！笆�一五”規(guī)劃對如何突破這兩個瓶頸，已經(jīng)做廠戰(zhàn)略部署和中長期安排。但是，短期工業(yè)政策措施如何努力與之協(xié)調(diào)、銜接，防止出現(xiàn)過大的短期波動，使短期增長與中長期目標(biāo)保持比較好的吻合度，是非常重要的。
　　本輪工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體健康，目前仍處于良性循環(huán)之中，近期運行還未㈩現(xiàn)改變此良性循環(huán)的明顯跡象。分行業(yè)看，部分行業(yè)特別是原材料、制造業(yè)前期投資過多、過快形成了一定程度的過剩產(chǎn)能。根據(jù)有關(guān)部門公布的資料，到去年末，鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到4．7億噸，在建7000萬噸，擬建8000萬噸。去年粗鋼產(chǎn)量3．4936億噸，增加6887萬噸，增長24％，明顯快于經(jīng)濟(jì)增長和工業(yè)增長。有人估計“十一五”期間鋼鐵產(chǎn)能要剩余2～2．5億噸。汽車產(chǎn)能方面，資料顯示去年末已經(jīng)形成1000萬輛左右的產(chǎn)能，在建、擬建有1000萬輛左右。去年實際產(chǎn)量不到600萬輛，產(chǎn)能利用率不足60％(發(fā)達(dá)國家一般為70～75％)。根據(jù)已有資料進(jìn)行估算，“十一五”期間即使在600萬輛基礎(chǔ)上每年以80萬輛左右的邊際消費呈遞增，年均銷量也只有大約840萬輛，期末過剩有可能達(dá)到1000萬輛。除了鋼鐵和汽車外，電解鋁、電石、鐵合金、焦炭等行業(yè)產(chǎn)能的過剩情況也比較明顯。水泥、煤炭、電力、紡織目前產(chǎn)需基本平衡，但在建規(guī)模較大，存在“潛在過�！薄Ｈ绻�“十一五”時期三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級加快，制造業(yè)、重化工業(yè)增長比“十五”行所放慢，那么這些行業(yè)的增量需求會逐步減少，在其供給繼續(xù)保持慣性擴(kuò)張的情 況下，供求缺口擴(kuò)大的壓力增加。
　　部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的負(fù)面效應(yīng)也逐漸顯現(xiàn)：企業(yè)庫存增加，工業(yè)品產(chǎn)銷率趨降，2月為97％，同比降0．3個百分點價格下跌，工業(yè)品出廠價去年第四季度以來引；降到3％左右，比2004年的6．1％、2005年第二季度以前5％以上的水平明顯廠降；企業(yè)利潤下降，虧損企業(yè)數(shù)增加。除廠這些短期的負(fù)面效應(yīng)外，更重要的是長期的負(fù)面效應(yīng)：水、土、礦等自然資源消耗量大，生態(tài)環(huán)境壓力增大；過多的供給強(qiáng)化本國出口企業(yè)的惡性低價競爭，迫使工業(yè)品以更低廉的價格出口，引發(fā)更多的外部限制，降低國民經(jīng)濟(jì)運行的質(zhì)量和效益，強(qiáng)化“快速增長的國民總產(chǎn)出過于依賴快速擴(kuò)張的總投入”的不良循環(huán)。如不及早緩解部分行業(yè)產(chǎn)能過剩問題，會破壞產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，導(dǎo)致通貨緊縮，這會加大總量經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險，引發(fā)繁榮后的衰退，妨礙經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，降低經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和效益。因此，今、明兩年把控制過剩產(chǎn)能作為宏觀調(diào)控的著力點之一，既必要，又及時。
　　
　　四、住房價格溫和調(diào)整
　　
　　建筑業(yè)快速增長，農(nóng)村路、電、氣、水設(shè)施和全國大跨度公共設(shè)施的建設(shè)有所加快，房地產(chǎn)投資增長進(jìn)一步減速(19．7％)，明顯低于同期城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(26．6％)，但仍在高位運行。整個房地產(chǎn)的供給能力累積式提升，房屋供給增長快于需求增長的趨勢越來越明顯。
　　原來住房投資和房價超常規(guī)增長的地區(qū)，正在逐步從“有價無市”向“價跌量升”的方向演變，局部性住房“買方市場”在逐漸形成之中。上海居民的住貸減少，樓市成交量2月環(huán)比下降45．65％，房價下降1．1％，雖然目前還很難斷定是否泡沫破滅的早期信號，還要看連續(xù)幾個月的趨勢，但這是前期沒有出現(xiàn)過的現(xiàn)象。北京去年末的空置房增長31．6％，其小住宅空置增長10．5％，今年頭兩個月房地產(chǎn)開發(fā)投資又增長28．3％，同比提高10．2個目分點，其中住宅投資增長86％。這些數(shù)據(jù)可能意味著，北京房地產(chǎn)的“賣方市場”正在逐漸被“買方市場”所取代，只是人們還沒有強(qiáng)烈地感受到。
　　在“長三角”房地產(chǎn)投資增長減速，市場溫和調(diào)整、房價緩慢下跌時，東北、中西部地區(qū)房地產(chǎn)投資和供給繼續(xù)快速擴(kuò)張，房價快速上升。根據(jù)國家統(tǒng)計局最近公布的資料，70個大中城市今年2月房價同比升幅較大的前5個城市有：大連14．6％，呼和浩特12．2％，深圳11．1％，成都8．3％，南寧8．1％。這個趨勢還在演繹之中。
　　總體上看，全國房地產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)較前兩年更為明顯的泡沫，但各地發(fā)展的情況不一樣。無論是絕對價格水平，還是各地的性價比，差異都很大，表明各地房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的非均衡程度較強(qiáng)。針對這種形勢，建議采取如下對策：一是采取力度更大一些的措施控制房地產(chǎn)的景氣度，在優(yōu)化住房供給結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，調(diào)節(jié)需求，穩(wěn)定市場。二是實施均衡發(fā)展的房地產(chǎn)政策。
　　
　　五、服務(wù)業(yè)應(yīng)改善環(huán)境
　　
　　服務(wù)業(yè)方面，消費性服務(wù)業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)都出現(xiàn)了快速發(fā)展的勢頭。這與“十一五”規(guī)劃吻合，符合三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的需要，也是制造業(yè)就業(yè)彈性趨于下降格局下緩解就業(yè)壓力、提高國家全球產(chǎn)業(yè)競爭力的必然選擇。在前兩年快速增長基礎(chǔ)上，今年頭兩個月的餐飲業(yè)繼續(xù)保持快速增長趨勢，旅游業(yè)增長超過13％，其中航空業(yè)的私人消費需求日趨旺盛。汽車銷售量增加促使保有量增加，帶動規(guī)模不斷擴(kuò)大的汽車消費服務(wù)；城鎮(zhèn)人均住房面積快速增加，物業(yè)服務(wù)快速增長，居民大宗消費服務(wù)業(yè)進(jìn)入加速擴(kuò)充階段。
　　生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)更是出現(xiàn)了加速發(fā)展勢頭。在1～2月的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長中，生產(chǎn)性服務(wù)領(lǐng)域的投資表現(xiàn)更佳。其中，交通運輸、倉儲、郵政投資增長40．8％，鐵路運輸投資增長244．8％，交通運輸設(shè)備投資增長53．1％，金融投資增長127．5％。這對緩解服務(wù)業(yè)發(fā)展瓶頸，消耗部分行業(yè)的過剩產(chǎn)能，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。在生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展中，目前的突出問題是工商稅務(wù)、金融信貸和經(jīng)營管理環(huán)境偏緊，外部約束較多，尤其是包括軟件開發(fā)和應(yīng)用在內(nèi)的科技研發(fā)服務(wù)，稅負(fù)門檻仍然偏高，直接融資和間接融資的條件不夠好，行業(yè)創(chuàng)業(yè)艱難，市場競爭條件比不上印度等信息業(yè)成長較快的國家。要加快發(fā)展服務(wù)業(yè)，促進(jìn)生產(chǎn)性服務(wù)與工業(yè)、農(nóng)業(yè)融合，增加服務(wù)領(lǐng)域就業(yè)機(jī)會，須全面改善服務(wù)業(yè)的工商稅務(wù)、金融信貸和經(jīng)營管理環(huán)境，降低交易成本，提高行業(yè)回報率。
　　
　　六、固定資產(chǎn)控制投資
　　
　　今年1～2月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長26．6％，社會消費品零售額增長12．5％，這個增長關(guān)系是否合理?是不是可以繼續(xù)判斷為“投資過度、消費不足”呢?應(yīng)做深入分析。按現(xiàn)行統(tǒng)計，2003年以來的投資增長一直保持在26％以上，高于1981―2005年年均21％的速度水平；2004年以來社會消費品零售額增長保持在13％左右，低于1981―2005年年均15％的速度水平，統(tǒng)計仍然顯示“投資過度、消費不足”。但有三點值得注意：一是統(tǒng)計口徑偏差，二是消費增長趨勢變化，三是凈出口率變化。
　　從統(tǒng)計口徑看，在按支出法統(tǒng)計的GDP中，房地產(chǎn)計入“投資”而不是“消費”，這在上個世紀(jì)90年代以前城鎮(zhèn)居民住房作為福利進(jìn)行分配的體制中是合理的，但隨著住房商品化進(jìn)程加快，買方和租房成為城鎮(zhèn)居民(常住和暫住居民)主要的大宗消費開支。如果將現(xiàn)行統(tǒng)計口徑進(jìn)行切合實際的調(diào)整，估計20世紀(jì)90年代中后期以來的社會消費品零售額增長速度要比已有數(shù)據(jù)高2個百分點以上，2004年以來的增長速度也有可能不是13％左右，而是在15％以上。
　　從消費增長趨勢看，即使按現(xiàn)行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，社會消費品零售額增長也表現(xiàn)出強(qiáng)勁勢頭。2004年至今一直保持在13％左右，明顯快于1998年、1999年的6．8％、2000到2003年10％左右的增長水平，消費對投資和經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用有所增強(qiáng)。
　　從最終消費率、投資率(資本形成率)和凈出口率(凈出口占GDP的比重)之間的關(guān)系看，最終消費率由“六五”年均66．1％、“七五”63．4％下降到“八五”的58．7％和“九五”的59．4％，進(jìn)一步下降到“十五”末期的54％左右，并不完全是投資率提高所致，因為1993年以來的投資率呈現(xiàn)逐年下降趨勢，即使是近兩年也沒有持續(xù)超過1993年的投資率水平。實際上，最終消費率下降與凈出門率上升相關(guān)。“六五”年均凈出口率為-0．32％，“七五”為零，“八五”上升到0．98％、“九五”進(jìn)一步上升到3％，“十五”在2％以上。這說明，在凈出口率發(fā)生急劇變化條件下，投資和消費并不經(jīng)常是此消彼長的，投資率不提高，消費率也可能因凈出口替代、擠出而下降。當(dāng)前的問題，不是內(nèi)需中投 資需求擠了消費需求，而是外需擠了內(nèi)需特別是消費需求。調(diào)整優(yōu)化投資和消費的關(guān)系，應(yīng)當(dāng)與調(diào)整優(yōu)化內(nèi)需和外需的關(guān)系結(jié)合起來。
　　今后幾年，可以考慮采取“控投資、擴(kuò)消費、穩(wěn)順差”的需求管理策略。“擰投資”就是要促使固定資產(chǎn)投資增長適當(dāng)減速，從目前的26％逐漸調(diào)回到長期平均增長水平(21％)附近，但不能壓到15％，如果投資“硬著陸”，急劇減速10個百分點以上，可能會造成經(jīng)濟(jì)衰退。“擴(kuò)消費”就是要不斷擴(kuò)大城鄉(xiāng)居民消費需求，繼續(xù)促使社會消費品零售額保持近兩年的增長速度。“穩(wěn)順差”就是要控制凈出口規(guī)模，對外貿(mào)易爭取“略有盈余”即可，但調(diào)減順差規(guī)模不能用力過猛，要以微調(diào)方式逐步實現(xiàn)，以防振蕩太大。
　　
　　七、內(nèi)儲外儲力求平衡
　　
　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢中一個引人注日的問題是“雙剩余”(國內(nèi)儲蓄剩余和外匯儲備剩余)規(guī)模不斷擴(kuò)大。
　　國內(nèi)儲蓄規(guī)模擴(kuò)人的典型表現(xiàn)之一是存貸差增加。門1993午實現(xiàn)“貸大干存”向“存大干貸”轉(zhuǎn)換以來，金融機(jī)構(gòu)存貸差持續(xù)擴(kuò)大，近一段時間一直保持在10萬億元左右，約占總存款額的：二分之一。存貸差擴(kuò)大的原閑很多，土產(chǎn)率提高促使國民收入形成加快和內(nèi)需不足是其中兩個最主要的原因。要促使“內(nèi)儲”向投資和消費轉(zhuǎn)化，關(guān)鍵是增強(qiáng)擴(kuò)人內(nèi)需的政策力度。
　　1998午以來，我國先后采取了增發(fā)國債、加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、改善非公有制企業(yè)投資環(huán)境、增加公務(wù)員工資、取消農(nóng)業(yè)稅、增加農(nóng)民收入、鼓勵住房和汽車消費、調(diào)高個人所得稅起征點等措施，這些措施對擴(kuò)大內(nèi)需產(chǎn)生了明顯效果。今后還應(yīng)出臺一些新的措施，如：通過完善最低下資法，提高產(chǎn)業(yè)工人的工資水平，提高工薪階層的購買力；通過加快制度建設(shè)特別是建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的社會保障制度，為城鄉(xiāng)居民的醫(yī)療、養(yǎng)老、失業(yè)提供必要的保障條件，解除后顧主憂，提高消費傾向，促使消費者愿意花錢；在人均收入形成加快背景下，為中高收入者拓寬個人投資渠道，改善資本市場投資環(huán)境，促進(jìn)個人投資增長等。
　　外匯儲備在1978年實現(xiàn)1．67億美元后，到1992年前有過3次規(guī)模縮減，第一次是從1979年的8．4億美元降到1980年的-12．96億美元；第二次是從1983年的89億美元降到1986年的20．72億美元；第三次是從1991年的217．12億美元降到1992午的194．43億美元。自1993年開始沒有下降，一直扶搖直上，到今年2月末的8537億美元，13年擴(kuò)大43倍，超越日本成為全球第一大外匯儲備經(jīng)濟(jì)體。從各種因素的綜合分析看，我國外匯儲備規(guī)模擴(kuò)大趨勢還將延續(xù)。外匯儲備規(guī)模擴(kuò)大，對增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)的全球影響，在同際經(jīng)濟(jì)活動中掌握更多的話語權(quán)，都有積極意義，但其風(fēng)險也在不斷增大。
　　通常，外貿(mào)依存度很高的經(jīng)濟(jì)，外匯儲備增加有其必然性。當(dāng)國內(nèi)收入差距急劇擴(kuò)大，低收入者群體比重大，中間收入者群體比重小，大眾消費不足，經(jīng)濟(jì)增長更多依賴外需的情況下，貿(mào)易盈余持續(xù)增加，經(jīng)常項下的外匯儲備就會持續(xù)增加。同時，只要人民幣升值預(yù)期存在，凈出口持續(xù)增長，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)工人的工資不出現(xiàn)顯著增長，這三個條件具備其中一到兩個，外匯儲備也會持續(xù)增加。
　　由于國家的戰(zhàn)略利益需要，要選擇人民幣強(qiáng)勢戰(zhàn)略，這就要求人民幣匯率保持中長期穩(wěn)定，即使升值也要走漸進(jìn)之路，不出現(xiàn)大幅升值后的大幅貶值，以增強(qiáng)世界對人民幣的市場信用和信心�！皾u進(jìn)升值”使得人民幣升值預(yù)期短期內(nèi)不可能消除，這也會使資本項下盈余增加。
　　控制外匯儲備規(guī)模的政策重點應(yīng)當(dāng)放在貿(mào)易平衡上，而貿(mào)易平衡的實現(xiàn)又離不開擴(kuò)大內(nèi)需，因為無論是增加進(jìn)門，還是減少出口，都要求國內(nèi)需求來消化。轉(zhuǎn)化“內(nèi)儲”和控制“外儲”，關(guān)鍵是持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需，促使國民消費福利最大化。
　　
　　八、通貨緊縮風(fēng)險增加
　　
　　2003年開始加速的經(jīng)濟(jì)增長，沒有伴隨高通貨膨脹，最高的2004年7、8月CPI上漲率也只有5．3％，此后幾乎是逐月下降，今年2月已經(jīng)降到1％以下，越過了我們定義的“合理通脹區(qū)間”(即“價格走廊”――CPI上漲1％～5％)的卜限。持續(xù)3個月落到10%以下，我們就認(rèn)為出現(xiàn)了通貨緊縮，目前的趨勢是通貨緊縮風(fēng)險在增加。即使國際油價上漲的影響正在向國內(nèi)傳遞，國內(nèi)投資增長加快使得投資品如鋼材、氧化鋁、銅等重要基礎(chǔ)原材料的價格上漲率依然較高，但由于整個制造行業(yè)前幾年投資規(guī)�？焖贁U(kuò)大，產(chǎn)能累積增加，供給能力大幅提高，煤電油運緊張的矛盾明顯緩解，只要繼續(xù)堅持“管住貨幣、微調(diào)信貸”的方針，將M2和M1增長速度控制在“貨幣走廊”(12％―20％)中值附近，今年就不會出現(xiàn)需求拉動的通貨膨脹。
　　今年防控通貨緊縮的直接措施是適時出臺前幾年沒有落實到位的調(diào)價措施，如提高部分公用事業(yè)價格，特別是較大幅度地提高水價；提高城市垃圾處理、排污費用價格；完善煤電價格聯(lián)動機(jī)制；加快油、氣價格形成市場化等。同時還要建立具有長遠(yuǎn)意義的糧價穩(wěn)定機(jī)制，防止糧價下降。在各種調(diào)控措施的綜合作用下，今年CPI上漲率可以控制在2％左右，實現(xiàn)“高增長、低通脹”的理想結(jié)合。
　　(責(zé)編：張　銘)

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