背離 [背離的盛宴]

　　一件商品有一個掛牌價,也就是當前的市場價格;通常還有一個邏輯價,就是依照定價規(guī)則推算所得的價格,經(jīng)常也被稱為商品的"合理價"｡掛牌價與邏輯價理論上應當一致,但實際上卻經(jīng)常出現(xiàn)背離｡其中掛牌價低于邏輯價的背離,便是機會主義者的摯愛｡
　　本人3月初在某些場合推薦了歲寶熱電,推薦的理由明顯而簡單:按照股東大會給予董事會的授權,歲寶熱電最低可以每股6元價格,減持20%的民生銀行股票,減持所得每股大約1.94元｡按照30倍市盈率計算,其邏輯價不低于50元;按照50倍市盈率計算,其邏輯價高于90元｡當時歲寶熱電股價大約19元,掛牌價與邏輯價之間形成巨大的背離｡
　　歲寶熱電的背離表現(xiàn)在微觀領域｡事實上不論是宏觀經(jīng)濟,還是中觀市場,或者微觀個體,在以時空為軸的運行中,不可避免會發(fā)生波動,或者在時間上背離,或者在空間上背離｡當背離積累到值得捕捉的程度,那便是集中優(yōu)勢兵力的時候｡從2002年到2005年,我國GDP保持9.1%､10.0%､10.1%和9.9%的增速,但是上證指數(shù)卻在2005年跌到1000點,資本市場與國民經(jīng)濟之間發(fā)生巨大的背離｡誰能在背離中屯重兵于股市,誰便能愉快地享受資產(chǎn)的盛宴｡
　　新股民們談論"第一桶金",理財師們宣講"財務自由",一生中只要逮到兩三個大型背離,不論"第一桶金"還是"財務自由",皆當迎刃而解｡通往財務自由的道路沒有請柬,但是那些善于發(fā)現(xiàn)背離的朋友,卻可用非凡的眼光和膽量,向自己簽發(fā)不請自到的通行證｡

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