誰還會相信銀行？:還會相信誰呢

　　人們開始對銀行業(yè)的信用產(chǎn)生深度質(zhì)疑。 　　1月28日，發(fā)生在法國興業(yè)銀行的驚人欺詐行為，讓31歲的期貨交易員熱羅姆•凱維埃爾成為全球熱點人物。翌日，遠(yuǎn)在大洋彼岸的美國聯(lián)邦調(diào)查局（ＦＢＩ）宣布，正對14家公司在次級抵押貸款中可能存在的會計欺詐、內(nèi)幕交易等違規(guī)行為展開調(diào)查。ＦＢＩ雖未透露具體名稱，但這次調(diào)查對象包括不少銀行。而就在不久前，一些動輒對全球經(jīng)濟“指點江山”的跨國金融集團(tuán)，接連爆出驚人虧損，比如瑞銀就創(chuàng)下巨虧114億美元的紀(jì)錄。
　　這三起看似毫無因果關(guān)系的商業(yè)事件，以及次貸危機引發(fā)的全球金融動蕩，讓人們開始對銀行業(yè)的信用產(chǎn)生深度質(zhì)疑。而且我們這兩天又知道，其實法興銀行的那位低級交易員從2005年就開始進(jìn)行假交易，而不是去年才開始。
　　
　　漏洞百出
　　
　　前高盛ＣＥＯ、現(xiàn)美國財政部長保爾森曾說：“我們永遠(yuǎn)無法杜絕人們在金融領(lǐng)域做壞事�！币虼�，當(dāng)法國第二大銀行――法興銀行出事之后，很多人絲毫不覺得驚訝。這家具有100多年歷史的銀行號稱“我們的風(fēng)險控制系統(tǒng)是世界上最好的之一”，其在2006年度報告中，有26頁專門提到銀行風(fēng)險管理實施情況，超過2000名員工為此目標(biāo)而工作，這個數(shù)字在2007年更高。但事實卻是，銀行里沒有一個人阻止凱維埃爾的欺詐行為――這名低級交易員曾宣稱上級知道他在做什么，相信這不會是假話。
　　“一家世界一流的銀行在風(fēng)險控制和監(jiān)管上出現(xiàn)這么大的漏洞，這會讓人對法國銀行的信用制度產(chǎn)生質(zhì)疑�！狈▏�一位政府官員說。
　　法興自上世紀(jì)80年代以來，就在股權(quán)衍生品交易技術(shù)上獨領(lǐng)世界潮流。巴黎綜合理工大學(xué)、巴黎礦業(yè)大學(xué)等眾多法國高校的畢業(yè)生被訓(xùn)練成“金融工程師”，設(shè)計的復(fù)雜數(shù)學(xué)模型用于衍生品的遠(yuǎn)期交易。但正因為這是基于復(fù)雜數(shù)學(xué)模型的技術(shù)程序，所以才可能讓那位曾在后臺管理部門工作的凱維埃爾頻頻得手。這也說明法興更善于設(shè)計風(fēng)險產(chǎn)品而不是對之加以妥善管理。
　　按照規(guī)定，凱維埃爾只有進(jìn)行對沖頭寸的權(quán)限，但他在2005年剛轉(zhuǎn)為交易員時，就用一系列非法的虛假文件和手段，把法興的錢拿到歐洲股市上搏殺。他的第一次賭注押在德國保險商安聯(lián)集團(tuán)的股指期貨，一下子贏了50萬歐元。然后他越陷越深。
　　雖然凱維埃爾完全東窗事發(fā)是在今年1月18日，但他在此之前已經(jīng)數(shù)次引發(fā)了法興內(nèi)部的警鈴。“他總是以小錯誤為由搪塞過去�！狈ㄅd投資業(yè)務(wù)部主管讓－皮埃爾•穆斯蒂爾說。
　　而且，如果凱維埃爾的違規(guī)操作像第一次那樣盈利了，法興是否還會揭發(fā)此事？去年11月，Ｅｕｒｅｘ（歐洲期貨期權(quán)交易所）曾因凱維埃爾的一次可疑操作而聯(lián)系法興，凱維埃爾就“制作了一個假文件”。案發(fā)后，法興承認(rèn)不止一次收到過Ｅｕｒｅｘ質(zhì)疑凱維埃爾的來信，但并沒有進(jìn)行調(diào)查，當(dāng)時認(rèn)為只是“技術(shù)性問題”。
　　凱維埃爾表示，在小頭寸的前提下，是無法產(chǎn)生巨額利潤的。“這只能讓我認(rèn)為，只要我的交易結(jié)果是積極的，上級就會對我的交易額及方式熟視無睹。一個進(jìn)行普通交易的交易員是無法制造出如此大額現(xiàn)金的�！边@樣的想法占據(jù)著凱維埃爾發(fā)熱的大腦，最終導(dǎo)致49億歐元的巨額虧損。他還表示，如果法興允許他執(zhí)行完最后一筆交易，災(zāi)難本可以避免。當(dāng)被問到最后一筆交易是什么時，他回答：“當(dāng)然是做空興業(yè)銀行的股票……”
　　
　　兩大盲點
　　
　　英國《經(jīng)濟學(xué)人》雜志認(rèn)為，像法興這樣的銀行存在兩大盲點，從而使凱維埃爾沒有及早“現(xiàn)形”。
　　首先是法興只關(guān)注于交易員的凈暴露（金融市場的參與者在評估的某一段時間內(nèi)，其所有交易凈部位的風(fēng)險程度），這和套利交易的投資組合不同。凱維埃爾無需向法興詳細(xì)說明自己的總風(fēng)險敞口。他只需制造一套假的交易投資組合，來平衡他的實際交易，就可以讓他的凈暴露保持在可接受范圍內(nèi)。
　　此外，如果凱維埃爾在近幾個月建立的交易頭寸（在一項資產(chǎn)上做多或做空的數(shù)量）總額高達(dá)500億歐元，那么按照規(guī)定，他必須繳納25億歐元的保證金，但他沒有。這就是第二個盲點。法興投資業(yè)務(wù)部主管穆斯蒂爾說，來自Ｅｕｒｅｘ的保證金數(shù)據(jù)只顯示總頭寸。如果法興能從Ｅｕｒｅｘ那里得到每個交易員每天的保證金數(shù)據(jù)，也許凱維埃爾就沒有空子可鉆了。
　　凱維埃爾的年薪大約是10萬歐元，他希望通過業(yè)績在2007年拿到30萬歐元的分紅。但他違規(guī)交易的主要目的并不是賺錢，更不是故意搞垮法興，而很有可能是希望自己成為一名杰出的銀行交易員、最精明的市場玩家。巴黎檢察院公訴人讓•克洛德•馬林認(rèn)為：“這有點像毒品讓人成癮……他所做的一切，僅僅是為了滿足自己事業(yè)上的野心�！�
　　令法興更為尷尬的是，凱維埃爾并不是什么電腦高手，他只需在電腦里輸入交易細(xì)節(jié)，就有權(quán)像銀行內(nèi)負(fù)責(zé)計算交易盈虧以及風(fēng)險管理的部門的人那樣處理業(yè)務(wù)了。而且，銀行內(nèi)部的一些監(jiān)控系統(tǒng)的啟動時間是可以預(yù)知的。凱維埃爾只需在期貨合同結(jié)算日期前搞定就行。這也是他為何能在2007年底休假4天的原因，因為他不想讓其他人知道他在交易什么。
　　
　　余震未了
　　
　　法興似乎流年不利。
　　1月28日，監(jiān)管機構(gòu)ＡＭＦ發(fā)布的文件顯示，法興銀行董事迪伊曾在該行提列次貸損失20億歐元的兩周前，即1月9日――10日，分3次賣出共計9500萬歐元的股票。對此，法興的130
　　位小股東以及幾家公司客戶聯(lián)名向法國證券監(jiān)管部門提出控訴，懷疑法興涉嫌內(nèi)幕交易。上述控訴人的代理律師弗里德里克－卡萊爾•卡諾伊（Ｆｒｅｄｅｒｉｋ－Ｋａｒｅｌ Ｃａｎｏｙ）表示：“問題不在于交易員，而是銀行的誠信�！贝饲�，凱維埃爾的律師稱，凱維埃爾沒有不良行為，同時指責(zé)法國興業(yè)銀行試圖制造煙幕，轉(zhuǎn)移公眾視線，目的在于掩蓋銀行近一段時間因美國次貸危機等因素造成的巨大損失。
　　2月4日，法興和巴克萊銀行法國分部、巴基斯坦國民銀行和馬賽信貸銀行因涉嫌洗錢而出庭受審。法國方面從1997年就開始著手調(diào)查這一洗錢活動。檢方指控上述銀行沒有認(rèn)真檢查其在法國的賬目，致使黑錢在以色列兌現(xiàn)。
　　對于這樣一家處于信用危機的法國私人銀行，法蘭西民族的“經(jīng)濟愛國主義”再次爆發(fā)，從總統(tǒng)、總理到財長，從學(xué)者、企業(yè)家到老百姓，都不希望外資收購法興。目前最被人看好的解決之道是讓法興與另兩家法國銀行合作――法國巴黎銀行并購法興的零售業(yè)務(wù)，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行買下法興的投資銀行業(yè)務(wù)。
　　《經(jīng)濟學(xué)人》認(rèn)為，法興丑聞涉及的漏洞未必存在于其他銀行。“法興缺乏必要的透明機制�！豹毩①Y本結(jié)構(gòu)研究公司ＣｒｅｄｉｔＳｉｇｈｔｓ的約翰•雷蒙德說。當(dāng)然，現(xiàn)有的銀行體制很難阻止個人越界，至少他們可以暫時“玩火”而不被發(fā)現(xiàn)。
　　巴爾扎克曾說：“巨大財富的背后，都隱藏著罪惡。”這句話雖然有些夸張，但似乎呼應(yīng)了當(dāng)下存在的銀行體系信用危機。法興的故事證明了銀行內(nèi)部風(fēng)險管理的失當(dāng)。ＦＢＩ近日展開對14家公司在次貸危機中違規(guī)行為的調(diào)查，似乎也并非偶然。而紐約地區(qū)檢察院目前正在對瑞銀集團(tuán)（ＵＢＳ）展開調(diào)查，后者涉嫌虛報其持有的抵押貸款支持證券價格以誤導(dǎo)投資者。
　　已經(jīng)有人擔(dān)心，銀行體系將迎來一場信用危機沖擊波。

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