國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)理論、方案與當(dāng)前制度安排

　　經(jīng)濟(jì)全球化背景下，世界各國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策更容易互相影響，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)是十分必要的。在經(jīng)濟(jì)存在相互依存性的條件下，一國(guó)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)必須進(jìn)行政策的國(guó)際協(xié)調(diào)，以避免分散決策帶來(lái)的損失。在國(guó)際間政策協(xié)調(diào)實(shí)踐過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)學(xué)者設(shè)計(jì)了很多具有特定規(guī)則的國(guó)際間協(xié)調(diào)方案，產(chǎn)生了很大影響，對(duì)國(guó)際政策協(xié)調(diào)及其制度安排具有重要意義。

　　一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策國(guó)際協(xié)調(diào)的理論基礎(chǔ)

　　國(guó)際政策協(xié)調(diào)從狹義講是指各國(guó)在指定國(guó)內(nèi)政策的過(guò)程中，通過(guò)各國(guó)間的磋商等方式來(lái)對(duì)某些宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行共同的設(shè)置。從廣義看，凡是在國(guó)際范圍內(nèi)能夠?qū)Ω鲊?guó)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生一定程度制約的行為均可視為國(guó)際間政策協(xié)調(diào)。

　　依據(jù)進(jìn)行政策協(xié)調(diào)的程度，國(guó)際間政策協(xié)調(diào)可由低到高分為六個(gè)層次。第一，信息交換。信息交換是各國(guó)政府相互交流本國(guó)為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡而采取的宏觀調(diào)控的政策目標(biāo)范圍、政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)、政策工具種類、政策搭配原則等信息，但仍在獨(dú)立、分散基礎(chǔ)上進(jìn)行本國(guó)的決策。第二，危機(jī)管理。危機(jī)管理指針對(duì)世界經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的突發(fā)性、后果特別嚴(yán)重的事件，各國(guó)進(jìn)行共同的政策協(xié)調(diào)以緩解、度過(guò)危機(jī)。第三，避免共享目標(biāo)變量的沖突。即是指兩國(guó)面對(duì)同一目標(biāo)采取的政策的沖突。國(guó)家間的競(jìng)爭(zhēng)性貶值就是典型的形式。第四，合作確定中介目標(biāo)。兩國(guó)國(guó)內(nèi)一些變量的變動(dòng)會(huì)通過(guò)國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系而形成一國(guó)對(duì)另一國(guó)的溢出效應(yīng)，因此各國(guó)有必要對(duì)這些中介目標(biāo)進(jìn)行合作協(xié)調(diào)。第五，部分協(xié)調(diào)。是指不同國(guó)家就國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的某一部分目標(biāo)或工具進(jìn)行的協(xié)調(diào)。第六，全面協(xié)調(diào)。是指將不同國(guó)家的所有政策目標(biāo)、工具都納入?yún)f(xié)調(diào)范圍，從而最大限度地獲取政策協(xié)調(diào)的收益。

　　各國(guó)政策當(dāng)局進(jìn)行宏觀政策協(xié)調(diào)的必要性來(lái)自于各國(guó)經(jīng)濟(jì)的相互依存性，以及市場(chǎng)的不完整性。從理論上說(shuō)，在純粹的浮動(dòng)匯率條件下，匯率的完全自由波動(dòng)可以隔絕經(jīng)濟(jì)震蕩在國(guó)際間的傳導(dǎo)，因而一國(guó)的宏觀政策效應(yīng)不會(huì)影響其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況，于是也就不需要宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)。但是純粹的自由浮動(dòng)匯率制度是不存在的，各國(guó)都在運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策優(yōu)先保證實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡，進(jìn)而對(duì)其國(guó)際收支和貨幣匯率水平產(chǎn)生影響。

　　自從20世紀(jì)50年代世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系加強(qiáng)，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者就注意到宏觀經(jīng)濟(jì)政策在國(guó)際間協(xié)調(diào)的重要性。他們認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策要兼顧國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡，就需要這些政策工具相互協(xié)調(diào)配合。在論述內(nèi)外均衡時(shí)，產(chǎn)生了有名的“米德沖突”思想、“丁伯根法則”、斯旺內(nèi)外均衡模型、蒙代爾—弗萊明模型。特別是蒙代爾—弗萊明模型(MF模型)，將體現(xiàn)財(cái)政政策和貨幣政策的IS、LM曲線和體現(xiàn)匯率政策的BP曲線聯(lián)系起來(lái)，集中分析了不同匯率制度和資本流動(dòng)下財(cái)政政策和貨幣政策在內(nèi)外市場(chǎng)均衡中的協(xié)調(diào)配合。他們得出一個(gè)重要的結(jié)論：固定匯率制和資本完全流動(dòng)下，財(cái)政政策比貨幣政策更有效；
在浮動(dòng)匯率和資本完全流動(dòng)下，貨幣政策更為有效。1962年，蒙代爾提出“政策配合說(shuō)”(Policy Mix Theory)，強(qiáng)調(diào)以貨幣政策促進(jìn)外部均衡，以財(cái)政政策促進(jìn)內(nèi)部均衡。他的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的兩國(guó)模型也分析了兩國(guó)經(jīng)濟(jì)的相互依存性及政策的傳導(dǎo)效應(yīng)。相互依存意味著一國(guó)政策當(dāng)局要實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)就必須與其貿(mào)易伙伴國(guó)采取的政策協(xié)調(diào)一致。

　　二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)模型

　　由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)間的相互依存是客觀存在的，所以政策不協(xié)調(diào)必然降低各國(guó)的福利水平，而政策的協(xié)調(diào)與合作則必然增進(jìn)潛在的經(jīng)濟(jì)福利。在此用日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家浜田模型加以說(shuō)明。

　　浜田模型如圖一所示，橫軸表示歐洲的宏觀政策組合，向右表示政策更為擴(kuò)張�？v軸表示美國(guó)的宏觀政策組合，向上表示政策更擴(kuò)張。由于二者經(jīng)濟(jì)之間是相互依存的，所以歐洲的最佳政策選擇取決于美國(guó)的政策取向，反之亦然。從理論上說(shuō)，在圖中總可以找到一個(gè)表示歐洲的政策狀態(tài)和美國(guó)的政策組合狀態(tài)的點(diǎn)，而該點(diǎn)對(duì)歐洲來(lái)說(shuō)是最優(yōu)的，比如E*點(diǎn)；
同樣，在圖中也可以找到另一個(gè)表示美國(guó)自身的政策狀態(tài)與歐洲的政策狀態(tài)組合的點(diǎn)，而該點(diǎn)對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)是最優(yōu)的，比如A*點(diǎn)。圖中UE和UA分別為歐洲和美國(guó)的無(wú)差異曲線或等效用曲線族，每條無(wú)差異曲線表示能夠產(chǎn)生同等效用的歐洲和美國(guó)的政策組合。對(duì)歐洲來(lái)說(shuō)，離E*點(diǎn)越近的無(wú)差異曲線提供的效用水平越高，比如UE1代表的政策組合在整體上優(yōu)于UE2；
對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，離A*點(diǎn)越近的無(wú)差異曲線代表的效用水平越高，比如UA1代表的政策組合在整體上優(yōu)于UA2。

　　對(duì)雙方來(lái)說(shuō)，問(wèn)題是如何根據(jù)對(duì)方采取的政策行動(dòng)來(lái)確定自己的最優(yōu)政策選擇。于是可以建立歐洲和美國(guó)各自的政策反應(yīng)線。比如歐洲的政策反應(yīng)線，是以美國(guó)采取的政策行動(dòng)為一定，然后找到與其相切的無(wú)差異曲線UE來(lái)確定歐洲應(yīng)采取的政策行動(dòng)，此即與E*最近的無(wú)差異曲線。這意味著當(dāng)美國(guó)采取的政策為A1時(shí)，歐洲相應(yīng)采取的政策為E1，由UE1和A1虛線的切點(diǎn)決定。同理，可以繼續(xù)找到其他以美國(guó)采取不同的政策行動(dòng)為前提，歐洲所相應(yīng)采取的最優(yōu)政策措施，并將所有切點(diǎn)用線段相連，即得到歐洲的政策反應(yīng)線RE。美國(guó)的政策反應(yīng)線也以同樣的方式建立，如果歐洲采取的政策行動(dòng)為E1，那么找到與垂直線E1相切的無(wú)差異曲線UA2，即在歐洲的政策一定時(shí)距A*最近的無(wú)差異曲線，這意味著美國(guó)的最優(yōu)政策組合為A2。同理，可以繼續(xù)找到其他以歐洲采取的一系列不同政策行動(dòng)為前提、美國(guó)所相應(yīng)采取的最優(yōu)政策措施，并將各點(diǎn)以線段相連，即得到美國(guó)的政策反應(yīng)線RA。

　　在E*和A*點(diǎn)之間的連線，為所有美國(guó)和歐洲的無(wú)差異曲線UA和UE相切之點(diǎn)的連線，此即“帕雷托”契約線。由于在契約線上所有的點(diǎn)都是UA和UE的切點(diǎn)，那么一國(guó)只有在另一國(guó)利益受損的條件下才能獲益。

　　在分析國(guó)際宏觀政策協(xié)調(diào)的潛在利益之前，有必要將采取政策協(xié)調(diào)和不采取政策協(xié)調(diào)的情形做一下比較。事實(shí)上可以有一系列政策協(xié)調(diào)的狀況，同樣，政策不相互協(xié)調(diào)的狀態(tài)也可以有很多。圖二將可能的政策協(xié)調(diào)狀態(tài)與兩種經(jīng)典的非協(xié)調(diào)狀態(tài)，即納什與斯塔爾伯格狀態(tài)相比較。

　　納什非合作狀態(tài)的特征是雙方均獨(dú)立地采取各自最優(yōu)的政策，而認(rèn)為己方的政策行動(dòng)不會(huì)影響對(duì)方的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。如果歐洲先行采取的政策(橫軸表示)是E1，則美國(guó)的最優(yōu)政策選擇(縱軸表示)為A1；
但是如果美國(guó)選擇A1，則歐洲的最后選擇為E2；
在歐洲選擇E2的情況下，美國(guó)的最優(yōu)選擇又變?yōu)锳2。雙方政策當(dāng)局以此方式不斷變換選擇，即使己方的政策行動(dòng)會(huì)影響對(duì)方，但是雙方均獨(dú)立地執(zhí)行政策不加以協(xié)調(diào)。當(dāng)雙方在對(duì)方的政策行為已定的情況下，均沒(méi)有繼續(xù)調(diào)整己方政策選擇的意愿時(shí)，即最終實(shí)現(xiàn)納什均衡。如圖二當(dāng)歐洲的政策反應(yīng)線RE與美國(guó)的政策反應(yīng)線RA相交時(shí)，即實(shí)現(xiàn)納什均衡，由N點(diǎn)表示，在此點(diǎn)雙方均沒(méi)有繼續(xù)調(diào)整政策行為的意愿。

　　斯塔爾伯格非合作狀態(tài)的特征是雙方中的一方為先行者，先行者意識(shí)到己方的政策行為會(huì)影響到對(duì)方的政策選擇，而模型中的另一方即跟從者卻忽視已方的政策行為對(duì)先行者方政策選擇的影響。于是先行者在做出政策選擇時(shí)，會(huì)考慮對(duì)方理性的政策反應(yīng)。在圖二中，假定美國(guó)為先行者，斯塔爾伯格均衡點(diǎn)由S表示。在點(diǎn)S，美國(guó)的政策等效用線UAS與歐洲的政策反應(yīng)線RE相切。對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，當(dāng)了解到對(duì)手的一系列可能的反應(yīng)后，UAS是可能實(shí)現(xiàn)的距離A*最近的無(wú)差異曲線。在美國(guó)選擇斯塔爾伯格均衡的政策行動(dòng)AS的情況下，歐洲最佳政策選擇為橫軸上的E1。

　　將納什均衡與斯塔爾伯格均衡相比較：首先，斯塔爾伯格均衡中先行者的效用肯定優(yōu)于納什均衡中的先行者，而對(duì)于跟從者來(lái)說(shuō)，斯塔爾伯格均衡的效用則不能證明肯定優(yōu)于納什均衡；
其次，兩個(gè)非合作均衡狀態(tài)均不是“帕雷托最優(yōu)”狀態(tài)，因?yàn)镹點(diǎn)S點(diǎn)均不在A*和E*之間的契約線上。從理論上說(shuō)，模型中的雙方均會(huì)同意進(jìn)行政策協(xié)調(diào)與合作，因?yàn)闊o(wú)論與納什均衡還是與斯塔爾伯格均衡相比，協(xié)調(diào)可以增進(jìn)雙方的經(jīng)濟(jì)福利。比如在契約線A*E*上的ab區(qū)間，與斯塔爾伯格均衡相比，雙方的無(wú)差異曲線可以提高。這表示與非政策合作相比，政策協(xié)調(diào)與合作可以提高雙方的政策效用和福利水平。如果雙方同意進(jìn)行政策協(xié)調(diào)，即在模型中的契約線上，具體的位置則取決于雙方的協(xié)調(diào)與談判能力。

　　納什和斯塔爾伯格均衡是古典博弈的結(jié)論，該結(jié)論還可以用簡(jiǎn)單支付矩陣來(lái)說(shuō)明(如圖三)。假設(shè)模型中博弈的雙方仍為美國(guó)和歐洲，雙方的支付以雙方經(jīng)濟(jì)中的通貨膨脹或失業(yè)率表示。假定政策當(dāng)局認(rèn)為增加1％的通貨膨脹與增加1％的失業(yè)同樣痛苦，于是經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)在于盡量降低圖中的數(shù)字。歐洲和美國(guó)分別有兩種政策選擇，圖中的數(shù)字前一個(gè)為歐洲的支付數(shù)，后一個(gè)為美國(guó)的支付數(shù)。

　　使用支付矩陣可以簡(jiǎn)明扼要地說(shuō)明國(guó)際宏觀政策協(xié)調(diào)的潛在利益。博弈的雙方均試圖降低圖中的數(shù)字。首先假設(shè)雙方均獨(dú)立地選擇各自的政策措施，而不加以協(xié)調(diào)。歐洲在進(jìn)行政策選擇時(shí)，并不了解美國(guó)的政策取向?qū)⑷绾巫兓�，于是歐洲政策當(dāng)局必須考慮如果美國(guó)選擇政策3和4可能對(duì)己方造成的經(jīng)濟(jì)后果。如果美國(guó)選擇政策3，則歐洲最優(yōu)選擇為政策1，因?yàn)槠渲Ц稊?shù)為12，小于15；
如果美國(guó)選擇政策4，則歐洲最優(yōu)選擇還是政策1，其支付數(shù)是7小于8，對(duì)歐洲來(lái)說(shuō)單獨(dú)做出的最優(yōu)選擇是政策1。同理分析，無(wú)論歐洲做出什么政策選擇，美國(guó)的最優(yōu)選擇是政策3。

　　如果沒(méi)有政策協(xié)調(diào)，雙方均單獨(dú)做出政策選擇，那么歐洲將選擇政策1，美國(guó)選擇政策3，對(duì)雙方來(lái)說(shuō)支付均為12。而如果雙方同意合作進(jìn)行政策協(xié)凋，歐洲選擇政策2，美國(guó)選擇政策4，雙方的支付均為8，優(yōu)于12。但是，雙方政策協(xié)調(diào)的結(jié)果并非穩(wěn)定的均衡。實(shí)際上雙方達(dá)成合作協(xié)議后，也存在著違約的動(dòng)機(jī)。例如，歐洲確定美國(guó)選擇政策4，則它的最優(yōu)選擇為政策1，此時(shí)它的支付僅為7。這說(shuō)明國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)中隨時(shí)存在違約來(lái)為己方謀利的可能性。

　　三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)方案

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家設(shè)計(jì)出了很多具有特定規(guī)則的國(guó)際間協(xié)調(diào)方案，產(chǎn)生了很大影響。其中比較重要的有麥金農(nóng)計(jì)劃，匯率目標(biāo)區(qū)方案和最適度通貨區(qū)理論。

　　(一)麥金農(nóng)計(jì)劃

　　麥金農(nóng)方案最早提出于1974年，后在20世紀(jì)80年代又經(jīng)過(guò)了多次修改。麥金農(nóng)認(rèn)為恢復(fù)固定匯率制的原因在于以浮動(dòng)匯率制為特征的國(guó)際貨幣制度缺乏效率。麥金農(nóng)認(rèn)為，首先各國(guó)應(yīng)依據(jù)購(gòu)買力平價(jià)來(lái)確定彼此之間的匯率水平，實(shí)行固定匯率制，而且應(yīng)通過(guò)協(xié)調(diào)貨幣供給的方法維持固定匯率制。麥金農(nóng)認(rèn)為引起匯率不穩(wěn)定的主要原因是貨幣替代以及各國(guó)間金融資產(chǎn)的替代活動(dòng)，因此在發(fā)生這一類的沖擊時(shí)，各國(guó)應(yīng)采取對(duì)稱的、非沖銷性的外匯市場(chǎng)干預(yù)措施來(lái)穩(wěn)定匯率，由此帶來(lái)的貨幣供給的調(diào)整實(shí)際上是全球貨幣供給根據(jù)各國(guó)貨幣需求的變動(dòng)而自發(fā)調(diào)節(jié)其在各國(guó)之間的分配。這樣，通過(guò)貨幣供給的國(guó)際協(xié)調(diào)就能使全球的物價(jià)穩(wěn)定與匯率穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)各國(guó)的內(nèi)外均衡。

　　麥金農(nóng)方案作為最典型的以恢復(fù)固定匯率制為特征的協(xié)調(diào)方案受到廣泛重視。但是它在實(shí)現(xiàn)匯率穩(wěn)定性的同時(shí)，犧牲了匯率的靈活性。而且它以協(xié)調(diào)各國(guó)貨幣供給來(lái)維持固定匯率制的設(shè)想是難以在實(shí)際經(jīng)濟(jì)中實(shí)現(xiàn)的。

　　(二)擴(kuò)展的匯率目標(biāo)區(qū)方案

　　匯率目標(biāo)區(qū)方案是由威廉姆森和米勒在1987年將匯率目標(biāo)區(qū)制從政策協(xié)調(diào)角度進(jìn)行擴(kuò)展形成的。這一方案與麥金農(nóng)計(jì)劃有著明顯的區(qū)別。它主張實(shí)行更有彈性的匯率制度，匯率變動(dòng)范圍達(dá)到中心匯率上下10％。而且中心匯率的確定不以購(gòu)買力評(píng)價(jià)為基礎(chǔ)，而是以威廉姆森提出的基本均衡匯率來(lái)確定。所謂基本均衡匯率是指政府追求的中期(一般指5年)內(nèi)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡的匯率。在對(duì)匯率目標(biāo)區(qū)的維持上，各國(guó)都應(yīng)以貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)外部均衡，以財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡的政策搭配思路來(lái)進(jìn)行宏觀調(diào)控上的政策協(xié)調(diào)。首先，各國(guó)以利率來(lái)維持相互之間的匯率。對(duì)于n個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，存在著n—1種匯率，也就要求相應(yīng)的n—1種利率差價(jià)使外匯市場(chǎng)保持平衡。其次，在n個(gè)國(guó)家之間的利率差價(jià)確定后，只要一國(guó)確定一具體的利率水平，全球各國(guó)的利率水平也隨之確定。再次，該國(guó)應(yīng)獨(dú)立運(yùn)用財(cái)政政策控制國(guó)內(nèi)產(chǎn)出。霍爾姆德和唐納(1994)認(rèn)為，對(duì)于擴(kuò)展的目標(biāo)區(qū)建議，可以充分吸收其中合理的成分，不一定完全按照其理論計(jì)劃操作�？梢韵冉�立一個(gè)目標(biāo)區(qū)，促使各國(guó)在各方面，如財(cái)政政策；
利率政策等方面進(jìn)行協(xié)調(diào)。(點(diǎn)擊此處閱讀下一頁(yè))

　　當(dāng)然，這一方案也引起了很多質(zhì)疑，比如實(shí)現(xiàn)外部均衡的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具最適當(dāng)是什么(布來(lái)恩特，1988)，匯率波動(dòng)的寬度是否合理(克魯格曼，1989)等等。

　　(三)最適度通貨區(qū)理論

　　貨幣一體化理論是國(guó)際政策協(xié)調(diào)理論的組成之一，主要內(nèi)容是適度通貨區(qū)理論。它是由麥金農(nóng)和蒙代爾于20世紀(jì)60年代提出的。通貨區(qū)區(qū)域內(nèi)各成員國(guó)貨幣相互間都保持釘住匯率制，對(duì)區(qū)外各種貨幣實(shí)行聯(lián)合浮動(dòng)。理論上說(shuō)任何國(guó)家都會(huì)面臨最適度通貨區(qū)問(wèn)題，即本國(guó)是適宜單獨(dú)組成一個(gè)貨幣區(qū)，還是適宜與其他國(guó)家共同組成一個(gè)貨幣區(qū)。1961年，蒙代爾提出生產(chǎn)要素流動(dòng)性準(zhǔn)則。他認(rèn)為生產(chǎn)要素流動(dòng)性與匯率的彈性具有相互替代的作用，因?yàn)樾枨髲囊粐?guó)轉(zhuǎn)移到另一國(guó)所造成的國(guó)際收支調(diào)整要求，既可以通過(guò)兩國(guó)匯率調(diào)整，也可以通過(guò)生產(chǎn)要素在兩國(guó)間流動(dòng)來(lái)解決。生產(chǎn)要素流動(dòng)性越高的國(guó)家，越適宜于組成貨幣區(qū)；
而與國(guó)外生產(chǎn)要素市場(chǎng)隔絕越大的國(guó)家，則越適宜于組成單獨(dú)的貨幣區(qū)，實(shí)行浮動(dòng)匯率制。

　　麥金農(nóng)則強(qiáng)調(diào)以一國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度作為最適度通貨區(qū)的確定標(biāo)準(zhǔn)。他以貿(mào)易品部門相對(duì)于非貿(mào)易品部門的生產(chǎn)比重作為衡量開(kāi)放程度的指標(biāo)，并認(rèn)為如果一國(guó)的開(kāi)放程度越高，越應(yīng)實(shí)行固定匯率制。在開(kāi)放程度高的情況下，如果實(shí)行浮動(dòng)匯率制，國(guó)際收支赤字所造成的本幣匯率貶值會(huì)帶來(lái)物價(jià)上漲，抵消本幣貶值對(duì)貿(mào)易收支的作用。

　　還有一些學(xué)者提出了不同的最適度通貨區(qū)的確定標(biāo)準(zhǔn)，如凱南主張采用出口商品多樣化準(zhǔn)則，英格拉姆強(qiáng)調(diào)國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)一體化準(zhǔn)則等。

　　上述都是最適度貨幣區(qū)的單一指標(biāo)分析法，單獨(dú)強(qiáng)調(diào)其中任何一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)難免失之偏頗。20世紀(jì)90年代以來(lái)，最適度通貨區(qū)理論隨著宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的發(fā)展進(jìn)一步得到修正，加入了通貨區(qū)的收益和成本分析法。迄今為止，最成功的通貨區(qū)實(shí)踐就是歐洲貨幣體系的發(fā)展。

　　四、當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的制度安排：牙買加體系

　　對(duì)國(guó)際間政策協(xié)調(diào)過(guò)程中的一些基本問(wèn)題所進(jìn)行的制度安排被稱為國(guó)際貨幣體系。國(guó)際貨幣體系隨著歷史的發(fā)展不斷演變，經(jīng)歷了國(guó)際金本位制、布雷頓森林體系、牙買加體系等幾個(gè)階段。20世紀(jì)70年代后，國(guó)際貨幣體系正式進(jìn)入牙買加體系階段，它對(duì)布雷頓森林體系進(jìn)行了揚(yáng)棄。它在內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)機(jī)制的安排上比較靈活，在一定程度上適應(yīng)了世界經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。

　　在牙買加體系下的內(nèi)部均衡不僅是政府所密切關(guān)注的目標(biāo)，而且它的地位受到了前所未有的重視。在價(jià)格穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這幾個(gè)國(guó)內(nèi)政策目標(biāo)中，價(jià)格穩(wěn)定又因?yàn)?0世紀(jì)七八十年代各國(guó)所遇到的嚴(yán)重通貨膨脹而居于突出位置。牙買加體系是在國(guó)際資金流動(dòng)迅速發(fā)展、匯率制度安排化的歷史條件下建立起來(lái)的，這一歷史條件的變化使其內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)機(jī)制也發(fā)生了深刻變化。

　　在政府通過(guò)政策搭配實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制也發(fā)揮了作用。牙買加體系下的資金流動(dòng)與匯率變動(dòng)可以非常迅速地自發(fā)對(duì)內(nèi)外均衡進(jìn)行調(diào)整。在內(nèi)外均衡的關(guān)系上，內(nèi)部均衡居于首要位置。各國(guó)基本上不存在維持某一特定匯率的義務(wù)，因此可以將更多的精力用于內(nèi)部均衡的實(shí)現(xiàn)上。在實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的過(guò)程中，國(guó)際間政策協(xié)調(diào)的地位有所下降。牙買加體系是在世界經(jīng)濟(jì)相對(duì)動(dòng)蕩的時(shí)期建立起來(lái)的，在運(yùn)行過(guò)程中受到了各種沖擊。主要有：20世紀(jì)70年代西方國(guó)家通貨膨脹居高不下；
1974和1980年石油輸出組織兩次大幅度提高油價(jià)造成的石油危機(jī)；
80年代初期爆發(fā)的世界性債務(wù)危機(jī)；
90年代初期經(jīng)濟(jì)互助委員會(huì)瓦解；
1992年爆發(fā)英鎊和里拉危機(jī)；
1994年爆發(fā)墨西哥貨幣與金融危機(jī)；
1997—1998年爆發(fā)亞洲金融危機(jī)等。這些危機(jī)都嚴(yán)重影響了各國(guó)內(nèi)外均衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。但是，牙買加的這種貌似“無(wú)體系”的安排維持住了正常的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往。所以在世界經(jīng)濟(jì)相對(duì)動(dòng)蕩的情況下，選擇靈活的制度安排是明智的選擇。

　　在當(dāng)前的國(guó)際貨幣制度中，市場(chǎng)機(jī)制的約束力量主要體現(xiàn)在對(duì)儲(chǔ)備國(guó)家的國(guó)際收支和匯率穩(wěn)定的制約上。從長(zhǎng)期看，國(guó)際收支地位不穩(wěn)固的儲(chǔ)備貨幣國(guó)家，其貨幣的國(guó)際儲(chǔ)備地位會(huì)不斷下降。另一方面，當(dāng)儲(chǔ)備貨幣國(guó)家發(fā)生短期國(guó)際收支或金融利率波動(dòng)時(shí)，其貨幣匯率可能相應(yīng)波動(dòng)，從而影響其在國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)總額中的比重。

　　但是當(dāng)前的國(guó)際貨幣體系也有一些缺陷，比如實(shí)際匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，而用一般的宏觀經(jīng)濟(jì)政策難以控制，有些主要儲(chǔ)備貨幣國(guó)家可能操縱匯率，從而對(duì)其他國(guó)家內(nèi)外政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生不好的影響�？傊�，當(dāng)前的牙買加體系后的制度安排在各方面基本上與動(dòng)蕩和發(fā)展不平衡的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境相適應(yīng)，并且也沒(méi)有明顯的內(nèi)在機(jī)制的不穩(wěn)定性。但是由于牙買加體系政策協(xié)調(diào)重要性的下降，從長(zhǎng)期看是不利的，加強(qiáng)貨幣合作是未來(lái)國(guó)際貨幣制度的發(fā)展趨勢(shì)。

　　五、結(jié) 語(yǔ)

　　在經(jīng)濟(jì)存在相互依存性的條件下，一國(guó)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)必須有政策的國(guó)際協(xié)調(diào)，以避免分散決策帶來(lái)的損失。在國(guó)際間政策協(xié)調(diào)實(shí)踐過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)學(xué)者設(shè)計(jì)了很多具有特定規(guī)則的國(guó)際間協(xié)調(diào)方案，產(chǎn)生了很大影響，對(duì)國(guó)際政策協(xié)調(diào)及其制度安排具有重要意義。在100多年來(lái)的國(guó)際貨幣體系的演變歷程中，總的變化趨勢(shì)是制度的彈性越來(lái)越大。20世紀(jì)70年代后，國(guó)際貨幣體系正式進(jìn)入牙買加體系階段，它對(duì)布雷頓森林體系進(jìn)行了揚(yáng)棄。它在內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)機(jī)制的安排上比較靈活，在一定程度上適應(yīng)了世界經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。針對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化的形勢(shì)，我國(guó)應(yīng)該借鑒國(guó)外已有的成熟的協(xié)調(diào)政策的理論來(lái)做出適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)機(jī)制的安排。

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　　[原載《世界經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊》2004年第1期]

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