丁松泉：股市飄紅與傷痕記憶

　　今天中國股市全面飄紅,上證指數(shù)突破了2900點,正向人們期望的3000大關逼近,深圳成份也同時上揚,在2006年中國股市大翻盤的基礎上,現(xiàn)在又全面飄紅,顯示人們對中國經(jīng)濟發(fā)展、人民幣升值和股市健康發(fā)展的良好預期.在一片樂觀的氣氛和更良好的預期中,人們往往忘記了曾經(jīng)的傷痛,正如現(xiàn)在已經(jīng)邁向小康社會的國人已經(jīng)忘記了1959-1962年的大饑荒,養(yǎng)尊處優(yōu)的年輕人已經(jīng)不知道"文革"為何物一樣.但是,如果我們隨意地忘記了曾經(jīng)的傷痛,不從這個傷痛中吸取教訓,那么,我們還可能再付出很大的學費.

　　這里并不是要像一些專家那樣提醒股市可能出現(xiàn)的泡沫問題,那是純經(jīng)濟學的問題,我們所強調的并不只是專業(yè)層面的問題,而是更廣泛的問題.股市總有風險,也可能出現(xiàn)泡沫,這并不可怕,進入股市的人和管理股市的機構如果連這也怕,那就免談了,相信不會出現(xiàn)這樣的情況.關鍵的問題是,我們面對可能出現(xiàn)的問題,是否可以預見、發(fā)現(xiàn)并能夠及時得到有效的處理或控制,而這不僅需要良好的管理與監(jiān)督機制、良好的社會誠信和企業(yè)良好的社會責任感,更需要使信息能夠得到全面的流動.

　　讓管理機構和普通民眾能夠得到全面和準確的信息,是證券市場健康發(fā)展的基礎.沒有這樣的基礎,隨時可能出現(xiàn)問題和危機,前些年的股市已經(jīng)給了我們深刻的教訓.前些年中國股市中出現(xiàn)的一些事情可以作為典型案例寫進經(jīng)濟史教科書的,如果沒有今日的翻盤和一片飄紅的形勢,那可以成為經(jīng)濟史的大笑話的.在今日一片飄紅的形勢下,如果我們能夠牢記自己的傷痕,吸取了歷史上的教訓,那么,這個案例和笑話也只是初學者的在自己不成熟的時候所付出的一點學費而已,只要學到家了,這些學費就不是需要笑話的,而是可以接受的.

　　但如果我們不能夠保持對傷痕的記憶,只沉浸在樂觀甚至興奮的氣氛中,那么,我們還可能繼續(xù)要付學費,甚至更大的學費.即使是美國這樣發(fā)達的國家,這樣有充分歷史經(jīng)驗的國家,也還存在一些經(jīng)濟丑聞,在我國的臺灣也還有什么內線交易.中國這個轉型社會中,可能出現(xiàn)的問題會更多,而作為新興市場,又存在經(jīng)驗不足的問題.因此,即使對中國經(jīng)濟發(fā)展有非常樂觀的預期和信心,即使對有關機構的責任心和管理能力有足夠的信心,我們仍不能掉以輕心.因為,再怎么樂觀,再怎么有能力,如果不能得到全面的及時的信息,管理者或者股民都可能犯下錯誤.弗里德曼就指出1929年-1933年美國的大蕭條時期,有關機構在決策上出現(xiàn)了重大錯誤.管理者需要明確的比較全面的和及時的信息才能作出比較正確的決策,也才能進行監(jiān)督.

　　管理機構需要得到全面的信息,普通民眾也需要全面的信息,從根本上說,只有在民眾能夠得到全面信息的基礎上,有關管理機構才能夠得到全面和準確的信息.一個機構是不夠的,只有普遍的來自民眾的全面的監(jiān)督,才是真正有效的.

　　中國股市與中國的經(jīng)濟前景一樣,給人樂觀的期待和鼓舞,而在這一片歡呼聲中,我們要做一項基本建設:信息通暢工程.這是中國股市持續(xù)健康發(fā)展的最基本的工程,也是最重要的保證.

　　2007,1,22

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