【股市玩家Ｍｒ．Ｄｕａｎ】骨灰級(jí)玩家股市

　　5月6日，段永平終于和巴菲特大叔吃上了那頓被沸沸揚(yáng)揚(yáng)了一年多的“天價(jià)”晚餐。盡管最初只抱著“替老巴捧捧場”的心態(tài)，和股神長達(dá)三個(gè)小時(shí)的交談，仍然讓段永平覺得受益匪淺。
　　“聽君一席話，勝讀十年書�！倍斡榔绞潞笤诮o巴菲特的email中這樣寫道。有為人處世的，也有落到投資領(lǐng)域的――“心里更堅(jiān)定，對(duì)價(jià)值投資不能急，不能躁�！�
　　
　　從“無聊”到“段菲特”
　　
　　年少得志、做實(shí)業(yè)在圈子里赫赫有名的“高手”段永平選擇炒股，最初是為了解悶。
　　四年前，段永平剛剛移居美國和妻兒團(tuán)聚。加州的陽光雖好，然而在國內(nèi)過慣熱火朝天的日子，忽然做起全職帶孩子的家庭“主夫”，他開始“悶得慌”。畢竟，他才四十歲，本該還是馳騁商業(yè)的年紀(jì)�！澳莻�(gè)時(shí)候我就想，我將來要在這里生活的話，我來這里干什么?我也不能整天在家里呆著。”
　　他想到了玩投資。在此之前，這位在外界評(píng)價(jià)中一直以保守著稱、靠做實(shí)業(yè)起家的中國老板，對(duì)“投機(jī)”這兩個(gè)字一直敬而遠(yuǎn)之。一切從頭開始了，看了一些講投資的書，什么K線圖分析，什么漲跌概率，什么如何測市，聰明如段永平，也感到摸不著頭腦，兩個(gè)字――“不懂”。
　　直到有一天，段永平讀到了一本巴菲特談投資的書。里面說，“買一家公司的股票就等于在買這家公司，買它的一部分或者全部”，“投資你看得懂的、被市場低估的公司”。
　　于是乎，化繁為簡，投資理念就變得很簡單。“我投資任何一家企業(yè)，應(yīng)該跟我當(dāng)年投步步高是一樣的，不同的是從前做步步高投資的同時(shí)，我自己也在做經(jīng)營�！�‘是不是買一家公司的股票，我首先看它是否健康長久，這是看得見的。如果這個(gè)企業(yè)急功近利，那我就敬而遠(yuǎn)之，不管它短期內(nèi)看起來有多紅火�！�
　　段永平信奉馬克思說過的一句話，價(jià)格始終圍繞著價(jià)值上下移動(dòng)。要尋找的就是那些價(jià)值被低估的企業(yè)。另外一點(diǎn)，也如巴菲特所授，要投資那些自己“明白得了”的企業(yè)。
　　
　　買網(wǎng)易的股票，是段永平投資歷史上的成功案例之一。2002年正是網(wǎng)易跌入谷底的時(shí)候，公司的賬面虧損達(dá)2.3億元人民幣，因?yàn)椴灰?guī)范操作，正面臨著投資人的法律訴訟，隨時(shí)都有摘牌的危險(xiǎn)。內(nèi)憂外患之下，網(wǎng)易的股價(jià)一度掉到1美元以下。
　　沒人曉得，究竟是誰先找上了誰。反正，聽丁磊介紹完了網(wǎng)易要集中兵力搞研發(fā)、做網(wǎng)絡(luò)游戲的決定，過去做小霸王游戲機(jī)起家的段永平知道――在中國，這個(gè)游戲市場會(huì)有多大。隨后，他查了網(wǎng)易的財(cái)報(bào)，發(fā)現(xiàn)每股價(jià)格僅有2塊多現(xiàn)金時(shí)，他心動(dòng)了。請(qǐng)律師對(duì)網(wǎng)易的法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)測后，他很干脆地砸下了兩百萬美元。
　　而網(wǎng)易在此后股價(jià)曾經(jīng)沖高接近100美元，這讓段永平手中的股票平均升值50倍。2007年2月份，經(jīng)拆分的網(wǎng)易股價(jià)仍在20美元左右的高位。根據(jù)2006年11月的SEC文件披露，每個(gè)人持股仍有534萬余股，占4.21％，另有1.81％、234萬多股放在他的家庭慈善基金Enlight Foundation名下。
　　段永平身后有個(gè)投資團(tuán)隊(duì)，他自己很少看財(cái)務(wù)報(bào)表，一般都有人專門研究這個(gè)。他的投資小分隊(duì)還有一項(xiàng)重要任務(wù)――上網(wǎng)玩游戲，既玩網(wǎng)易的游戲，也玩它競爭對(duì)手的游戲，“這能看出每家公司很多很多的問題”。
　　一旦做出投資決策，他就會(huì)非常集中地去購買一只股票�！拔覀冞@叫投資，和理財(cái)?shù)母拍畈煌�。理�?cái)是要diversify，撒胡椒面一樣，只要不輸給大盤，比放在銀行里收益高就行了。這只需要理解基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)，有些訓(xùn)練，能根據(jù)某種規(guī)則做出判斷就行了�！薄巴顿Y對(duì)人的要求非常高。包括對(duì)企業(yè)的理解，還有心態(tài)。”
　　“你問我對(duì)一般投資者的建議?我只有一個(gè)建議――最好你別碰，因?yàn)槟悴欢��！倍斡榔胶敛豢蜌狻?
　　在華爾街投資圈里，段永平如今享有一個(gè)美號(hào)――“段菲特”。他不少朋友們也把資金委托他做股票。最多的時(shí)候，他的手頭有十多個(gè)資金賬戶。
　　
　　It’s like a game
　　
　　十多年來，段永平對(duì)商界的種種潮流一直冷眼相對(duì)，不管是鬧哄哄的多元化，充滿光榮與夢(mèng)想的“國際化”，還是如今的整合收購：“做企業(yè)是個(gè)dirty and boring的工作。哪來這么多聚光燈，企業(yè)家搞得跟明星似的�！彼�不掩飾自己的輕蔑。落到選股票上，他對(duì)那些炒作題材不斷的上市公司也是敬而遠(yuǎn)之，“整天在編故事的，根本沒有認(rèn)真做企業(yè)�！�
　　但段永平也承認(rèn)，“判斷一家公司不值得買，這不是很難，難在決定買一家公司。這要花很多精力從各個(gè)角度去了解�！倍斡榔奖澈蟮闹С謭F(tuán)隊(duì)，就是要對(duì)公司價(jià)值有更充分的分析。
　　除了網(wǎng)易，段永平還有包括Amerco(UHAL)在內(nèi)的其他好幾個(gè)成功投資案例，而投資前，都有一個(gè)非常細(xì)致的對(duì)于公司價(jià)值了解和分析的過程。比如說，他買進(jìn)的UHAL股票，“可能就賺了七八千萬”。當(dāng)然，他也有投資失敗的經(jīng)驗(yàn)，比如投資Fresh Choice，這家公司最終破產(chǎn)、換股東、摘牌。
　　不管成功失敗，獲利如何，在投資上，段永平的心態(tài)很平和，關(guān)鍵是“少犯錯(cuò)誤”。他曾經(jīng)以2塊多買進(jìn)萬科的股票，然后在股價(jià)漲到10多塊時(shí)拋了出去。可如今地產(chǎn)股一路高漲，萬科已經(jīng)到達(dá)33塊多每股的高位，他足足少賺了兩倍多。“從目前的結(jié)果看，證明賣錯(cuò)了�！�2007年5月23日他接受記者采訪時(shí)這樣說。但是，“不后悔。再漲不漲跟我也沒關(guān)系了，因?yàn)槲覄偤眯枰�這個(gè)錢�！�
　　“這個(gè)股票值這么多錢，到了這個(gè)價(jià)格時(shí)，我覺得已經(jīng)滿意了。其實(shí)這只股票還該不該漲，我不知道，這跟基本面有關(guān)，我沒有很好的研究。我賣萬科，并不是意味著它超值了。”
　　“買股票很好玩，我還是比較喜歡做這樣的事情。”“賺錢不是目的。賺錢的過程中，看到數(shù)字的增長，以證明、修正自己的判斷。It’s like a game�！狈凑�，他早就不缺錢花了。
　　已經(jīng)結(jié)束了企業(yè)家生涯，段永平給自己的定位是一個(gè)“個(gè)人投資者”。對(duì)于成立投資公司或者私募基金，他毫無興趣�！百I股票是樂趣，享受過了就行了。因?yàn)槲冶緛砭筒幌胍�做成怎么樣，只要維護(hù)現(xiàn)成的東西，保持正常的增長就行了，不保證每年都賺錢。但要確保在做的事情是對(duì)的。我追求的不是結(jié)果，而是過程�！�
　　作為巴菲特的忠實(shí)信徒，他奉行的是價(jià)值投資和長線作戰(zhàn)。
　　不過，這不影響他偶爾也“小賭怡情”。段永平自己有兩個(gè)賬號(hào)，一個(gè)是長線賬號(hào)，一個(gè)是短線賬號(hào)�！岸叹�是做著玩的，每年家庭的開銷都從這里面出，交稅也是從這里面交，但是錢沒有少過”長線的，有時(shí)候都不知道它賺錢了，最長線的是我買了之后沒動(dòng)過，現(xiàn)在也沒動(dòng)，5年下來大概有50多倍，短線5年下來也可能有2倍。
　　他替朋友做投資的那十幾個(gè)賬戶完全是義務(wù)的，不過，段永平在接管之初也提出要求――賺了錢后，你不能把錢都自己吞了，到時(shí)候得拿出一部分來做善款。比例大概是賺到的錢的15％～20％。段永平笑著說，“雖然拿錢很心疼，但是他們大致都拿出來了，有些人賺了錢高興了還會(huì)多拿一點(diǎn)。”“所以為什么有時(shí)是我‘籌集’善款呢，就是這個(gè)意思�！�
　　“just for fun”是隱逸之后的段永平最愛說的一句話。不過，做投資這幾年，他頭上的白發(fā)比原來增加了不少――“有時(shí)，確實(shí)很緊張�！�
　　相比巴菲特，他覺得自己還要修煉。

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