人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)收入分配的效果研究

　　摘要：匯率一直以來在宏觀調(diào)控方面有著重要的地位，匯率變化不僅影響經(jīng)濟(jì)總量的變化，還具有顯著的收入分配效果。收入分配問題一直是國(guó)家關(guān)注的熱點(diǎn)民生問題，這一研究也將有助于明確匯率政策對(duì)收入分配的影響，使匯率政策與其他政策有效配合實(shí)現(xiàn)我國(guó)大力倡導(dǎo)的共同富裕的目標(biāo)。本文基于宏觀開放的一般均衡模型對(duì)匯率變動(dòng)的收入分配效果進(jìn)行理論分析，在此基礎(chǔ)上利用我國(guó)6個(gè)不同部門2003—2013年的年度面板數(shù)據(jù)進(jìn)行全面的FGLS估計(jì)，實(shí)證檢驗(yàn)人民幣匯率對(duì)利潤(rùn)份額以及工資份額的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，人民幣升值促進(jìn)利潤(rùn)份額的增加，降低了工資份額，從而惡化了收入分配，相反人民幣貶值有利于改善我國(guó)收入分配不平等。
　　關(guān)鍵詞：人民幣匯率；收入分配；工資份額；利潤(rùn)份額
　　DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2015.31.022
　　一、前 言
　　在開放的經(jīng)濟(jì)條件下，匯率變化會(huì)對(duì)一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生重要影響，其中包括匯率變動(dòng)對(duì)收入分配的影響。一般來說匯率變動(dòng)主要通過改變國(guó)內(nèi)外貿(mào)易品價(jià)格、FDI等因素影響不同行業(yè)、不同區(qū)域以及不同消費(fèi)水平居民的收入水平。為了適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，2005年中國(guó)人民銀行實(shí)行了可以進(jìn)行管理的浮動(dòng)的匯率、供參考的可以調(diào)節(jié)的一攬子貨幣方法，在人民幣不斷升值的大背景下行業(yè)收入差距并沒有得到顯著改善。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2013年人均年薪最高的仍然是金融行業(yè)，達(dá)到99659元，比起農(nóng)林牧副漁行業(yè)的收入水平高了近4倍，這種行業(yè)之間的收入差距還是很明顯。圖1描繪了2003—2013年我國(guó)工業(yè)行業(yè)工資份額、利潤(rùn)份額以及人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)趨勢(shì)。
　　圖1 2003—2013年我國(guó)工業(yè)行業(yè)利潤(rùn)份額、工資份額和人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)趨勢(shì)
　　注：左縱坐標(biāo)軸代表人民幣實(shí)際有效匯率，右縱坐標(biāo)軸代表利潤(rùn)和工資占收入的份額。人民幣實(shí)際有效匯率的數(shù)據(jù)來源于IMF的《國(guó)際統(tǒng)計(jì)年鑒》，利潤(rùn)份額、工資份額是通過國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)相關(guān)數(shù)據(jù)測(cè)算得出。 圖1顯示，人民幣匯率變動(dòng)趨勢(shì)自2003年以后大體呈升值狀態(tài)，尤其是2007年升值幅度十分明顯，升值率達(dá)到7.1%。2010年6月我國(guó)實(shí)行第三次匯改，2010—2012年人民幣升值累計(jì)達(dá)到7.7%，這種趨勢(shì)一直持續(xù)到2012年。自2012年政府部門為防止人們認(rèn)為人民幣兌美元只會(huì)升值而不貶值的單一思維，提出人民幣匯率均衡論以及央行改變?nèi)嗣駧胖虚g價(jià)波動(dòng)幅度，從0.05%擴(kuò)大至1%，人民幣升值趨勢(shì)變緩，與往年相比略有貶值。
　　我們還可以看出利潤(rùn)份額與工資份額變動(dòng)趨勢(shì)相反。利潤(rùn)份額和人民幣實(shí)際有效匯率之間呈同向變動(dòng)的關(guān)系，也就是說當(dāng)人民幣升值時(shí)利潤(rùn)份額也是提高的；而工資份額與匯率之間是反向變動(dòng)關(guān)系，也就是說人民幣升值時(shí)工資份額反而減小。從2003—2010年利潤(rùn)份額從0.63上升至0.78，與人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)方向大體一致，2011—2012年雖然人民幣仍在升值但利潤(rùn)份額出現(xiàn)小幅下降現(xiàn)象，2013年人民幣貶值加劇了下降程度。除了2011—2012年度，總體上來說還是符合人民幣實(shí)際有效匯率與利潤(rùn)份額的正相關(guān)關(guān)系。工資份額與人民幣實(shí)際有效匯率之間也存在這種階段性特征，總體來說兩者仍存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。
　　其他行業(yè)包括建筑、批發(fā)零售、房地產(chǎn)的宏觀走向大體上也符合以上分析的趨勢(shì)變動(dòng)。而住宿餐飲的階段性特征表現(xiàn)更為明顯。在2003—2009年人民幣升值的背景下，利潤(rùn)份額增加十分明顯，增幅高達(dá)1.72，而相對(duì)的工資份額減少也十分迅速；以后一直到2013年人民幣繼續(xù)升值而利潤(rùn)份額呈現(xiàn)逐漸下滑的趨勢(shì)，相對(duì)工資份額也在逐漸增加。房地產(chǎn)行業(yè)受匯率變化的影響程度要比其他行業(yè)小很多，從2006年以后利潤(rùn)份額基本上在0.65上小幅度的上下波動(dòng)。除了房地產(chǎn)業(yè)受匯率變化較其他行業(yè)小，但其他行業(yè)利潤(rùn)份額、工資份額和人民幣實(shí)際有效匯率之間的關(guān)系基本上符合人民幣升值促進(jìn)利潤(rùn)份額增加、阻礙工資份額增加的統(tǒng)計(jì)關(guān)系（見圖2、圖3、圖4、圖5及圖6）。
　　圖2 2003—2013年我國(guó)建筑業(yè)利潤(rùn)份額、工資份額和人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)趨勢(shì)
　　圖3 2003—2013年我國(guó)批發(fā)零售業(yè)利潤(rùn)份額、工資份額和人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)趨勢(shì)
　　圖4 2003—2013年我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)份額、工資份額和人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)趨勢(shì)
　　收入分配問題一直是國(guó)家重點(diǎn)關(guān)注的民生問題，隨著我國(guó)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)的存在也越來越不容忽視，研究人民幣匯率變化與收入分配的關(guān)系，有利于彌補(bǔ)我們以前對(duì)兩者之間的忽略，找到兩者的關(guān)系將對(duì)我國(guó)國(guó)家政策的制定有很大的幫助。正因?yàn)檫@點(diǎn)，本文就人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)收入分配效果的研究進(jìn)行理論與實(shí)證的深入探討。本文余下的結(jié)構(gòu)安排：第二部分國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)整理；第三部分基于宏觀開放一般均衡模型，從理論上分析匯率變動(dòng)對(duì)收入分配的影響；第四部分介紹模型構(gòu)建以及數(shù)據(jù)來源；第五部分利用2003—2013年我國(guó)6個(gè)不同部門的年度數(shù)據(jù)，采用面板數(shù)據(jù)的全面FGLS估計(jì)方法，對(duì)匯率與收入分配效果進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)；第六部分得出結(jié)論并解釋。
　　圖5 2003—2013年我國(guó)住宿餐飲業(yè)利潤(rùn)份額、工資份額和人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)趨勢(shì)
　　圖6 2003—2013年我國(guó)金融業(yè)利潤(rùn)份額、工資份額和人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)趨勢(shì)
　　二、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
　　匯率變化對(duì)收入分配的效果研究主要是從兩個(gè)層面進(jìn)行探討，一方面從宏觀角度入手，考察匯率變動(dòng)對(duì)各要素占收入份額的影響；另一方面從微觀角度切入，考察匯率變動(dòng)對(duì)個(gè)人、家庭等收入的影響。
　　關(guān)于第一方面的研究，在結(jié)論上還存在一定分歧。比如，Alejandro（1963）、Twomey（1983）等基于國(guó)際貿(mào)易理論分析了匯率變動(dòng)對(duì)收入分配的效果，研究發(fā)現(xiàn)匯率升值降低了實(shí)際工資，阻礙了收入分配；Marca（2010）和Oreiro & Araujo（2013）利用決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和收入分配的新卡拉克模型（Neo-Kaleckian Model）研究匯率變動(dòng)對(duì)收入分配的效果，結(jié)果發(fā)現(xiàn)本國(guó)貨幣升值降低了利潤(rùn)份額，提高了工資份額，有利于收入分配的改善，而本國(guó)幣值貶值時(shí)惡化了收入分配的效果，持同樣觀點(diǎn)的還有Lima & Porcile（2011），指出匯率在BPC增長(zhǎng)模型（Balance-of-payments Constrained Growth Model）中有著重要的作用，對(duì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家的收入分配和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著直接的影響。但是，Rodrik（2002），Tropeano & Michetti（2008）等利用宏觀開放一般均衡模型得出相反結(jié)論，即匯率升值提高利潤(rùn)份額，而降低了工資份額，阻礙了資本收入分配，而貶值有助于收入分配。

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