[金融危機(jī)正在改變世界]2018金融危機(jī)最新消息

　　 　　“百年不遇”的金融危機(jī)正在對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和全球金融體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。這場(chǎng)起始于美國(guó)次貸、發(fā)端于華爾街的全球性金融危機(jī)，究竟會(huì)向什么方向發(fā)展，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系會(huì)產(chǎn)生什么樣的重大影響，人們正在密切關(guān)注和跟蹤，世界各國(guó)政府也在試圖采取措施，減緩危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系帶來(lái)的破壞。
　　從目前情況看，雖然我們還難以對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)的未來(lái)走向和對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響作出準(zhǔn)確的判斷，但從金融危機(jī)的成因、過(guò)程和目前呈現(xiàn)出的特征看，從各國(guó)政府救市的政策看，以下10個(gè)方面的問(wèn)題值得我們深思。
　　
　　一、金融危機(jī)不能歸罪于虛擬經(jīng)濟(jì)
　　
　　問(wèn)題一 全球金融危機(jī):必然還是偶然?
　　學(xué)者們目前正在深入研究這次全球性金融危機(jī)產(chǎn)生的原因。比較多見的解釋有“制度說(shuō)”、“政策說(shuō)”和“市場(chǎng)說(shuō)”:
　　“制度說(shuō)”認(rèn)為，高度自由、過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)制度和金融體系是全球金融危機(jī)產(chǎn)生的制度原因�！罢�策說(shuō)”認(rèn)為，長(zhǎng)期的低利率和寬松的貨幣政策是全球金融危機(jī)形成的政策基礎(chǔ)。“市場(chǎng)說(shuō)”則認(rèn)為，金融的過(guò)度創(chuàng)新和監(jiān)管的相對(duì)滯后，金融工具的結(jié)構(gòu)化、衍生性和高杠桿趨勢(shì)，導(dǎo)致了金融市場(chǎng)過(guò)度的流動(dòng)性，加劇了金融體系的不穩(wěn)定。
　　但我更傾向于“周期說(shuō)”，即這次金融危機(jī)是全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期的反映，是上世紀(jì)30年代大危機(jī)以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)大調(diào)整在金融體系上的必然反映，是對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融體系中實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)在不同經(jīng)濟(jì)體之間嚴(yán)重結(jié)構(gòu)性失衡的重大調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)、金融資產(chǎn)在規(guī)模和結(jié)構(gòu)上與其賴以存在的實(shí)體經(jīng)濟(jì)相匹配。
　　可以認(rèn)為，這場(chǎng)發(fā)端于美國(guó)的全球金融危機(jī)，是七分天災(zāi)，三分人禍。
　　實(shí)際上，“周期說(shuō)”、“制度說(shuō)”、“政策說(shuō)”和“市場(chǎng)說(shuō)”都在不同層次上解釋了金融危機(jī)的成因，它們之間具有內(nèi)在邏輯關(guān)系。
　　
　　問(wèn)題二 實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì):誰(shuí)主沉浮?
　　有人認(rèn)為，上世紀(jì)90年代美國(guó)新自由主義經(jīng)濟(jì)政策主導(dǎo)下的低利率和放松管制帶來(lái)的金融市場(chǎng)的大規(guī)模擴(kuò)張，導(dǎo)致金融資產(chǎn)特別是證券化金融資產(chǎn)的迅速膨脹。虛擬經(jīng)濟(jì)游離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使金融危機(jī)的出現(xiàn)成為某種必然。
　　金融資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張是不是背離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求？這需要深入分析。實(shí)體經(jīng)濟(jì)與現(xiàn)代金融的關(guān)系：一方面是指金融、資本市場(chǎng)的發(fā)展從最終意義上說(shuō)必須受制于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，另一方面，以資本市場(chǎng)為核心的現(xiàn)代金融，并不完全依附于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，它們實(shí)際上是相互推動(dòng)、相互促進(jìn)的。我們不能因這次全球金融危機(jī)的出現(xiàn)就否認(rèn)現(xiàn)代金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極推動(dòng)作用，否認(rèn)金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心和發(fā)動(dòng)機(jī)。
　　由于金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用的主導(dǎo)性不斷增強(qiáng)，如果此時(shí)出現(xiàn)金融危機(jī)，一般不會(huì)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)開始，而可能是先從金融體系和資本市場(chǎng)開始。危機(jī)的邏輯過(guò)程將不同于80年前的那場(chǎng)危機(jī)。
　　我想說(shuō)明的道理是：在金融結(jié)構(gòu)和金融功能發(fā)生巨大變化的今天，我們既不能陷入實(shí)體經(jīng)濟(jì)決定一切的境地，也不能得出虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以天馬行空、無(wú)所約束，從而忽視實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最終制約作用。真可謂“道在中庸兩字間”。
　　
　　二、重構(gòu)國(guó)際金融新秩序勢(shì)在必然
　　
　　問(wèn)題三 國(guó)際貨幣體系改革：恪守單一還是走向多元？
　　改革現(xiàn)有的單極（以美元為核心的）國(guó)際貨幣體系是現(xiàn)在最關(guān)注的話題之一，也可能是這次全球金融危機(jī)之后最重要的金融制度變革。
　　自從布雷頓森林體系建立以來(lái)，國(guó)際貨幣體系發(fā)生了重要變化。從美元金本位的確立、形成到崩潰的過(guò)程，是各國(guó)政府和投資者市場(chǎng)選擇的結(jié)果。隨著格局調(diào)整，這種貨幣體系的效率不斷減弱。建立多元國(guó)際貨幣體系勢(shì)在必然。在此過(guò)程中，作為全球重要經(jīng)濟(jì)體和負(fù)責(zé)任的大國(guó)，中國(guó)應(yīng)發(fā)揮與自身經(jīng)濟(jì)地位相適應(yīng)的作用。
　　未來(lái)多元國(guó)際貨幣體系會(huì)是什么樣的結(jié)構(gòu)呢？我的理解可能是三元結(jié)構(gòu)：美元、人民幣、歐元三足鼎立的體系，也可能是四邊結(jié)構(gòu)：美元、人民幣、歐元、日元所形成的四邊貨幣體系。
　　人民幣成為多元國(guó)際貨幣體系中重要的一元，勢(shì)必對(duì)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、貿(mào)易規(guī)模和結(jié)構(gòu)、國(guó)際收支狀況、金融市場(chǎng)規(guī)模和結(jié)構(gòu)等產(chǎn)生全面影響。從不完全兌換到完全可兌換，是一國(guó)匯率機(jī)制改革所能實(shí)現(xiàn)的，而從可兌換貨幣到國(guó)際儲(chǔ)備性貨幣，則是市場(chǎng)選擇的結(jié)果。一國(guó)貨幣的國(guó)際化，對(duì)貨幣發(fā)行國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融體系會(huì)帶來(lái)全面深刻的影響，其中，最為明顯的就是，貨幣發(fā)行國(guó)的資本流動(dòng)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)會(huì)有明顯變化，金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)要有足夠大的規(guī)模且結(jié)構(gòu)必須均衡。
　　
　　問(wèn)題四 國(guó)際金融新秩序：如何重建？
　　重建國(guó)際金融新秩序，是各國(guó)政府在應(yīng)對(duì)這次金融危機(jī)時(shí)所考慮的核心內(nèi)容。重建國(guó)際金融新秩序，應(yīng)考慮以下三個(gè)問(wèn)題：
　　1.加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管合作，改革和完善國(guó)際監(jiān)管體系，建立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行為準(zhǔn)則，形成覆蓋全球市場(chǎng)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，加大全球資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)力度，特別關(guān)注各類金融機(jī)構(gòu)和中介組織的風(fēng)險(xiǎn)揭示，增強(qiáng)金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品的透明度。
　　2.啟動(dòng)對(duì)現(xiàn)行國(guó)際金融組織改革，提高發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融組織中的代表性和發(fā)言權(quán)，改善國(guó)際金融組織內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，建立國(guó)際金融危機(jī)救助體系，提高國(guó)際金融組織履行職責(zé)的能力。
　　3.促進(jìn)國(guó)際金融市場(chǎng)體系的變革與格局調(diào)整。全球金融中心的格局在這次危機(jī)之后將會(huì)發(fā)生重大變化。美國(guó)（紐約）、中國(guó)（上海）、歐洲（倫敦）將成為新世紀(jì)三大國(guó)際金融中心，各司其責(zé)，各盡其能。新的金融中心的出現(xiàn)，是全球金融新秩序重建的核心內(nèi)容之一。
　　中國(guó)要實(shí)現(xiàn)從經(jīng)濟(jì)大國(guó)到經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變，金融崛起必不可少，而中國(guó)金融崛起最關(guān)鍵的步驟就是，人民幣的國(guó)際化（從可交易的貨幣到國(guó)際儲(chǔ)備性貨幣）和全球性金融中心的建設(shè)。這就是這次金融危機(jī)對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)的道理所在。
　　
　　三、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管應(yīng)與金融創(chuàng)新同步
　　
　　問(wèn)題五 政府干預(yù)和市場(chǎng)原則:度在哪里?
　　現(xiàn)在不少人在理論上認(rèn)為各國(guó)政府為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)采取包括收購(gòu)部分金融企業(yè)股權(quán)的形式干預(yù)市場(chǎng)是國(guó)有化的過(guò)程，以此過(guò)分夸大政府的作用，這就如同在危機(jī)出現(xiàn)之前很長(zhǎng)時(shí)期里，有人過(guò)分夸大市場(chǎng)的作用一樣。實(shí)際上，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，政府和市場(chǎng)都不是萬(wàn)能的。
　　這次全球金融危機(jī)，與上世紀(jì)30年代的金融危機(jī)相比，無(wú)論從背景成因、規(guī)模復(fù)雜性和其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響上看，都呈現(xiàn)出巨大差異。與此相對(duì)應(yīng)，今天政府的作用也是非常強(qiáng)大的，是80年前所不能比擬的。深入研究和剖析這次危機(jī)的成因和演變過(guò)程，對(duì)于政府為什么必須救市，如何救市，以及在什么環(huán)節(jié)上救市，都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　面對(duì)這次金融危機(jī)，各國(guó)政府的救市政策，在于糾正預(yù)期、恢復(fù)信心，創(chuàng)造市場(chǎng)發(fā)揮在資源配置中的基礎(chǔ)性作用的外部條件，并不是經(jīng)濟(jì)的國(guó)有化過(guò)程，這個(gè)度是要把握住的。
　　
　　問(wèn)題六 金融創(chuàng)新與市場(chǎng)監(jiān)管:如何匹配?
　　有人把這次金融危機(jī)發(fā)生的直接原因歸結(jié)于金融創(chuàng)新或者說(shuō)金融創(chuàng)新過(guò)度。這種認(rèn)識(shí)過(guò)于膚淺和武斷。金融的發(fā)展過(guò)程本質(zhì)上也就是金融創(chuàng)新的過(guò)程。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的源動(dòng)力來(lái)自科技進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)發(fā)展加速度的動(dòng)力源則來(lái)自不斷創(chuàng)新、具有杠桿功能的現(xiàn)代金融。就趨勢(shì)而言，金融創(chuàng)新給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)的效率，要大大超過(guò)其給經(jīng)濟(jì)體系帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　在金融創(chuàng)新的過(guò)程中，不斷完善并實(shí)時(shí)改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理是永恒的話題。脫離監(jiān)管的金融創(chuàng)新就如同沒(méi)有法治的社會(huì)一樣，惡性橫流，是非顛倒。所以，金融創(chuàng)新推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)步的前提是，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管與創(chuàng)新同步。
　　
　　四、強(qiáng)國(guó)金融戰(zhàn)略有待資本市場(chǎng)發(fā)展
　　
　　問(wèn)題七 投資銀行:拿什么拯救你?
　　美國(guó)第四大投行雷曼兄弟的破產(chǎn)，是一個(gè)劃時(shí)代的事件。
　　美林、高盛、摩根斯坦利、雷曼兄弟和貝爾斯登都是現(xiàn)代版金融學(xué)教科書經(jīng)典故事的創(chuàng)造者，他們創(chuàng)造了輝煌，推動(dòng)著金融結(jié)構(gòu)的變革和金融功能的無(wú)限延伸。由于沒(méi)有進(jìn)行內(nèi)部結(jié)構(gòu)改革，他們?cè)趧?chuàng)造金融巔峰的同時(shí)也在挖掘掩埋自己的墳?zāi)埂Ｋ麄冊(cè)谕獠抗δ懿粩嘌由�、疊加的同時(shí)，卻沒(méi)有適時(shí)調(diào)整內(nèi)部結(jié)構(gòu)，以至于內(nèi)部結(jié)構(gòu)與外部功能漸行漸遠(yuǎn)，直至完全脫節(jié)，最終全面崩塌。
　　在投資銀行100多年的演變進(jìn)程中，其外在功能在不斷延伸、不斷疊加。資本市場(chǎng)上傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)，是依靠專業(yè)性金融服務(wù)來(lái)獲取利潤(rùn)的，這種利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重很小；基于收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖交易的各種形式的資產(chǎn)管理服務(wù)，是金融服務(wù)的升級(jí)，在收益大幅增加的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)明顯上升，特別是在杠桿率不斷趨高時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也以同樣速度在增加。以一個(gè)較小的資本杠桿來(lái)獲取盡可能大的風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，曾經(jīng)成為投資銀行業(yè)的時(shí)尚。
　　對(duì)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的瘋狂追逐源自不斷失衡以至于嚴(yán)重失衡的外部激勵(lì)與內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)約束的制度設(shè)計(jì)。
　　投資銀行在其發(fā)展歷史中，大部分時(shí)間是合伙制。合伙制釋放出的強(qiáng)大激勵(lì)功能與無(wú)限風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任是相匹配的。強(qiáng)大的激勵(lì)功能激發(fā)出人們的創(chuàng)造精神，而無(wú)限的風(fēng)險(xiǎn)約束則使這種創(chuàng)造精神受到了內(nèi)在約束。在這種制度框架下，激情得到了釋放，欲望受到了約束，因而，理性繁榮是那個(gè)時(shí)代投資銀行的基本特征。
　　20世紀(jì)90年代后，投資銀行紛紛走上了上市之路，一方面通過(guò)上市可以最大限度地利用公眾資本來(lái)壯大資本實(shí)力，另一方面也試圖分散潛在的不確定性。這時(shí)，無(wú)限的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任被有限的風(fēng)險(xiǎn)約束取代，與此同時(shí)，功能強(qiáng)大的激勵(lì)機(jī)制絲毫沒(méi)有改變，對(duì)利潤(rùn)的追求甚至變得更加貪婪無(wú)度，利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重越來(lái)越大。從這個(gè)角度去審視，投資銀行的CEO們、董事總經(jīng)理們的高收入是多么不合情理,他們少則千萬(wàn)、多則上億美元的收入，既是對(duì)公眾資本風(fēng)險(xiǎn)的疊加，更是對(duì)社會(huì)財(cái)富的潛在侵蝕。所以，美國(guó)五大投資銀行的集體迷失，本質(zhì)上是一種制度的迷失。
　　
　　問(wèn)題八 金融高杠桿：何去何從?
　　杠桿化是金融與生俱來(lái)的特質(zhì)。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，金融的高杠桿率的確是一把雙刃劍。它創(chuàng)造了金融的活力和流動(dòng)性，也加大了金融體系的波動(dòng)和不穩(wěn)定性。金融市場(chǎng)繁榮時(shí)它是天使，金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)它就是魔鬼。
　　在全球特別是美國(guó)，金融的去杠桿化成為危機(jī)時(shí)期重要的防御性措施。去杠桿化的實(shí)質(zhì)是降低杠桿率，其特點(diǎn)主要表現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)要么減持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的規(guī)模，要么增加資本金，要么雙管齊下。金融的去杠桿化，一方面可以提高金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力，另一方面也會(huì)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性帶來(lái)深刻影響。由于金融結(jié)構(gòu)愈來(lái)愈市場(chǎng)化，愈來(lái)愈證券化，對(duì)信用貨幣的創(chuàng)造并不局限于商業(yè)銀行體系，資本市場(chǎng)甚至衍生品市場(chǎng)也開始具備某種準(zhǔn)信用貨幣的創(chuàng)造功能，不同的是，它們是通過(guò)證券化金融資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張來(lái)實(shí)現(xiàn)的。資本市場(chǎng)以及衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，客觀上會(huì)增大流動(dòng)性金融資產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)而有可能拉長(zhǎng)信用貨幣結(jié)構(gòu)的鏈條。如果這種分析的邏輯成立，那么在美國(guó)，金融的去杠桿化可能影響美元在全球的供求關(guān)系，在金融危機(jī)爆發(fā)的今天，即使美國(guó)政府存在大規(guī)模注資行為，美元也會(huì)因?yàn)榻鹑诘娜ジ軛U化而存在升值的潛在性。
　　
　　問(wèn)題九 資產(chǎn)證券化:制造危機(jī)還是分散風(fēng)險(xiǎn)?
　　資產(chǎn)證券化與這次全球金融危機(jī)的形成究竟是何關(guān)系，人們還可深入研究，有兩點(diǎn)似乎已經(jīng)清楚：一是資產(chǎn)證券化并不是金融危機(jī)產(chǎn)生的根源，二是資產(chǎn)證券化改變了風(fēng)險(xiǎn)的生存狀態(tài)，使風(fēng)險(xiǎn)存量化變成了流量化。從次貸危機(jī)到次債危機(jī)，風(fēng)險(xiǎn)的源頭沒(méi)有變，改變的只是風(fēng)險(xiǎn)的載體和形式。
　　我一直以來(lái)都堅(jiān)持認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)從存量化到流量化的轉(zhuǎn)變是金融創(chuàng)新的巨大成就，是金融體系由傳統(tǒng)邁向現(xiàn)代的重要標(biāo)志，金融開始具有分散風(fēng)險(xiǎn)的功能，完成了從資源配置到風(fēng)險(xiǎn)配置的轉(zhuǎn)型。所以，資產(chǎn)證券化不是制造風(fēng)險(xiǎn)，而是在分散風(fēng)險(xiǎn)。
　　證券化是金融創(chuàng)新的基石。沒(méi)有證券化，就沒(méi)有金融體系的市場(chǎng)化改革。問(wèn)題的關(guān)鍵不在證券化，而在證券化背后的資產(chǎn)是什么，以及如何評(píng)估這種資產(chǎn)的價(jià)值，如何揭示證券化資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　問(wèn)題十 貨幣政策目標(biāo)：?jiǎn)我荒繕?biāo)還是均衡目標(biāo)？
　　美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘是現(xiàn)代貨幣政策的倡導(dǎo)者和最重要的實(shí)踐者。他率先將貨幣政策關(guān)注的目標(biāo)從CPI的變化轉(zhuǎn)向資產(chǎn)價(jià)格的變化，并以此來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這種轉(zhuǎn)向符合美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)的變化，反映了金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的主導(dǎo)地位。這種轉(zhuǎn)向意味著現(xiàn)代貨幣政策時(shí)代的到來(lái)。這是格林斯潘對(duì)這個(gè)時(shí)代所作出的貢獻(xiàn)。
　　在分析這次金融危機(jī)形成的原因時(shí)，有人認(rèn)為，格林斯潘式的貨幣政策是導(dǎo)致這次金融危機(jī)出現(xiàn)的重要原因，因?yàn)閺膶?shí)際結(jié)果看，它導(dǎo)致資本市場(chǎng)的快速發(fā)展和金融資產(chǎn)特別是證券化金融資產(chǎn)的快速擴(kuò)張，金融體系泡沫化趨勢(shì)越來(lái)越嚴(yán)重。殊不知，這樣的貨幣政策大大提高了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的金融化程度，極大增強(qiáng)了金融特別是資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響力，強(qiáng)化了美國(guó)金融尤其是資本市場(chǎng)在全球的支配力。這就是美國(guó)式的金融戰(zhàn)略。
　　格林斯潘也承認(rèn)自己的失誤。他天真地認(rèn)為，貪婪無(wú)度的華爾街在法律的威懾和道德的感召下，會(huì)變成遵紀(jì)守法、內(nèi)心自律的模范，因而放松了外部的嚴(yán)格監(jiān)管。看來(lái)，內(nèi)心自律的防線在巨大的利益沖突下終究都會(huì)崩潰。這也許是格林斯潘帶給我們的教訓(xùn)。
　　對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，更為重要的是，必須推動(dòng)經(jīng)濟(jì)政策特別是貨幣政策的轉(zhuǎn)型。基于金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)不斷發(fā)展的金融，已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主導(dǎo)力量。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起需要一種具有變革精神并順應(yīng)現(xiàn)代金融發(fā)展趨勢(shì)的強(qiáng)國(guó)金融戰(zhàn)略。沒(méi)有推動(dòng)金融結(jié)構(gòu)變革的貨幣政策，就不可能形成強(qiáng)國(guó)的金融戰(zhàn)略。今天，中國(guó)的貨幣政策，既要關(guān)注CPI的變化，還要關(guān)注金融體系的結(jié)構(gòu)性變革和資本市場(chǎng)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。只有這樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)才會(huì)具有更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
　�。�1月17日《文匯報(bào)》）

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