為什么要反壟斷_如何執(zhí)行金融反壟斷

　　從制度根源而言，中國缺乏以金融反壟斷規(guī)范為基礎的金融競爭性監(jiān)管制度，更缺乏高效執(zhí)行金融反壟斷規(guī)范的機構，來監(jiān)督金融市場、威懾強大的金融壟斷力量。 　　 　　2007年8月30日，13年懸而未決的《中華人民共和國反壟斷法》終塵埃落定，而該法于2008年8月1日起施行卻為社會各界留下諸多疑團。
　　眼下，根據(jù)《反壟斷法》對執(zhí)法機構設置的要求，中國已基本明確國家工商總局、國家發(fā)改委和商務部作為三大反壟斷執(zhí)法機構，分別審查濫用市場支配地位、價格壟斷和經營者集中。此類反壟斷多頭執(zhí)法機構設置，主要是以不觸動最為敏感的行政執(zhí)法權為前提，讓幾大機構在國務院反壟斷委員會協(xié)調下開展工作。
　　就競爭性規(guī)制覆蓋面而言，這樣分工是一條避免現(xiàn)存行政權沖突的替代性選擇，但如此設置，未能考慮壟斷可能出現(xiàn)的競合以及行政壟斷和經濟壟斷的交錯，根據(jù)幾大部門的現(xiàn)有特點，這種分工也沒有充分考慮到金融業(yè)作為特殊行業(yè)的技術性和專業(yè)性。從發(fā)達市場經濟國家對金融業(yè)的反壟斷規(guī)制歷史來看，金融反壟斷的執(zhí)法設置尤其應得到關注。
　　
　　金融壟斷勢力之強
　　
　　姑且不論歐美地區(qū)的反壟斷規(guī)范(或競爭政策)適用于金融領域是在該類規(guī)范出臺幾十年后才得以實現(xiàn)，現(xiàn)僅就2007年底全國范圍內跨行通存通兌業(yè)務正式運營不到3個月就幾乎癱瘓來看，中國金融反壟斷執(zhí)法機構有作為特例對待的價值。
　　跨行通存通兌是一項旨在方便金融消費者、提高金融運行效率、整合金融資源、減緩銀行排隊壓力的重大行業(yè)政策。當時，金融當局以尊重市場經濟運行為出發(fā)點，做出明確表示，費率的確定是商業(yè)行為，由各行自行確定。
　　然而，事與愿違，跨行通存通兌不但沒能順利運營，而且還引發(fā)了司法爭議，盡管各界對其漠然收場的原因各執(zhí)一詞，但費率是爭端的核心；占市場主導地位的工、農、中、建等四大國有商業(yè)銀行推出的費率“不約而同”地按每筆金額的1％收取，在高費率恫嚇下，本應門庭若市的跨行通存通兌業(yè)務卻遭慘淡厄運。
　　
　　多年來，國內外一直提倡金融競爭，突出實現(xiàn)金融消費者福利，從制度根源而言，中國缺乏以金融反壟斷規(guī)范為基礎的金融競爭性監(jiān)管制度，更缺乏高效執(zhí)行金融反壟斷規(guī)范的機構，來監(jiān)督金融市場、威懾強大的金融壟斷力量。
　　假設，搭建通存通兌業(yè)務平臺的主管當局在推出該項業(yè)務的同時，金融反壟斷執(zhí)法權已然存在，那么金融壟斷力量必有所顧及，高費率就難以如此“輕而易舉”地形成，民生金融的初衷的落實就會相對順利得多。
　　
　　次貸危機與金融反壟斷
　　
　　進入2008年，由于次貸危機而引發(fā)的國際金融動蕩，使金融反壟斷執(zhí)法機構設置的意義比以往任何時期都顯得格外重要。次貸危機使現(xiàn)代金融制度面臨重大變革壓力，在整合金融監(jiān)管力量的同時，將突出金融監(jiān)管當局實施競爭性監(jiān)管。
　　2008年3月31日，美國財長亨瑞?保爾森充分吸取次貸危機經驗教訓，發(fā)布了《現(xiàn)代化金融監(jiān)管結構藍圖》，強調金融競爭性監(jiān)管的迫切性，明確金融監(jiān)管部門履行反壟斷執(zhí)法職責的重要價值；2008年7月14日，美聯(lián)儲主席本?伯南克在評論新修改的《真實信貸規(guī)則之家庭住房按揭條款》時指出，增強按揭市場競爭在現(xiàn)代金融監(jiān)管體系中的重要性；2008年7月17日，美聯(lián)儲消費者和社區(qū)事務司司長桑德拉?布思庭在美國眾議院金融服務委員會監(jiān)管與調查分會上作證時，也表明了規(guī)制信貸歧視并加強公平信貸執(zhí)法的必要性。
　　任何制度的變遷往往背負著血淚史的深刻教訓，而未來金融競爭性監(jiān)管時代的來臨，正是以次貸風暴為導火索。就次貸運作本身來看，其與金融壟斷息息相關，特別突出的是傳統(tǒng)壟斷規(guī)制對象的“掠奪定價”，在金融市場的變體(即“掠奪信貸”)的肆意橫行。
　　當然，次貸在美國整個抵押貸款市場中占比較小，是資產證券化數(shù)倍放大了金融風險，才致事態(tài)難以控制。而資產證券化過程中，具備極強壟斷性質的信用評級機構，又為次貸危機瘟疫般蔓延推波助瀾。
　　幾乎在同一時期，由于次貸危機拖累美國經濟陷入衰退跡象明顯，美元幣值相對全球主要貨幣持續(xù)走低，全球油價不斷高企，屢創(chuàng)新高，進而迫使美國商品期貨貿易委員會聯(lián)合美聯(lián)儲、財政部、農業(yè)部、能源部、證券交易委員會等機構，查實高油價背后的元兇。
　　商品期貨貿易委員會6月23日公布調查結果認為，同2000年相比，在紐約商品交易，所西德克薩斯中質原油的所有交易中，投機交易約占70％，已成為市場主體。隨后，作為反壟斷執(zhí)法機構的聯(lián)邦貿易委員會也加入聯(lián)合調查組，并著手查處原油期貨交易市場的價格操縱行為。
　　7月11日，紐約商品交易所8月份交貨的輕質原油期貨，盤中價格創(chuàng)下每桶147.27美元新高，之后，由于市場敬畏期貨聯(lián)合調查組成員強大的執(zhí)法力量，以及擔心美國經濟增長的不確定性，7月16日油價開始大跌，7月24日跌幅達15％，至每桶124.44美元，同日，商品期貨貿易委員會指控荷蘭Optiver控股公司及其高管涉嫌操縱油價，并向紐約南區(qū)地區(qū)法院起訴。
　　
　　執(zhí)行金融反壟斷的條件
　　
　　國內方面，反壟斷法執(zhí)法機構已然確立，如何應對專業(yè)性更強、信息透明度更低、變化速度更快的金融競爭，將成為很長一段時期不得不正視的難題。如果由金融當局承擔執(zhí)法，將可能是一條落實反金融壟斷較為有效的路徑。
　　以2008年外資金融信息產業(yè)準入一案為例，歐共體和美國3月3日分別發(fā)表聲明，表示已正式就外資金融信息提供商在華準入受阻，向世界貿易組織提請磋商。他們認為，中方現(xiàn)行措施有違中國入世承諾，以及CATS和TRIPS協(xié)議，違背了國民待遇和市場準入原則，中國的規(guī)則，為金融信息提供商的貿易業(yè)務設置了嚴格障礙。
　　一直主導辦理此案的商務部表示，將按照程序處理涉外資訊爭端。客觀而言，從世界金融運行軌跡和中國金融產業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀看，歐共體和美國的訴求及理由確實有一定的合理性，金融信息的透明有助于金融市場穩(wěn)健發(fā)展，國民待遇和市場準入也的確是中國加入世貿組織時的一攬子承諾。
　　可預見的是，商務部將較多地從世貿規(guī)則出發(fā)加以回應，但由于專業(yè)所限，能駁斥歐美訴求的充分理由很有限，如欲打破僵局，有效駁斥對方，唯有借助金融當局的專業(yè)力量和金融信息基礎，運用金融反壟斷制度加以回擊。
　　從金融競爭性規(guī)制角度出發(fā)，若要求中國不顧金融業(yè)先天的風險性，不充分考慮世貿組織成員國均認可金融業(yè)適用于作為特例的“審慎除外”原則，一味盲從GATS義務，非理性地完全開放金融信息服務市場，將可能為中國經濟平穩(wěn)發(fā)展埋下巨大隱患，特別是在現(xiàn)有國際金融市場格局和全球金融市場不確定性加劇下，甚至將會阻礙中國經濟發(fā)展的堅實步 伐。
　　首先，從全球金融信息服務產品競爭市場解析可看出，世界金融信息服務市場呈現(xiàn)高度集中趨勢，湯姆森公司收購路透集團一案最終推動了國際金融信息服務產業(yè)寡頭壟斷格局，世界市場現(xiàn)為彭博與湯姆森路透兩強爭霸態(tài)勢。
　　2007年末至2008年初，歐共體和美國分別展開平行調查后大體一致地認為，湯姆森和路透分別出售的基礎數(shù)據(jù)、盈利預期數(shù)據(jù)和后市研究報告等金融信息服務產品，在這一市場，由于進入耗時、成本高而非常困難，兩大機構的競爭則有利于機構金融數(shù)據(jù)使用者，二者合并后將大幅增加市場集中度，會實質地減弱以上三類金融信息產品的市場有效競爭，增大提高金融信息服務產品價格的可能性，市場中其他競爭者的同應，也不足以消除合并對競爭產生的負面影響。
　　第二，金融信息服務是破解專業(yè)化極強的金融業(yè)“信息不對稱”難題的重要突破口，可有效增強信息透明度，增進金融當局、金融機構、客戶等相關利益主體之問的相互了解，降低道德風險的發(fā)生幾率。
　　但另一方面，金融信息服務產業(yè)也可能成為金融風險隱患堆積的幫兇，特別是金融信息產業(yè)結構過度集中時，一旦當局放任金融信息服務機構濫用其優(yōu)勢地位，將可能破壞經濟的整體良性運行。
　　次貸危機爆發(fā)前，彭博、湯姆森和路透曾一度對次貸所涉機構的經營狀況高奏凱歌，2007年3月12日，美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司宣布破產保護，次貸颶風正式登陸，三大金融信息服務機構突然峰回路轉，頻傳次貸噩耗，所謂的金融信息有效性應當對全球數(shù)萬億美元的損失承擔不可推卸的責任。
　　在中國，根據(jù)當前的同內發(fā)展局勢，南于金融反壟斷制度有助于維護金融穩(wěn)定、強化貨幣政策傳導、引導外匯管理、遏制通貨膨脹及股市泡沫、規(guī)范信用評級、協(xié)助反洗錢制度實施并支持中小企業(yè)融資，中國應當考慮依托金融競爭對促進社會和諧發(fā)展的意義，來探尋金融反壟斷執(zhí)法機構設置的最佳切入點，充分考慮該執(zhí)法機構的獨立性和權威性。
　　因此，中國可以考慮結合金融當局職責，形成作為特例的金融反壟斷執(zhí)法設置與作為常規(guī)的反壟斷執(zhí)法機構“通力配合”的制度運行框架。此舉，一方面可避免因反壟斷執(zhí)法機構在金融領域行動遲緩，而喪失打擊金融壟斷行為、并維護金融市場競爭和金融消費者權益的最佳時機；另一方面，能有效協(xié)調金融反壟斷規(guī)范與經濟金融政策，在提升金融競爭力和規(guī)范金融競爭行為的同時，兼顧維護金融穩(wěn)健運行并促進經濟持續(xù)發(fā)展。
　　
　　責編　郭凱

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